资产证券化趋势与我们的选择

资产证券化是近 30年来金融领域的重大创新之一。由于其具有创新的融资结构和高效的载体 ,满足了各类融资者和投资者不断变化的需求 ,从而成为当今世界各国资本市场发展最快、最具活力的金融产品。资产证券化产生的动因是活化抵押贷款二级市场 ,随创新的深化 ,人们将其发展成为沟通传统的直接融资和间接融资的一个有效通道。资产证券化起源于美国 ,现在已形成一种资本市场创新趋势。改革开放以来 ,持续快速发展的中国经济对资本一直有着旺盛的需求 ,因此 ,目前在我国推行证券化融资工具正当其时。     

论广义资产证券化的理论体系

广义资产证券化的理论体系 ,主要包括 :资产证券化的四大类业务———实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化、现金资产证券化 ;资产证券化的核心原理———基础资产的现金流分析 ,资产证券化的基本原理———资产重组原理、风险隔离原理、信用增级原理 ;资产证券化趋势的理论分析。     

资产证券化立法的比较研究

资产证券化是一项以资产的预期收益为基础进行融资的金融技术,该技术自诞生以来得到社会各界的青睐,如何构建调整资产证券化的法律制度也同样倍受关注.本文就发达国家和地区资产证券化立法,尤其是允许资产自由转移、特殊目的机构设立运作的指导和监管、信息披露标准的调整等法律问题进行比较分析,并在此基础上;针对中国资产证券化业务的发展现状和配套环境建设,提出了中国资产证券化立法基本框架和配套法律体系建设的设想.     

资产证券化创新及其在我国的应用

资产证券化作为 30多年来最重要的一种金融创新 ,因其构思精妙、功能独特而在金融市场中显示出巨大的发展优势。我国在逐步融入全球经济一体化的过程中 ,能否引入这一创新 ,以及如何引入 ,已成为人们日益关注的热点问题。本文从界定资产证券化的内涵着手 ,介绍了资产证券化的发展趋势 ,分析了我国引入资产证券化创新的客观必然性 ,然后结合我国实际 ,探讨了我国推行资产证券化的几种经营模式。     

资产证券化的发展:主要类型、趋势及启示

资产证券化在国际上已从抵押贷款证券化发展为保险风险证券化、整体业务证券化等,其发展趋势表现为从证券化的消极经营向积极和主动的管理转变、证券化产品的衍生性和证券化风险的复杂性日益增强、证券化资产及市场主体的范围日益拓展.我国要结合资产证券化的发展趋势,根据政府引导与市场化相结合、政策性与商业性相结合的原则,积极稳妥地推进资产证券化的健康发展.     

日本企业融资实证研究

近年来日本企业融资的显著特点是在保持银行的间接融资主体地位不变的同时,直接融资比例不断扩大。在融资偏好上,大企业与中小企业有所不同。中小企业的融资环境依旧不容乐观,但资产证券化等直接融资方式的多样化,又为企业尤其是中小企业融资问题的解决带来了革命性的创新。     

我国不良资产的现况及资产管理公司未来行为分析

资产管理公司在过去两年多时间里取得的成绩是令人瞩目的 ,但资产管理公司在运营中遇到的困难仍旧很多。还需进一步解决资产管理公司技术和人才缺乏的问题 ,防范资产管理公司自身道德风险 ,合理定位处置权和融资权 ,协调政府与市场的关系 ,抓住有利时机 ,积极稳妥地进行债转股与资产证券化。     

商业银行资产负债结构变化的风险收益分析——基于50家城商行动态面板数据GMM方法

基于2009-2015年中国50家城市商业银行的动态面板数据,运用GMM法研究资产及负债结构调整对城商行风险及盈利能力的影响.研究表明,资产负债结构变化显著影响城商行的风险及收益.一方面,受非存款负债稳定性较低、成本较高的影响,非存款负债融资占比的增加显著加大了样本城商行的破产风险、降低资产收益率水平;另一方面,由于同业及投融资类业务潜在的流动性风险、基础资产信用风险以及较低的资产收益率水平,增加非信贷资产占比同样会显著增加样本城商行的破产风险、降低其盈利能力;此外,城商行规模越大,越能够有效改善资产负债结构变化对其风险收益造成的不利影响.     

资产证券化的经济学本质:马克思经济理论的视角

资产证券化在演进中形成了种类多样、内容丰富及结构复杂的发展态势,并在金融领域乃至整个经济领域显示了风险积聚和释放的威力.运用马克思的经典经济学理论,阐释资产证券化的经济学本质是虚拟资本虚拟化.作为以信用为基础的虚拟资本的虚拟化过程和社会资本周转的加速机制,资产证券化并不是次贷危机的真正原因,但证券化本身所包含的风险不容忽视,必须通过适度监管,保障资产证券化在金融稳定框架内的安全运行.     

土地整治项目PPP模式及其资产证券化问题探讨

土地整治是国家保障发展、保护耕地、统筹城乡土地配置的重大战略,但其所需资金数额巨大,仅靠财政资金难以为继,土地整治项目PPP运作资产证券化或许将成为解决融资这一关键问题的新途径.目前土地整治项目PPP运作有四种可能的模式,包括全域整治PPP模式、农用地整治+现代化农业产业经营PPP模式、农村建设用地整治PPP模式以及整村整治PPP模式,但都存在着一些局限性和不足.基于此,文章提出具有实现各方多赢可能性的新途径——土地整治项目PPP运作资产证券化,其具体运作过程中应注意谨慎使用于适当项目,理顺政府和社会资本的关系,健全利益分配机制,识别与分配风险,引入中长期投资群体.     

债的担保制度与信贷资产风险控制

二十世纪 90年代以来 ,银行业危机频繁 ,信贷资产风险度日趋提高。债的担保制度对于保障银行债权的实现 ,减少和避免信贷资产风险 ,无疑具有非常重要的影响和作用。本文着重探讨现行担保制度在信贷资产风险控制中的具体运用以及担保法律制度的完善与信贷资产风险控制之间的紧密关系。     

从资产证券化的理论体系看中国突破模式的选择--兼论现有的八大建议模式

从资产运营和广义资产证券化的角度来考察 ,资产证券化的理论体系包括 :一个核心原理———现金流分析 ,三个基本原理———资产重组原理、风险隔离原理和信用增级原理 ,从这个理论出发 ,选择资产证券化突破模式时必须遵循三个原则 :基础资产必须满足“资产重组原理”的要求 ;能为资产证券化在中国的进一步开展提供示范效应和经验 ;在制度和环境方面只能是两个选择 ,一个是选择与现行制度和环境冲突最小的交易形式 ,一个是最有条件突破现有制度和环境约束的交易形式。依据这三个原则对现有的八大建议模式进行考察 ,可以得出中国开展资产证券化有两个突破模式 :“住房抵押贷款模式” +“准表外模式” ;“基础设施收费模式” +“离岸模式”。     

市价决策与资产证券化产品的风险传递机制

美国次级抵押贷款违约造成资产池中包含这种金融债权或其证券化产品的衍生金融工具出现信用风险.而信用风险的累积源于资产证券化过程的风险传递机制.通过市价与决策的交互作用,标的资产与证券化产品之间相互传递风险与收益,而资产证券化产品的风险正是市价决策与市价变化的互动结果.因此,有必要对间接定价泛化过程中市价与决策的依赖关系施以必要的约束.     

试论信贷资产风险的防范

信贷资产是农行业务经营的主体,目前约占总资产的９０%以上。信贷资产质量的高低,直接关系着农行的业务发展和命运。要提高信贷资产质量,减少风险,实现效益最大化的经营目标,必须从源头抓起,从风险防范入手,把着眼点放在信贷资产风险的防范上。信贷资产风险是潜在的信贷不良资产。这些年来,信贷资产质量不断下滑,风险不断加大。据统计,截止到１９９８年末,甘肃省农行系统不良贷款占贷款总额的４８．５６%。这种低质量的信贷资产状况,严重制约着我行经营效益的提高和业务的发展。如何有效地防范和化解不良信贷资产,特别是控制增量贷款的风险,…     

知识产权证券化的制度缺失与完善

知识产权证券化是以知识产权进行融资的活动,在实践中需要相关的制度支持和保障.知识产权证券化具有促进知识产权市场化与产业化的功能,也具有促进知识产权研究开发和融资的功能.我国目前缺乏有关知识产权证券化的基本法律制度,也缺乏具体的实施细则.我国现有的制度对知识产权证券化形成制约,妨碍知识产权证券化的实践.在知识产权证券化的发行主体的设立方面,受到我国公司制度的制约.在知识产权证券化的证券发行与转让上,受到我国证券法律制度的制约.对于金融创新成果的知识产权证券化,可以在不改变现有的有关基本制度的前提下,制定单行规则,时机成熟时再完善有关的基本制度.知识产权证券化同时也具有风险性,也要有防范风险的制度保障.     

对我国银行业进入第二波融资高峰期的几点认识

目前我国上市银行融资和再融资活动的基本现状和特征,说明我国银行业已步入第二波融资高峰期,其产生主要缘于新的宏观经济背景、信贷扩张和资本监管要求的提高。尽管通过市场化手段——资本市场的融资和再融资方式可以解决上市银行的资本充足率不足问题,但鉴于上市银行具有天然的再融资冲动与偏好,因此,实现银行经营方式从以信贷资产规模扩张为主导的外延粗放型向内涵集约型增长转变,才是遏制未来上市银行无节制的再融资冲动与需求的可行之路。     

论林业信托的规制与保护

林业信托是以信任为基础,林业资产所有人将其合法拥有的林业资产交付给受托人,受托人依据信托契约,以自己的名义管理处分林业信托财产并将收益交付予受益人的制度.林业信托同时受民商法规范和公法规范的约束,在实践中还与其他投融资法规发生交叉.当前我国关于林业信托制度的法律法规基本上是以公、私法混合的方武进行调整的.由于林业信托制度是我国林业改革和发展过程中新出现的事物,相关法律法规对一些实践中出现的新情况、新问题并没有足够的预期,尚待完善.当前,应对林地承包权信托中的财产转移和登记问题进行明确规范;更好地促进一般林业信托法规中公、私法的融合;在时机成熟时对公益林业信托进行专门必要立法.     

论商业银行信贷风险的控制

随着市场经济体制的推进,银行的作用越来越突出.同时,银行也是经营货币的高风险企业,从亚洲金融危机看,银行风险对整个经济的影响极大,因此在重视银行业发展的同时切实加强银行风险控制是当前经济金融工作的重大问题.本文通过对国内银行业的信贷资产风险现状及成因分析,借鉴国外的经验,探讨我国商业银行信贷资产风险控制的对策.     

住房抵押贷款证券化定价模式比较研究

住房抵押贷款是资产证券化的重要内容。住房抵押贷款证券化的四种定价模式,即静态现金流量报酬率法、静态利差法、总回报率情景分析法与期权调整利差法。四种定价方法各有利弊,因此,在对住房抵押贷款进行证券化定价时应充分考虑到各种定价模式的特点。     

信贷资产管理中的东北现象及解决途径

信贷资产管理中的东北现象是东北老工业基地社会经济、金融运行深层矛盾长期积累的结果,它反映了原受计划体制影响最深、产业结构倚重、倚国有、倚大为特征的东北老工业基地经济与金融改革的长期性和艰巨性。解决信贷资产管理中东北现象的关键是政府、银行、企业在促进东北地区经济发展的过程中要因地制宜、综合治理。