项目投资组合的风险决策模型及应用

本文对项目投资组合决策方法进行了总结分析,指出了其中的不足.通过借鉴证券投资组合理论,结合项目投资组合的特点,构建了项目投资组合的风险决策模型,弥补了现有方法的不足,并设计了一种简单的模型求解方法.该模型在保证资金等资源合理配置的前提下,考虑了项目投资的先后顺序,引入了组合风险,在风险承受范围内,实现项目组合收益的最大化.最后,通过一个实例验证了模型的有效性和实用性.     

RaR决策:一种新的投资决策方法

在VaR(风险价值)的基础上,提出了RaR(风险收益率)的概念,通过分析正态分布和极值分布情况下的RaR计算结果,得出了RaR与期望收益及风险之间存在一种线性关系的结论.基于此,提出了一种新的投资决策方法,发现这种方法可以替代传统的效用函数决策法来进行投资决策.最后,利用这种新方法对投资组合的选择为例,说明了这种方法的可行性.     

全链接分散化多阶段投资组合评价研究

现有多阶段分散化投资组合评价模型都是基于各阶段实际收益率来构建的,然而由于投资组合在各阶段的联系主要体现在财富的动态变化过程中,因此基于财富动态方程来构建多阶段投资组合评价模型更加符合实际.本文基于投资组合与前沿面的距离,给出多阶段投资组合效率的定义.在均值-方差框架下,基于财富过程构建不同导向下的全链接分散化多阶段投资组合评价模型,利用动态规划方法得到投资组合效率的解析式.最后,通过数值仿真检验了传统多阶段分散化模型与本文所提出模型之间是存在显著差异的.     

投资组合理论与风险防范

随着社会经济的发展和人们生活水平的不断提高,人们的投资意识也不断地增强,现在有越来越多的人开始学会通过投资或者创办企业来使自己手头上闲置的资金创造出更大的财富。但是投资或者企业的财务管理都存在着各种各样的风险,而这些风险又是可以控制的。在相当长的时期内,企业的投资组合财务风险是企业发展过程中投资组合面临的一项重要的风险。企业如何进行有效的投资组合并且合理地规避投资组合过程中的风险问题,是企业获得快速发展的关键性因素之一。投资的风险只要在投资之前,对所投资的项目各项可能遭遇风险做较为正确的评估,从而做出正确的决策。企业在进行投资项目制定的过程中,一定要做好必要的风险防范措施,建立预警分析指标体系,进行适当的风险防范决策。     

股票的组合投资模型

依据股票收益与风险所形成的有效凸集,提出股票的自回归组合投资模型。在此基础上,利用模糊数学的相关知识建立股票的模糊组合投资模型。     

银行投资组合优化中条件风险价值度量法的应用

随着经济的发展,全球经济在进步的同时也增加了不稳定性,波动十分巨大。所以造成金融业的风险也越来越大,金融危机的发生也比较频繁。所以如何利用科学的预测风险已经成为很多金融行业研究的主要问题。银行对风险的控制能力也急需提升,而对银行来说,如何在运营资本确定的条件下取得最优的经营效益呢,答案就是建立约束条件下的最优投资组合。所以基于这一基本思想,条件风险价值度量法也就应运而生。利用不同数学模型进行投资组合的选择。     

集中与分散化投资——谁是基金的最优选择？

基金的管理者应利用其信息上的优势,将更多的资金投资到未来可能获得超过市场平均回报的个股或行业。本文探讨了我国证券市场中封闭式基金的投资集中度与基金净值间的相关性。结果袁明,基金前十位股票的投资比重之和占其股票投资的比例与基金累计单位净值显著地正相关,而基金的行业投资集中度对基金累计单位净值的影响不显著。表明,在我国证券市场投资中,选择股票远比选择行业重要。     

证券市场中股票成交量对投资组合优化的影响

将证券市场中股票成交量引入组合投资模型, 得出新的有效边界解析式, 并探讨了新有 效边界与未考虑成交量有效边界之间的关系; 利用深圳股票交易市场的数据进行了实证分 析, 初步验证了这种关系.     

用组合投资理论确定最优比例再保险的一个方法

运用组合投资理论的均值方差原则,分析了保险公司规避风险的问题;针对比例再保险的不同险种,建立了多目标规划模型并求解,确定了最优自留比例,并将实行再保险后的期望收益和方差与实行前进行了比较,认为结论适合于风险厌恶型的决策者;并对风险分散在证券市场与保险市场的差别进行了比较分析.     

投资组合理论与资产运行模型综述

本文对投资组合理论及其实证研究进行了较详细的分类综述，并就各研究的特点和存在的问题进行了讨论，供从事投资组合理论研究者参考。     

基于VaR的模糊动态投资组合研究

本文通过建立基于VaR的模糊动态投资组合的数学模型,讨论了模糊动态投资组合,并假设实际数据对模型进行了检验,验证了模型的可行性。     

基于次梯度投影的泛投资组合选择策略

在线投资组合选择(online portfolio selection)问题是当前量化投资领域一个重要的研究问题.近些年来,可投资标的的爆炸式增长急需能够有效计算的投资组合选择策略,而现有高绩效算法大多具有指数级或多项式级的时间复杂度,不利于在实际中应用.由此,本文提出了一种基于次梯度投影的泛投资组合选择策略SGP.将次梯度投影的思想应用到资产组合构建的过程中,得到策略的再平衡规则.理论上,本文分析了次梯度投影算法的竞争性能,证明了该策略是一个泛投资组合选择策略;并发现该算法具有线性时间复杂度.实证上,验证了SGP策略在美国与中国市场的表现.结果表明,SGP策略能够实现和最新的泛投资组合选择策略相当的收益率,而算法运行时间短于现有策略.参数敏感性分析表明SGP策略对参数选择不敏感;交易成本敏感性分析表明SGP策略能够承受合理的交易成本.     

具有多元权值约束的鲁棒 LPM 积极投资组合

在用方差控制投资组合风险的同时,由于方差的对称性导致投资组合的收益也受到限制． 相比之下,下偏距 (lower partial moment: LPM) 由于具有只控制风险,而不限制收益的特点,在近年来倍受关注． 但在非正态假设下,LPM 无法获得良好的解析性质． 在对资产收益分布未知的假设下,通过使用最坏情形下的LPM来度量投资组合的损失,提出了具有多元权值约束的鲁棒积极投资组合问题,并获得了具有m( m=0,1,2) -阶 LPM 约束的鲁棒积极投资组合问题的解析解． 通过分析解的性质和比较问题的有效前沿,得到了许多有趣的和新颖的结果． 数值结果比较表明,鲁棒LPM模型比经典的均值－方差模型具有许多更好的性能．     

价值与动量混合策略DEA多期限资产组合选择及效率评价

运用DEA融合有效价值与有效动量指标,构造多期限价值与动量混合策略资产组合,在期望收益率与风险调整收益率条件下评价其相对有效性。基于沪深300成分股的实证发现,DEA高效率值股票组合持有期期望收益率显著高于沪深300组合,且期望收益率与风险调整收益率均高于单一价值股票组合和赢者股票组合;在此基础上,构造同时持有DEA高效率值股票组合多头与DEA低效率值股票组合空头的套利交易策略,在相对较长的持有期上能给投资者带来显著的超额收益率。     

投资组合与风险评估的定量假设

众所周知,投资是一件机遇与挑战并存,利润与风险并存的事。投资的初衷都是为了获利,因而如何评估和避免风险以取得放心的利润的确是个值得讨论的话题。然而许多书籍乃至大学课本对此大多停留在定性阶段,即使存在一些定量因素,但是写的过分省略,令人难以理解。本文通过对线形代数、数理统计、投资评估等课本知识的应用,以及个人的某些理解,构造处了一个粗略的度量风险的数学模型,不足之处,请大家批评指正。     

有关组合证券的投资问题探讨

随着社会经济的发展,证券市场也得到了不断的发展和完善,因此人们会选择把闲置的资金进行有效的组合投入到证券中。本文旨在对证券市场中的组合证券投资进行一定的了解,并对其投资的风险问题进行阐述,提出有效的风险规避措施,从而有效实现投资者的利益最大化。     

多期风险资产组合的有效前沿

本文讨论了多期投资组合的有效前沿的若干性质,通过对多期与单期的投资组合有效前沿的比较说明了长期投资中风险的特点.文章还以外汇资产为例,给出了一个实际计算的结果.