资本维持原则与企业筹资制度的冲突与立法探析

中国在新修订的《公司法》中,制定了新的条文与组织形式,同时坚持了传统的资本三原则。实践中,公司为了坚持资本维持原则,经常与企业的筹资发生冲突,导致公司筹资困难。从解决企业筹资困境的制度与立法分析中可获知,公开发行公司可采用“无面额股”或“低面额股”的方式来发行股票;资本维持原则只能在某种程度上保障债权人的权利。目前使用何种资本控制手段才能全面保障债权人的权利,是个值得探索的问题。     

公司资本维持原则与解决企业筹资困境的制度与立法争议

资本维持原则普遍采取“票面金额”制和禁止折价发行等股票发行制度。但这一原则制度在实践中也存在着种种制度和立法争议,并经常导致公司筹资困难,从而违背了它原来的立法初衷。从历史和现实的比较情况看,允许公司采用“低面额股”的股票发行制度将是解决资本维持原则的制度和立法争议的最佳措施,既便利公司筹资,又使债权人的利益最终受到保护。     

德国公司法上的替代自有资本股东借贷制度研究

德国公司法上的替代自有资本股东借贷制度,对防止股东逃避筹资义务,坚持资本维持原则,保护债权人利益和维护交易安全具有重要作用.我国目前公司关联交易中存在大量的替代自有资本的股东借贷,而我国公司法还没有相关制度可以对其进行有效规范,因此,十分有必要对德国相关制度进行研究和借鉴.     

企业资本结构优化分析

当前，我国企业普遍存在资本结构不合理的现象。在企业长期资本中，债务资本和权益资本比例严重失调，企业普遍负债程度较高。有些企业为了获得更多的资金，往往忽略了筹资效益和资本成本，不注意筹资结构的优化配置。为此，本文运用定性分析与定量分析结合的方法，分析了企业资本结构与资本成本的关系，提出了筹资结构优化的判别标准，论述了优化企业资本结构的理论与实践     

我国企业资本结构优化问题的研究

资本结构是企业理财的关键环节,也是公司治理的关键。资本结构是否合理将会直接影响到企业目前和将来的发展状况,甚至会影响到企业的生死存亡。随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立,企业的筹资渠道和筹资方式日趋多元化,资本结构的优化已成为现代企业筹资决策中的核心问题。本文在介绍资本结构和资本结构优化相关概念基础上提出了我国企业资本结构存在的问题及存在问题的原因,并提出了优化我国企业资本结构的对策和建议。     

清偿能力测试标准主导公司资本分配规制的解析

清偿能力测试标准是一个与资本维持原则相对称的概念,其旨在以公司满足对其到期债务的清偿能力作为公司资本分配的先决条件。1980年美国《示范公司法》确立该标准对公司资本分配规制的主导地位,而导致这一立法变革的逻辑动因则包括内外两个方面。内部动因源于该标准对债权人核心关切即公司是否具备对其到期债务清偿能力的精准把握,外部动因则在于资本维持原则对债权人保护的僵化与低效。“资产负债表测试” “衡平清偿能力测试”与“资本充足率测试”构成该标准嵌入公司资本规制体系的三种具体模式,各种模式关注重心明显有别,但又存在着紧密关联。该标准的建构从多维路径优化对公司资本的分配规制,包括规制理念的修正、规制目标的拓展、规制方式的改变、规制程序的转换以及规制缝隙的填补。鉴于中国公司资本规制立法的未来发展,有必要对该标准进行借鉴,建构综合性清偿能力测试模式,同时还应拓补董事信义义务制度、完善债权人撤销权制度以及发展商事估值技术制度,以构建完备的清偿能力测试标准制度体系。     

一股一票原则与不同投票权股的发行

中国大部分学者将“一股一权”作为股东大会表决的原则,并认为这一原则在法理上得到了坚固的支持.但大部分国家立法并没有将这一原则贯彻在立法中.在公司法中严格贯彻“一股一权”原则会造成公司股权结构僵化,缺乏弹性的股权结构并不利于公司发展.无投票权股或超级投票权股的发行对公司治理产生积极的抑或消极的影响,在理论和实证研究上并没有一致结论,但可以确定的是,保护投资者的法律制度会在某种程度上消解这些消极影响,资本市场也会在一定程度上迫使交易各方作出高效率的交易安排.中国应在健全保护小股东的基础上,适当放松对公司股权结构的立法干预.     

公司资本制度与公司债权人利益保护

加强公司债权人利益的法律保护在我国当前不仅具有必要性、可能性 ,而且具有相当的紧迫性。因此 ,保护公司债权人 ,必须坚持公司最低资本额制度 ,进一步完善资本准技原则和资本不变原则 ,股份有限公司和外商投资公司实行折衷资本制 ,而有限责任公司仍坚守法定资本制     

企业资本结构的确定与优化

资本结构属于财务管理范畴 ,是研究筹资策略 ,分析财务风险的前提。在市场经济条件下 ,现代企业要重视资本结构的确定与优化工作 ,这对于企业制定合理的筹资策略 ,实现资本结构的良性循环 ,使企业走上健康发展之路都具有十分重要的意义。一、资本结构的确定是企业筹资决策的核心问题资本结构是指企业资金的组合 ,一般指企业长期债务与所有者权益的构成比例 ,即企业长期资金来源的构成 ,它是企业可以长期使用的资本。筹资决策是企业根据生产经营、对外投资的需要 ,通过筹资渠道和资金市场 ,运用筹资方式进行的资金筹集的决策。筹资决策要求企…     

经营性投资项目资本金与资本结构的确定

资本金是形成企业资本结构的基础。资本结构是企业各种资本的构成及其比例关系 ,其合理与否在很大程度上决定企业偿债和再筹资能力及企业未来盈利和能力。因此 ,应按照国家关于资本金的有关规定 ,就同资本结构相关的诸因素以及相互关系进行定性分析 ,用一些定性原则和方法来确定合理的企业资本结构     

论我国无面额股制度之推行

面额股的出现是一历史错误吗？与发达国家、新兴市场国家的公司制度纷纷从面额股转换到无面额股体系的潮流恰成对照,我国对无面额股制度研究问津不多,2005年公司法修订时未能提上中心议题加以探讨。鉴此,本文在阐述了无面额股体系在各国的兴革与制度优胜的原因后,针对我国停留在面额股制度的现状,力倡公司法对此应作进一步的改革,以授权性规则引进无面额股和对高科技等特殊行业优先放开折价发行为宜,以达帕累托改进。     

论加强经营性公路建设资金监管的基本思路

加强对经营性公路建设资金的监管,对提高有限资金的使用效益具有重要的作用.以16家公路上市公司的股本结构为例说明了国家投入公路经营企业的交通基本建设资金是公路经营企业资本金的主要组成部分;并在此基础上提出了加强对经营性公路建设资金监管的基本思路.     

"新经济"目标与中国的现实选择

发展新经济是我们的目标,但必须从我国实际情况出发,正确运用资本市场为发展高科技产业筹资;在调整产业结构过程中,也要正确发挥传统产业的作用.     

论风险投资民间筹资的可能性

以高科技为代表的知识经济的来临,呼唤风险投资。我国的风险投资方兴未艾,但风险资金主要来自于政府,非政府资金相对较少,由此造成我国风险资金的不足并日益成为我国科技成果转化为生产力的"瓶颈"。与此同时,我国居民储蓄余额每年却以30%的速度递增。对此,应借鉴国外实际运作经验,通过民间储蓄来筹集我国的风险资金,这就要求转变我国居民观念、培育筹资环境体系和确立合适的筹资模式,在这些方面,政府还有许多工作要做。     

我国小微企业创建期融资渠道选择分析

资金是企业进行生产或服务需要投入的三大要素之一,且在所有资源的转化过程当中,其又成了关键的媒介。因此,小微企业在创建企业初期必然需要以自有资金、银行信贷、个人借款等方式进行资金的筹集。我国小微企业创建期的各种融资方式具有各自的特点,以层次分析法对小微企业创建期的融资选择进行比较和分析,最终得出以综合评价指数值最大的方案作为选择决策目标。     

风险投资机构面临的融资风险及风险控制问题分析

本文认为,风险投资机构在设立之初及再融资过程中面临着融资风险,而拓宽融资渠道是降低这类风险的关键。本文首先介绍了风险投资机构的融资来源有哪些,以及影响风险投资机构融资的各种因素。在此基础上,笔者提出了目前扩大我国风险投资机构融资来源、控制转移融资风险的各种措施。     

宏观人力资本存量计量研究

通过对不同人力资本定义的分析,界定了人力资本的内涵。基于人力资本的定义,对目前人力资本存量计量的主要方法进行评价。在对人力资本存量计量进行理论分析的基础上,以新的方法建立了宏观人力资本存量计量模型,并指出了当前人力资本存量计量方法存在的弊端。     

论IRM理念下的公司价值与股权权益

开展对投资者关系管理(IRM)与企业价值、股权权益相互间关系的研究,对于推进我国资本市场的发展具有重要作用。处理好三者间关系,既可以提升上市公司内在价值,又可使其转化为公司外在价值,通过公司整体价值的提升,并最终体现在投资者股权权益上。