私募股权投资对成长型高新企业绩效的影响——基于中小板上市公司的实证研究

从私募股权投资的已有理论着手,提炼出除私募股权以外影响企业绩效的因素,选择私募股权投资基金对成长型高新技术企业绩效的影响为研究对象,建立线性回归模型进行实证分析。实证结果表明,PE确实对成长型中小企业的绩效有着显著的正向影响,资产负债率对企业绩效会产生负面影响,企业年龄、最大股东持股比例、企业规模对企业绩效的影响在该研究中不显著。     

私募股权投资参与、企业社会责任与盈利能力研究——基于新三板的数据

本文以251家新三板私募股权投资基金支持企业为样本,研究了企业社会责任履行与盈利能力之间的关系.研究发现:企业对政府、股东、债权人、管理层、员工、客户、社会大众负责与企业盈利能力存在显著的正相关关系.投资企业的PE个数与企业盈利能力显著负相关.企业对供应商负责、PE总投资额与盈利能力没有显著相关性.     

私募股权投资基金特征与支持企业成长性研究 —基于创业板的数据

私募股权投资基金在国内的迅猛发展以及大量中小企业需要其资金和管理支持成为近几年社会的热点问题.本文以2009-2012年在国内创业板上市的181家上市公司为样本,研讨了私募股权投资基金自身特征与其支持企业关系,结果发现私募股权投资基金声誉指数、注册资本与企业成长显著正相关;参与投资的私募股权投资基金家数、进驻企业时间、资产规模与企业成长显著负相关;而企业成长与私募股权投资基金经验、持股比例、净利润并没有显著相关性.     

私募股权融资对民营企业发展的影响分析——基于四川白家食品有限公司私募股权融资案例

文章从私募股权基金对民营企业发展所产生的影响的视角出发,结合美国一四川中小企业投资基金(SSIF)注资四川白家食品有限公司的私募案例,对民营企业利用私募股权融资所带来的效应进行了客观分析,进而得出几点启示.     

湖南省与北上广私募股权投资基金的对比分析及发展对策

在全球私募股权投资基金发展的推动下,湖南省也在大力推动私募股权基金业的投资发展.但湖南省与北上广等发达地区相比,还存在诸多差异与发展局限.本文从投资金额、投资案例数、基金管理规模等方面,分析湖南省私募股权投资基金与北上广等发达地区的发展差异,指出湖南省在私募股权投资基金发展中存在的问题,提出"改、拓、培、聚、退"五个方面的建议,以促进湖南省私募股权投资基金的良好发展.     

人民币私募股权基金与湖南应对策略研究

人民币私募股权基金是一种新的投融资形式.湖南发展人民币私募股权基金有着重要的意义和良好的条件.为有效利用人民币私募股权基金,促进湖南经济稳健发展,应该:提高认识,努力创造条件为基金和企业的沟通搭建桥梁;拓宽私募股权资本的来源渠道;进行制度创新;通过学习海外私募股权投资基金的运作模式和操作规程,努力培养高素质私募股权投资人才.     

私募股权投资基金参与度、企业性质与经营绩效

以国内和香港上市的私募股权投资基金支持企业为样本,分析了私募股权投资基金参与度,支持企业性质,政府干预的指标对企业经营绩效的影响。结果发现私募股权投资基金参与度对经营绩效具有负相关影响,而国有企业性质有助于经营绩效的改善,政府干预对经营绩效影响不显著。     

我国私募股权投资基金市场化发展路径分析

当前,随着我国市场经济的发展以及金融体制的逐步完善,私募股权投资基金发展迅速。它既能快速聚拢资金、解决企业的融资难问题,又能为投资者带来可观的收益。本文主要介绍了私募股权投资基金的基本内涵,阐述了当前我国私募股权投资基金的发展现状,并提出了进一步完善我国私募股权投资基金市场的发展路径,为该行业的发展提供了有益的建议。     

我国私募股权基金制度供给研究

运用金融抑制理论解释我国私募股权基金兴起的现实和制度原因。政府管制利率,严控信贷方向和信贷规模,设置严格的准入标准,使得在国民积累的财富缺乏投资渠道的同时,中小企业却面临融资难问题。私募股权基金兴起并迅速发展壮大,正是对金融抑制的理性回应。私募股权基金对我国经济社会发展具有重大意义,然而我国私募股权基金仍处于初生阶段,法律地位模糊不清,相关制度不够完善。当前,应在适度监管的原则下完善私募股权基金主体制度及其运行规则,确保其健康发展。     

私募股权投资基金、董事会特征与企业经营绩效

在私募股权投资基金快速发展的今天,其能否改善支持企业公司治理,提高企业经营绩效成为业内关注的重点。本文以中小板92家私募股权投资支持企业为样本,研究了这一问题,结果发现在私募股权投资支持企业中,董事薪酬与公司经营绩效正相关,董事会开会频率及杠杆水平与经营绩效负相关,而董事会规模、领导结构和董事持股比例与经营绩效并没有明显的相关性。     

基于投入产出视角的政府公共投资效率研究

长期以来,中国一直非常注重利用政府公共投资的扩张来实现区域经济持续稳定增长的目标,但近年来城镇化中的公共品供给不足与过剩并存\地方经济运行质量与政府投融资平台风险累积等一系列矛盾和投资低效率问题已经成为极大影响中国城镇化进程的重要因素。基于投入产出的分析视角,采用面板随机系数模型,对1995—2011年东、中、西部政府公共投资的投入产出效率进行横向和纵向比较.结果表明:中国不同地区政府公共投资的效率改进都不太理想,政府支出并没有显著提高单个要素产出效率或全要素生产率;中国政府公共投资整体规模和区域分配上仍存在较为严重的问题。     

性别差异视角下证券投资行为分析--来自第三届新浪财经投资顾问大赛的证据

社会普遍认为女性不适合参与金融投资,女性专业投资人的投资能力亦不如男性。本文利用新浪财经第三届投资顾问大赛的数据对证券投资行为的性别差异进行实证分析。研究发现,男女选手总收益是没有显著差异的,而短线交易频次和较长时期（三个月）的活跃度都有显著的性别差异,说明男女投资顾问的投资能力相当,没有孰优孰劣,而二者的投资风格是有差异的,具有互补性。证券公司应放弃偏见和传统观念,充分肯定并重视女性投资顾问的价值,提供更好的职业平台和发展机会,以便发挥其作用,同时女性投资顾问也应树立自信心。     

我国储蓄-投资转化效率低下的原因分析

实证分析表明我国储蓄—投资转化效率低下的问题比较突出,主要原因是:第一,我国储蓄—投资转化的渠道存在障碍,表现为住户储蓄向实物投资的渠道不畅,储蓄—投资转化的政府渠道存在障碍,国外部门储蓄对国内投资的替代;第二,储蓄—投资转化机制失调;第三,在市场经济条件下促进储蓄—投资转化的制度(包括非正式制度)供给不足。     

对地方政府退出竞争性投资领域的再思考

对近几年颇为流行的"地方政府退出竞争性投资领域"的说法,笔者认为,在我国生产资料公有制经济条件下,经营性国有资产的特殊性质以及转轨时期地方政府的特殊作用决定了我国地方政府不能从竞争性投资领域中全部退出。不全部退出并不意味着地方政府投资还要维持全额投资、无偿投资等旧有的形式,笔者主张,地方政府投资形式要创新,应尽可能采取贴息等新形式。     

时变视角下房价对制造业投资影响的再审视

在相对宽松的货币政策环境下,近些年房价飞速上涨。房价的快速上涨导致很多资金投向房地产业,而没有投向制造业,对制造业产生的这一影响是中国经济发展所面临的问题之一。在分析了相关影响路径后,使用带有随机波动项的时变参数向量自回归模型,针对房价波动对制造业投资的影响进行了实证分析。实证结果表明,房价上涨对制造业投资存在显著的负向影响,房价冲击带来的这一负向影响在1年左右达到最大,且随着时间的推移,房价波动越剧烈,这种负向影响越明显;企业在股票市场的融资并没有流入制造业,而是更多地去追逐房地产市场的高收益;扩张性货币政策带来的房价上涨导致货币政策对制造业投资的调节作用失效。基于研究结论,建议控制房价预期,减少经济增长对房地产的依赖,推动经济转型带动实体经济发展。     

融资约束、营运资本与公司投资:来自中国的证据

文章通过在附加现金流的简化型Q模型中引入营运资本投资变量以解决现金流的多重角色问题,对融资约束假说进行了深入检验。从实证角度研究厂商面临融资约束时营运资本和固定资本投资行为存在的三个可检验的预测:①如果厂商固定投资对现金流的过度敏感性反映其受融资约束程度而非遗漏的投资需求变化,则营运资本投资的估计系数应为负数;②面临融资紧约束厂商的固定投资对营运资本存量的变化应更敏感;③如果忽略营运资本的作用,可能会低估现金流波动对固定投资的总量影响。文章应用我国制造业上市公司面板数据,结合我国经济制度特征,运用工具变量法、以资产报酬率等替代托宾Q、估计动态投资方程等方法证实了上述预测,从而为融资约束假说及其数量效应提供了新的证据,并为解释金融与实体经济的关系,包括本轮金融危机对实体经济的影响提供了经验证据。     

从高新技术产业化谈风险投资的完善

高新技术产业是知识经济的支柱．其发展依赖于高科技开发能力和技术创新体系以及支持高新技术企业发展的风险投资业。依赖于技术和金融的有机结合。完善的风险投资体系、法律保障体系、政府的扶持等,为风险投资的发展保驾护航,从而促进高新技术产业化。提高经济的综合竞争力。     

税收政策影响企业投资行为的研究综述

税收政策作为国家调控经济的一揽子政策工具,评估其经济后果非常重要。关于税收政策如何影响企业投资行为,已有文献缺乏全面梳理。通过梳理已有文献发现,评估税收政策的经济后果可能受资本调整成本、融资约束、公司治理、企业对税收政策不确定性的预期、企业异质性、资本品价格几个方面因素的影响。税收政策不仅影响企业投资水平、投资时机、投资结构,而且影响企业投资效率。未来的研究需要加强税收政策效应评估的精准性,对临时性税收激励政策和税收政策不确定性的经济后果、各种税收工具的效应差异以及不同学科交叉视角的研究等方面做进一步探索。     

基于投资时段乘数理论的投资宏观调控体系研究

将投资时段乘数理论应用到投资宏观调控实践中,从数学模型构建、最大化对策研究、现实应用分析等方面对投资宏观调控体系进行了系统全面地研究.     

寿险投资结构实证研究

在论述寿险资金构成及其投资方式之后,利用马柯维茨模型分析A寿险公司投资中各资产类型的比例关系,测算不同资产配置所带来的不同期望收益率和承担的风险,并通过比较A寿险公司在马柯维茨模型中所处的位置,来考察A寿险公司的风险偏好和风险承担能力。