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董大勇刘海斌胡杨张尉 《管理工程学报》2013,(3):20-26
本文从信息扩散和关联交易的角度,实证研究股东联结网络对股价联动关系的影响。本文发现:股东联结网络对股价联动关系有显著正向影响,股票间的股东联结越强,则股票间的相关系数越大,股东联结网络反映了股票间关联交易联结和信息扩散路径而影响股价联动关系,同时行业、公司规模和市盈率特征也是股价联动关系的影响因素,同行业、公司规模和市盈率特征越相似的公司,其股价联动越紧密。进一步研究表明:越处于股东联结网络中心位置、价格越低和每股收益越高的股票,其股价走势对其他股票股价走势的影响更大。实证结果意味着投资者组合配置内生性的影响股票市场的联动关系结构。 相似文献
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本文通过对国内外学者关于金融稳定概念的界定,房价波动对金融稳定影响路径和机制,及我国学者对金融稳定指标构建的的阐述,为我国房价波动对金融稳定影响的实证分析奠定基础。 相似文献
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股东联结网络影响股价联动关系吗? 总被引:1,自引:0,他引:1
本文从信息扩散和关联交易的角度,实证研究股东联结网络对股价联动关系的影响.本文发现:股东联结网络对股价联动关系有显著正向影响,股票间的股东联结越强,则股票间的相关系数越大,股东联结网络反映了股票间关联交易联结和信息扩散路径而影响股价联动关系,同时行业、公司规模和市盈率特征也是股价联动关系的影响因素,同行业、公司规模和市盈率特征越相似的公司,其股价联动越紧密.进一步研究表明:越处于股东联结网络中心位置、价格越低和每股收益越高的股票,其股价走势对其他股票股价走势的影响更大.实证结果意味着投资者组合配置内生性的影响股票市场的联动关系结构. 相似文献
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以往股价联动的影响因素研究主要基于社会嵌入理论,认为机构持股等上市公司社会关系的信息扩散功能是重要因素之一. 但中国沪深股票市场中小投资者居多,个体投资者在社交媒体上的信息交互行为对股市联动性的影响日益凸显. 采用东方财富网股吧用户数据,基于有效信息理论和社会嵌入理论,深入探讨微观个体行为对股价联动的影响. 研究结果表明: 在基于信息交互行为构造的信息扩散网络中,连边的权重越大,对应股票间的价格相关系数越大; 社交媒体中个体大量、频繁的发帖或回帖等信息交互行为,可以促进股票信息扩散,从而影响股价联动关系; 此外,个体的信息流量对股价联动具有预测作用. 上述结论表明基于个体信息交互行为的股票信息扩散,是影响股价联动的另一重要因素. 该结论有助于深化对股票市场风险传导根本原因的认识,为我国沪深股票市场的风险管理提供理论指导. 相似文献
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地价与房价的关系研究对我国房地产市场的快速健康发展有着极其重要的理论意义与现实意义。随着地价与房价的高速上涨,地价和房价的关注受到广泛的关注,国内学者就地价与房价的关系进行了大量的理论分析与经验研究,但目前尚无一致结论。本文基于近几年长沙市房价与地价数据,对地价与房价的关系进行实证分析。 相似文献
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股市和汇市的动态关系研究对于宏观金融政策制定和微观投资决策具有重要参考价值.针对金融时间序列长记忆特征,改进Primiceri时变VAR模型(向量自回归模型),给出长记忆动态VAR模型.基于2005年8月1日至2011年10月20日的人民币对美元汇率、中国上证综合指数和美国标普500指数的日价格数据,利用长记忆动态VAR模型实证分析中国汇市与中美股市问的动态冲击影响关系.实证结果表明,人民币汇率和中国股价收益率序列具有长记忆特征,美国股价收益率具有反持续性特征;存在人民币汇率波动对中美股市波动的单向冲击影响关系,且汇市对股市的冲击持续期为7天左右,前3天的冲击影响具有一定的时变特征,但这种时变性具体表现为结构突变特征;人民币汇率波动对于股市冲击影响的时变性在短期与汇率机制改革政策有关,在长期与金融环境剧变有关. 相似文献
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不久前,中央党校学者针对2005年上半年中央领导集体的执政方略,在党校学员中进行了随机调研。这些来自中央部委和各个地方,从省部级到厅局级的数十位官员,对中央执政的新特点做了“年中评点”。对于2005年上半年中国社会的发展,特别是在处理台海关系、应对人民币升值及其关联的贸易争端、抑制房价和改革股市等这些标志性的问题上,新一届中央领导集体体现出来的执政方略,官员们归纳为八个字:刚柔相济,缓急适宜。他们将中央的手法总结为:处理台海关系“柔”,应对国际压力“刚”,稳定房价“急”和处理股市“缓”。主持调研工作的中央党校学者表… 相似文献
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本文从理论和实证研究两个角度出发,对近年来国内外诸多学者关于金融发展与经济增长相关关系研究的文章进行了归纳和总结,综述过程中笔者给出了适当的述评,并在文章末尾提出了未来可能的研究方向。 相似文献
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我国房价与租金Granger因果关系的实证研究 总被引:3,自引:0,他引:3
本文利用1998年第一季度到2006年第三季度的全国房屋销售价格指数和房屋租赁价格指数的时间序列数据.运用单位根检验、协整关系检验和格兰杰因果关系检验等方法.对我国房价与租金之间的关系进行实证分析。研究结果表明,在全国范围内,房价和租金短期相互独立,而房价是租金变动的长期原因。此外,本文还分析了北京、上海、杭州和深圳四个城市房价与租金的关系,结果显示不同城市的房价租金关系也各异。最后,本文分别从模型和经济学的角度对以上结论进行了解释. 相似文献
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在理性预期均衡的框架内,构建了市场微观结构的理论模型,并在模型中引入了不确定性,得以从不确定性的全新视角在理论上揭示了股市信息不对称对股价暴跌会有正向的影响,股市中信息不对称的程度越高,股价暴跌幅度便会越大,而且此正向的影响会随着不确定性的增大而增大.本研究还以A股市场2010年—2015年的分笔高频数据为样本,计算了A股市场股票的知情交易概率,并据此实证检验了股市信息不对称对股价暴跌的影响.实证结果也表明:股市信息不对称与股价暴跌显著正相关,股市中信息不对称的程度越高,股价暴跌幅度便会越大.另外还根据证券分析师的预测数据构建了A股市场个股的不确定性指数来度量股市中的不确定性,并基于不确定性指数识别出了不确定性在股市信息不对称对股价暴跌的影响中具有放大效应,即股市中的不确定性越大,股市信息不对称对股价暴跌的影响也会越大.研究结论不仅丰富和深化了对股价暴跌成因的既有认识,还为防范和化解股票市场异常波动提供了新的理论依据和决策参考. 相似文献
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股价异常波动危害投资者权益和股市安全,厘清股价异常波动的原因对于股市监管具有重要意义.本文从个股高频数据中提取股价中的私有信息含量,检验私有信息与中国A股市场个股异常波动的关系,并基于独特的账户数据分析个人投资者行为在这一关系中的作用.结果表明,排除市场因素的影响后,无论是否有公司层面的消息发布,私有信息都与股价异常波动的发生概率显著正相关,而个人投资者在这一关系中发挥了中介作用.进一步的研究发现,个人投资者的中介作用在股价暴涨和暴跌时有显著的非对称性:在股价上涨过程中,私有信息促进了个人投资者跟风买入的助涨行为,增大了股价暴涨的概率,而在股价下跌过程中,私有信息抑制了其抄底买入的止跌行为,也增大了股价暴跌的概率.本文的启示是,中国股市个股暴涨常常受到机构投资者和个人投资者的共同推动,而个股暴跌则是伴随机构投资者推跌和个人投资者提供流动性稳定股市的过程. 相似文献
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作为现代金融投资组合理论体系中得到最广泛应用的核心内容,资本资产定价模型一直是实证检验和学术界瞩目的焦点,也有一些批评家认为它在实际应用中缺乏效力.在目前中国股市存在严重投机行为和缺乏市场效率的情况下,我们在实证检验部分进行了深圳股市的CAPM实证检验.得出研究结论认为深圳股票市场风险和收益关系并不与CAPM理论描述相一致,存在其他因素影响股票市场运行. 相似文献
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基于主体的人工股市建模及其实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
构建一个基于模糊决策学习的人工股市仿真模型,采用灵敏度分析、历史数据法对模型进行了检验和校准,并将其应用于"大小非解禁"问题的实证研究.仿真结果表明,大量抛售行为与股价波动之间存在着复杂的关系,长短期效果并不一致,证明中国股市的"大小非限售"政策难以收到预期的效果. 相似文献
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深沪证券市场股价波动的浑沌度及其调控方法 总被引:19,自引:6,他引:13
本文利用浑沌经济学的理论和方法 ,对我国深沪证券市场 1 992 - 1 997年间的股票价格波动的浑沌度进行了测算和分析 ,并提出了相应的降低浑沌度的调控方法 .论文主要包含国内外利用浑沌方法研究股市的现状、本文所利用的浑沌度理论与方法简介、深沪股价波动浑沌度的测算与分析、深沪股价波动浑沌度的调控措施等内容 相似文献
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行为金融学认为市场是无效的,理性管理者面对无效市场时将会进行市场择机,即利用暂时的定价错误,采取合理的融资决策,在股价高估时发行股票,在股价低估时回购股票。本文采用基于误差修正模型的Granger检验方法对IPO筹资额与市场市值帐面比率(MBM)之间的关系进行了考察,结果发现从市场总体角度上我国IPO过程存在市场择机行为,从实证上支持了市场择机理论。 相似文献
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宏观经济与股市的关联性研究——基于货币政策的视角 总被引:1,自引:0,他引:1
本文在对股市与宏观经济变量之间关系进行梳理的基础上,在货币政策股市传导渠道的背景下,运用协整检验和冲击分解的方法实证货币政策对股市的影响,得出结论:我国货币政策短期内会对股市产生一定冲击,长期内并无实质性影响;股市是GDP的反向指标。因此,本文建议在完善我国股票市场的同时,积极推进利率市场化进程,实现货币政策与股市之间的积极联动。 相似文献