我国住房抵押贷款证券定价方法研究

美国次贷危机已经为我国的资产证券化业务敲响警钟。证券化在给金融机构带来流动性的同时,也带来了风险管理和控制的困难。因此,住房抵押贷款证券化的机制设计和风险管理非常重要,而对这些证券化产品的合理定价是风险管理的前提,也是整个证券化过程的核心技术。本文研究了住房抵押贷款证券化的模式和风险,在综述国外定价研究方法的基础上,提出了我国住房抵押贷款支持证券定价的方法和建议。     

浅谈我国商业银行住房抵押贷款证券化现状

从2005年开始,住房抵押贷款证券化在我国拉开了序幕。由于我国城市化的快速发展和商业银行资金流动性的需要,住房贷款证券化的发展是必要的。但同时住房抵押贷款证券化的操作过程中潜藏着各种各样的风险。本文分析了我国在发展住房贷款证券化过程中的意义、风险和应注意的问题。     

住房抵押贷款证券化模式的国际比较及启示

随着住房产业作为国民支柱产业的确立以及货币分房政策的实施,住房抵押贷款将成为全社会最主要的住房消费方式。随着住房贷款市场规模的日益增长,不仅给银行带来了越来越大的信贷压力和资金供需矛盾,也因"短存长贷"引致的资产负债不匹配程度加重而加重银行的资产流动性风险,就可能构成金融危机的隐患。推动住房抵押贷款证券化对缓解这一矛盾有着极其重要的现实意义。本文从住房抵押贷款证券化模式层面上,通过证券化模式的国际比较对于住房抵押贷款证券化在中国的实施进行了探讨。     

我国住房抵押贷款证券化的法律分析

目前住房低押贷款证券化在我国尚处于起步阶段，一方面受到我国现有经济环境、法律框架等方面的限制，另一方面住房抵押贷款证券化是一种复杂的交易设计，其特殊的交易结构需要各种法律制度对其进行支持，它是一项系统工程，涉及信贷、证券、税收、公司、破产会计等方面的法律问题，必须建立一整套完善的法制系统加以支持。既要时现有相关法律、法规和规章进行修改或增补，又要建立健全以住房抵押贷款证券化为代表的资产证券化有关的专门性立法，从宏观法律环境上给予资产证券化以系统规范和保障。     

基于提前偿付风险的住房抵押贷款证券化(MBS)产品定价探讨

在住房抵押贷款证券化(MBS)过程中,定价是住房抵押贷款支撑证券(MBS)发行与交易的关键.对MBS定价问题进行研究,具有重大理论和现实意义.本文MBs提前偿付风险模型是建立在考虑抵押利率和房屋价格变化的基础上,提出了运用蒙特卡罗模拟对MBS进行定价的方法,并运用案例进行了模拟定价.     

金融创新与房地产抵押贷款证券化

金融创新是追求收益最大化的经济部门通过业务拓展或制度安排，使金融部门提供的服务与盈余／赤字单位偏好相匹配的创造性的变革和开发活动，涵盖了需求和供给两个方面。在创新的动态过程中，业务创新与制度创新互为促进，不可截然分开。房地产抵押贷款证券化是指住房抵押贷款的拥有者，以其拥有的抵押贷款为抵押，发行证券进行融资。以美国为代表的住房抵押贷款证券化发展的过程，充分体现了金融部门满足客观需要，追求自身利益的原则，亦是制度创新与业务创新共同作用，相互促进的过程     

我国住房抵押贷款证券化的监管研究

我国的住房抵押贷款证券化还处于试点和推广阶段，为了推进住房抵押贷款证券化的大规模发展，对我国住房抵押贷款证券化的监管进行研究具有重要的现实意义。本文从美国次贷危机的根源入手，在分析了我国住房抵押贷款证券化现状的基础上，参考美国金融监管改革的措施，对我国住房抵押贷款证券化监管体系的构建提出了建议。     

浅析我国住房抵押贷款证券化

我国住房抵押贷款证券化的试点已正式启动,住房抵押贷款证券化对促进直接融资发展和金融市场完善具有重要意义。本文分析了当前开展住房抵押贷款证券化的法律环境,在借鉴国际经验的基础上,探讨如何利用法律变革推进住房抵押贷款证券化的发展。     

我国商业银行资产证券化业务面临的困境

资产证券化起源于60年代末美国的住宅抵押贷款市场,主要可用来解决金融机构"存短贷长"、资产流动性不足的问题。建行在2005年底发行的个人住房抵押贷款支持证券揭开了我国商业银行资产证券化的序幕。但是,由于金融体制和我国商业银行目前的资产负债结构、盈利模式等原因导致商业银行在资产证券化业务上陷入了流动性困境和标的困境,进而缺乏动力。只有从根本上解决这些问题,才能真正推动商业银行资产证券化业务。     

西方发达国家住房抵押货款证券化模式的比较

一、住房抵押货款证券化的两种模式比较 1.两种模式介绍 目前,住房抵押货款证券化的模式有两种:一种是商业银行按一定标准形式抵押货款组合,并以此形成的现金流作为偿付基础在资本市场上发行住房抵押货款债券,向个人和机构投资者出售.     

从信息不对称角度看我国住房抵押贷款证券化问题

住房抵押贷款证券化作为我国新兴发展的金融业务,促进了我国金融市场的发展与完善,不过在证券化过程中暴露出来的一些问题给金融系统造成严重的影响。本文从信息不对称这一问题作为切入点,分析了信息不对称对住房抵押贷款证券化造成的影响,并且结合我国目前住房抵押贷款证券化的实际情况提出了建议。     

我国住房抵押贷款证券化的难点研究

一、我国住房抵押贷款证券化的必要性 近年来．商业银行提供的住房抵押贷款业务呈现爆炸性增长，截至2003年年底，我国的住房抵押贷款余额已经达到12000亿元，是1997年的50倍以上，住房抵押贷款余额在金融机构贷款总余额中已达10％，而3年前这个比例还不到2％。但是．目前我国住房抵押贷款市场发育不成熟，     

美国次级债危机对我国的影响及警示

一、美国次级债危机的背景 美国次级抵押贷款危机始于实体经济,流动性过剩与美国房地产市场放贷审查不严为这场危机埋下了伏笔,而金融衍生产品在这场危机中起到了助推器、加速器的作用。以资产证券化为代表的信用衍生产品被过度滥用,其增长速度超越了管理该领域风险基础设施的发展水平,导致市场约束机制失灵,形成系统性风险,致使标的资产（次级住房抵押贷款）市场的信用风险,通过资产证券化扩散到信用衍生品市场（次级债市场）,进而推广到全球金融市场。     

农户贷款资产证券化的可行性与定价研究

2013年以来我国资产证券化业务迅速发展,但是鲜有基于农户贷款的资产证券化产品,国内外缺乏研究相关定价问题的文献.研究发现,农户贷款与普通贷款不同,具有小额、短期、循环性等特征,且还款行为具有显著的季节性,不能套用国内外已有的偿还模型.文中以某农村商业银行2012年—2014年发放的49 970笔农户贷款为基础资产,结合农户贷款特征,利用蒙特卡洛模拟方法预测资产池的现金流,并使用SV模型拟合到期收益率曲线,计算未来现金流入的现值;然后对基础资产划分为信用评级不同的3个层级设计了抵押担保债券(CMO);最后确定不同层级债券的发债规模和息票利率.农户贷款证券化将有助于解决农村商业银行的流动性风险问题.     

基于住房抵押贷款证券化的SPV处置方式研究

本文从住房抵押贷款证券化中SPV处置方式的性质、作用入手,以其核心思想"破产隔离"为线索,通过分析SPV业务范围、构建的影响因素,借鉴SPV处置方式构建的国际模式以及结合国内的实际情况,对我国目前的住房抵押贷款证券化中SPV的构建进行了详尽的分析。     

我国住房抵押贷款证券化的市场风险控制

随着直接金融成为金融市场的流行趋势,住房抵押贷款证券化正成为我国商业银行的现实选择和必由之路,但是,住房抵押贷款证券化面临相关市场的巨大风险,对其市场风险如何进行控制成为其能否持续健康发展的关键。[第一段]     

后金融危机时期商业银行应如何保持流动性

正流动性风险使得诸多商业银行在本次全球金融危机中纷纷倒下,本文在给出流动性风险的界定后,针对我国商业银行流动性风险现状,对我国商业银行流动性风险的管理与控制提出了建议。2007年8月,美国次贷危机爆发,由于美国房地产市场泡沫的破裂,那些无固定收入来源、信用等级较差的购房者无法按照合同约定偿还贷款,致使投资者对以房屋抵押贷款为基础产品的按揭证券组合     

国外MBS定价中提前偿还行为研究综述

住房抵押贷款支持证券(Mortgage-Backed Security,MBS)定价问题中最关键的环节之一是对未来现金流的预测,而这又需要对借款人的还款行为进行深入研究。在我国资产证券化进程中,有必要借鉴国外在提前偿还行为方面的研究成果。     

抵押贷款证券的效用无差别定价

当前抵押贷款证券化产品定价方法主要是现金流贴现取平均的方式,其本质是一种风险中性定价,忽视了不同投资者的风险态度在资产定价中的决定作用。本文运用Hodges and Neuberger(1989)提出的效用无差别定价原理,提出抵押贷款证券化衍生产品定价的一种新的方法。假设投资者具有对数消费效用,本文得到了易于实现的抵押贷款证券化产品定价计算公式,给出了Monte Carlo数值计算方法和应用举例,并进行了比较静态分析。     

资产证券化与城市基础设施投融资创新

近30年来，资产证券化作为金融领域的一项创新，越来越为金融市场的各方所关注。无论从速度还是从规模上看，发达国家的资产证券化都取得了长足发展。以美国为例，1968年以住房抵押贷款支持的证券化雏形方才出现，而现在证券化已扩展到汽车、船舶贷款应收账、信用卡应收账、消费品分期付款和基础设施收费等领域。到目前，美国的资产证券化余额已达7万多亿美元，