战略性新兴产业上市公司创新绩效测度

战略性新兴企业作为引领未来经济发展最重要的牵引力,客观、科学地测度其创新能力所带来的经营绩效对其发展建设尤为重要。研究表明:战略性新兴产业上市公司整体的创新效率较低,综合创新效率低于规模效率和纯技术效率,历年规模效率都高于其他两种平均效率值。新能源汽车上市公司自2010年后创新效率迅速提高,远远高于其他产业,而高端装备制造业上市公司各效率值都处于最低水平。为了提高各企业创新绩效,技术创新体系亟待改造,建立完善的技术创新体系是我国战略性新兴产业各企业持续发展的关键所在。     

战略性新兴产业：政策演进与理论创新

战略性新兴产业作为未来各国发展的方向,对于应对复杂多变的国际经济形势、促进各国产业升级、技术创新、节能减排等具有重要意义。研究表明,为促进其发展,需科学选择符合本地区发展的战略性新兴产业,通过产业联动实现战略性新兴产业与传统产业的互动,发展产业集群,加强政府政策干预和引导。同时,需借鉴国外发展战略性新兴产业的成功经验,大力发展新能源产业及节能、环保产业等。     

政府补助、市场化改革与我国企业出口竞争力——基于中国战略性新兴产业的经验证据

作为中国扶持战略性新兴产业的重要手段,政府补助是否提升了我国企业出口竞争力?市场化改革对企业出口竞争力起怎样的作用?从制度理论出发,利用2015—2017年间中国战略性新兴产业上市公司的数据进行经验研究发现:一是政府补助对我国企业出口竞争力有显著的不利影响;二是市场化改革对企业出口竞争力有显著的促进作用;三是与沿海地区相比,中西部地区的政府补助对我国企业出口竞争力的不利影响要小很多;四是仅中西部地区制造业国有企业的政府补助才对我国企业出口竞争力有显著的促进作用。研究结论对中国正在推进的市场化改革和完善战略性新兴产业支持政策有一定的参考价值。     

风险投资提升企业价值了吗?——来自中国A股上市公司的经验证据

通过2010—2014年在中国A股市场首发上市的825家企业样本的实证分析,可得出结论:风险投资的参与并不能显著提升企业价值,企业价值的高低取决于其自身的创新能力和成长性;风险投资机构的声誉、持股份额、持股时长对企业价值均无影响,但持股份额能显著提升上市公司的资产规模;风险投资机构没有表现出显著的认证作用,也未发挥提供增值服务的作用。可能的原因在于,我国风险投资行业发展尚不成熟,专业能力与经验相对欠缺,现有盈利模式的局限和追求短期利润的动机,导致其持股时间短,难以实现对企业长期价值的培育。     

女性董事改善了公司财务绩效吗?——基于我国上市公司的经验证据

近年来,欧洲各国竞相出台女性董事配额制,引起了学术界的广泛争议,争议的焦点在于女性董事是否能改善公司财务绩效,为股东创造价值。基于这种考虑,本文实证考察了我国上市公司董事会性别特征对公司财务绩效的影响,试图为此提供一种新的经验证据。实证研究结果显示,女性董事比例与公司财务绩效之间存在显著的负相关关系,表明女性董事在一定程度上损害了公司财务绩效。为了避免董事会性别构成与公司财务绩效之间潜在的内生性关系,本文进一步对滞后期的公司财务绩效进行稳健性检验,其检验结果与上述结果基本一致。本文的研究结果表明,尽管相关研究支持女性董事能够提高董事会的监督效率,但在当前的公司治理环境下,过度选聘女性进入董事会对公司价值创造而言并非一种明智之举。     

数字化转型推动产业创新了吗？——基于上市公司的微观证据

数字化转型是企业采用新技术转型升级的重要方式,对企业创新有重要影响,而产业融合在这一过程中发挥了重要作用。使用上市公司数据和投入产出表数据,实证研究了数字化转型对企业创新的效应和作用机制,并深入考察了产业融合在数字化转型影响企业创新中的作用。研究发现,数字化转型显著促进了企业创新,产业融合有助于数字化转型发挥推动作用;数字化转型通过促进人力资本积累、增加研发投入和提高技术溢出三种渠道影响企业创新,产业融合可以加强这三种渠道的机制效应;异质性检验表明数字化转型对民营企业和国有企业的效应不显著,对中外合资企业的效应显著为正;与服务业企业数字化转型相比,产业融合对制造业企业数字化转型发挥作用的效应更强。企业创新要重视产业融合的作用,特别是要发挥制造业基本盘的压舱石作用。     

战略性新兴产业组织的政策评价与取向

发展战略性新兴产业是一项具有前瞻性和全局性的举措,其实施效果直接决定着我国今后经济社会的跨越式发展与未来的国际地位。而如何根据现有条件,制定科学的产业组织政策以促进战略性新兴产业发展,是迫切需要解决的问题。发展我国战略性新兴产业组织的政策取向是：在发展初期,宜实行适度集中的市场结构政策,逐步实现充分竞争;鼓励民间资本准入,同时严格政府主导的市场进入,建立国有企业和非国有企业稳定有序的竞争关系;着力抑制国际垄断势力对我国战略性新兴产业市场竞争秩序的侵害。     

战略性新兴产业创业投资政策的缺憾及修正

"新国九条"、"十二五"规划纲要等国家及地方文件中都指出要创新科技金融产品及服务,大力促进战略性新兴产业发展。战略性新兴产业具有很强的外部性,但也因其处于初创期、研发期并且以中小企业为主而面临着市场失灵。因此,通过一系列的政策支持吸引丰富的民间资本,解决其资金问题是发展战略性新兴产业的关键,而将战略性新兴产业与创业投资结合起来解决人才引进、平台对接、运行体系等问题则是解决战略性新兴产业发展的当务之急。     

支持战略性新兴产业发展的政策体系构建

战略性新兴产业是新兴科技和新兴产业的深度融合,代表着科技创新和产业发展的方向。战略性新兴产业的发展需要政府的深度参与和大力扶持,健全政策体系是战略性新兴产业得以健康与长足发展的基本保证。本文分析了我国战略性新兴产业发展的薄弱环节及其成因,提出了建立健全相关的政策体系建议。     

战略性新兴产业异质性与融资模式匹配度研究——基于120家上市公司数据

战略性新兴产业是建设创新型国家的中坚力量,由于产业发展的异质性,可以将七大战略性新兴产业分为三个梯队。以120家上市公司连续三年的面板数据为基础,对战略性新兴产业融资现状进行研究,研究结果表明:第一梯队的三个产业主要依赖财政资金支持和股权融资,第二梯队的两个产业主要依赖财政资金支持,第三梯队的两个产业则倾向于债权融资和获取财政支持。因此,应着重体现财政资金"风向标"作用,加强财政支持精准性;多元化方案设计,降低银行信息不对称程度;积极发展债券市场,创新融资工具;借鉴发达国家经验,拓展风险资本退出渠道;规范商业信用融资模式,保障中小企业融资话语权。     

女性董事提升企业会计稳健性了吗?——基于A股的经验证据

基于女性董事提升公司治理效率以及风险规避倾向的假说,利用我国上市公司2009—2013年的财务数据,实证考察上市公司女性董事对会计稳健行为决策的影响,研究发现:女性董事较多的上市公司较女性董事少的上市公司,会计行为决策更加稳健,即更强的会计稳健性与更低的盈余管理水平。进一步研究发现,有女性董事的公司相对没有女性董事的公司会计稳健性更强。因此,女性董事在不确定性决策面前,有利于增强上市公司的会计稳健行为。     

培育战略性新兴产业的政策支持研究——以湖南省为例

战略性新兴产业的发展需要政府的政策支持,文中从政策导向、政策协调、政策执行、政策评估四个维度对当前的政策支持现状做了分析。目前战略性新兴产业存在产业选择过度趋同、技术与政策锁定风险、区域创新系统不成熟、管理机制不完善等问题。结合湖南省社会经济发展实际,文章提出加强顶层设计、提高自主创新能力、优化配套政策、完善评估机制等多项措施。     

企业控股股东是否支持资产剥离决策? ——来自我国民营上市公司的经验证据

资产剥离作为重要的资产重组方式,有利于提高企业价值,但是民营上市公司的控股股东对控制权的重视是否会优于由于资产剥离带来的企业价值的提升,目前还没有文献对民营上市公司控股股东持股对资产剥离的影响进行专门研究.以国泰安数据库2012~2014进行资产剥离的258个民营公司为样本,利用倾向性分数配对法(PSM),为进行资产剥离的上市公司配对了258个样本,来探究控股股东持股比例以及其他股东持股对资产剥离决策的影响.研究结果表明控股股东持股比例的提高与公司进行资产剥离活动呈负相关关系,第二、三大股东持股对资产剥离的影响也是显著为负.研究结论丰富了国内资产剥离的研究,为完善民营上市公司治理结构,保护中小股东利益提供了参考.     

非正式制度影响企业创新吗？——基于我国A股民营上市公司的经验证据

商帮文化作为一种重要的非正式制度,聚合了社会关系网络和富含儒韵商道的丰富文化价值内涵,有助于增强社会信任水平、缓解企业代理冲突、降低专利侵权风险,从而促进企业创新。基于2010—2017年A股民营上市公司数据,以上市公司注册地与商帮文化起源地的地理邻近性来度量商帮文化,考察非正式制度对企业创新的影响,研究发现：商帮文化显著提高了企业创新水平,即地域内商帮文化越浓厚,企业的创新产出越高。这一结论在利用省域三级以上河流数量作为工具变量和企业迁址事件作为冲击进行内生性处理后依然稳健。进一步的研究显示,作为非正式制度的商帮文化与作为正式制度的法律制度环境在促进企业创新方面存在相互替代功能;同时,外来文化的冲击在一定程度上弱化了商帮文化对企业创新的促进作用。     

媒体监督、公司性质与上市公司合谋——一项基于上市公司的经验证据

本文以我国2003-2005年受处理的78家上市公司及配对公司为研究对象,通过对媒体监督、上市公司性质与上市公司合谋之间关系的实证分析研究发现:媒体监督可以有效的防范上市公司的合谋行为,而上市公司性质对于上市公司的合谋则影响不大.此结论的政策意义在于,制定相应的法律法规来充分地保障媒体舆论的言论自由,从而抑制上市公司的合谋行为是一项重要的制度安排,而通过产权转移来抑制上市公司的合谋行为则意义不大.     

河北省战略性新兴产业的培育与发展创新研究

当前,河北省经济社会发展正面临着世界经济进入一个增速放缓、结构转型、竞争加剧和制度变革等多重特征并存的新时期,省内正处于经济社会全面转入科学发展轨道的关键时期以及低碳经济时代的到来,如何通过发展新兴产业,开辟新的产业发展空间,寻求新的经济增长点,是当前摆在河北省经济工作中的重要任务之一.因此,本文围绕河北省经济发展面对新的时期、新的挑战、新的压力等诸多变量因素,提出了全省战略性新兴产业的发展目标、方式、路径和实施的对策与建议.     

政策激励提升了大众创业意愿吗？——基于福建省大学生创业调查数据的分析

引入改进的AIDA模型,基于福建省高校大学生创业调查数据,从政策信息传播和大众创业激励政策感知视角,考察大学生对政府创业激励政策的响应程度,并对其原因进行深入分析。研究表明,政府创业激励政策刺激了大众对创业的兴趣,在一定程度激发了大众创业意愿;同时,大众对创业激励政策感知水平较低,从而制约了政策提升创业意愿的效果。在对结果进行深入剖析的基础上,提出提升政策激励信息传播精准度、充分发挥新媒体宣传作用、举办各类创业活动等政策建议。     

战略性新兴产业的集群特征、培育模式与政策取向

战略性新兴产业集群因其创新驱动、知识溢出、产业放大和自我升级特征而成为新兴产业发展初期的主要培育模式。战略性新兴产业集群的培育政策应该超越政府干预取代市场机制的误区,超越对特定产业定向性扶持政策的误区,超越仅仅把新兴产业集群看作静态和封闭系统的认识,超越不根据地区实际＂一窝蜂＂打造＂产业链＂或是＂产业集聚区＂的做法。     

综合收益的相对价值相关性——基于A股上市公司的经验证据

以2007年至2010年中国A股上市公司为样本,从价值相关性角度检验综合收益信息的有用性.研究发现,综合收益与股价正相关,但是其价值相关性显著低于净利润;同在所有者权益变动表中非正式披露的综合收益相比,在利润表中正式披露的综合收益与股票价格的相关性反而更低;每股收益与“外币报表折算差额”之和具有比每股收益显著更高的价值相关性,说明披露其他综合收益的明细信息有助于投资者构建收益指标,进而做出价值判断.本结论不仅丰富会计信息有用性的研究,并对中国准则制定部门应对会计准则持续趋同的问题具有借鉴意义.