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当前对基金投资的风险研究非常重要。风险产生于不确定性 ,风险控制就是对不确定性的控制。基金投资的双层代理关系是投资者获得较高投资收益、降低投资风险的绝妙制度安排 ,但同时也产生了新的不确定性和风险 :因信息不对称导致的逆向选择和道德风险。因此 ,基金投资的风险控制包括两个层次 :通过对基金的治理和监管控制第一层次代理人 (基金管理人 )的逆向选择和道德风险 ,通过公司治理控制第二层次代理人 (公司经理 )的逆向选择和道德风险。当然 ,在基金投资的风险控制方面也可有特殊的安排 相似文献
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股票、基金和债券是三种最常用的金融投资手段,如何选择对你最优的理财工具,是每个投资者面临的重要问题。 从长时间来看,股票是平均收益率最高的一种投资,但也是风险最大的一种投资。投资者要选择股票进行投资最好具备下列条件:用不影响生活的余钱进行投资;对证券市场有比较深的了解;有比较充裕的业余时间对证券市场进行分析。现在有很 相似文献
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金融市场的全球化使大多数机构投资者考虑开展全球证券组合投资 ,即使最保守的基金经理也认识到国际证券组合投资的潜在利益。然而 ,在新兴市场进行证券投资有其独特风险 ,本文就新兴市场证券投资的汇率风险、政治风险、流动性风险及诸多限制条款进行分析 ,供投资者参考 相似文献
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中国封闭式基金折价问题实证研究 总被引:22,自引:0,他引:22
本文首先对中国证券投资基金折价现象进行统计分布特征以及时间序列的特征分析 ,在此基础上 ,运用多变量逐步回归分析的方法 ,分析影响我国基金折价率大小的具体因素。文章还运用EGARCH模型 ,通过对比不同基金或同一基金不同时期的折价率和基金重仓股票组合变现能力 ,分析重仓股票变现能力与基金折价的关系。根据以上分析结果 ,文章提出以下政策建议 :(一 )通过合理分散投资、定量分析资产变现能力、把握与大盘的关系、完善投资者结构等手段 ,加强开放式基金的流动性管理 ;(二 )通过投资集中度而不是目前普遍采用的持股集中度指标来判断基金流动性 ,指导基金的投资 ;(三 )监管部门应完善基金投资集中度和投资组合等信息的披露、建立封闭式基金的开放式转换机制以及降低基金的收益调节操纵等 相似文献
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本文探讨了我国封闭式基金折价长期存在的原因.与以往研究不同的是,本文通过定义噪声风险和套利成本指标,检验了"投资者情绪"理论和套利活动对于基金折价的直接影响.文章最终结果发现,"投资者情绪"理论和套利成本等因素无法解释我国的封闭式基金折价现象.相反,基金规模才是影响基金折价的主要原因.这反映出在市场发展初期投资者投资理念的不成熟. 相似文献
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"谨慎人"法则和定量限制:两种养老基金投资监管模式的比较 总被引:3,自引:0,他引:3
养老基金投资会涉及到诸多风险 :投资风险、代理风险、系统风险。这些风险性存在以及制度的重要性 ,迫使政府不得不对养老基金运营进行监管。本文对当前养老基金投资的两种监督模式———“谨慎人”法则和定量限制进行比较分析 ,认为养老基金投资监督的未来趋势是从定量限制发展为“谨慎人”监管。通过分析 ,文章认为 ,在养老基金投资的初期 ,我国应实行定量限制监管 ,但随着发展 ,逐步放宽限制 ,并最终过渡到“谨慎人”监管。 相似文献
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文章选择华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF三支指数基金,研究通过沪深300股指期货对三支基金进行套期保值时的最优套期保值比率估计问题。文章结合极值理论构建五种不同Copula函数的Copula-GJR模型,并将上述模型与当前流行的模型进行比较。研究表明,在"风险最小化原则"下,DCC-GARCH模型、极值Frank-Copula-GJR模型所估计的最优套期保值比率效果较好,且后者的套期保值成本更低。该研究结果有助于指数基金投资者有效降低股指期货对冲投资风险,同时减少套期保值成本。 相似文献
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风险资本投资是融资与投资相结合的一个过程 ,投资者的资金实力及其观点对风险资本运作具有很大影响。美国风险资本业在机构投资者的不断参与及其越来越富于经验的压力下正迅速地走向成熟 ,风险资本行业正在合并 ,投资范围正在扩展 ,并且对机构投资者所关心的问题强化了责任心。然而 ,机构投资者的参与也使风险资本投资失去了原有的本质。我国应根据不同资金主体的投资偏好发展广义的风险资本投资 ,让最适合承担某种风险的投资者承担相应的风险 ,使各类资金主体各尽所能 ,各得其所。 相似文献
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信义关系理论是英美法系中的重要理论,所涉及的法律关系范围非常广泛,常见的如信托、公司治理、代理等.信义关系下,一方负有一种特殊义务——信义义务.证券投资咨询中,证券投资咨询机构(及其从业人员)与投资者之间的关系符合信义关系的要素.而且,将信义义务引入证券投资咨询,明确投资者向证券投资咨询机构(及其从业人员)追究民事责任的法律基础,有利于保护实际承受风险的投资者的合法权益.我们应在明确信义义务内涵的基础上,赋予利益受损的投资者私人诉权和完善事前预防机制以达到证券投资者保护这一立法目的. 相似文献
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货币市场基金、人民币理财产品、凭证式国债、记账式国债、集合理财产品均为收益率在3%左右的理财产品,这里从收益性、流动性、安全性三方面对它们进行比较,投资者可根据比较结果及个人投资偏好来选择投资品种。 相似文献
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郑孝国 《福建论坛(人文社会科学版)》2006,(6):22-25
投融资服务是孵化器最主要的增值服务,也是孵化器实现持续发展的必由之路。孵化器在投融资服务中可承担起不同的角色,何种角色的定位要视孵化器本身的能力来确定。根据孵化器发展的不同阶段的功能与作用,孵化器投融资的具体模式有:孵化器作为天使投资者;孵化器作为融资的载体;孵化器作为风险投资人;孵化器作为基金管理人;孵化器作为“天使投资人 风险投资人 基金管理者”;孵化器作为“天使投资人 风险投资人 基金管理者 融资载体”;孵化器作为跨国公司的投资战略等七种。 相似文献
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与美国等国家较多采用公司型基金运作模式不同,中国的基金业全部采用了契约式运作模式.与基金业运营相关的利益主体主要包括基金持有人、基金管理公司的股东、董事会以及管理层.在契约型基金运作模式下,基金投资人经济利益的实现方式主要通过市场契约来实现,缺乏通过公司治理结构影响公司决策乃至管理行为的利益实现路径.基金公司的治理结构主要由公司股东、董事会与管理层构成,其利益通过公司治理系统的运行实现均衡.这一利益实现方式通过公司治理系统达成,但会溢出至基金持有人,影响其利益实现方式和程度.本文以中国的契约式基金为研究对象,采用了实证研究的方法,讨论了基金公司治理主体利益实现路径与约束条件对基金持有人委托成本及投资回报的具体影响.结果发现:(1)基金管理公司的股东群体规模越大,中小股东为保护自身产权,采取尽快收回投资的战略会提升基金持有人的委托成本,但缺乏动机提升其持有基金的回报.(2)具有控制权的股东会预期中小股东的战略选择,但鉴于外部激烈的市场竞争,将竭力主张提升公司专业投资能力,以提升吸引现金流的能力,这会提升基金投资者的回报.(3)具有控制权股东的上述战略选择,依赖于其战略执行意愿和战略执行能力两项约束条件的同时具备.(4)独立董事可以帮助基金投资者降低委托成本,但不能帮助其提升投资回报水平. 相似文献