经济与贸易政策不确定性对中国出口的影响研究

随着世界经贸环境不断变化,政策不确定性成为国内外学者关注的重点。本文以中国加入WTO为自然实验,以中国与美国、英国、德国、新加坡、墨西哥、智利、印度、韩国、日本和加拿大的贸易为研究对象,分析经济政策不确定性和贸易政策不确定性对中国出口的影响。通过对贸易进行二元分解,本文进一步分析了政策不确定性影响贸易的机制。研究发现,自加入WTO后,中国与美国等10个国家的贸易政策不确定性有显著下降;无论是经济政策不确定性,还是贸易政策不确定性,都会显著抑制贸易的增长,且两种政策不确定性会显著增强双方对贸易的影响;集约边际是经济和贸易政策不确定性影响贸易的主要机制。在政策不确定性日益严峻的环境下,为稳定出口,促进贸易发展,中国应保持经济政策的可预见性,并积极与其他国家签订优惠贸易协定,降低中国企业面临的贸易政策不确定性。     

不确定性冲击、信用利差与中国经济波动

目前中国经济面临极大的不确定性，为了更好应对经济不确定性及其产生的金融违约风险，系统性地评估不确定性冲击对中国经济波动的影响具有重要意义。本文利用中国企业债市场数据构建信用利差指标，实证分析发现信用利差与产出呈负相关、与不确定性指标呈正相关。同时，本文构建局部均衡模型，在理论层面阐明不确定性冲击通过信用利差影响经济波动的传导机制，并证实信用利差包含识别不确定性冲击的信息。最后本文构建新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型，将信用利差数据纳入贝叶斯估计，结果表明2007年第二季度至2015年第四季度，不确定性冲击可以解释中国人均实际GDP增长率波动的13.04%，不确定性冲击的模拟数据对中国经济波动具有一定预测能力。     

经济政策不确定性对金融稳定的时变影响研究

为了防范和化解金融风险,我国实施了一系列金融改革措施,但经济政策不确定性也随之逐渐走高.基于金融发展、金融脆弱性、金融稳健性和世界经济景气四个维度构建金融稳定指数,采用TVP-SV-VAR模型分析经济政策不确定性冲击对金融稳定的影响.模型的实证结果表明,经济政策不确定性对金融稳定具有负向影响,但在短期和长期的影响不同,短期内影响程度随时间推移逐渐增强,在中长期会逐渐减小.因此,政策制定者需关注政策不确定性带来的后果,增强经济政策的连续性,以保障我国金融稳定发展.     

外汇市场波动的溢出效应与影响因素研究

在人民币汇率双向波动成为常态的背景下,为确保国内金融稳定发展,本文基于TVP-VAR模型的方差分解计算时变波动溢出指数,通过构建金融市场间波动溢出网络,深入探讨外汇市场波动对我国其他金融子市场的风险溢出效应。研究结果表明：外汇市场对其他金融子市场存在显著的时变风险溢出效应,在中美贸易摩擦与新冠疫情等极端事件冲击下,外汇市场的整体风险传染能力显著提升,但外汇市场对其他金融子市场波动的冲击在方向与强度上均表现出不同程度的异质性。进一步,本文探究了外汇市场风险溢出的影响因素,分析结果表明,外汇市场溢出效应受美国加息政策的影响存在不确定性,但整体看敏感性有所下降;汇率制度改革、贸易开放程度提高会增加外汇市场对其他金融子市场的溢出效应;在危机时期经济政策不确定性上升也会增强外汇市场波动的溢出效果。本文的研究结论有利于防范输入性金融风险,对保障中国金融稳定发展具有参考价值。     

美国体育产业政策及其启示

美国体育产业政策的制定,除了充分考虑经济利益外,还会最大限度地保障国家安全。美国体育产业政策一方面采取了积极灵活的机制,保证了体育产业的有利发展,另一方面通过体育文化的法律法规建设,巩固了美国体育产业"无所不能"的地位与作用。这些经验对中国正在实施的体育产业发展战略,特别是在维护国家民族利益、制定地方体育产业相关政策、坚持特色产业发展和遵循市场规律办事等方面,将起到借鉴作用。     

全球经济政策不确定性、人民币汇率与中国经济波动——基于时变视角的理论与实证分析

基于时变视角,首先构建并推导融入全球经济政策不确定性、人民币汇率和经济波动的Mundell-Fleming模型,从理论上分析了全球经济政策不确定性、人民币汇率对经济波动的时变性影响机制.其次通过实证分析证实全球经济政策不确定性、人民币汇率与经济波动之间存在时变传导效应.研究结果表明:第一,全球经济政策不确定性对物价水平和经济增长具有时变性抑制作用,并且在长期中的时变性作用更加显著;第二,人民币汇率与物价水平和经济增长之间呈反向变动关系,物价水平和经济增长对汇率冲击响应的时变性主要体现在中期和长期;第三,在不同时点,全球经济政策不确定性和人民币汇率对于经济波动的响应不一致,响应强度与经济环境具有相关性.结合我国当下所处的经济环境,政府要考虑到全球经济政策不确定性、人民币汇率对经济波动的时变影响,实施时变性的政策,保证经济平稳发展.     

制造业企业数字化转型、外部压力与碳绩效

制造业企业的数字化转型对实现我国经济增长和节能减排的双赢具有重要意义。本文将“两化”融合管理体系贯标试点作为准自然实验，基于2010—2019年中国A股制造业上市公司数据探究了数字化转型对制造业企业碳绩效的影响。研究发现：数字化转型能够提升制造业企业的碳绩效，市场竞争、融资约束和经济政策不确定性等外部压力深刻影响了该提升效应的可持续性；机制分析结果表明，协同创新、两业融合以及管理效能提升是数字化转型影响制造业企业碳绩效的可能路径；受企业特征、所在地区特征以及政策冲击行政级别的影响，数字化转型对制造业企业碳绩效的提升效应具有异质性。     

经济政策不确定性与房地产企业资本结构动态调整——基于我国上市公司的实证分析

文章以我国房地产上市公司2010—2020年数据为样本,在分析我国房地产企业融资行为特性的基础上,引入微观企业特征和中观行业特性的变量,构建具有行业识别度的目标资本结构模型,实证检验经济政策不确定性对其资本结构动态调整速度和偏离程度的影响。研究结果表明：经济政策不确定性程度的上升,显著抑制了房地产企业投资需求和提高了融资成本,导致其资本结构动态调整速度趋慢、偏离程度加剧;上述影响具有非对称效应,即在非国有、小规模和过度负债企业中更为明显。因此,针对我国房地产行业经济政策的制定与实施,应注意加强稳定性、增强靶向性和提高差异性。     

经济政策不确定性对旅游企业投资行为的影响研究

随着中国旅游业的不断发展，我国旅游业受到宏观经济环境变化的影响越来越大，旅游企业作为我国旅游产业中的微观个体，旅游企业的行为变化尤为受到关注。采用个体固定效应模型分析中国经济政策不确定性与旅游企业投资之间的关系,研究结果表明：中国经济政策不确定性在全球化背景下变得越来越高，尤其是自2017年以来该指数急剧升高，经济政策不确定性已对中国旅游企业投资产生显著的负面效应。新冠肺炎疫情的全球性大流行让经济政策的不确定性变得更高，而经济政策不确定性的放大又进一步减少了旅游企业的投资，使得旅游企业的发展与经营受到了极大影响。     

国际油价冲击对中国出口的传导效应

随着全球经济一体化进程加速,国际油价波幅加大,国际油价冲击对经济社会产生的影响为国际社会所关注.文章发现影响着国际油价冲击对中国出口传导效应的有三种中国特有的因素,即中国出口商品价格刚性、石油出口国的收入增加和中国特殊的石油价格政策.文章还通过实证分析证明国际油价冲击对中国出口存在正向传导效应,当国际油价上涨时,中国出口增加.在国际油价波动日益剧烈的今天,现有的石油定价机制有利于中国经济的发展.     

经济政策不确定性、资源配置与全要素生产率

基于Baker等开发的经济政策不确定性指数,从资源错配视角考察经济政策不确定性对企业全要素生产率造成的损失及其作用机制,研究发现:整体上经济政策不确定性会显著降低企业全要素生产率,从而影响全要素生产率的长期增长。理论机制检验发现:无论是从行业视角还是从地区视角,经济政策不确定性均显著加剧了资源错配;但从技术进步来说,经济政策不确定性显著促进了企业创新投入,这表明资源错配效应主导了经济政策不确定性与全要素生产率之间的关系。拓展性检验发现,经济政策不确定性导致在非国有企业、市场化程度较低企业以及产业集中度较高企业生产率损失更为严重。     

贸易政策不确定性与企业全要素生产率

在贸易政策不确定性日益加大的背景下,探究贸易政策不确定性与企业全要素生产率之间的因果关系及其影响机制,对于我国建设现代化经济体系和促进经济高质量发展具有重要意义。文章以中国加入WTO后获得美国给予的永久正常贸易关系为准自然实验,借助双重差分模型推断贸易政策不确定性对企业全要素生产率的因果效应,并借助内生转换回归模型和边际处理效应模型对其影响机制进行检验。结果表明,中国加入WTO之后,企业的全要素生产率得到较大幅度提升,企业的全要素生产率随着贸易政策不确定性的下降表现出上升趋势,二者具有因果关系,其中,企业出口行为是重要的影响机制。基于此,持续推进高水平对外开放,积极加强国际合作,维护贸易环境的稳定,应继续作为我国未来经济发展的重要方向。     

经济政策不确定性对企业融资成本的影响研究

以2015-2020年我国A股非金融业上市企业数据为研究样本，分析经济政策不确定性对企业融资成本的影响。实证结果表明，经济政策不确定性的提升，增加了企业的融资成本。股权性质方面，经济政策不确定性对私营企业的融资成本提升更加明显；经营状态方面，经济政策不确定性对经营状态恶劣企业的债务融资成本具有显著正向影响；行业周期性方面，非周期性行业受经济政策不确定性影响更显著。影响机制研究结果表明企业现金持有水平和信息披露程度在经济政策不确定性增加企业融资成本的过程中均发挥负向抑制作用。     

我国货币供给与物价波动的动态关联研究

本文基于景气分析的思想,利用动态因子模型构建了综合反映我国物价波动态势的价格指数,发现我国价格波动存在非对称特征,并且,波动幅度在金融危机冲击下增大.通过计算货币供给增速与价格指数在滚动区间相关系数的变化,表明货币供给增速领先于价格波动的时间不稳定,但领先性一直十分显著.因此,为防止出现新一轮通货膨胀并保证我国经济健康增长,控制货币供给适度的增长速度是必要的政策选择.     

试论我国房地产周期波动与当前宏观调控政策取向

正确认识和把握房地产周期波动规律,不仅有利政府制定相关产业政策,促进房地产行业健康发展,而且对整个经济稳定发展都具有重大作用。中国房地产经济的周期波动,既有外部冲击的决定性作用,也有产业内部传导机制的作用;同时产业因素和政府行为也对房地产周期波动产生重要影响。本文在分析我国房地产经济周期波动主要影响因素基础上,提出了当前防止房地产周期大幅波动的措施与对策。     

论我国经济的周期性波动

中国经济的发展客观上存在着“扩张——收缩”交替的周期现象。这种周期交替现象具有不同于一般国家经济周期波动的特征。它表现为周期为5年的工业型经济波动,以及在较高的发展水平上的较大波动。经济的波动是由物质生产过程的内在规律所决定的,同时它也为不完善的经济机制和不合理的经济行为所影响。因此,着眼于经济的中长期发展,必须采取有效的宏观调控政策,改进和完善经济运行机制,避免经济的过度扩张和过度收缩。     

金融危机背景下我国房地产市场稳健发展的对策思考

受国际金融危机的冲击和影响,我国房地产业的发展面临严重的窘境,各级政府纷纷出台相应的政策以促使我国房地产业尽快走出低迷状态.这些政策叠加效应在2009年将逐步显现,预示着我国房地产市场将在平稳波动中渐入稳健期.因此,应以此为契机,着力构建"普通商品房"与"其他商品房"的长效稳健运作机制,构建"廉租房"与"经济适用房"集成、以"廉租房"为主体的保障房运作机制,同时防范"小产权房"扰乱房地产市场秩序,使我国房地产业步入良性发展的轨道.     

我国经济增长的阶段性和“全面小康增长”的实现途径

我国经济实现“软着陆”以后 ,经济周期的形式和特征发生了显著变化 ,在今后的持续增长过程中将由“峰前谷后”的极度非对称性周期逐渐向以自然率为平均增长水平的对称性周期转变。我国经济周期波动的长尾特征必然带来经济“软着陆”后的“软扩张”。在“全面小康增长”的历史进程当中 ,经济增长的总需求驱动、扩张性的需求管理政策、虚拟经济和实际经济的规模与关系和谐等将成为中国经济周期波动中的典型特征。     

贸易开放度与中国经济增长的产业影响机制分析

本文利用14个行业构造两种产业专业化指数,运用协整分析和脉冲响应法来分析贸易开放度与经济增长的影响机制,实证研究发现:以生产率为权重的产业专业化指数能够较好地说明贸易开放度与中国经济增长的相互作用机制,每提高1%的产业专业化指数可以带来中国长期经济增长1.65%。产业专业化指数对中国经济增长一直存在正向冲击效应,并且能够解释中国经济增长变化。贸易开放度的增加,导致生产率较高行业的专业化生产,从而促进中国经济长期增长。     

人民币汇率冲击中国碳价的非对称效应——基于马尔科夫转换模型的实证研究

汇率可通过影响能源价格和对外贸易,进而冲击碳交易价格。在汇率、能源和碳市场动态联动的框架下,构建汇率冲击碳价的理论框架,基于马尔科夫转换模型的分析表明:汇率波动对碳价的正向和负向冲击存在区域差异,但各区域低波动和高波动状态下的冲击方向一致,而且人民币汇率升贬值对各碳市场的碳价均呈现出显著的非对称效应,且非对称性存在着区域差异。人民币升值对北京、上海和深圳碳价的传递效应更大;而人民币贬值对天津、湖北和广东碳价的传递效应更大。因此,政府在制定政策时应考虑汇率对碳价的非对称冲击效应,全国统一碳市场的构建应充分考虑到区域差异,探索提高中国的碳定价权,进而提高在国际气候谈判中的话语权。