存款保险制度对银行利率风险影响的实证研究

利用东盟六国与中国在经济、贸易和货币等方面较强的同步性和联动性特征, 选取2000年至2015年东盟六国主要商业银行的数据作为样本, 使用银行净息差3年移动标准差作为利率风险的代理变量, 实证检验建立存款保险制度对银行利率风险水平的影响, 以及这种影响是否因银行规模、银行业集中度和国家法制水平的差异而产生变化.研究表明, 存款保险制度的建立能够显著减少银行净息差的波动, 对利率风险具有稳定作用, 且这种稳定作用受到银行规模、银行业集中度和国家法制水平的影响.无论在短期或长期, 存款保险制度对银行利率风险的稳定作用都十分显著, 银行业集中度降低使得存款保险制度对银行利率风险的稳定作用增强.虽然提升国家法制水平在短期减弱存款保险制度对银行利率风险的稳定作用, 但在长期则相反.此外, 相比样本中高收入国家的商业银行, 存款保险制度对于中高收入和中低收入国家的银行利率风险稳定作用更为显著.     

加息将给企业带来什么?

中国人民银行决定,从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的1.98%提高到2.25%,一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.31％提高到5.58%。其他各档次存、贷款利率也相应调整,中长期上调幅度大于短期。     

利率管制放开会加速资本的离农化吗?

在中国现代化的长期进程中,资本和劳动力会不可避免的从传统农业部门流向工业及服务业。但是在各种短期的外部冲击下,很容易出现资本和劳动力快速离农化的倾向,从而威胁到国家的粮食安全以及社会稳定。为了探究金融改革尤其是利率管制放开后是否会出现资本的快速离农化的现象,本文构建了一个含有信贷约束异质性的两部门动态随机一般均衡模型(DSGE),对利率放开后中国的资本流动以及产业结构变化进行了定量分析。研究发现,稳态名义利率上升对工业部门和农业部门将产生显著的异质性冲击,利率每上升一个百分点,会使得工业产出下降1%;在现有耕地红线约束下,利率上升会压低农产品的相对价格,但是农业部门产出下降幅度不大;但是,一旦土地红线管制失控,农业部门资本将大量流出,农业部门会加速萎缩。在未来中国金融市场化的进程中,为保持产业结构的整体性平衡以及国家的粮食安全,必须继续坚持农业用地红线管制,并提高土地的有效抵押率,以遏制中国目前日益严重的资本离农化倾向。     

利率互换在企业利率风险管理中应用的案例分析

利率互换所交换的只是不同现金流特征的利息,一般不涉及本金现金流的互换。利率互换可以是浮动利率转与固定利率之间的相互转换,也可以是浮动利率与浮动利率之间的相互转换,其中最常见的利率互换是在浮动利率与固定利率之间进行转换。     

利率市场化改革对欠发达地区中小金融机构和企业的影响调查

利率市场化是市场经济发展到一定时期的产物,作为中小金融机构的城市商业银行和农村信用社在利率市场化中面临着种种挑战,如何正确地进行贷款定价,是欠发达地区中小金融机构提高竞争力、增加赢利能力的主要手段之一。本文试图从欠发达地区中小金融机构在贷款利率浮动区间扩大之后的执行效应和贷款定价入手,分析贷款利率浮动区间扩大后存在的问题及对企业的影响,提出若干银行管理、内控建议,以规避风险。     

中国货币政策利率传导有效性研究:中介效应和体制内外差异

本文研究了中国货币政策利率传导有效性问题,在构建理论模型分析利率传导机制的基础上,运用2007~2013年上市公司披露的委托贷款数据进行了实证检验。研究结果显示,整体上看,货币政策对企业借款利率施加了显著影响,存在以Shibor为中介变量的显著中介效应。进一步研究发现,在融资歧视背景下,我国货币政策利率传导表现出显著的体制内外差异。一方面,对国有企业等享有融资优待的借款者而言,其借款利率对货币政策变化十分敏感;另一方面,民营企业等体制外企业的借款价格长期处于高位,宽松货币政策并不能降低其借款利率。本文研究表明,为进一步提高我国货币政策利率传导有效性,需要继续深化金融体制改革,加快推进利率市场化,大力发展面向中小民营企业的金融机构,以夯实货币政策有效影响体制外企业借款利率的微观基础。     

长期资产减值信息有用性的实证检验——来自银行借款契约角度

本文实证检验了长期资产减值信息在企业与银行借款契约中的作用.研究发现,长期资产减值反映了企业未来盈利的预期,长期资产减值越多的企业未来业绩越差;长期资产减值信息为银行所接受,长期资产减值越参的企业获得的银行借款总量越少;且银行更倾向用短期借款代替长期借款,以降低风险;所有权性质、地区性质对长期资产减值信息的有用性存在影响,民营企业、东部地区企业长期资产减值信息的有用性更强;借款契约期限的差异、减值信息质量的差异也会影响长期资产减值信息的有用性.     

基于动态跳跃的中国短期利率研究:1997—2010

短期利率研究对固定收益定价和风险管理具有重要意义.把GARCH-Jump及其动态扩展形式引入到VASICEK短期利率模型中,拟合了中国的短期利率过程,检验了理性投资者人假说.实证结果表明:中国的短期利率过程不仅存在GARCH波动,还存在动态的跳跃波动因素;非参数检验表明以贝叶斯决策过程为设定条件的动态跳跃模型,对短期利率拟合得更好,并且预测能力更优,从而验证了中国短期利率市场的投资者在应对异常事件时采取贝叶斯理性决策法则;短期利率跳跃模型对投机和宏观信息冲击有一定的解释能力.     

固定利率贷款能纾解小微零售商资金有限的困境吗？

本文针对小微企业资金约束之困与民间借贷繁荣,研究利率定价方式对零售商运营决策的影响。在固定贷款利率下,本文构建了资金约束零售商的订购模型。通过引入零售商破产风险及相关成本,本文研究了银行的最优放贷决策和零售商的最优订购决策,并与浮动利率下零售商的订购决策进行了比较和分析。研究发现：在固定利率下,抵押物价值是影响银行放贷决策的唯一因素,破产风险及其导致的损失大小并不影响银行的放贷决策。另外,零售商的订购策略受自身资产价值（初始运营资金和抵押物价值）的影响。对于重资产和大中型零售商来说,利率是否固定化对零售商运营决策的影响无差异;然而,对轻资产和小微零售商来说,固定利率将无法纾解运营资金有限之困。     

我国银行业人民币贷款风险定价模式比较与分析

随着我国利率市场化改革不断深化,中国人民银行按照“先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额”的利率改革思路,不断深化、推进利率市场化,将存贷款利率的决定权逐步交给市场。国内银行业收入结构中存贷款利差收入占比达90%以上,贷款收益在较长时期内仍然是支撑国内银行业生存的基础。未来利率的波动将主要由市场资金的供求状况决定,银行定价水平与定价能力的高低将决定银行的可持续发展。国内银行为适应逐渐到来的市场化利率将直接决定银行的生存与发展,纷纷引入各种经营理念,加强贷款定价管理。本文就国内银行的贷款风险定价模式进行了粗浅的比较与分析。一、贷款风险定价基本情况介绍所谓贷款风险定价,是指商业     

随机波动HJM框架下可违约债券市场波动结构的实证研究

波动结构对于可违约债券及其衍生品的定价和风险管理具有重要意义.利用AAA级企业债券价格数据,基于中国可违约债券市场构建三因子可违约随机波动HJM模型,并对其进行有限维马尔科夫仿射实现.在此基础上,从波动因子的随机波动特征、相关性结构和贡献度3个方面对中国可违约债券市场的波动结构进行系统分析.研究结果表明,样本期内中国可违约债券隐含的无风险利率和信用利差的波动率中含有显著的随机波动过程,且其数值呈现持续增大的趋势;无风险短期利率、短期信用利差和随机波动过程3个主要波动因子之间存在显著的相关关系;各波动因子的风险贡献度随时间推移而发生明显的波动.在经济向好时期,无风险短期利率的风险贡献较大;在经济趋冷时期,短期信用利差的风险贡献占优.     

浅议央行解除存贷利率管制对我匡商业银行的影响及应对策略

央行解除对商业银行存贷款利率管制后，商业银行间吸存竞争将使存款利率上升，贷款利率在商业银行对客户结构调整后也会上升，银行间更为激烈的竞争将使利润收缩。商业银行应采取加大风险管理水平、优化客户结构及发展多元化业务以应对机遇与挑战。     

利率市场化进程中的银行贷款定价问题研究

自2004年央行扩大金融机构人民币贷款利率浮动区间后,各银行加强了对贷款定价问题的研究与探索,但利率实际浮动幅度并没有随着商业银行自主定价权限的扩大而明显提高。2012年6月,央行再次对存款与贷款利率浮动区间做出调整,2013年7月则完全放开了贷款利率浮动下限,标志着我国利率市场化改革进程日益提速,对国内银行的贷款定价能力提出更高的要求。贷款利率作为货币资金的价格,在优化金融资源配置的过程中具有极其重要的作用。提高贷款定价能力,不仅是各银行所面临的重要任务,对我国经济转型和结构调整也具有重要的现实意义。     

有管理的市场化利率体制

根据我国具体国情,利率市场化之初利率上升将带来诸多负面影响,管制利率体制也有自身独特优势。试图设计一种将管制与浮动结合的利率体制——有管理的市场化利率体制,以综合市场和管制二者的优势,减轻利率上升带来的阵痛,并对实现这种体制作出步骤安排。     

仿射模型、广义仿射模型与上交所利率期限结构

本文以上交所利率期限结构从1996年6月至2003年2月的周样本数据作为分析对象,发现样本期内利率期限结构的平均形状是上斜的,而短期利率的基本趋势是下降的,说明长期债券具有较高的风险金。然后利用卡尔曼滤波法,实证分析了连续时间的两因子仿射、广义高斯仿射利率模型。结果表明模型下的利率期限结构与实际观测到的利率期限结构形状基本相同,说明模型能够反映利率期限结构的横截面特征。但两个模型对1,2,3,5,7年期利率的预测误差表现出一定序列相关性,说明模型还不能够很好地描述利率期限结构的时间序列特征。     

基于三因素过程的利率连动息票研究

本文结合了仿射利率期限结构模型,首次把包含了随机均值、随机波动和跳跃的三因素利率模型应用于利率连动息票的定价和风险对冲过程.给出了利率连动息票(包括固定利率连动息票和浮动利率连动息票)的价值和对冲策略的解析式.数值结果表明,利率连动息票的价值和对冲策略受到以上三个因素的显著影响.其中,代表期望通胀率和市场均衡利率缓慢移动效应的随机均值因素在定价和对冲中扮演着主要的角色.研究表明,利用仿射利率期限结构模型为利率连动息票进行定价和对冲时,忽视以上三个因素将使模型结果产生误差.因此,本文的模型及定价公式为利率连动息票定价和对冲提供了一个更具弹性和一致性的理论框架.     

个人住房抵押贷款提前偿付风险的控制

提前偿付风险的期权化解方法 （一）发行“提前偿付期权”。 1.期权价格的确定。 提前偿付的住房抵押贷款实际上相当于一个欧式看涨期权,在我国实行浮动贷款利率的情况下,当市场利率上升或借款人对市场利率的预期上升时，相当多的借款人会选择提前还款，因而，利用看涨期权的定价模型，对其标准解进行改造，     

周生贤：2008年中国将加大纸业污染减排工作力度

中国经济改革研究基金会国民经济研究所所长樊纲日前表示,中国目前的利率水平相对较低,物价水平相对较高,一些短期存款的实际利率仍为负利率,从这个意义上说,经济中存在着加息的压力。     

指数效用下企业的风险投资策略

本文在指数效用函数的假设条件下,讨论具有随机风险的企业,极大化期望终止效用的最优投资策略问题。企业投资选择是储蓄、贷款及风险投资(如购买股票)交易。本文主要结果是:从贷款利率高于存款利率的实际出发,运用随机最优控制理论,对于具有随机风险的企业,得到使企业期望终止效用取最大值的最优投资策略,并对这些结果给出了应用举例。     

固定利率房贷渐行渐近

央行日前发布了《2004年中国房地产金融报告》,其中明确提到“可以考虑允许 商业银行发放固定利率个人住房贷款”,引起购房者以及业内人士相当大的关注。固定 利率房贷对购房人规避未来风险是一个利好信息。由于目前市场外部条件尚不够成熟, 四大商业银行暂无推出固定利率房贷计划。但几乎所有的银行均认为,从长期来看, 商业银行推出固定利率房贷只是迟早的事情。