支持、重组与ST公司的"摘帽"之路

本文以我国资本市场上1998-2001年四年内被实施ST的全部上市公司为样本,实证考察了地方政府和控股股东通过实施频繁的资产重组对ST公司的支持行为,旨在找到ST公司成功摘帽的决定因素,以及"摘帽"能否说明公司价值真正得到了提高.结果表明,重组次数更多、重组规模更大的公司摘帽的可能性更大,进行了资产置换的公司摘帽的机率明显增加,盈利能力更差、负债更严重的公司摘帽的机会更小.无论成功摘帽与否,ST公司的盈利能力并未得到实质性改进,"支持性重组"本质上只是一种机会主义行为.     

债务重组方式选择与盈余管理关系的实证研究——基于会计准则变迁背景的分析

基于盈余管理视角,本文讨论了债务重组准则变迁和政府监管对债务重组方式选择的影响.以2005-2008发生债务重组的公司为样本,本文发现公司利用重组方式的选择进行盈余管理,特别是只亏损一年公司的扭亏、*ST公司的撤销星号、ST公司避免暂停上市和暂停上市公司的恢复股票交易,且上市公司还通过将控制关系豁免非控制化以规避对控制关系豁免的监管.建议将债务重组盈余管理的监管细化到重组方式和非控制关系重组上.     

上市公司重组绩效的评价及财务困境预测实证研究

本文以2000年重组公司为例，采用ROI、EPS、ROE指标，结合资本结构对非ST公司与ST公司的重组绩效分别进行了实证分析。并用一个财务困境预警模型对ST公司的重组绩效进行了验证。同时也验证了该模型的实际应用效果。结果显示不管是非ST公司还是ST公司重组的绩效并不理想，资本结构需要调整。     

我国上市ST公司财务危机的战略重组研究

论文总结了我国ST公司现有债务重组方式存在的主要问题有:报表重组多、盈余管理多、关联交易多,实质性重组少、改善原有管理模式少、提高运营效率少等。提出了ST公司的战略重组应面向市场,实行包括公司的产业调整、产品结构调整、治理结构调整和债务重组在内的全面重组,才能使ST公司的财务危机管理达到标本兼治的效果。     

特别处理公司重组绩效评价实证研究

本文采用超额收益法与财务指标法对中国证券市场中的特别处理公司(以下简称ST公司)重组绩效进行了实证研究。分析结果表明ST公司重组后三年内平均累积超额收益(CAAR)显著为正。运用财务指标法的研究结果表明ST公司重组当年绩效并无明显改善，重组后第一年绩效明显上升，而随后两年则呈现下降态势。总之，在ST板块中频繁发生的重组能在短期内改善公司业绩和股东收益，但这种绩效的改善不具有持续性。     

债务重组是＊ST摘星的主要手段吗--以ST浪莎为例

新会计准则的重大变化之一是允许债务人将债务重组的收益计入当期损益,这为＊ST公司提供了盈余管理的可能。本文通过对ST浪莎的案例研究,发现＊ST公司摘星的主要手段就是债务重组。而通过新债务重组只能改善当年的会计业绩,如果主业不能持续发展,则只能摘星不能摘帽。     

中国上市公司资产重组绩效研究

资产重组的绩效之谜需要实证的经验结果进行解释。本文使用2000年发生资产重组的上市公司作为样本进行主成分分析,将发生资产重组的上市公司重组前后共4年的绩效按照得到的评估体系进行评分,利用Wilcoxon秩和检验对4年间这些公司的绩效变化进行考察。结果发现,除了收缩类公司的绩效在重组两年后发生了显著改善之外,其他类型的资产重组并没有使得上市公司绩效发生显著变化。     

三个层面,三种应对,有效实施上市公司的资产重组

当下,公司上市早已成为不再陌生的话题,而公司上市后所面临的资产重组以及重组过程中遇到的问题,也受到了各方面的广泛关注。所谓资产重组,是指企业改组为上市公司之后,将原企业的资产和职责进行合理划分及结构调整,通过合并、分立等方式,将企业资产和组织进行重新组合设置。上市公司进行资产重组,是提高并巩固其市场地位、保持竞争优势的重要战略。如何针对资产重组中出现的问题,采取有效的对策,对于我国企业在上市之后的健康有序发展十分重要。     

论上市公司的资产重组策略

今年7月下旬中国证监会颁发了《关于规范上市公司购买及出售资产行为的通知》，规定今后重大资产重组将不仅仅局限在状况异常的公司中试点，也不再需要报请证监会审批，上市公司可自主实施资产重组，并且为此提供了一系列优惠政策。从而为上市公司的资本运营提供了更为优惠的政策基础，必将促进上市公司通过流动裂变、组合、优化配置等重组措施来提高资本运营效率和效益。但是，作为上市公司如何充分用足政策条件提高资本运营效率和效益，不同状况的公司应有不同资产重组策略的选择。本文就资产重组的意义和企业资产重组策略加以讨论，以供…     

企业资产重组的税务筹划

企业通过资产重组,可以实现资产的最优配置,最终达到扩大生产规模,提高企业竞争力的目的。近些年来,我国部分国有企业的资产重组行为也越来越多,但绝大多数仍然未考虑税收筹划问题。例如,很多上市公司频频重组,但大多是为了剥离不良资产。有的是为了保住配股资格;有的是为了摘掉ST帽子;有的是为了大幅度提高业绩,为二级市场炒作提供素材等等。由于现行税法对不同企业规定的计税扣除项目、折旧政策和税率水平等存在着较大差异,这就为税收筹划提供了较大的运作空间。也就是说,我国企业间的资产重组行为在税收筹划领域还是大有可为的。资产重…     

供应链的价值分配研究——基于中间产品定价的博弈分析

通过建立价格决策的静动态博弈模型,简化各企业的成本函数和市场需求函数等假设条件,对独立企业、且不存在统一"权威"的供应链的中间产品的价格确定问题进行研究.讨论了不同企业分别拥有中间产品价格和产量决定权,即不同的博弈权力的分配,如何影响供应链中各企业的利润分配,从而得出了谁具有价格决定权,谁将获得更大的利润,企业独立的定价权力使得供应链整体利润不能达到最大的结论.     

我国企业盈余可持续性影响因素研究——基于EBO模型的我国上市公司实证数据

本文在运用EBO模型计算了不同企业不同年份终端隐含价值的基础上,对影响终端隐含价值的因素进行了分析,发现企业预测期盈利能力、行业市场占有率、负债/资产比率、固定成本结构对终端隐含价值有显著正的影响,证明了代理理论适合我国国情,企业负债有利于企业盈利的长期可持续性;而企业规模、投资规模对终端隐含价值有显著负的影响,说明我国上市公司资金的使用效率有待提高。     

公司经营者激励过程的定性模拟技术研究

定性模拟是以非数字化的手段处理信息输入、建模行为分析和结果输出等模拟环节,通过定性建模推导系统的定性行为描述.为了使定性模拟技术在管理领域得到广泛推广,针对公司经营者的激励问题,根据定性模拟理论,在一般激励过程的基础上,提出了在定性关系条件下的经营者激励过程的综合模型,并运用QSIM算法来模拟经营者激励过程的综合模型.     

An Explanation of the Occupational Structure of Sectors of Industry

Abstract. This study has been carried out by the Research Centre for Education and Labour Market (ROA) as part of a long-range research project commissioned by the Ministry of Education and Sciences. The objective of the project is to develop an education/labour-market information system to help secondary and university students choose the right type of school and/or occupation (ROA 1988). The study reported on here sets out to disclose the factors underlying the development of the occupational pattern. The shares of occupational classes in each economic sector are taken as points of departure. The explanatory variables are technological progress and cyclical and structural sectoral developments. For each occupational class, an estimation is made with the help of a linear model, the estimation method being that of Weighted Least Squares. To permit several variables to be included in the equation, the data have been pooled over sectors and time. In two fifths of all cases, a model with explanatory variables has been chosen; in the remaining instances a sector-dummy model was found to suffice.     

企业人力资源信息化的现状与对策

人力资源管理的信息化是各类组织提高其管理效能的重要途径.本文首先论述了国内外人力资源信息化的主要应用领域和具体功能;在此基础上分析了国内人力资源信息化迫切需要研究的问题;论文在最后提出了若干发展的策略与建议,这些对人力资源信息化工作的成功实施有重要的保障作用.     

非线性单主元企业组织规模发展的突变点判定

本文简要阐述了突变现象的研究,探讨了突变的形式和突变点寻找所涉及的问题。通过对影响企业组织规模因素的讨论,给出了非线性企业组织规模的一般函数。探讨了非线性单主元企业组织规模函数的近似问题。结合例子,应用突变理论,就其折叠型、尖点型的突变判定进行了研究,并就突变点寻找的方法作了小结。     

An empirical examination of the dimensions of quality of working life

A factor analysis was undertaken in an effort to investigate the underlying structure of the quality of working life (QWL) construct. The responses of 95 managers to 42 items were used to derive Varimax factors obtained from rotating the first five principal components. Some affinities with existing a priori lists of QWL criteria or categories are noted. But the total structure derived is superior to any of these, since it simultaneously deals with separate criteria which focus on individual and collective QWL concepts. Scales are produced which are explicable on the apparent meaning of the items which cluster. Adequate orthogonality and internal consistency are reported for the scales, and these in turn lead to increased confidence in the meaning of the structure obtained.     

Penta-Extensions of Hereditary Classes of Graphs

Penta is the configuration shown in figure 1(a), where continuous lines represent edges and dotted lines represent non-edges. The vertex u in figure 1(a) is called the center of Penta. A graph G is called a pentagraph if every induced subgraph H of G has a vertex v which is not a center of induced Penta in H. The class of pentagraphs is a common generalization of chordal [triangulated] graphs and Mahadev graphs. We construct a polynomial-time algorithm that either find a maximum stable set of G or concludes that G is not a pentagraph. We propose a method for extending α-polynomial hereditary classes based on induced Pentas.