文化

正中国文化对非洲感召力增强2005年,非洲第一所孔子学院在肯尼亚的内罗毕大学落地生根,此后孔子学院便如雨后春笋般在非洲出现,目前已有超过30所。汉语热已成为中国文化在非洲流行的缩影。汉语走出国门的同时,越来越多的非洲人对中国心生向往。据统计,2012年有27000名非洲学生在中国学习,而2003年这一数据仅为1800。同时,通过中非之间建立的"20+20"大学合作项目,将有更多的非     

收缩期权、运营杠杆与风险溢价

通过改变资产的相对构成和运营杠杆的水平,企业的在位资产收缩对总资产风险溢价具有重要影响。在连续时间框架下,利用实物期权方法和定价核技术,研究收缩期权、运营杠杆及二者共同作用对资产风险溢价的影响机理,并为“价值溢价”现象、账面市值比效应和市值规模效应给予理论解释。结果表明：运营杠杆和贝塔为负的收缩期权分别对资产风险溢价具有正向和负向影响,二者的相反作用可以为“价值溢价”现象给出风险补偿视角的理论解释。同时,收缩期权会减弱市值规模效应;运营杠杆则会放大账面市值比效应和减弱市值规模效应。     

基于财务杠杆效应的房地产业融资问题分析

随着房地产业的迅速发展,房地产企业对巨额资金的需求愈发急切。利用财务杠杆效应融资,虽能满足资金需求,但高财务杠杆又会带来高财务风险,加大企业蒙受损失的风险。因此,本文首先介绍了财务杠杆效应的相关理论,阐明其作用机制,然后结合融资结构理论对房地产业的融资问题进行研究,进而分析财务杠杆效应怎样在融资问题上发挥积极作用,促成企业最优的资本结构。     

加强技能人才队伍建设的实践与探索

如果说科技作为第一生产力是经济发展的杠杆，那么人才作为第一资源就是撬动经济发展的支点。随着经济全球化步伐的加快和知识经济的来临。胡锦涛总书记曾强调指出：当今社会的综合国力竞争，本质上是一场人才竞争；科技竞争说到底也是人才竞争；要坚持尊重劳动、尊重知识、尊重人才、尊重创造的方针，着眼于我国科技事业的长远发展培养人才。本文以晋城煤业集团成庄矿为实证研究，探讨加强技能人才队伍建设的实践。     

终极所有权、银行借款与投资行为的关系:基于商业银行制度变迁背景的经验研究

本文讨论了我国商业银行制度变迁背景下银行借款与企业投资行为间的关系,并且分析了终极所有权对这种关系的影响.研究发现:银行借款与企业投资行为呈显著的负相关关系,不同期限银行借款对企业投资行为的影响不一致,杠杆治理作用主要由长期银行借款来体现.随着商业银行的制度变迁,银行借款的治理作用逐渐加强.在商业化阶段短期借款由于预算软约束的存在表现为对投资的促进,而长期借款则抑制过度投资,但治理效果不显著;在市场化阶段,短期和长期借款均与投资支出显著负相关;股份化改革之后,银行借款对投资的抑制作用增强.同时,银行借款财务杠杆的治理效应在非国企中发挥更好,而在国企中,随着政府层级的降低,终极所有权对上市公司中银行借款财务杠杆治理效应的影响依次减弱.     

跨文化交流的探索者许琳——孔子学院蓬勃发展访谈

从2005年12月第一家孔子学院成立至今,孔子学院已经走过了五年的历程,五年来,我国与90多个国家和地区的大学和中学合作,开设了300多所孔子学院和300多个孔子课堂。《泰晤士报》公布的世界前200名大学里,开设了孔子学院的有60所。可以说,中外在孔子学院的合作上正     

基于局部相关系数和截尾扭曲混合Copula的杠杆效应识别和度量

作为风险资产收益和波动之间关系的度量，杠杆效应是金融市场数据三大分布特征之一，在波动预测、资产定价和风险管理中起着重要作用。日内高频数据计算的已实现波动作为波动的代理变量，解决了波动不能观测的问题，实现了用波动和收益直接建模捕捉杠杆效应。深入了解收益和已实现波动的相关模式并以此构建二者的联合分布是正确度量杠杆效应的关键。本文以局部相关系数为工具研究收益和波动在不同取值范围内的相关性变化，实证研究结果表明，与负收益冲击引起波动增加一样，正收益冲击也会引起波动增加，这与传统杠杆效应理论并不一致，与Chen和Ghysels（2011）对美国股票市场的实证结果一致。为正确捕捉和度量实证结果反映出的杠杆效应，在扭曲混合Copula构造方法基础上，本文用截尾扭曲函数构造扭曲混合Copula，以此作为收益和已实现波动的联合分布，再现收益和已实现波动的局部相关性特征。以上证综指2013.1.29日至2017.4.30区间内日内1分钟高频数据为样本进行实证分析表明，本文构造的Copula函数具有和实际数据一致的局部相关特征，能够正确刻画市场表现出的杠杆效应。Copula拟合优度的非参数检验表明，实际数据不拒绝本文构造的Copula函数，而现有文献采用的单成分Copula函数和两成分混合Copula函数均被拒绝。本文为收益和已实现波动的联合建模提供参考，具有基础重要性。     

基于财务资本和人力资本的财务杠杆效应的拓展

传统的财务杠杆效应分析了由于负债融资中固定利息的存在,使每股税后盈余的变化率大于息税前利润的变化率,它是基于每股税后盈余(EPS)和息税前利润(EBIT)来构建的财务杠杆效应.本文在将成本概念扩展为财务资本成本和人力资本成本的背景下,构建了基于每股税后盈余(EPS)和薪息税前利润(EBSIT)以及基于经济增加值(EVA)和税后净营业利润(NOPAT)的财务资本杠杆系数和人力资本杠杆系数,发展和完善了财务杠杆效应分析体系.     

带有市场交易信息和随机微观噪声下的杠杆效应研究

在风险管理中杠杆效应的现象广泛存在，也是金融计量学中的重要议题。高频金融市场中蕴含着丰富的交易信息，而这些信息并不能都看作随机噪声，因此探讨利用市场交易信息并在带有随机噪声模型下研究杠杆效应具有重要意义。本文在带有市场交易信息和随机微观噪声相结合的模型下研究了杠杆效应，提出了新的杠杆效应估计，该估计具有n^1/8的收敛速度，同时给出了估计的方差和相关的定理。通过模拟分析得出利用广泛的市场微观信息可以更有效和更精确地对杠杆效应进行估计，模拟的结果表明本文提出的杠杆效应估计具有更好的渐近正态性和更小的偏差。最后将提出的估计应用到实证分析中，发现杠杆效应对未来一天波动率的预测具有显著性影响。     

论我国上市公司资本结构的优化技巧

本文结合资本结构的相关理论,依据资本结构优化的标准,提出了对上市公司资本结构优化的技巧:确定资本结构优化的合理标准、明确资本结构优化的程序、选择资本结构优化途径、遵循系统性的资本优化原则、提高既有资源的资本化能力、通过财务杠杆效应、经营杠杆效应、复合杠杆效应进行资本结构优化分析。     

杠杆效应对上证综指影响的实证分析

我国A股市场权重股的流通股份占总股本比例很小,而上证指数以总股本加权,这导致了较大的杠杆效应。本文对上证前十大权重股与上证指数的相关性进行了实证分析,指出权重股的强相关性及杠杆效应导致上证综指不能全面真实反映股票市场整体情况,并提出相关政策建议。     

财务杠杆效应对企业资本结构优化的应用探究

财务杠杆是公司财务管理中的重要组成部分,也是优化企业资本结构、提高企业运营效率的重要途径。本文先介绍了财务杠杆及其效应的具体内容,再根据我国企业内资本结构存在的问题进行针对性分析,并对财务杠杆效应对其的正面影响进行了设计与阐述。     

孔子学院在海外的发展困境及改进建议

正近期,由清华-卡内基全球政策中心举办了《孔子学院在海外》研讨会。与会专家学者围绕海外孔子学院的发展状况,存在的问题以及解决问题的建议等进行了发言与讨论。以下是发言专家的主要观点。一、孔子学院在欧美的概况2015年底,中国已经在世界各国开办了500多所孔子学院,1000所孔子课堂。孔子学院何以如此迅猛发展?中国文化部外联局对外文化传播处处长梁斌认为,这与中国进行对外文化传播的大背景密切相关。国际社会对中国文化的认知比较片面而有限,这与过去中国对外传播的格局与方式有一定的关系。中     

我国货币政策对经济增长的区域效应研究

货币政策作为国家对资本经济市场进行宏观调控的主要经济手段,是国家对国民经济市场进行适当干预,调节的有力杠杆。而国家政府通过货币政策来对国家的整体的经济水平进行宏观调控,因为地区经济发展程度的高低不同,地区经济的发展水平存在差异,因而在货币政策干预下进行的宏观调控势必也会对经济的发展造成一定的影响,导致区域经济水平出现差异,发展不均衡。本文旨在通过对货币政策推行的具体进程,推行的实际效果的分析以得出货币政策对于经济发展水平的区域效应的结论,进一步了解货币政策在经济发展水平中的地位和作用。     

基于ARCH模型族的沪深股市波动率研究

金融资产收益的波动率研究已成为金融计量学的核心领域,通过对上证综指和深圳成指收益率检验,发现收益率都具有ARCH效应,过去的波动对未来的影响是逐渐衰减的,且我国两市的股指收益率都具有杠杆效应。     

沪深300股指期货上市对现货市场连续波动和跳跃波动的影响

本文采用跳-扩散随机波动率模型研究沪深300股指期货上市对现货市场波动的影响。通过MCMC方法估计模型参数,对股指期货上市前后指数连续波动和跳跃特征进行比较分析,并与股指期货各指标作比较。研究发现,股指期货的上市确实起到了稳定现货市场的作用,上市短期内现货市场波动增大,随着时间增加现货市场波动逐渐降低,但是这一稳定效果主要体现在指数波动率的连续部分。股指期货上市后,指数连续波动向均值回归速度加快,并呈现出逐渐降低的趋势;“杠杆效应”在经历短暂的消失后逐渐显现;指数跳跃波动在总波动中所占比重较高,但随着交易时间增加,指数平均跳跃次数和跳跃波动所占比重逐渐降低。     

孔子学院“魅力攻势”

正"孔子学院"的任务是以书法课、烹饪课、茶艺和中国画为国家崛起保驾护航。目前,全球约有440家孔子学院在向世界传播中国文化。孔子学院已经成为中国"魅力攻势"的固定组成部分。在"软实力攻势"的框架内,中国不愿只被视为正在崛起的经济     

新视野

近两年,国家对传统文化的重视程度明显提高。2004年7月,国家宣布将开展“汉语桥”工程,内容包括在海外建立孔子学院和国家对外汉语教学基地等10个项目,其中“在海外建立100所孔子学院”这一内容,尤为引人注目。2004年11月,中国第一所海外孔子学院在韩国汉城举行挂牌仪式。随后,美国、瑞典、澳大利亚等国的孔子学院也挂牌成立。据悉,这些海外孔子学院大多建在当地的繁华地段,并有外交部门出面协调,反映了政府的高度重视。2004年9月,纪念孔子诞辰的祭祀大典在孔子故里山东省曲阜市孔庙举行。此次祭孔活动首次由政府举办。在这次庆典上传出消息…     

重庆民办高校人力资源管理发展的困境

1前言
　　从2000年至今，全国普通高等学校(不含独立学院)共计2198所，其中独立设置民办普通高等学校共424所；全国成人高等学校共计298所，其中民办成人高等学校1所。而重庆市本专科民办高校至今共有17所，由此可见，中国民办高等院校办学实力逐渐壮大，在中国高等教育版图的地位日益突出。从经济增长方式上看，支撑重庆经济快速发展的主要力量是以人才为载体的知识经济；从发展结构看，这一支撑力量则来自高科技产业。人才在重庆市经济社会发展中，发挥着越来越重要的基础性支撑和引领作用。毫无疑问，高等教育是社会经济发展所需人才的主要渠道和来源，在民办高校人才发展的这条道路上，重庆虽然通过自己的探索与实践，逐渐走出一条特色发展之路，但是民办高校人才的培养主要还是单纯依靠学校教师的课堂教育，而教师在民办学校的工作是否顺利并有效的开展取决于学校搭建的硬件平台已经给予的软件支持，其中包括学校制定的薪酬体系、教师的培训及晋升机制、考核标准、学校的发展方针等。所以解决好以下问题，才是民办学校可持续发展及为重庆打造内陆开放高地做出贡献的重中之重。     

浅谈人才工作如何成为经济发展的基石

经济发展与人才开发是相辅相承的。经济发展决定人才开发的方向和层次，人才开发为经济发展提供人才支撑和保证。本文从新经济时代的内涵和特征出发，阐述了做好新时期、新阶段人才工作，就必须紧紧围绕经济发展做文章，坚持以经济建设为中心，积极探索人才工作为经济建设服务的有效方法和途径。