论股指期货

东南亚的金融风波及其他股市风险事件使一些人把股指期货与股灾联系起来 ,认为股指期货会造成股灾。开展股指期货交易后 ,由于期货价格对宏观经济形势变化反映较现货市场价格更为敏感和超前 ,故股市风险很有可能首先在期货市场上显示出来 ,从而引起人们的关注和担心。随着我国资本市场改革步伐的加快 ,需要股指期货等有效的避险工具。本文将对开展股指期货交易对完善股票市场的作用进行分析。     

论我国目前推行股指期货制度的必要性与紧迫性

金融衍生品市场的发展是资本市场成长的必然趋势,卖空机制的引入以及双边市场的建立将改变我国的市场格局。从股指期货所具有的功能看,推行股指期货是我国资本市场上成本最低、效果最好的救市措施,也是完善我国资本市场必须完成的制度措施。融资融券的本质应当区分看待,尤其是融券交易应当缓行,在股指期货推行后再推出。     

股指期货的挤出效应

股指期货同其他衍生金融工具一样,既是资本市场发展到一定阶段的产物,又是资本市场深化的助推器。但从各国的运行实践来看,在股指期货推出的初期,往往伴随的是股市的调整,其原因在于股指期货带来的“挤出效应”——当股市缺乏做空机制时,股票价格可能经常被推高至脱离基本面支持的状况,形成泡沫,而股指期货的引入有助股市泡沫的     

股指期货与资本市场：控制风险问题

开展股指期货交易为资本市场提供对冲风险的可能 ,但中国股市的风险根源在于证券市场制度 ,开展股指期货交易无法解决中国股市的基本问题 ,中国股市需要进行制度创新。     

基于时变Copula的股指期货与金融市场相关性研究

股指期货具有套期保值、风险投资与价格发现等重要金融功能。股指期货金融产品的引入将打破我国传统资产市场中股票、债券、商品期货等3大金融市场彼此独立的格局。股指期货的引入究竟如何搭接3大传统金融市场的联系?本文试图以沪深超级大盘股的股指期货市场为考察对象,研究股指期货市场对股票市场波动率的影响关系,研究结果表明:当股市出现持续震荡下跌等极端事件时,由于超级大盘股与股票指数关联性的存在,股指期货的市场风险会进一步强化。为此,文章据此提出了完善资本市场风险防控机制,展开股指期货市场与现货市场的跨市场联合监管体系等政策建议。     

推出股指期货亟待解决的三大问题

在我国 ,股指期货最重要的功能应是价格发现。为了使价格发现这一功能得以体现 ,本文认为 ,在推出股指期货之前 ,亟待解决的三大问题是 :法制问题、主体问题和指数问题     

功能缺失使股指期货搁浅

在中国金融市场不断发展完善的今天 ,是否应及早推出股指期货已成为理论界和业界争论的焦点。本文通过对股指期货市场功能的诠释 ,指出其功能在中国市场上的严重缺失。而这种缺失又恰恰是目前现货市场存在的诸多问题造成的。因此只有通过现货市场的不断发展完善 ,才能纠正错误 ,为股指期货早日顺利推出创造良好的市场环境。     

国内外股指期货研究进展、方法与前景

从两个方面对国内外文献进行了综述,介绍主要理论、研究方法和主要结论:一是围绕股指期货无套利定价和套期保值进行的理论与实证研究,二是围绕股指期货市场微观结构进行的理论与实证研究;同时对重点研究领域--股指期货市场微观结构的一般研究方法进行归纳;最后对国内股指期货研究的前景进行了展望.     

我国推出股票指数期货的必要性研究

本文从股票指数期货经济功能出发 ,结合我国股票市场的特点 ,在诸多方面对我国推出股票指数期货的必要性进行了系统地分析     

我国发展股指期货探讨

本文论述了股指期货在我国金融市场发展中的作用 ,分析了当前开发我国股指期货所面临的现实条件 ,对股指期货合约的设计进行了探讨 ,并对股指期货的风险管理提出了对策措施。     

我国股指期货与现货市场联动关系研究

以我国股指期货推出以后的沪深300股价指数与沪深300指数期货作为研究对象,采用沪深300股指期货2010年4月16日至2011年6月30日的样本数据,对沪深300股指期货与现货市场联动性进行实证研究,观察股指期货推出后对股指现货市场的影响。结果显示,推出股指期货,可以实现股票价格发现功能,并为投资者进行风险管理提供重要的工具;股指期货短期波动可以在长期得到纠正;长期看股价指数对股指期货具有引导作用,但股指期货的价格发现功能还不明显。     

股指期货价格发现功能研究——基于印度Nifty50股指期货的实证分析

使用基于VECM（向量误差修正模型）的Granger因果关系检验法验证了印度Nifty50股指期货与现货市场之间的价格发现过程,结果发现现货市场在价格发现过程中占主导地位,在新兴市场国家的印度,股指期货缺乏价格发现功能。     

我国股指期货与股票市场风险互动的实证分析

我国股指期货市场与股票现货市场间的互动关系一直是理论与实务界关心的热点,本文应用Granger以及Copula-GARCH(1,1)模型对我国沪深300股指期货与股票现货市场的风险互动关系进行了实证研究,发现我国股指期货与股票市场存在双向价格引导关系,在下跌阶段股指期货指数领先于股票现货指数,在上涨阶段互为格兰杰因果关系,具有较强的风险相关性。     

我国中小投资者参与股指期货投资分析

股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。它对于价格发现、套期保值、资产配置等产生了重要作用,与此同时也对中小投资者的投资行为具有更大的挑战。文章从中小投资者投资现状分析出发,探究股指期货出台对中小投资者的影响以及中小投资者参与股指期货投资的可行性,并基于中小投资者利益保护角度,提出相应对策。     

新准则下股指期货会计信息披露的相关问题研究

作为一种风险管理工具,股指期货本身也蕴含着极其复杂的风险,如何充分有效地披露股指期货所蕴含的风险是广大投资者和监管层所关注的焦点内容.文章就新准则下股指期货会计信息的披露原则、披露方式和内容进行了详细的分析,并对新准则存在的不足提出完善建议,以期提高财务报告的有用性,帮助广大投资者、监管当局等作出理性评价和决策.     

股指期货实践中应注意的问题及对策

2006年9月8日,中国金融期货交易所在上海成立,推出股票指数期货。这是我国金融衍生品市场发展历程上的一座里程碑,对我国资本市场的完善和发展、证券市场有效性的提高等有着深远的意义。作为新生事物,目前其从管理层到投资者都还面临着许多亟待解决的问题,只有设计科学合理的交易制度、提高监管水平、优化投资者结构,才能使股票指数期货对金融市场和社会经济的积极作用得到充分发挥。     

股指期货与我国A股市场波动性关系的实证研究

2010年4月16日,我国酝酿了近四年的股指期货终于推出,而股指期货的推出一方面改善了我国股市单边交易的情形,另一方面,它的做空机制却导致了股市的剧烈波动,因而成为投资领域备受热议的论题,文章在此背景下,以实证的方法分析股指期货与A股市场波动性之间的关系。     

发达国家或地区推出的中国股指期货和期权探析

目前发达国家和地区推出的中国股指类期货和期权主要分布于美国、新加坡和中国香港。从长远来看,这些地区推出的中国股指类衍生品对中国的影响要大于短期的影响,其不利影响主要体现在国内对相关资产定价权的散失、降低国内衍生品市场的相对份额。中国应立足长远,统筹兼顾各项金融改革,尽快推出和完善自己的股指期货和期权产品。     

沪深300股指期货套利区间及套利利润研究

股指期货市场套利是指交易者利用股指期货的理论价格与实际价格发生偏误,通过在买入股指期货的同时卖出现货指数(买入套利),或者在卖出股指期货的同时买入现货指数(卖出套利),从中套取差价,获取无风险利润.股指期货套利是期货交易的基本功能之一,当股指期货与现货指数出现偏误时,通过套利使得两者的价格趋于一致.股指期货套利的关键问题是判断指数期货与其对应的指数现货价格之间存在的偏差是否合理.     

沪深300股指期货套期保值实证研究

沪深300股指期货的一个基本功能是套期保值.而套期保值比率的正确计算是套期保值功能发挥作用的关键.文章研究指出单只股票、股票组合的价格变动与沪深300股价指数期货的价格变动相关系数越大,套期保值效果越明显;利用股指期货市场进行套期保值要比纯粹投资于资本市场在收益方面更有保障;套期保值比率决定了买卖股指期货合约的数量.