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尽管股权激励能够提高管理层业绩预测披露的意愿,但也会引发其在业绩预测披露中的自利行为。由于管理层对业绩预测披露具有较强的自由裁量权,大量的研究表明管理层会操控业绩预测披露影响股价,从而增加其股票交易的私有收益。在此背景下,研究股票期权激励对管理层业绩预测披露的影响具有重要意义。
利用2006年至2015年A股上市公司管理层业绩预测和股票期权激励草案公告的数据,以业绩预测发布前后一个交易日的累计异常收益率区分好消息和坏消息以及业绩预测消息的利好和利空程度,分别采用Logistic回归和OLS回归实证检验自利动机的管理层在草案公告前后是否会操控业绩预测披露来压低行权价格,采用一系列稳健性检验来保证研究结论的可靠性。
研究结果表明,管理层在股票期权激励草案公告前30个交易日内会披露更多的业绩预测坏消息,而在草案公告后30个交易日内会披露更多的业绩预测好消息;在草案公告前(后)披露业绩预测时,业绩预测的利空(利好)程度越大;管理层获授股票期权的价值占其总薪酬的比重越大,上述业绩预测操控行为的倾向就越明显;管理层在草案公告前操控业绩预测披露时,更倾向于选择强制性披露,以降低被处罚的风险。草案公告前(后)30个交易日内有显著的负(正)累计异常收益率,说明投资者未能识别管理层的上述操控行为,管理层通过操控业绩预测披露成功压低了行权价格;管理层在草案公告前(后)会有意进行悲观(乐观)的预测偏差,说明管理层确实操控了业绩预测披露,而并非仅根据业绩预测好消息和坏消息的披露来择机公告草案。
研究结论对监管层进一步完善股票期权激励制度、加强对管理层业绩预测披露的监管具有重要的借鉴意义。建议监管层对股票期权激励计划草案推出的时间窗口和业绩预测披露做一些限制性规定,如限制上市公司在业绩预测发布前后30日内推出草案,从而抑制高管利用业绩预测披露操控行权价格的自利行为。 相似文献
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群体行为集成化知识描述与定性模拟研究 总被引:12,自引:4,他引:12
针对群体行为变化过程的定性模拟问题,利用定性因果推理和QSIM算法的思路,研究了与人群行为有关的知识描述方法,包括对外部环境、内部文化环境、管理措施、人群内各要素状态、各要素相互关系的描述。然后设计了定性模拟的规则和算法步骤。将上述方法用于一个群体行为变化实例的模拟,模拟结果表明,本文所提出的方法能够较好地解决复杂管理系统的定性模拟问题,所得结果符合实际情况和相关的组织行为理论。 相似文献
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电子商务环境下的消费者行为研究 总被引:42,自引:1,他引:42
本文首先分析了电子商务环境下消费者行为相对于传统的商业模式所表现的特点:消费市场的细分化、服务需求的主流化、选择范围的扩大化和购买行为的理性化、生产和流通循环的直接化;然后分析了影响消费者网上购买行为的宏观和微观因素,最后建立了电子商务环境下的基于计划行动理论的消费者行为模型。 相似文献
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集成CA与QSIM的非正式组织群体行为演化的定性模拟 总被引:7,自引:0,他引:7
集成QSIM(Qualitative SIMulation)算法和CA(Cellular Automata,即元胞自动机),提出一种非正式组织群体行为定性模拟方法。其中,用基于CA的方法描述了群体成员行为、成员人性特征和群体环境因素;在此基础上,根据QSIM的定性模拟思路,设计了群体行为后续状态转换方法、过滤器和模拟引擎,提出了忠诚-成本均衡概念,以设计过滤器;Visual Basic 6.0用来编程实现了本文的方法;通过八项实验设计,对本文方法进行了确认;应用中的模拟结果表明,本文方法能够做为非正式组织管理决策支持的虚拟实验工具。 相似文献
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James P. Guthrie Author Vitae 《Journal of Management》2004,30(2):263-284
Building on previous results at the individual level, this study tested the differential effects of three forms of group incentives on aspects of group goal setting, and group performance. Relationships among group incentives, spontaneous goal setting, chosen group goal level, goal commitment, and group performance were examined. Results indicate that placing pay at risk increased the level of spontaneous group goal setting. Also, groups with the most pay at risk chose higher goals. For these groups, chosen group goal level mediated the group incentives-group performance relationship. 相似文献
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在当今世界,商业银行的购并行为越来越频繁,且购并的规模也越来越大.本文从经理行为的角度阐述商业银行购并,即商业银行的购并也许并不是为了增加其所有人的权益,而仅仅是为了增加其管理者(CEO)的声誉,提高CEO的社会地位,增加他们的收益.这导致了CEO的趋同行为(herding 相似文献
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经理层过度投资与股权激励的契约模型研究 总被引:4,自引:3,他引:4
为了获得控制权收益,经理层倾向于在有利于维持自身地位的项目上过度投资,从而形成了所谓“固守职位”的现象,这种行为损害了股东的利益。本文建立了一个简单的股东与经理层之间的契约模型,研究了股东如何设计最优契约来降低经理的过度投资问题,并考察了经理层过度投资程度与哪些因素有关。比较静态分析表明投资项目的风险状况通过所有者给予经理层的最优股权比例的变化间接影响过度投资程度;在存在经理人市场的条件下,外部替代的风险会使得这种保护自身职位的过度投资性行为更加突出。 相似文献
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情境视角下从众与反从众消费行为研究 总被引:5,自引:0,他引:5
在情境理论的框架下,从情境与个体特质交互的角度出发,分析消费者在使用的产品与他人过于相异(异太过)、过于相似(同太过)两类特殊情境中的心理过程,解释不同自尊水平的消费者从众、反从众的内在机理.以青少年为研究对象,采用情境模拟实验法,结果表明异太过和同太过情境将导致青少年产生认知失调,而且自尊水平不同的青少年减少认知失调的策略不同.在异太过情境下,高自尊的青少年倾向于采用回避机制减少认知失调,从而出现反从众行为;低自尊的青少年倾向于采用面对机制减少认知失调,从而出现从众行为.在同太过情境下,无论高、低自尊的青少年都倾向于采用回避机制减少认知失调,从而呈现从众行为. 相似文献
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Mercedes Gracia-Díaz 《LABOUR》1991,5(2):159-174
Abstract. This paper analyzes the demographic characteristics of unemployment in Spain using individual household data. Binary-logit models are estimated for three microdata sets at different periods of time, in order to detect possible compositional changes in unemployment over time. The results indicate that characteristics such as age, education level and marital status are relevant to explain differences in unemployment. The fact that the male and female models turn out to be very similar may be due to hidden female unemployment. The estimated models are used to predict unemployment probabilities as a function of individual characteristics. 相似文献
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随着电子商务的发展,网络服务场景日益受到学者和实务人士的重视。基于 S-O-R 范式、流体验理论和调节定向理论相关研究成果,从顾客在线购物体验的视角构建网络服务场景对顾客在线行为意向的作用模型。收集416名网购者的数据,利用结构方程模型验证假设。研究结果表明,网络服务场景显著正向影响顾客流体验,顾客流体验促进顾客的在线行为意向,并在网络服务场景与在线行为意向的关系中起中介作用;顾客调节定向在网络服务场景与流体验的关系中起调节作用,网络商店中的审美诉求因素和功能布局因素对促进定向顾客的流体验的影响作用更强,财务安全因素对预防定向顾客的流体验的影响作用更强。研究结果有利于学界和业界更好地理解网络服务场景因素刺激下顾客的行为动机,采用网络服务场景等易操纵因素制定顾客在线购物体验提升策略,并最终提高 e-绩效。 相似文献
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Key Issues in the Senior Female International Career Move: A Qualitative Study in a European Context
Research investigating the position of women in management has, largely, been confined within national boundaries. Over the last 15 years, empirical studies of women in international management have been undertaken, predominantly in North America. Overall, however, in this research field, many questions remain unanswered or have been only partially addressed. The particular focus of this study is on the senior female international managerial career move in Europe – a relatively unexplored area. Fifty senior female expatriate managers were interviewed, representing a wide range of industry and service sectors. The aims of the study were to develop an understanding of the senior female international career move in a European context in order to more fully understand both the covert and overt barriers that may limit women's international career opportunities. The results of the study show that the senior international career move has largely been developed along a linear male model of career progression, a development which, taken together with gender disparity both in organizations and family responsibilities, frequently prevents women employees from reaching senior managerial positions. The findings suggest that organizations which adopt a proactive approach to female expatriate managers should have a competitive advantage in the international environment. 相似文献
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基于行为的组织中层管理者工作绩效评价结构研究 总被引:3,自引:1,他引:3
本研究从行为视角出发,运用探索性和验证性因素分析方法对组织中层管理者的工作绩效评价结构进行了探讨.研究结果表明:组织中层管理者的工作绩效是一个可以通过行为表现来反映的构念.组织中层管理者的工作绩效评价结构由五个维度构成:人际沟通、行事风格、领导作为、任务执行和敬业尽责,五维度评价结构能较好地反映中层管理者工作绩效的特殊性.五维度评价结构模型与西方关于工作绩效的"任务-周边绩效"模型存在明显差异. 相似文献
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Efficiency wage theories arguethat firms induce their employees to work in a moredisciplined way by paying high wages. Two basicmechanisms have been pointed out in economics about how these wage premia motivate employees.The incentives-driven `shirking model' impliesthat employees who have a highly paid job workin a more disciplined way so as to avoid beingdismissed. The ``gift exchange' model is basedon the assumption that high wages change therelationship between employer and employee.Empirical evidence on the incentives approachis mixed and a thorough competitive testingagainst the gift exchange model was notpossible due to the fact that the latter wasnot worked out enough. However, there is a relational theory of efficiency wages which isworked out in detail in order to allow directcompetitive testing. This relationalsignaling approach, as it is called, is basedon framing effects and comes to specifichypotheses about the conditions under whichefficiency wages work. These hypothesescontrast sharply with predictions from theincentives approach. The paper presents anempirical test of the theories and shows thatthe data clearly reject the incentive-basedpredictions and confirm the relationalsignaling predictions. 相似文献
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Gerasimos Soldatos 《LABOUR》1999,13(2):433-443
An argument connecting human capital theory with the ‘weak version’ of the signaling hypothesis, is advanced initially. It is an argument that helps methodologically the derivation of a work-incentives view of the complementarity between human capital theory and the strong version of the signaling theory. This view implies in turn that work incentives have only an income effect, which emerges as the solution to a moral hazard problem concerning the disclosure of productivity-augmenting capabilities to the employer. Thus, it is concluded that policy-induced disincentives, working against this effect and involving perhaps a substitution effect, too, would have serious repercussions on the productivity of labor unless employees and employers take measures to counteract the disincentives. 相似文献
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组织免疫行为和机制研究 总被引:7,自引:0,他引:7
借鉴生物学领域的研究成果,从组织免疫这一新的视角研究企业的适应性问题.提出了组织免疫行为的理论维度,即将组织免疫分为组织非特异性免疫和组织特异性免疫2个维度,并将组织非特异性免疫分解为组织结构、制度规则和组织文化3个要素,将组织特异性免疫分解为组织监视、组织防御和组织记忆3个要素.阐述了组织免疫行为机制模型,对研究结果进行讨论和总结,并指出未来的研究方向. 相似文献
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转型经济中的企业环境战略动机:中国实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
近年来,企业环境管理已成为全球战略学者和管理学者广泛研究的主题.本文以中国转型经济为背景,运用制度理论、激励理论、资源基础观和利益相关者理论等,分析了中国转型期不同类型的企业,特别是私有企业和国有企业在制定环境管理战略决策时的动机,并通过数据实证分析了相关假设,结果表明,遵守监管是目前中国企业的主要环境管理动机;私营企业相对国企较重视经济效益优化,国企则明显以遵从监管法规为主要出发点.因此,中国转型经济中,推进环境管理首先需要进一步完善环境政策和环境管理法规,同时,对不同所有制的企业采取分类管理的政策.最后,论文对进一步研究进行了展望. 相似文献