建立适合国有企业的经营者激励模式

一、现代企业中的代理问题 现代企业产权关系的主要特征就是所有权和经营权的分离,随着两权的分离,企业内部就产生股东和经营者之间的委托--代理关系.在这种关系中,由于委托人和代理人都是"有限理性"的"经济人",双方无可避免地存在着由于目标不一致而产生的利益冲突.冲突产生时,代理人为追求自身的利益而损害委托人利益,便产生了代理问题.     

关于经营者业绩评价的博弈分析模型

根据信息经济学的观点,股东与经营者之间形成了委托—代理关系,由于委托人与代理人目标取向的差异,以及委托人监督信息的不对称性,说明委托代理关系中天然地存在委托人与代理人激励的不相容性。正是因为股东与经营者之间必然存在上述的信息不对称和激励不相容问题。因此,要控制     

非对称信息下融资委托代理契约的设计

委托代理关系的本质是委托人为实现自己的目标,设计一套契约激励和约束机制,使代理人与委托人的利益尽可能地趋于一致,最大限度地增进委托人的利益.由于信息不对称的存在,在委托代理关系中则产生了道德风险,这使得委托人在授权的同时采取相应的监督机制和激励机制,代理人在进行信息搜集和同融资机构议价时能够选择符合委托人利益的努力水平.     

道德风险内生情形下的保险契约

在委托-代理问题中,委托人与代理人共同分享一个不确定的成果,他们共同承担风险;而另一方面该成果的获得由代理人行动和外生因素共同决定,外生因素为双方不能控制也无法确知,而代理人的私人行动也不能由委托人直接观察到,因而此时代理人可能会向委托人隐藏自己的行为,以便从偷懒中获取附加效用,这种隐藏行为的情况即道德风险.这就要求委托人根据成果来奖惩代理人,以激励其选择对委托人最有利的行为.     

经济增加值（EVA）：一种新的企业业绩评价方法

在现代化大生产条件下,企业所有权和经营权的分离使得所有者与经营者之间形成了一种以契约为基础的委托代理关系。对企业管理的目标,委托人总是希望实现股东财富最大化,而代理人总是希望实现经理人员财富最大化。与此同时,在委托人和代理人之间的委托——代理关系中,两者所获得的信息量是不等的, “信息不对称”的存在一方面使得股东无法真正了解企业的实际经营业绩,确定代理人的合理报酬,另一方面又会影响管理者进行正确的决策。     

上市公司管理层激励约束问题研究

现代企业中,由于委托人和代理人目标函数的不一致,决定了激励合约的必然存在。有效的报酬合约应该既能反映经营者当期的业绩,又与企业未来的发展前景相关。为此,在激励管理层努力工作的同时,解决所有权与经营权分离所带来的经营者的道德风险和逆向选择问题,已成为现代企业公司治理的重要内容。     

国有企业经营者激励对策浅探

一、国有企业实行经营者激励的必要性 随着我国社会主义市场经济体制基本框架已初步确立,国有企业的进一步改制越来越显得紧迫了。大幅度裁员减轻了国家的负担,提高了工作效率,在一定程度上给企业带来了一些活力,但它并没有从根本上解决国有企业存在的问题。由于企业所有者与经营者之间是一种委托──代理关系。所有者（委托人）与经营者（代理人）的预期目标不一致,从而导致两者的行为准则、价值取向不和谐甚至相互冲突。实际上常表现为：一方面,国有企业的所有者对经营者的作用的重视程度不够,通常把经营者与劳动者同等对待,这就…     

从公司治理的角度谈我国公司制企业内审组织机构设置

一、内审组织机构与公司治理的关系公司制企业的两权分离产生了“代理人”问题,其实质是信息不对称。公司为经营者经营,经营者掌握的公司信息和所有者相比具有信息优势,在经济学上称为代理人,所有者不具有信息优势称为委托人。委托人和代理人都是追求自身利益最大化的“经济人”,具有不同的目标函数。所有者的目标函数是通过财产的经营管理达到利润(效用)最大化,而经营者的目标函数是报酬最大化(这里的报酬包括工资、奖金以及其他货币和非货币收入)。在合约不完全及行为不可观察环境下,由于信息分布的不对称,就会出现“代理人”问题。公司治…     

股票期权激励计划的持股量分析

股票期权制度对我国的国企改革以及完善公司的治理结构等方面具有较大的借鉴意义,可以有效解决我国公司代理人的长期激励不足问题;有助于公司降低代理成本并以较低的成本引进高级人才;促使公司经营者与所有者的利益目标趋向一致;可以激励员工承担必要的风险;较大地激发经营者的     

浅谈现代企业财务管理的目标

一、“股东财富最大化”是财务管理的首选目标按照现代委托代理理论，企业的代理关系是一种契约关系(或者说是一种合同关系)。在这种关系下，企业日常财务管理由经营者全权负责处理，但经营者必须最大限度地为股东谋求利益。那么股东的利益是什么呢?无非是提高投资收益，增加股东财富，实现权益资本的保值和增值。如果企业实现了“股东财富最大化”的目