人力资源期权定价方法探讨

通过对现有的几种人力资源计量模式进行评价，着重指出了它们存在的问题。针对现有计量模式的计量时间过长、主观估计较多、计量不准确等不足，分析了复杂人力资源的特殊性；运用看涨期权思想，引入Black-Scholes定价公式，探讨一种较为客观的人力资源价值计量方法——期权定价法，并结合实例进行分析。     

人力资源期权定价方法探讨

通过对现有的几种人力资源计量模式进行评价,着重指出了它们存在的问题。针对现有计量模式的计量时间过长、主观估计较多、计量不准确等不足,分析了复杂人力资源的特殊性;运用看涨期权思想,引入Black—Scholes定价公式,探讨一种较为客观的人力资源价值计量方法———期权定价法,并结合实例进行分析。     

期权理论及其投资决策指导

根据期权理论中金融期权Black-Scholes关于看涨期权和看跌期权的定价公式,给出实物期权中看涨期权和看跌期权的定价公式,并用实物期权理论指导投资决策。     

担保费的期权定价模型设计及实证研究

担保费即担保机构承担担保责任的代价。过低的担保费不足以弥补担保机构所承担的担保风险 ,过高的担保费将制约信用担保的发展。碍于现金流贴现估价模型的局限性 ,从期权的角度阐述了担保与期权的关系 ,指出担保合约实质上就是一份看跌期权。从理论和实证两方面论述了如何运用Black Scholes的期权定价模型确定担保收费的问题 ,为实践中担保费的合理确定提供了参考价格     

利用期权定价理论合理确定上市公司融资结构

假设在期权有效期内σ、rj是时间t的已知函数的情况下,对欧式期权的Black-Scholes定价方程进行修正,从而获得更接近真实世界的欧式看涨期权的定价公式,并利用新的期权定价公式对具有期权特性的公司权益资本进行评价,获得一般性的公司最优资本结构的结果.     

担保费的期权定价模型设计及实证研究

担保费即担保机构承担担保责任的代价。过低的担保费不足以弥补担保机构所承担的担保风险，过高的担保费将制约信用担保的发展。碍于现金流贴现估价模型的局限性，从期权的角度阐述了担保与期权的关系，指出担保合约实质上就是一份看跌期权。从理论和实证两方面论述了如何运用Black-Scholes的期权定价模型确定担保收费的问题，为实践中担保费的合理确定提供了参考价格。     

期权定价理论在投资决策中的应用

近20年来,其权理论的发展日新月异,期权应用研究也紧随其后,从金融期权研究得出的基本原理和方法被广泛运用于宏观、微观的经济和管理问题的分析和决策.其中,在财务方面的应用,最为集中体现了期权理论的应用价值.在介绍期权定价理论基本思路的基础上,采用较简单的定量分析,说明其具体分析、评价过程及期权定价理论在企业投资决策中广泛的应用价值,是非常必要的.     

企业融资风险的期权控制策略

企业与其股东、债权人的经济关系具有期权的特性。股东权益是基于企业价值的看涨期权。当企业资产的收益率大于负债的融资成本时 ,企业可以通过扩大负债的规模来增加看涨期权的价值 ;而当企业资产的收益率小于负债的融资成本时 ,企业则应通过扩大股权的规模来增加看涨期权的价值。股东的投资报酬率由企业的投资收益率、资本结构和负债资金成本三个因素所决定 ,因此在投资收益率确定的情况下 ,企业的融资风险主要来源于企业的资本结构和负债资金成本。企业的资本结构可以通过基于企业价值的看涨期权的弹性来合理确定 ,企业的融资成本也可以通过期权得到有效的控制。     

企业融资风险的期权控制策略

企业与其股东，债权人的经济关系具有期权的特性，股东权益是基于企业价值的看涨期权。当企业资产的收益率大于负债的融资成本时，企业可以通过扩大负债的规模来增加看涨期权的价值。而当企业资产的收益率小于负债的融资成本时，企业则应通过扩大股权的规模来增加看涨期权的价值，股东的投资报酬率由企业的投资收益率、资本结构和负债资金成本三个因素所决定，因此在投资收益率确定的情况下，企业的融资风险主要来源于企业的资本结构和负债资金成本，企业的资本结构可以通过基于企业价值的看涨期权的弹性来合理确定，企业的融资成本也可以通过期权得到有效的控制。     

期权定价理论在技术商品定价中的应用探讨

技术商品不同于一般商品 ,具有报酬无限、风险有限的特性 ,尤其与支付红利的美式看涨期权特点极为相似。应用传统的资产评估方法为技术商品定价 ,其结果很难真实反映技术商品的价值。期权定价理论为技术商品的科学定价提供了一种新思路 ,特别是支付红利的美式看涨期权定价模型对解决技术商品价值评估有参考价值     

股权分置改革方案中的类权证分析

类权证权利源于国外期权市场中的“认股权证”,目前以类权证权利为核心的类权证方案在我国股权分置的改革中开始被采用,本文通过类权证方案的理论优势,并结合五家采用类权证方案的股改公司进行案例分析,评价类权证方案在股改中的价值,为后续的上市公司股改方案的选择提供有益的借鉴。     

权证的杠杆效应研究——基于双对数模型的实证检验分析

利用Black—Scholes期权定价格公式从理论上分析权证的杠杆效应,然后运用双对数模型对我国市场中权证的杠杆效应进行实证性检验分析,得出结论:我国市场中的交易权证的杠杆效应与理论分析基本相符,但是某些权证存在被恶性操纵的情况,这些权证在后市中可能存在较大的风险。     

动态漂移率的期权定价模型

从Black-Scholes模型的推导过程入手,引入了基于动态漂移率且含阻尼过程的期权定价模型。首先对期权价格变化的随机过程进行分析,提出如何在合理假设下将金融产品转换为基于动态漂移率的期权定价模型;其次讨论阻尼模型在无套利均衡期权价格变化中的算法,给出了使用基于动态漂移率的期权定价模型求解时所涉及积分的计算公式;最后对模型提出的动态漂移率的设计思路和c值的意义进行分析。分析结果表明该模型更加符合实际且具有可操作性。     

实物期权在高科技企业风险投资评价中的应用

首先分析了风险投资在高科技企业发展中的重要作用,指出风险投资是高科技企业发展的助推器,接着论述了NPV方法在投资评价中的不足,指出实物期权在高科技企业风险投资价值评价中的重要性,并在此基础上介绍了评价风险投资决策的 Macmillan实物期权模型,它充分考虑了风险投资中由于不确定性而具有的机会价值,该模型具有一定的理论和参考价值.     

基于CVaR方法的循环经济项目期权风险度量

CVaR是在VaR的基础上发展起来的一种期权风险度量方法。为研究CVaR方法在循环经济项目期权风险度量中的适用性及优越性,将循环经济项目期权与金融看涨期权进行对比,借鉴金融看涨期权的CVaR推导过程,推导出循环经济项目期权的VaR和CVaR计算式,并据此计算4个行权期限相近的循环经济投资项目的在险价值。通过结果的对比及对循环经济项目自身特点的分析,最终证明CVaR较VaR更适用于循环经济项目期权风险度量,从而为更准确地度量循环经济项目期权及其他类型期权的风险提供依据。     

港口建设项目投资评价的实物期权法

在分析港口投资分类及特点的基础上,指出使用传统的净现值等方法对投资进行评价无法全面分析各种因素的影响,很可能出现一些局限或错误的结论,实物期权法能更好地应对不确定性对项目建设的影响,对港口建设项目能作出更好的评价。     

投资项目评估实物期权法

在项目投资中,不确定性对项目投资评价、决策起了决定性的作用。净现值法(NPV法)忽视了项目投资的不可逆性和投资决策的可递延性,因此往往低估了项目投资的真实价值。运用实物期权原理分析了不确定性对项目投资评价和决策的影响,通过二项树模型将影响定量化,并进一步对实际投资行为作出了解释。     

基于期权定价法的中小型科技企业人力资本价值计量

分析中小型科技企业人力资本的特点及价值计量的重要意义,运用期权定价方法及思想研究企业智力型人力资本计量问题,结合案例建立中小型科技企业人力资本价值的计量模式。     

国际航运期租船定价和风险管理

期租船定价的主要问题是选择执行期权的最佳时点。在单因素运费模型基础上,通过嵌入期权的价值运费衍生工具定价模型,尝试将封闭式定价公式应用于简单的欧式期租船合约中以解决该问题,并通过实务案例分析其实施的可行性,以期对中国航运船舶租赁有所借鉴。     

B-S期权模型在定值保险定价中的应用

期权能使其持有者在市场风险下获得稳定收益,保单能使其持有者在损失风险下保持原有的财产价值。定值险保单具有极强的卖权特征,其标的面临的市场风险和损失风险将共同决定它的价值。基于定值险标的价格的充分弹性、执行价格固定性和出险概率稳定性,可以将B-S期权定价模型引入到定值保险的定价中。