基于 DSGE 模型的人民币均衡汇率影响因素

2005年人民币汇率形成机制改革以来,人民币汇率波动幅度不断扩大,人民币汇率的未来变动趋势再次成为研究热点。本文运用动态随机一般均衡理论,通过引入凯恩斯主义的垄断竞争市场和价格粘性,构建了一个符合中国实际的由本国和外国两个经济体组成的开放经济两国DSGE模型,运用Matlab平台下的Dynare软件包模拟了在技术冲击和利率冲击下人民币均衡汇率的变动情况。实证结果表明,我国技术冲击对人民币均衡汇率的影响非常显著;美国技术冲击对人民币均衡汇率有一定影响力,但并不持久;来自我国和美国的利率冲击对人民币均衡汇率的影响极其微弱,且与利率平价理论不符。基于此,应加快人民币汇率形成机制市场化改革、提高非贸易部门的劳动生产率、加快人民币利率市场化。     

均衡之法律动力源

源囿于效益与公平失衡的对人的过去行为的未来预期的法律的生成、演进和创新,是经济理性人与道德理性人在一般均衡理论向对策均衡理论转化的推动下,以新型发展观为指导所进行的稳定进化性均衡,从而最终达到权利义务配置的最优状态。     

论商品期货价格的均衡机制

期货市场的基本职能是在不同经济主体间转移商品价格波动的经济风险。均衡 商品期货价格的决定因素必然存在于期货市场套期保值功能的机制中。均衡期 货价格是在与现货价格的互动中产生的,决定均衡期货价格的因素是商品的仓 储费用率和货币的利率。均衡的期货价格是满足储藏商品无风险收益率等于货 币储蓄利率的价格。储藏商品无风险收益率等于套期保值的储藏商品收益率减 去仓储费用率。     

基于DSGE模型的利率传导机制研究

动态随机一般均衡模型对中国的经济数据拟合较好,可用来分析中国的经济问题;利率作为中国货币政策的中介目标是适宜的,泰勒规则可以用来指导中国的货币政策实践;利率冲击通过影响资本投资价值进而投资而对产出产生影响,消费的传导作用相对较小。     

金融市场均衡理论评述

现代金融理论的重要理论基础之一是均衡理论。但金融市场是典型的非对称信息市场,且经常处于非均衡状态。于是,为适应这种变化,应用于金融市场的均衡理论也由一般均衡理论发展为不完备资产市场一般均衡理论、理性预期均衡理论和博弈均衡理论。     

最低投资规模与企业家福利--基于非对称信息的外部融资分析框架

最低投资规模是对投资免责市场或私募发行品种的限制。通过运用非对称信息的外部融资分析框架,分析了最低投资规模对均衡利率、企业投资、企业家福利产生的影响。研究结论表明：资本市场的均衡利率随着最低投资规模的提高而降低;资金实力特别弱的企业家没有受到最低投资规模的影响;资金实力弱并处于政策边际的企业家从最低投资规模制度中受到伤害;资金实力强的企业家从最低投资规模制度中得到好处,其净收益增加。     

一般均衡、局部均衡与制度变迁方式转换

一般均衡和局部均衡两种制度变迁方式具有不同特点和前提条件,从局部均衡到一般均衡的制度演进的具体过程是局部均衡式制度变迁通过示范或样板效应、学习和替代效应、补偿条件的改善,改变一般均衡式制度变迁的收益和成本,引致一般均衡式制度变迁,实现制度均衡,进而通过制度间的互补性,导出整个制度结构的均衡。     

中国银行间利率向市场利率谱系的传导效率——基于非线性自回归分布滞后模型和中、美、欧对比

构建包含预期因素的银行间利率向银行存贷款和债券利率的传导机制,运用NARDL模型实证检验中国、美国和欧元区的利率传导效率。结果表明:即期银行间利率向市场利率谱系的传导效率取决于其对未来银行间利率预期的传导效率;中国银行间利率向短期贷款和国债利率的传导效率与美国、欧元区相似,但向中长期贷款和国债利率的传导效率相对较低,部分利率传导存在短期正向非对称性。进一步的研究发现,中国银行间利率对未来银行间利率预期的影响衰减较快,是中国利率传导效率偏低的原因之一。建议增强即期银行间利率对未来利率预期的影响以提高利率传导效率,具体措施包括降低银行间利率的波动性、提升银行间利率传达货币政策意图的能力和对未来利率走势进行前瞻指引等。     

中国居民消费水平变动的实证研究：1978—2009

采用1978—2009年人均消费支出、人均收入、人均储蓄、住房价格以及贷款利率数据,对我国居民消费水平变动进行了长期均衡和短期动态效应分析。研究结果表明:收入水平是影响居民消费的最主要因素;人均储蓄的增加则降低居民的消费水平;住房价格的上升影响了居民长期消费水平;利率调整对我国居民消费的刺激作用并不明显。因此政府应该从提高居民收入水平、降低房价以及推动利率的市场化等方面入手,提高居民消费水平。     

人口转变对储蓄率及利率的影响:基于收入效应的实证研究

文章借助跨期一般均衡理论分析,在跨期消费替代弹性小于1的条件下,通过探讨出生率、死亡率的变化对人们预期未来消费分布和份额变化的影响来确定储蓄率及利率的变动方向.同时,使用跨国面板数据进行实证检验发现,出生率、死亡率对储蓄率及利率的作用方向截然相反.其中,出生率、死亡率对储蓄率分别存在显著的正向和负向影响,并且出生率对储蓄率的作用力要大于死亡率;相反,出生率、死亡率对利率分别存在显著的负向和正向影响,且出生率对利率的作用力要小于死亡率.     

品牌选择下的市场均衡研究——兼与刘华军老师商榷〖HT〗

本文对品牌经济学所构筑的选择成本分析范式下的消费者需求理论存在的缺陷和不足进行了分析说明,并对其进行了修正和扩展,且以此为基础对品牌选择下的市场均衡问题展开了研究。通过研究发现,品牌通过降低消费者的选择成本、提高消费者选择效率以及满足消费者情感利益、实现"品牌溢价"双重作用影响消费者的选择行为;同时它又通过品牌建设的隐性成本和显性成本影响市场供给,从而影响到市场均衡。研究表明,引入品牌的市场均衡,品牌信用度越高均衡价格越高,但均衡数量的变化却不一定,它取决于品牌建设所节约的消费者选择成本及产生的品牌溢价与品牌建设成本的力量对比情况。     

新古典综合利率决定理论的缺陷分析

从利率决定理论发展的角度而言,新古典综合利率理论无疑是一次重大的进步。但该理论的理论假设是片面的:就投资量与利率之间关系而言,IS LM模型将投资需求混同于投资量;而投资量与收入水平之间正值关系假设却混淆了流量与存量这两个概念。同时,该理论模型还存在致命的逻辑错误,模型建立者之一的希克斯就承认:模型中的LM曲线代表的是存量,而IS曲线代表的却是流量,因此,两者不可能在某一点达到均衡。     

推进城乡义务教育均衡发展的主要途径探讨

教育均衡发展是实现教育公平的基本途径与方法。义务教育公平是最基本的教育公平,实现城乡义务教育公平最根本的途径是城乡义务教育的均衡发展。在对城乡义务教育均衡内涵和基本内容认识的基础上,通过分析党的十六大以来,我国城乡义务教育均衡发展的现状和存在的主要问题,探讨了导致我国城乡义务教育发展不均衡的主要原因,提出了推进我国城乡义务教育均衡发展的主要途径。     

论房地产存量市场与流量市场均衡

房地产商品的耐用性特征决定了房地产市场可以划分为存量市场和流量市场.所谓房地产存量市场是指已开发的现存房地产供给与需求;而流量房地产市场是指对正在开发或预期开发的房地产供给与需求.存量市场与流量市场的相互影响形成房地产市场的存量--流量均衡机制,这个机制不仅影响着房地产市场的均衡水平和房地产开发商的投资规模,同时对房地产政策的制订具有一定的指导作用.     

我国民族地区教育均衡发展研究70年

民族教育是我国教育事业的重要组成部分，民族地区的教育均衡则是当前我国民族教育发展和实现教育公平的关键，也是促进民族地区人民美好生活实现的重要内容。通过对中华人民共和国成立以来已有相关研究的文献分析，发现当前民族地区教育均衡发展研究存在着理论多套用非民族地区的研究成果、将民族地区等同于经济欠发达地区、民族地区教育均衡发展评价指标体系缺失、民族地区教育均衡发展现状研究选取的多为个案等问题。鉴于此，在新时代我国社会主要矛盾转化的背景下，民族地区教育均衡发展研究应重视民族文化对教育均衡发展的影响，关注民族地区县域内教育均衡发展的问题，制定民族地区教育均衡发展的评价指标体系，并且构建民族地区差异化教育均衡理论。只有如此，才能有效促进民族地区教育均衡发展的实现。     

金融市场最优投资模型的评价与改进

本文建立了一类通过发行债券进行金融产品投资的模型。通过格林函数法的求解描述了选择发行数量以达到贴现净收益最大的最优决策过程,并通过参数分析和一定的金融学知识得到金融市场均衡的利率指标。最后,在此基础上,对模型进行了改进和拓展。     

价格波动中的理性与非理性问题

在一般均衡对价格分析中,个体理性得以充分肯定,无论是个人物质利益最大化还是个人效用最大化;从心理预期对均衡价格体系的失衡影响,到理性预期对价格体系均衡的动态恢复,个人理性代替了国家理性;从新制度经济学对人的有限理性的制约,到行为经济学对人的非理性的认可,经济主体的理性对价格的影响不再是唯一的了。     

最优外汇储备规模理论的一个新探索

本文以汇率为核心变量,通过引入双均衡模型来研究一国长期的最优外汇储备的规模.外汇储备由一国的外部收支决定,但仅仅为实现外部平衡而确定的外汇储备是否就是最优的呢?本文通过定义一国经济增长方式的差异界定了内部均衡的概念,并证明了内部均衡和外部平衡并不总是能同时达到.那么,一国若要维持长期稳定的增长,就势必需要兼顾内外双重均衡,这就影响了最优外汇储备规模的决定.最优外汇储备规模即是实现双重均衡时的储备规模,或者是外部失衡可维持前提下经济持续增长所对应的储备规模.     

金融杠杆、利率市场化与宏观经济波动——基于金融加速器框架下的DSGE模型研究

为研究金融杠杆、利率市场化对宏观经济的影响,文章在新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型中引入金融加速器机制,通过引入工资加成冲击、通胀冲击、货币政策冲击、投资冲击、政府购买冲击、偏好冲击、金融扩散冲击和生产率冲击,利用2001第一季度至2013年第四季度经济数据,采用贝叶斯推断方法估计DSGE模型,比较了金融加速器存在与否、不同杠杆率和利率市场化三种情况下对经济波动的影响.研究表明:在金融加速器机制下,各种冲击放大了对经济波动的影响,金融扩散冲击解释了内生变量扰动的绝大部分信息;与杠杆率为1.5和2.5时相比,当杠杆率为2时,外生冲击对经济的影响最大;利率市场化以货币政策冲击和金融扩散冲击间接影响经济,对货币政策冲击而言,内生变量均遵循类似驼峰状的轨迹,其中以劳动供给和投资影响最大,金融扩散冲击对产出、消费、投资和劳动供给影响较大.因此,给出去杠杆化要有一定的缓冲期、不断深化和稳步推进利率市场化改革、继续实施稳健的货币政策和积极的财政政策等四个政策建议,以稳增长、促改革、调结构、惠民生.     

政府参与组织化劳务输出的经济学分析

本文将Carrington等人（1996）的“迁移成本内生”理论与Todaro（1969）的“预期收入”理论两个经典理论结合，从成本—收益角度，通过从农户继续留在农村进行农业生产的最大值函数和转移到城市进行非农生产的最大值函数入手，指出劳动力转移存在多重均衡，即从低水平均衡到高水平均衡的转变，并将政府这一变量作为农民是...