资产升值预期、收入水平对房地产价格的影响

房地产的升值预期推动房地产价格的上涨,可以认为是房地产市场投机性存在的一个根本动因.文章利用2000年1季度-2008年4季度24个省份住宅价格和相关经济指标的季度数据,运用门限计量模型,对货币政策进行理论分析并选取相应的门限值,构建基于预期资产收益变动、可支配收入的住宅价格模型,旨在探索房地产升值预期的投机性需求,和收入水平提高、生活质量改善的刚性需求对房地产价格上涨的作用机理,研究基于房地产升值预期的投机行为和刚性需求在货币政策背景下对房地产价格变动的阶段性影响.     

我国股市投机性的实证研究

我国股市在经过短短几年发展之后,取得了举世瞩目的成就。但同时,它尚处于发展阶段,在制度体系等方面还不够健全和完善,投机过热,股票价格歪曲现象频频发生,暴涨暴跌、过度投机一度成为人们关注的热点。 任何一项经济活动,只要包含了对未来不确定的风险的预测,都可以称为投机活动。因此,当股票的价格只决定于价格将上涨的预期,很少或根本不考虑股价和未来股利收益的关系时,市场就是投机性的(Raines and Leather,     

经济学家范恒山告诫全国防止出现泡沫经济

经济学家提出告诫,去年以来,我国经济已显现出泡沫的色彩,必须及时采取措施加以防止和解决。 国家体改委综合司副司长,青年经济学家范恒山说,自去年以来,期货发展热,房地产开发热,以及股票热,上开发区热等,导致了各类资产价格的大幅上升。这些方面尽管把中国经济“炒”得“热气腾腾”,但却掩盖不了实体经济发展不快的事实。“泡沫经济”色彩已给中国的经济发展造成相当程度的危害,如任其发展,将会贻害无穷。因此,我国必须通过经济体制改革及时解决这个问题。     

股市与经济走向

传统上,股票市场被认为是一个预测未来经济变化的指示器。许多人相信股价大跌往往反映了未来经济的衰退,股价大涨意味着未来经济增长,其依据主要是基本的股票估价模型和所谓的财富效应。 股票估价模型认为股价反映了未来公司盈利的预期,而公司盈利又直接地与经济活动联系在一起。如果预期经济将进入衰退,那么股票市场事先就会出现价格的下跌。在这里有必要提及的是投资者是如何形成其预期的。理论上有多种模型试图解释预期的形成方式,包括适应性预期模型和理性预期模型。适应性预期模型认为预期是通过过去的体验发展起来的,而理性预期模型…     

“十五”时期浙江省居民消费价格运行与经济生活的关系

居民消费价格指数(即CPI)是经济运行的综合反映,也是经济生活的“晴雨表”,与社会经济生活有着密不可分的关系。“十五”时期浙江省居民消费价格总水平累计上涨6·0%,对全省经济发展及城乡居民生活等方面产生了较大的影响。1·居民消费价格运行与经济发展速度的关系。“十五”时期,浙江省生产总值(GDP)累计增长84·2%,年均增长13·0%,同期居民消费价格总水平上涨6·0%,年均涨幅为1·2%,GDP增长速度大大快于居民消费价格的上涨。从两者的相关程度看,GDP增长速度与当年及下一年的居民消费价格涨幅相关系数为0·68和0·85,属于显著相关,这…     

通胀正成为一种长期压力

“负利率”时代的开始 两年半前爆发的全球金融危机，引发了中国中央政府“4万亿”的信贷投资救市计划，以刺激经济保持增长。事物总是有两面性的，虽然这两年经济实现了平稳较快增长，但过度的信贷扩张，造成货币太多、流动性过剩，致使资产价格飙升，为通货膨胀埋下了隐患。     

中国区域房价β收敛的空间计量分析

文章以国外房价收敛的研究为基础,从房地产价格由基础价值和投机价值两个部分组成为突破口,借鉴经济增长研究中的β收敛的研究方法,使用各省、直辖市及自治区1994~2010年的商品房销售价格的统计数据,检验我国商品房价格是否存在β收敛。同时,考虑到样本数据存在空间自相关性,文章运用空间计量模型改进了实证方法。研究证实了我国房价存在β收敛,但最近几年,因市场投机度越来越高,导致收敛机制被打破。     

通货膨胀预期视角下的货币政策对资产价格反应问题的研究

通过纳入通胀预期,本文研究了我国货币政策对资产价格（房价和股价）反应的方式、非对称性和急缓程度,结果表明：（1）通胀预期在货币政策分别对房价和股价的反应中起到明显不同的作用;（2）货币政策“关注”房价而“盯住”股价,即货币政策“间接地”根据通胀预期调整对房价的反应,但通常并未考虑通胀预期就“直接” 调整对股价的反应;（3）货币政策在整个样本期内均对房价作出正向反应,且随通胀预期的不断攀升反应逐渐增强,但对股价却采取所谓“调牛不调熊”的非对称反应,且随股价涨幅的增加反应逐渐增强;（4）这两种非对称反应均是逐渐(平滑)调整的。最后,本文还从政策层面上讨论了货币政策对资产价格反应的持续性问题。     

四川物价温和上行未来上涨压力难消

今年以来，四川省委、省政府围绕“两个加快”，坚持“巩固回升、加快发展”，努力实施“三个全面推动”，四川经济实现较快增长，物价温和上行。1～4月全省居民消费价格总水平上涨1．6％，涨幅比去年同期高0．6个百分点。     

宁波市工业品价格变动对全市工业经济的影响分析

一、价格对利润的影响1.“八五”时期利润总额的增长幅度要大于“十五”时期利润增长17·4个百分点,前三年利润增长幅度较大,1993年利润增长幅度最高,达53%,后两年有所减缓。以1994年为例,价格的上涨、产量的萎缩,市场上产品供不应求的局面,使得价格在销售收入增长中起着主导作用,从而也成为推动利润上涨的主要因素之一,1994年总利润增加3·38亿元,经测算1994年纯价格因素影响利润增加3·55亿元,销售量萎缩影响利润减少0·92亿元。1995年利润增长最低,增长13%,但销售收入却大幅度上升,上升38·5%,销售成本的增长更是超过销售收入增长3·4个…     

摆脱通缩 遏制通胀居民消费价格温和上涨——“十五”时期陕西省消费市场物价特征分析

“十五”时期，随着国家及省政府一系列政策逐步实施与落实，我省国民经济保持了“经济高增长、物价低通胀”的良好发展势头。国际通用衡量通货膨胀（通货紧缩）率指标——居民消费价格总指数在合理区间波动，市场物价整体呈现温和上涨态势，为经济持续、健康发展，人民安居乐业提供了有力保障。     

装修公司“进退两难”

“年后已经收到50多份涨价通知,手头在做的项目大部分都要亏损。”4月7日上午,在杭州文晖路上的办公室里,看着办公桌上的那一摞涨价通知,装修公司负责人王永平心中满是郁闷。王永平告诉记者,今年春节以来,所有装修原材料价格遭遇普涨,“往年材料价格会有涨跌,但这次是只涨不跌。”由于大部分装修合同属于“包工包料”的施工合同,合同签订后的成本上涨需要施工企业自行消化,本就不高的预期利润,大部分已被材料上涨所吞噬。     

中国泡沫的两种路径及其结局

按照西方经济学的理论，泡沫经济是指资产价格的过度膨胀，诸如房地产、股票等资产价格脱离其实际的价值。按照这样的定义，中国经济存在泡沫已经是一个不争的事实了，无论是房地产市场还是股票市场都说明了这一点。根据《中国统计年鉴》的相关数据计算，仅在2006年，中国房地产市场的平均房价收入比就已经达到10倍，     

盈利增长归因、投资者头寸与投资者决策的实验检验

文章以认知双重过程模型为理论基础,实验检验盈利增长归因和头寸对投资者决策的影响并揭示影响机制.研究发现,归因持续性增强能够提高全体投资者的未来盈利增长预期和投资意愿;归因复合性增强能够提高多头投资者的未来盈利增长预期和投资意愿,却会显著降低空头投资者的类似判断和决策,即头寸能够调节归因复合性对投资者判断和决策的影响.此外,投资者的未来盈利增长预期能够中介盈利增长归因和头寸对投资者判断和决策的影响.     

工业品价格变动对我区工业经济发展影响分析

价格机制是市场机制的核心，市场通过它对整个经济发挥导向作用。它是联系供求双方利益的纽带，是市场运行的“信号灯”，是引导社会资源流动的“指示器”。近两年来，我区工业经济快速增长，工业经济效益不断提高，工业增长对国民经济增长的贡献份额越来越大，这与工业品价格总水平不断上涨、工业企业产品价格形势好转密切相关。本文从1998年以来我区工业品价格的变化走势出发，试就工业品价格的变化对我区工业经济发展的影响作一简要分析。     

穗京沪三地城市居民家庭消费倾向盘点

消费是经济晴雨表的主要观察量，更是推动经济增长的重要因素。2007年，国际油价、国际粮价的上涨带动国内食品价格持续上涨，尤其是肉禽蛋油等生活必需品价格的上涨加大了百姓的生活成本，2007年10月份国家统计局公布全国物价消费指数（CPI）前9个月累计涨幅已达到4．1％。尽管央行预测未来一段时期宏观经济仍将继续保持平稳较快发展势头，但物价指数的上涨是否一定程度上抑制了居民家庭消费的增长？     

CPI:高开低走 有望回升

<正>CPI下跌,核心CPI上涨背后反映了两个价格现象,一是核心CPI上涨主要是服务价格恢复性上涨带动;二是影响CPI下跌主要是以猪肉为首的食品价格和以成品油为首的能源价格。2023年,为巩固经济恢复态势,提振消费信心,稳经济政策密集出台,国民经济持续回升向好,但由于供需恢复时间不同步以及基数效应,四川居民消费价格(CPI)同比走势与全国一样,呈震荡下行、前高后低态势。2023年1—11月比去年同期上涨0.1%,处于2003年以来同期低点。随着扩内需、强动能的积极信号不断释放,国民经济加快恢复,市场需求逐步改善,经济恢复向好态势将逐步在CPI上显现,2024年四川CPI有望震荡回升。     

经济学家看经济

国家统计局中国经济景气监测中心于2005年6月底进行的中国经济学家信心调查显示,二季度中国经济学家信心指数为5.2(取值范围在1—9之间),比一季度回落0.51点,为2004年一季度以来的最低值,但仍处于对经济形势表示满意的水平。经济学家普遍认为:全年GDP增长对贸易顺差的依赖明显增大,出口和投资增长预期下滑;物价加速回落;FDI呈下滑态势;房地产价格趋于下降;经济“热度”明显降低;人民币升值压力有所缓解。经济学家预期下半年经济增长趋于走低,但通货紧缩可能性不大,宏观经济可望在保持较快增长的同时实现软着陆。经济学家对一年来的宏观调…     

最低工资对企业长、短期杠杆率的异质性影响

本文基于2007-2012年工业企业和全国县区级最低工资的匹配数据,探讨最低工资对企业杠杆率的影响,研究发现最低工资上升会对企业的长、短期杠杆率产生截然相反的影响。具体而言,最低工资标准每上升10%,企业长期杠杆率将上升0.42个百分点,而短期杠杆率将下降0.29个百分点。针对最低工资对企业长、短期杠杆率的异质性影响,本文给出了两种机制进行解释———“要素替代”和“盈利预期”效应。就作用渠道而言,“要素替代”效应下,最低工资上升意味着资本相对劳动更为便宜,这会促使企业更多地以资本替代劳动,表现为债务的增加,且主要反映在长期债务上。“盈利预期”效应下,企业生产成本上升会恶化企业盈利预期,使得企业减少投资,同时整体性地收缩债务,这主要对应于短期债务调整。进一步,将企业按照高/ 低劳动密集度以及高/ 低市场竞争度进行划分时,异质性分析结果表明,“要素替代”所导致的长期杠杆率上升只在高劳动密集度企业才成立,而“盈利预期”效应导致的短期杠杆率下降只在高市场竞争度企业才成立。     

猪肉价格缘何高位运行

当前,猪肉价格高涨,引发社会各界广泛关注。猪肉价格高涨的原因是什么?后期走势如何?猪肉价格飙升,处于高位运行根据农业农村部监测的生猪批发数据显示,2019年下半年开始,全国猪肉价格快速飙升,并处于高位运行,主要有以下特点:猪肉价格从2019年8月开始飙升。8月猪肉价格同比上涨49.4%,9月到12月则继续加速飙升,同比分别上涨79.6%、125.2%、144.0%和122.8%(见图1)。