拓开境外证券融资渠道

<正> 纵观当今国际资本运动,90年代以来一个重要的特点,就是在于跨国股权证券投资日渐兴盛,并成为国际资本流动的主流。这种跨国股权证券投资,相当部分流向经济迅速增长的新工业化国家。改革开放以来,中国经济保持快速而平稳的增长速度。发     

异质信念、卖空限制对证券发行决策的影响

放宽卖空禁止假设,构建模型探讨投资者过度自信引起的异质信念和卖空限制对企业证券发行决策的影响。研究发现:(1)项目收益公共信号利多时,投资者信念异质性与企业股权发行意愿正相关;公共信号弱利空时,两者负相关。(2)仅当公共信号强利多时,卖空限制强度与股权发行意愿正相关;否则两者无关。研究结论表明异质信念、卖空限制与企业证券发行关系受公共信号影响。     

核准制下我国高科技企业IPO定价模型研究

本文通过分析我国高科技企业生命周期及价值特征,提出了股权现金流及与其相关的财务指标,分析了这些指标在企业不同发展阶段中的变化特点.建立了适应证券发行核准制的股权现金流与股权资本成本为主要变量的高科技企业IPO定价分析模型,并进行了实证研究.研究表明模型体现了核准制下新股定价的投资阶值原则与市场化原则.     

方正金控大旗证券扛

正北大方正集团有限公司(下称"方正集团")董事长魏新曾用"双轮驱动"来形容实业金融并行的方正模式。而谈到公司治理之道,具有"铁腕书生"之称的魏新则称其为:经营权下放,控制权上收。新年伊始,随着方正证券股份有限公司(下称"方正证券")收购方正东亚信托有限责任公司(下称"方正东亚信托")股权一事浮出水面,方正集团金融板块变得更加"证券独大"。     

海豚会创会会长

索咏红,深圳清研睿合基金管理公司董事长,清华珠江投融资同学会执行秘书长,同时担任多家公司财务顾问、独立董事。曾任UBS瑞银证券深圳总经理。深圳清研睿合基金管理公司是专注于发展股权投资、兼并收购与上市顾问业务的专业机构,关注的领域包括节能环保、信息技术、大安防、可选消费等行业。具有独特的上市顾问+股权投资的模式,利用专业知识与深厚资源,力促具备良好潜质的企业上市;同时为投资人严格控制风险,获取丰厚回报。     

我国股权分置改革分析

一、股权分置问题股权分置问题一直都是困扰着股市健康发展的最主要问题。股权分置不对等、不平等基本包括三层含义:(1)权利的不对等,即股票的不同持有者享有权利的不对等,集中表现在参与经营管理决策权的不对等、不平等;(2)承担义务的不对等,即不同股东(股票持有者的简称)承担的为企业发展筹措所需资金的义务和承债的义务不对等、不平等;(3)不同股东获得收益和所承担的风险的不对等、不平等。二、股权分置改革的意义1.股权分置改革完善资本市场定价机制。股权分置导致的定价机制扭曲和许多上市公司诚信的缺失是是我国证券市场的重大缺陷。在这种扭曲的定价机制下,市场不可能建立起理性的投资模式。随着股权分置这个制约证券市     

跳过程下的公司证券定价和最优资本结构

由于几何布朗运动不能反映复杂经济背景下的资产价值动态,本文以双指数跳扩散过程作为资产价值过程来研究公司证券定价和最优资本结构问题。本文主要结果是：运用均衡定价的方法给出了公司证券的定价并获得了公司资本价值的解析解。通过比较静态分析揭示了跳风险对企业资本价值、最优资本结构、收益率差价等都具有显著的影响。与几何布朗运动相比,跳风险降低了公司价值和债券价值以及公司最优杠杆率,同时增加了债券的收益率差价和股权价值。     

论证券民事责任的立法现状及其缺陷

<正>一、《证券法》对证券民事责任的规定现行《证券法》对证券民事责任的规定甚少,仅有以下条文: 1、第18条关于违法发行证券民事责任的规定,即“国务院证券监督管理机构或国务院授权的部门对已作出的核准或者审批证券发行的决定,发现不符合法律、行政法规规定的,应当予以撤销;尚未发行证券的,停止发行;已经发行的,证券持有人可以按照发行价并加算银行同期存款利息,要求发行人返还”。     

重要股东市场行为引导下的利益趋同与壕沟防守效应

重要股东的市场行为不仅会对股价造成直接影响,还因其影响公司成长、与其他投资者的利益相冲突而倍受证券理论与实务界的关注。本文以存在增减持行为的A股上市公司为样本,按主成分分析法构建成长性指标,通过对重要股东增减持股票与公司成长性间的多元回归分析,研究其市场行为在多因素综合影响下对利益趋同与壕沟防守效应的催化作用。实证结论显示:重要股东增持总会强化利益趋同、减持强化壕沟防守;第一大股东持股比例越多,壕沟防守效应越明显,前十大股东持股比例越多,利益趋同效应越明显,体现了股权制衡与股权控制的平衡关系。     

论证券发行信息公开行为的法律性质及其民事责任

在证券发行阶段,信息公开是发行人及其他证券参与人的核心的契约性义务;证券发行信息公开的民事责任则是保证信息公开全面、及时、真实和准确的重要手段.从保护投资者的利益出发,完善证券发行信息公开不实的民事责任制度必须首先在<合同法>明确规定证券发行信息公开行为的契约性,建立合理的证券诉讼代理原告制度,并完善有关责任主体的制度设计.