我国开放式基金业绩持续性实证研究

在对于基金企业的评价体系中有个重要而且特别关键的部分就是开放式积极的企业持续性研究,其是决定是否对基金的业绩进行评价的重要参考因素,对于基金管理具有十分重要的理论意义和现实管理意义。本文将利用2004年1月1日至2007年12月31日整4个会计年度的开放基金数据对我国开放式基金业绩是否具有持续性进行实证研究。     

基金家族与基金业绩相关关系实证研究

通过对我国开放式基金业绩持续性进行比较分析、以及对基金经理变动与业绩相关关系进行Logistic回归分析,分别检验了大基金家族对业绩的影响能力、以及基金家族通过调动基金经理对业绩的影响能力。实证研究结果表明:大基金家族业绩持续性更强,基金经理变动与业绩不相关。     

西部上市公司的业绩预告及其市场反应研究

以2006-2008年三年的年度业绩预告为研究样本,对西部上市公司信息披露的市场反应进行实证分析。研究表明,西部上市公司的业绩预告有着显著的短期披露效应。但市场对好消息和坏消息的反应明显不同：坏消息的波动性更大,好消息的表现相对较为平稳;同时,市场对好消息有着明显的合理预期,但市场反应较为缓慢和谨慎。与此不同的是,市场对坏消息的预期虽然缺乏足够的理性,但反应速度明显较快。从市场对西部上市公司披露好消息、坏消息的反应差异来看,投资者对西部公司的经营业绩与未来发展仍缺乏一定的信心。     

基于DEA的基金业绩评价

基于数据包络分析（DEA）对基金业绩进行评价，分别选取10只开放式基金和10只封闭式基金作为样本，研究它们的相对业绩。认为2006年和2007年这10只开放式基金和10只封闭式基金从相对有效性上来看，总体上还是比较好的。     

我国股票类开放式基金流动性交易对业绩影响的实证分析

开放式基金代表未来基金发展的方向,本文首先从基金资产运作结果的角度着手,运用基准衡量方法(风险调整指标、信息比率、M2测度),对我国20只股票类开放式基金自2003至2006三年内的业绩进行评价,继而据以分析流动性交易对我国开放式基金业绩的影响.     

基金业绩贝叶斯评价研究

已有的业绩评价指标多依据一个或多个历史统计数据,往往忽视直觉与数据分析相结合。而将贝叶斯统计推断理论引入证券投资基金业绩评价过程,却能很好地将二者结合起来。该方法首先建立关于管理技能的灵活的先验信念集合,并将这些先验信念与一般多因素模型相结合,进而推导出模型中的截距项--α的后验期望代数解。这为证券投资基金业绩评价提供了一个崭新的视角。     

基于因子分析模型的基金业绩分析

近年来,我国证券投资基金规模不断壮大,成为我国资本市场上一支不可或缺的力量.证券投资基金是众多中小投资者的重要理财工具,因此,其业绩评估成为众多投资者以及管理者关心的重要话题.文章以成立于2008年之前的开放式股票型基金,共61只,为研究对象,分析了影响基金整体业绩的基金月平均收益率、标准差、夏普指数等若干主要因素.通过运用数据,采用因子分析的方法进而对基金业绩进行分析,综合得出了影响基金业绩的三个综合影响因子,并通过因子得分分析得出整体业绩排名前十的基金.为众多投资者提供了一个基金业绩评估的有效方法.     

公司重组的市场反应与经营业绩的实证研究

对国内外有关重组公司的实证研究进行了文献述评,指出国内外相关研究的不足。在此基础上,对中国上市公司重组的市场反应与经营业绩进行了实证研究。主要结论是:短时间内,市场股价和成交量对重组公司有异常反应,投资者可以获得超常收益;大多数的重组还未对公司产生较长时期实质性的影响。     

我国股票型开放式基金业绩实证分析

运用夏普指数模型、基于横截面数据的OLS分析法以及H—M折线模型,从基金的收益率、基金收益的持续性、基金经理选股与择时能力三方面对我国股票型开放式基金进行较为全面的检验分析。结果显示,股票型开放式基金的收益总体上优于市场基准组合,基金收益的持续性不明显,基金经理没有明显的选股能力与择时能力。在此基础上,对我国股票型开放式基金业绩做出总体评价,并提出促进其发展的对策建议。     

对基金经理业绩评估的动态研究——基于基金管理公司的视角

基金公司在选择、留用、解聘基金经理时必须以其历史业绩作为基础。本文采用质量控制图对证券投资基金经理进行评价;采用经过历史累积值调整过的业绩动态地计算上限、下限,基金经理的业绩只有突破了上限和下限,才能把基金经理归为有技能和无技能。此种方法避免了根据单期业绩判断基金经理是否具有投资技能的相关缺点。研究对于基金公司具有较大的价值,能够较为准确地识别基金经理的业绩是由于投资技能导致的,还是由于运气等偶然因素导致。     

基金流业绩关系研究的文献评述

基金流量的变化与其业绩之间存在紧密的联系,许多研究者对此进行了深入的研究.文章首先归纳了基金业绩持续性的研究及其与基金流量之间关系的研究,然后深入评述了基金流量与业绩之间关系的研究,总结出了影响基金流量与业绩之间关系的因素,最后指出了国内在这方面研究的缺陷,并进一步指出了未来研究的方向.     

基金经理人特征与业绩的关系研究

基金经理特征与经理人业绩之间存在一定的相关性,但总体来说,相关变量并不多,显著性也并不明显。在我国,相对于经理人的特征背景,基金公司整体的宏观治理策略可能对基金业绩影响更为明显。研究基金公司的投资行为和基金经理人的特点,有利于指导广大投资者的投资行为。     

我国开放式基金股票投资组合业绩的实证研究

运用回归分析、t检验对我国开放式基金所构建的股票投资组合进行业绩和风险的估计,借用特雷诺比率、夏普比率和Jensenα对各开放式基金的股票投资组合的业绩进行检验,并以各基金的实际收益率对其进行验证。实证分析的结果表明,在开放式基金中,有一半以上的基金所构建的股票投资组合的业绩将好于市场;利用对各开放式基金的股票投资组合的评价结果,投资者可以对各只开放式基金未来收益率进行判断,为基金品种的选择提供参考。在中国这个弱式有效的证券市场上,中国的投资者运用经典的投资理论,预测未来收益与风险并做出投资决策,具有一定的现实意义。     

基金管理公司治理与基金业绩相关性实证研究

以中国14家基金管理公司及其管理的14只2003年前上市的开放式基金为样本,实证研究基金管理公司治理与基金业绩之间的相关关系。研究结果表明,在董事会特征方面,董事会规模与基金业绩呈正相关关系,独立董事占比以及总经理地位与基金业绩没有相关性;在股权结构方面,基金管理公司股东数、证券公司持有基金管理公司股份的比例、第一大股东持股比例以及第一大股东和第二大股东持股之比与基金业绩没有相关关系。因此形成较大的董事会规模、完善独立董事制度、适度分散总经理权力、进一步引入机构投资者、适度集中股权以及完善激励机制等是基金管理公司持续健康发展的保障。     

养老基金供给不足的经济学分析

用经济学原理分析了养老基金供给不足的原因。养老基金是私人物品 ,其供给者按照收益最大化提供养老基金。由于商业保险的收益较高 ,在一定条件下挤兑了养老基金的供给 ,加上养老基金的外部性 ,使得养老基金供给不足。由此 ,政府首先解决好养老基金外部性问题 ,并通过宏观经济政策 ,提高养老基金收益率 ,从而解决养老基金供给不足的问题     

基于DEA方法的开放式证券基金业绩评价

运用DEA方法对开放式证券基金业绩的实证研究表明,大多数基金的业绩表现出了DEA有效,少部分则是非DEA有效。影响基金绩效业绩是否为DEA有效的主要因素为单位其他费用、单位佣金及净值增长。对目前蓬勃发展的投资基金市场,应构建适合我国现状的、合理的基金评价体系。     

上市公司业绩评价与股票期权行权价格模型研究

本文认为国内外通行的当前股价定价法和净资产定价法不适合我国上市公司;经营者股票期权的行权价应与公司业绩挂钩,而现行的几种绩效评价法均有一定的局限性。本文提出了基于公司内在指标(即成长性和规模)的业绩评价模型,在此基础上结合外在指标(即股价和证券市场变动)建立了股票期权行权价模型。     

增聘基金经理对我国开放式基金业绩影响的实证研究

截止2010年4月12日,我国共有开放式基金523只,其中有169只基金的经理人多于一人,由多经理管理的开放式基金数占到所有开放式基金总数的32.3%.通过比较样本基金在增聘经理前后一年的业绩发现,增聘基金经理不但不能够提高基金的业绩,反而会导致基金业绩下降;另一方面,增聘基金经理虽然能够降低基金的非系统风险,却提高了基金的总风险.同时,增聘基金经理就意味着增加基金管理费用,因而基金管理公司进行的增聘基金经理的行为并不理性.     

基于不同市场指数条件下的基金业绩评价分析

基金业绩评价是近年来研究的热点,基于深成综合指数和上证综合指数两个不同的市场指数条件对我国12只封闭式基金的业绩进行评价。实证研究发现:风险调整后的基金业绩评价体系适合不同的市场指数,进一步证实了市场的有效性假说,同时还发现时机选择对条件信息具有很大的敏感性。