证券投资主体市场操纵行为的经济学分析

中国证券市场是一个新兴的资本市场,由于市场因素、制度建设以及市场监管等多方面原因,中国股市也像许多成熟证券市场早期所经历的那样存在市场操纵现象,个别操纵行为危害严重。有关市场操纵问题的研究起源于国外发达资本市场。众多研究表明,实践中基于交易和基于行为的操纵手段获利的可能性很小,而基于信息特别是内幕消息的市场操纵在证券市场中更为普遍。证券投资主体的市场操纵行为主要是掌握内幕信息的人,利用信息而进行的证券交易,目的是以个人特有的优势在证券市场榨取暴利。由于市场操纵行为利用了大部分投资主体并不了解的消息而获取实际利益,所以,它是一种不公平的证券交易。同时,这种行为十分危害证券市场的信息效率功能,直接使得证券市场资源配置功能失效,由于这种行为不利于证券交易市场的正常运作,因此,建立和完善有效防范操纵行为的机制是保证证券市场稳定发展的必然要求,对我国证券市场的健康发展也有重要意义。本文试图从经济学的角度对市场操纵行为进行研究,从而得出对我国证券市场具有借鉴意义的结论。     

证券市场信息流动及其市场分割检验

本文利用Cheung（1996）提出的CCF方法研究了境内证券市场与香港证券市场之间的信息流动和波动溢出效应，并通过不同阶段信息流动状况的对比来检验市场之间分割状况的变化。研究发现，随着中国金融体系的改革和资本市场的逐步开放。境内外证券市场之间的市场分割程度正在逐步减弱，信息流动和波动溢出效应越来越强。从信息流动的方向看。研究发现，国内A股市场对于香港证券市场的影响并不——香港证券市场对于国内A股市场却有明显的波动溢出效应。     

我国证券市场监管现状浅析

中国证券市场作为中国经济体制改革的重要工具和载体,其稳定与否决定着市场配置资源功能的发挥,金融市场的稳定和宏观经济的发展。因此我们必须改革证券市场监管制度和完善信息披露制度,以建立健全的证券法律法规体系,来保护中小投资者的利益,保证证券市场的有序运行。     

关于建立证券公司市场的构想

从证券市场的功能、组织方式等方面提出构建一个有组织的、系统的证券公司市场的设想。     

试论我国证券市场监管存在的问题及对策

随着我国改革的不断深化，市场在资源配置方面的作用日益凸显，证券市场为经济发展注入动力，促进了资源的有效配置，但倘若监管不力，又会阻碍经济的发展，甚至冲淡市场经济发展的成果。因此，对我国证券市场监管的研究具有重要的价值。本文围绕我国证券市场监管所存在的问题，提出优化证券市场监管的途径，旨在充分发挥证券市场的优势，控制其运行风险。     

证券市场效应及其评价

我国证券市场近年来发展迅速，并且随着《证券法》的出台和即将实施，逐步走向规范和成熟。市场经济条件下证券市场的社会经济效应如何？我国特定经济时期证券市场效应又该如何评价？本文拟以此为出发点，认证券市场一般功能在中国特殊经济环境下的效应评价，到证券市场在全球经济、金融一体化发展趋势中的效应放大，做一尝试性探讨。     

分拆上市的分析与探讨

随着股份制改造的日益深化 ,证券市场除了直接融资的功能之外 ,资产重组功能也越来越明显地体现出来 ,并逐渐为市场所接受。企业分拆这一资本运营模式使资产重组有了新的内容 ,在证券市场上形成了新的亮点 ,对理论工作者和企业经理们则提出了新的课题和挑战。本文从分拆上市的概念及特点出发 ,分析了分拆上市对上市公司及证券市场的积极作用 ,提出进行分拆上市应注意的问题     

基于随机动力系统的证券市场演化动态研究

为刻画异质交易者并存证券市场的演化动态，分析非理性交易者在市场中是否会最终灭绝，建立了一个随机动力系统模型，将新进入者对市场演化长期均衡的影响纳入模型，描述作为开放系统的证券市场演化轨迹。通过对模型的分析，讨论了模型解的存在性和唯一性，分析了市场演化系统的长期发展动态，证明在一定条件下，非理性交易者也可以在市场中长期存在。     

中国股市:呼唤做市商制度的引入——从庄家谈起

做市商制度在发达证券市场已有30多年的历史,它具有活跃市场、分散市场风险等功能;依靠报价驱动机制,保障证券交易的效率;是证券市场发展到一定阶段的必然产物。本文从中国股市的现状来讨论做市商制度,认为该制度的引入能在一定程度上解决中国股市流动性不足等问题,为我国股市的发展做出贡献。     

中国证券业：直面WTO的挑战

一般来说，证券市场对外开放包括三方面的内容，一是证券服务市场的对外开放，二是证券发行市场的对外开放，三是证券二级市场的对外开放。     

基于向量GARCH模型的国际证券市场波动溢出研究

以向量GARCH模型为基础,研究了国际证券市场中上海A股市场、香港市场和美国市场的均值溢出效应和波动溢出效应,并且给出了中国证券市场发展的政策建议。研究结果表明,三个市场均不存在单向的均值溢出效应,上海A股市场和美国证券市场存在双向的波动溢出效应。上海A股市场和美国证券市场存在波动溢出效应,反映了中国资本市场和美国资本市场融合程度的加强。     

我国现行证券发行审核制度的不足与完善

证券发行审核制度是国家对证券市场上证券发行活动的外在干预措施，其目的在于防止不良证券进入市场，以保护投资者利益，保持证券市场的高质，高效运行．该项制度作为一国证券市场的准入制度，是证券市场健康有序发展的基本前提，本文通过对我的证券发行审核制度详细阐述，指出了我国在该项制度上的不足之处， 提出了一些有益于其发展和完善的建议     

股指期货交易的困境

推出股指期货有利于我国证券市场的发展。目前我国证券市场的现状和自身持点给股指期货交易的开展造成了一系列的困境，开展股指期货交易有待于现货市场的进一步完善。     

论我国证券市场中政府监管的改进

2005年《证券法》修订以后，确定我国证券市场监管体制为政府监管为主，配合证券交易所等自律性监管，然而，分析我国现今证券监管体制，不难发现我国政府部门为求证券市场的“稳定”，对证券市场的监管仍然没有放开，在政府监管体制下，作为金融市场高度发达产物的证券市场不能够充分显现其自身特点，发挥其重要作用，这样的监管体制带来了许多问题，责任承担落至小股民身上，监管措施不够科学及时有效，亦不能根据市场的需要进行最适当的监管。     

我国上市公司投资价值评价的研究

随着我国证券市场的发展,证券市场作为金融市场的重要组成部分,以其独特的功能和魅力吸引和联结着融资者、投资者和管理者,股票投资己成为企业与个人的投资热点。如何从不同角度衡量上市公司的投资价值,是机构投资者和普通投资者所共同面临的问题。随着中国证券市场逐步走向规范化运作,价值投资理念必将成为市场的投资理念主流。本文从市场中常用的指标入手,根据国内上市公司目前财务特点从新的角度选取指标,建立更能体现中国上市公司价值的定量模型,并结合技术面因素分析进行投资价值分析。     

矫正中国证券市场的制度缺陷——PT水仙退市的启示

自1999年以来，上市公司退市问题一直是中国证券市场中讨论的热点。这说明，中国证券市场经过十年的发展，上市公司退市已是我们无法回避的问题。经过两年多的舆论、政策和市场参与者心理上的准备，退市 终于在2001年上半年成为事实：PT水仙宽限期的申请未被上海证券交易所批准，从而成为中国证券市场中首家被终止上市的上市公司。     

论证券侵权行为民事责任制度

证券市场是市场经济的助推器,也是市场经济发达的标志,证券市场具有强大的金融功能,在现代金融制度中发挥着极其重要的作用,它的作用决定了它在国家经济生活中的地位。我国证券市场随着新《证券法》的实施,有了很大的改观,市场更加有秩序,但比起投资者权益保障的现实需要还远远不够,仍应继续致力于如何才能更加全面有效、及时的为广大投资者保障权益的问题研究。     

蕲州发展新“药方”

企业重组的途径 （一）利用证券市场 证券市场是我国企业资产重组最具活力和社会影响力的场所。证券市场的功能和作用不仅仅是为企业提供一条筹资的渠道，而且还提供了一种能使企业存量得以流动和增值的机制。     

以科学发展观为指导,完善证券市场

在介绍了证券市场的现实状况的基础上,运用科学发展观的观点指出了证券市场的缺憾,提出了如何多方面的完善证券市场,利用投资组合降低市场的系统风险,重点指出了运用股票指数期货对完善证券市场的意义。符合发展观的指导思想,促进证券市场的健康发展。     

证券公司风险的实证分析及风险券商处置模式研究

证券市场是一个充满风险的市场.中国证券市场作为一个新兴发展中的市场,具有更大的风险.本文对证券公司的风险现状和风险案例进行了实证研究.同时,对证券市场中风险券商的处置模式进行了探索.