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创业资本市场投资商羊群行为研究 总被引:2,自引:0,他引:2
金融市场投资者行为是引致市场波动的基础力量,作为金融市场体系重要组成部分的创业资本市场,创业投资商行为也是决定市场稳健发展的重要因素。通过构建计量模型,基于美国创业资本市场1995年第1季度~2008年第1季度投资交易量的面板数据,实证研究创业资本市场中投资商行为及对创业资本市场的影响。研究结果表明,美国创业资本市场中的创业投资商在投资过程中存在较为明显的羊群行为,投资商的羊群行为不仅助推了市场繁荣时期泡沫的生成与累计,还加速了市场衰退期泡沫破裂的进程;创业投资商对高科技行业投资时的羊群行为度明显高于其他行业,退出波动对投资的强化机制的作用是显著的。研究结果对中国创业投资引导基金的运作、创业板市场的推出和创业资本市场的监管具有重要的启示意义。 相似文献
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正原始会用股权众筹方式,满足项目方或者创业企业的融资需求,为投资人提供资产配置的渠道,其引入互联网优势,具有以下三个显著的优点:一是打破渠道限制;二是降低时间成本;三是弥补专业匮乏。互联网+金融的双重基因,是原始会做大的奥秘。美国的繁荣,源于资本对创业企业的支持:初创企业+天使资本=新兴产业巨头,这个公式一直在美国被验证着。比如,初创的谷歌获得10万美元,造就了如今近3900亿美元的市值。美国如此崛起的企业众多,而在中国,却很少。Crowdfunder数据显示,金融危机后,美国小 相似文献
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2014年,中国实现全行业对外直接投资1160亿美元,加上中国企业在国(境)外利润再投资和通过第三地的投资,实际对外投资规模在1400亿美元左右,超出中国利用外资约200亿美元。至此,中国成为资本净输出国。 相似文献
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成为资本净输出国标志着中国经过30多年的改革开放后,开始从经济大国向经济强国迈进,必将会对世界经济体系的再调整产生深远影响。2014年,中国实现全行业对外直接投资1160亿美元,加上中国企业在国(境)外利润再投资和通过第三地的投资,实际对外投资规模在1400亿美元左右,超出中国利用外资约200亿美元。至此,中国成为资本净输出国。2014年中国超过美国成为全球外商直接投资第一目的国,由此而来的资本净输出国的地位,实属不易。它标志着中国经过30多年的改革开放后,开始从经济大 相似文献
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这家名不见经传的小公司一再地获得著名风险投资机构的厚爱很多创业型企业都急需风险投资,却往往得不到风险投资家的青睐。然而,北京一家名叫“亿美软通”的名不见经传的小公司(以下简称“亿美”),却一再地获得了著名风险投资机构IDG的厚爱。继2004年“亿美软通”获得了IDG技术创业投资基金(下称“IDG创投”)1200万人民币的风险投资后,2005年春,IDG创投主动提出,准备大规模地增资。是什么样的法宝,使“亿美软通”获得了著名风险投资机构的垂青呢? 相似文献
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创业投资在中国方兴未艾,近两年的第二次互联网创业热潮,更是带动了包括天使投资、VC、PE在内的各种风险投资机构的迅速扩张。创业企业具有成长性强、财务不够规范、未来收入较难预测等特点,因此如何对各个阶段的创业企业进行估值,是创业企业和创业投资相结合的重要课题。本文对不同阶段的创业企业特性及对应的创业投资估值方法进行了分析和对比,以正确估计创业企业的真实价值,达成投资方和企业方的双赢。 相似文献
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非对称信息下创业投资IPO退出激励机制研究 总被引:8,自引:0,他引:8
创业投资促进创新,加速高科技产业和国民经济发展.通过对证券市场IP0机制的创业企业家激励功能理论分析和模型研究发现,证券市场IPO机制使创业资本可以通过IPO退出,形成对创业企业家以公司控制权转移为核心的非现金激励,从而减少了风险投资家和创业企业家两者之间信息问题和由此产生的委托-代理问题,最终促进创业投资的发展. 相似文献
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创业投资促进创新,加速高科技产业和国民经济发展.通过对证券市场IP0机制的创业企业家激励功能理论分析和模型研究发现,证券市场IPO机制使创业资本可以通过IPO退出,形成对创业企业家以公司控制权转移为核心的非现金激励,从而减少了风险投资家和创业企业家两者之间信息问题和由此产生的委托-代理问题,最终促进创业投资的发展. 相似文献
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控制权治理是公司治理的重要内容,由控制权配置带来的控制权收益是激励投资家物质资本和企业家人力资本投入的重要手段。基于不完全契约理论,从控制权收益和企业家人力资本的视角,研究公司创业投资支持企业的控制权配置问题。分析创业企业中公司创业投资者与企业家的控制权收益构成和类型以及企业家的人力资本专用性和专有性特征,厘清公司创业投资者与企业家各自私人收益、货币收益与其拥有的企业剩余控制权和特定控制权之间的对应关系。根据控制权共享收益来源,构建基于企业家人力资本专用性和专有性的控制权共享收益函数,分析控制权私人收益和战略收益、企业家人力资本专用性和专有性以及控制权收益与人力资本交互作用对公司创业投资支持企业剩余控制权和特定控制权配置的作用机理。以公司创业投资支持的110家不同行业上市企业3年数据为样本,运用面板数据混合回归模型,实证检验控制权收益、企业家人力资本及其交互项对中国经济背景下公司创业投资支持企业两类控制权配置的影响。
研究结果表明,公司创业投资者拥有的特定控制权和剩余控制权与企业家人力资本专用性正相关,与企业家人力资本专有性负相关,企业家控制权私人收益对公司创业投资者获得创业企业特定控制权比例具有正向影响,公司创业投资者控制权战略性私人收益对其自身获得创业企业特定控制权比例具有负向影响;企业家控制权私人收益正向调节企业家人力资本专用性与公司创业投资者剩余控制权占比之间的关系,负向调节企业家人力资本专有性与公司创业投资者剩余控制权占比之间的关系;公司创业投资者战略性私人收益负向调节企业家人力资本专用性与公司创业投资者剩余控制权占比之间的关系,正向调节企业家人力资本专有性与公司创业投资者剩余控制权占比之间的关系。由于不同产业类型的创业企业会给公司创业投资者和企业家带来不同的控制权收益,进而导致双方对控制权的关注程度和类型发生变化。同时,处于不同发展阶段的创业企业,公司创业投资者和企业家对剩余控制权、特定控制权关注的重点也不相同。因此,需要对不同类型的创业企业进行控制权分类治理。
研究结论为完善公司创业投资支持企业的控制权治理、提升控制权激励效果进而促进被投资创业企业发展具有重要的理论参考价值。 相似文献
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一个理性的投资者不会贸然进入存在很多不确定性因素的领域参与创业投资活动的有两类最为重要的主体:一类是人力资本的拥有方,或者说是创业企业家及其管理团队;另一类是投资资本的拥有方,或者说是投资者,他们一般可以分为财务投资者(如天使资本投资者和创业投资机构等)以及战略投资者(如实业投资企业以及实业集团附属的创新实业投资企业等)。在创业投资活动过程中,两类主体可能会遭遇以下“八大陷阱”。 相似文献
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“我们的投资标准是很高的,达不到标准就不投,更不会为了投资而投资。”红杉资本中国基金创始人及执行合伙人沈南鹏2007年6月22日接受《经理人》专访时表示,“我们现在投资规模比以前更大,一个项目可以投5000万美元甚至更多。”5月,红杉资本中国基金又成功募集资金7.5亿美元。至此,它先后两期募集资金已达10亿美元。 相似文献
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我国从1990—2006年的17年间,有14年为经常项目和资本项目同时出现顺差;累计经常账户顺差为6676亿美元,资本账户顺差为3908亿美元,2006年我国的外汇储备已经突破万亿美元大关,达到了106631乙美元。 相似文献
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资本的力量 纵观新世纪以来中国富豪榜,不禁惊诧于上榜富豪财富数字火箭般的蹿升. 2001年,福布斯榜首富的财富为83亿人民币,而2007年首富的财富是163亿美元.短短六年时间,增加了十几倍. 相似文献
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<正> 一、三资企业的现状 改革开放以来,三资企业作为我国利用外资和对外开放的重要形式,获得了长足的发展。据国家工商局统计,截止1992年年底,我国已登记注册的三资企业共达84371家;其中,中外合资企业55826家,中外合作企业14180家,外商独资企业14365家;已投产营业的有34288家。全国三资企业投资总额1784.6亿美元,注册资本1160亿美元,其中外方认缴资本686.6亿美元。在三资企业总户数、投资总额、注册资本及外方认缴资本金额中,1992年新增加数分别为47891家、1026亿美元、677亿美元和404.4亿美元,分别占总数的55.8%、57.5%、58.4%和58.9%。这表明1992年利用外资各项指标均超过了前12年的总和。1993年发展较快,到年底,全国三资企业总数已达到173961家,是继上年之后,第二个吸收外商投资超过和接近往年总和的年份。今年,外商来华、港澳台胞到大陆投资又有新的热点,截止1994年3月,全国三资企业总数已达186062个。 相似文献