因子分析：上市公司综合业绩分析的一种新视角

上市公司的综合业绩是投资者据以进行投资判断的基本标准。随着企业投资价值被广大投资者所认可，投资者要求综合评估上市企业的绩效。因子分析法是一种有效的多元统计分析方法。借助因子分析方法，不仅可以考察上市公司的各项指标对上市公司业绩的影响程度，从中找出影响其业绩的主要因素。而且可以得到桌一类上市企业的综合排名，对投资者做出合理的投资决策具有很大的帮助。本文以山东省上市公司综合业绩的因子分析为例，建立了上市公司综合业绩分析的因子分析模型，并依据2003年的数据得出公司综合业绩排名的次序。     

香港股市的一着妙棋

<正> 眼下在香港股市有一个怪现象,即:上市母公司流行“生仔”,一时间各式各样的小仔纷纷出笼,平地冒出许多上市的公司。最近还出现了“仔”大过“阿妈”的方式,子公司反将母公司抛弃来上市……难怪当地有识之士讥讽道:上市公司“借肚”,人工受孕催生。 靠玩具制造,销售而驰名的香港彩星国际,最近宣布要将玩具业务分拆出来独立上市,新公司取名“彩星玩     

李彦宏的搜索人生

8月5日，中国搜索引擎公司百度在美国纳斯达克上市。在上市的首个交易日里，百度股价一度涨至151．21美元，较发行价27美元上涨超过了450％，最后报收于122．54美元，成为自1999年以来纳斯达克一天之内涨幅最大的一只股票。持有百度公司22．9％股份的CEO李彦宏身价超过9亿美元。一时间，百度及李彦宏成为最热门的话题。     

浅析美国证券法关于分拆上市的规定

分拆上市这一资本运营模式对于公司的经营和公司融资、提高管理效率等具有十分显著的意义.美国证券法对于分拆上市,一方面持肯定态度,另一方面由于分拆上市对于投资者的利益有可能带来不利影响,美国证券法对之有比较完善的规制.本文将集中探讨美国〈1933年证券法〉和〈1934年证券交易法〉这两部法律以及相关判例对分拆上市的具体规定.     

上市公司掀起民营化浪潮

在国有控股企业一统天下的中国证券市场,民营企业开始了它们曲折的上市之旅。多年来.公司上市成为国有企业的一种特权而民营企业上市之路要难于上青天。     

我国AB股双重上市公司经营业绩变化的实证分析

本文以46家在上海和深圳同时上市AB股的公司为样本,分析了公司实行双重上市前1年及其后4年的经营业绩的变化趋势以及股权结构和上市顺序对它的影响.研究表明,双重上市当年及其后4年经营业绩显著下降;股权结构和上市顺序对公司经营业绩影响明显.最后,文章提出了改善AB股公司经营业绩的对策建议.     

对公司海外间接上市监管的思考

近年来,越来越多的公司选择在海外证券交易机构上市.随着大量中国公司远赴海外上市发行股票以筹集资金,相关问题也随之产生,如信息披露问题、海外上市公司的治理问题、海外上市对本国资本市场的影响等.因此,研究中国公司海外间接上市的监管,不仅能使上市公司监管当局更加有效地监管海外上市公司的一系列融资行为,使海外上市公司更好地服务社会,促进经济发展,而且对海外上市公司规范自身行为、完善公司治理、促进公司长远发展等具有实践意义.本文以公司海外间接上市监管的概述为开始,介绍我国对公司海外间接上市监管的立法,并就我国公司海外上市监管所面临的问题提出应对措施.     

我国公司A+H交叉上市的溢出效应分析

交叉上市对一国国内市场和国内公司的发展有重要的影响.本文通过实证考察我国公司以A H方式交叉上市对A股市场的影响,揭示了我国交叉上市的溢出效应.研究结果显示,A H交叉上市对A股市场的影响主要表现在资金分流效应(市场扩容)的负面影响上,分散风险效应等正面影响尚未有效发挥作用.因此,监管层在推出海外上市公司回国交叉上市的鼓励政策时,至少在短期内必须考虑内地市场对扩容的承受能力.     

公司分拆上市筹划阶段考虑1234因素分析

各个公司所处发展阶段、规模大小、所面对的市场环境和自身状况及未来发展战略等方面各有不同,导致公司权力机构规划利用分拆上市解决问题的动因千差万别,各有侧重考量点。分拆上市动机大致分为寻找接班人需要、改善公司价值被低估需要、融资需要、完善激励机制和转换管理方式需要、发展战略需要和母公司股东需要等七种情形。在公司权力机构做出分拆上市战略决策后,规划层在筹划阶段主要就以下因素进行考量分析:1.领会公司分拆上市决策侧重考量点;2.选择合适的保荐人;3.选择目标上市地考量因素分析;4.结合目标上市地证券监管机构和证券交易所的要求主要完成关系人交易分拆、原母公司和分拆上市公司间的股权结构调整、分拆上市公司内部投资架构和法人使用安排等四方面测算、规划和优化,以便在综合分析规划基础上迅速正确拟订上市路线图和时间表。不能把分拆上市当做纯粹"圈钱"手段,只有端正心态,综合慎重考量,重视顶层设计,选择合适上市时间窗口,才能确保成功分拆上市。     

央企整体上市和分拆上市比较分析

整体上市可以有效的提高资源配置的效率,促进市场资本的集聚,让优势资本高效率的向最优的行业和公司上集中,促进企业规模的进一步扩大,增强企业的竞争实力,最终有利于我国各个行业的健康长期发展。分拆上市对于上市公司来说,可以帮助公司不断优化资产质量,培养企业内部的优势项目,为公司寻找更广阔的发展空间。央企要想实现自身的长期发展,就必须要充分了解和分析整体上市和分拆上市,笔者在文本中对整体上市和分拆上市的应用背景、优势等做了一定的分析比较,并提出实行整体上市和分拆上市优化组合的央企经营战略,以期给相关研究者一个新的研究视角。     

云南省上市公司资本结构现状分析

资本结构反映的是企业债务与股权的比例关系,是企业财务状况的一项重要指标。合理的资本结构可以降低融资成本,发挥财务杠杆的调节作用,使企业获得更大的自有资金收益率。文章通过对云南省上市公司资本结构现状的研究,得出云南省上市公司资本结构存在资产负债率整体水平偏低、流动负债水平高、债券融资渠道不尽合理及股权集中度高的结论,进而分析了原因,并提出优化云南省上市公司资本结构的建议。     

一位风险投资家的传奇

在过去的五年里,他使投资者的4550万美元得到了超过20亿美元的回报,同时,他在15家公司里担任董事,炒掉了至少6个CE0.他就是罗伯特·达沃利,一位美国风险投资家.     

徽商的精义

一、特殊的股权结构与资本多数决原则 我国的上市企业存在特殊的股权结构安排，非流通股大约占三分之二。而流通股大约只占三分之一。而且。具体到每一个外部投资者．持股比例一般不超过总股本的05％。由于持股比例有限，根据我国现有的《公司法》的资本多数决原则的规定，他们难以对公司的重大经营管理决策实施影响或者实现公司控制。上市企业的内部人指对公司的经营决策具有决定权的人．包括高级管理人员与大股东。他们出于对私人控制权收益的追求，可以借助于资本多数决原则来从事私人控制权收益的转移行为，而置外部投资者的权益于不顾。由于我国上市企业股权结构中存在现金流权与控制权不相匹配的问题，在缺乏有效的企业内部和外部约束条件下。企业内部人必然有偏离全体股东利益去为自己谋求私人利益的动机和能力。     

开发"壳"资源是企业实现跨越式发展的新选择

随着我国证券市场的发展.上市公司中陆续分化出一批经营困难、业绩很差的企业,这些上市公司因其保有上市资格,被誉为"壳"公司."壳"公司因其拥有上市资格而成为其他意欲跻身证券市场的企业利用的对象,成为证券市场中一种稀缺的资源,"壳"资源问题由此而生.     

从朴秀秀饰品经营谈促销

本文将就韩国朴秀秀饰品加盟连锁店经营实战的成功促销经验来谈如何进行有效的店铺促销管理。眼下,终端促销已经成为各品牌产品制胜市场、赢得消费者“芳心”的一大利器。店铺终端促销在提高店铺营业额、促进店铺内的商品流转、增加店铺的活力等方面具有相当重要的作用。同时,店铺促销可以鼓励未     

千亿资金的困惑

顶着“亚洲最赚钱公司“光环登陆A股市场的中国石油并没有让它的股民赚钱。自11月5日上市之日起的一周内,它的股价就一直在走下坡路,超过900亿元资金被套牢;并且,这种令人沮丧的走势还连累了一海之隔的H股。     

投资者法律保护与公司上市后长期业绩表现--基于法和金融理论的实证分析

公司上市后长期业绩不佳是世界范围内的一个"异象",主流的理论解释集中在信息不对称和利益冲突两个问题上,可见投资者保护的增强有利于缓解这种"异象".为此,本文基于法和金融理论,以1991-200O年在上海证券交易所上市的公司为样本,实证检验了我国中小投资者法律保护发展对公司上市后长期业绩的影响.研究结果表明,随着我国中小投资者法律保护的发展,公司上市后长期业绩表现不佳的"异象"有所缓解.     

境外战略投资者持股中国上市银行的效果研究

中国上市银行越来越多地通过引入战略投资者,特别是境外战略投资者来完善公司治理机制,提高银行绩效.本文以2001年至2008年我国13家上市银行为样本,采用面板数据(Panel Data)计量方法从上市银行治理指标、安全性、盈利性、成长性四个方面,对上市银行引进境外战略投资者前后的效果进行比较分析和定量研究.研究结果表明,引入境外战略投资者能有效完善中国上市银行的公司治理机制.上市银行绩效的改善.说明引入境外战略投资者的银行在一定程度上复制了境外战略投资者较为成熟的公司治理结构、先进的经营理念和风险控制技术,基本达到了引进境外战略投资者的最初目的.     

财务分析师预测的价格可信吗?——来自中国证券市场的经验证据

本文以2000~2005年353家IPO公司及1323个分析师定价预测的观测值,研究了分析师定价预测的一致性、意见分歧以及分析师跟进的人数对公司首日上市市场表现的影响。研究发现,分析师定价预测的一致性与公司上市首日收盘价在统计上没有显著差异,并能很好地解释公司上市首日收盘价,这表明分析师预测的价格是值得信赖的,可以作为公司IPO上市首日价格的估量。此外,我们的研究还为分析师意见分歧作为风险衡量替代的假说提供了证据支持,并发现分析师人数对公司首日回报率的影响是抑制股价非理性增长效应和不确定性拓展效应的复合。     

广西上市公司资产结构与业绩相关性实证研究

本文以2001-2006年广西上市公司为样本,在对广西上市公司主要资产构成进行理论分析的基础上,针对广西上市公司资产结构与公司业绩之间的关系展开理论和实证研究,得出了广西上市公司资产规模与业绩之间存在较显著的正向相关关系;流动资产占比与业绩之间存在较显著的正向相关关系;而固定资产占比和无形资产占比与业绩之间存在较显著的负向相关关系.通过实证研究,以期对广西上市公司资产结构的合理构建提出可行性建议,从而提高广西上市公司的业绩.