趋势

非中共人士出任部长具“开创性意义”，中国股市从长期看还是会走上去的，中国国民生育能力呈下降趋势     

在线社区支持倾向对股市收益和波动的影响

互联网技术的飞速发展使得非专业的个体投资者可以通过在线金融社区分享信息并表达倾向.本文利用东方财富网的5178824条用户评论，运用卷积神经网络的分类算法，提取并测量了在线用户对未来市场看涨或看跌的支持倾向，并从市场收益和波动两个方面，检验了在线用户支持倾向及其一致性对股市的影响.结果表明，在线用户当期支持倾向对未来的股市收益具有显著的负向影响，支持倾向的一致性则会放大市场的波动幅度.进一步的证据表明，用户支持倾向很大程度上是基于股票市场的历史表现而形成，且具有一定的“羊群效应”.     

打压股市与规范股市

规范和发展是股市的一个永恒主 题,规范的目的是为了发展,而不规范无从发展。所以从股市初创时期起,我和我的同事们就用了不少力量来研究我国年轻的股市如何在规范的基础上发展。但是,另外一种声音,即在发展初期不应规范的说法似乎也甚嚣尘上。例如在1993-1994年期间,就有一些自称代表证券业发展利益的人士提出,1993年以后的股价下降,是由于社会舆论对股市批评多鼓励少,特别是政府对市场规范化操之过急造成的。他们说,“股市低迷”使在高价位上购入股票的人们受到损失。因此,如果政府不放松对规范的要求和采取诸如限制扩容、组织…     

“傻瓜”制作电子相册

随着数码摄影时代的到来,不论是专业摄影师建立图片档案或是向他人展示自已的摄影作品,还是家庭生活摄影都需要电子相册来"保管"摄影作品。如同传统的照相簿,电子相册既有展示功能也有存储和管理功能。那么非专业人士如何制作出自己的电子相册呢,本文就绘声绘影这款软件,讲解其制作电子相册的过程。     

最难忘记季羡林先生的两件事

一直想象着季羡林先生的百岁生日，不曾想就差2年，先生还是提前走了。作为国宝级人物，他的书自然吸引了我们这些晚辈学人。家里书柜里放了一堆先生写的书，当然都是些先生写的非专业书，或者叫随笔也好，叫杂记也行。最主要的是隔行如隔山，先生写的专业书，诸如吐鲁文等我是读不懂的，只能读些他写的通俗书，想从中窥探如何成为一代学师。     

多读点经济学

当今时代，无论是理财、投资还是规划自己的事业，懂得基本的经济学常识是大有裨益的。而经济学深奥的原理常常让非专业人士望而却步。王福重先生针对普通人群，写了本通俗易懂又生动有趣的《人人都爱经济学》一书。翻开这本书，你会发现，经济学原本是如此的贴近生活又如此的有趣味。这本书的价值就在于：让你在快乐和享受中，迅速了解经济学的基本全貌。     

降息,意味着什么?

从5月1日起,中国人民银行降低了金融机构存、贷款利率,分别为0.98和0.75个百分点。中国人民银行负责人在就此次降息回答记者提问时特别指出:这次降低利率主要是针对物价上涨幅度回落进行的,并不能因此说明放松银根,更不能说明改变适度从紧的货币政策。然而,经济界人士的一般感觉是:宏观政策正在放松。深圳上海股市行情看涨,而推动中国股市本轮上升行情的,主要是宏观经济即将放松的传闻。证券界人士认为,随着利率降低,一轮新的经济周期展开的可能性增大,为中国股市进入大牛市提供了良好的宏观背景。事实上,不管官方的措词如何,宏观松动的信号早就频频闪烁了。降低关税实施,停办保值储蓄,都必然对增加社会需求产生影响。宏观经济政策适当松动具备了可能性和必要性。今年一季度,全     

散户输钱八大陷阱

一、无操作原则。目前99%的股民买卖股票的准则是凭感觉和听消息，无自己的买卖原则。一会儿学索罗斯，一会儿学彼得林齐，一会儿学巴菲特，其结果是谁都学不好，短线变中线、中线变长线，最终导致深套。二、不懂得空仓。目前沪深股市除了申新族外，90%以上的股民一年内没有空仓的时间，相反，满仓者却不在少数。一旦套牢，即使出现底部，由于无钱补仓，永远处于被动。三、墨守陈规。股道在于“变”，股市是社会所有领域中，变化最大、最快的地方。不断地求变创新才能适应这个股市。今年的热点往往是明年的冷点，今年的冷点相反会转而变为热…     

物竟天择 适者行其道

在复杂的商业社会,你想创业,不懂经济、不懂商业、不懂人情世故、不懂法律边沿,你只行勇气、只有梦想、只有天真,那么也就只有一场空。都说商场如战场,谁主沉浮．颇多变数……我们竭力挑选了几部经典的商战电影,也许能从中得到些启示。     

高校加强党外代表人士培养选拔工作机制建设的对策思考

新形势下,加强党外代表人士队伍建设事关坚持和发挥我国社会主义政治制度的特点和优势,事关为全面建设小康社会提供人才支撑,事关巩固和扩大党的执政基础和群众基础,事关统一战线事业的健康持续发展。中央统战部原部长杜青林2010年在陕西省就加强党外代表人士队伍建设开展调研时强调":建立和完善党外代表人士发现培养、选拔使用、流动配置和评价激励机制,努力造就一支数量充足、结构合理、素质优良的党外代表人士队伍。"这不仅明确了新形势下党外代表人士队伍建设的总体目标,而且指出了实现目标的重要途径即建立和完善各种工作机制。高     

锋回路转谋共存

在复杂的商业社会，你想创业，不懂经济、不懂商业、不懂人情世故、不懂法律边沿，你只有勇气、只有梦想、只有天真，那么也就只有一场空。都说商场如战场，谁主沉浮，颇多变数……我们竭力挑选了几部经典的商战电影，也许能从中得到些启示。     

全球性股市恐慌下的股市日内风险传染:来自欧债危机时期的证据

本文主要着眼于全球性股市恐慌下的中国内地与中国香港、中国台湾、日本股市之间的日内风险传染现象,使用日内5分钟数据,应用FFF回归、FIEGARCH模型、ARFIMAX模型的波动溢出三步检验法,对内地股市与其他三个东亚股市之间的日内波动溢出效应进行了实证分析.本文的主要结论是:中国内地与中国香港股市之间存在着强烈的双向波动溢出效应;中国内地与日本股市互不影响;中国内地与中国台湾股市之间,虽然在非恐慌时期几乎不存在波动溢出效应,但进入恐慌时期后中国台湾股市显著受到内地股市影响.股票市场之间的波动溢出效应具有非对称性特征,并且股市下跌时的波动溢出效应比上涨时要大.     

中国股市与周边股市波动风险传导效应研究

由于金融资产收益的条件波动率不仅是金融市场风险度量的重要指标,而且呈现出明显的杠杆效应。因此,本文运用能够刻画波动率杠杆效应的LGARCH(Leverage GARCH)模型对金融市场条件波动率进行建模分析,进而运用Granger-Causality检验分析了中国股市与周边股市波动风险的传导效应。实证结果表明,在整个样本区间,上海股市与周边重要股市的联系比较微弱,仅与香港股市存在一定的风险传导关系,而与东京、新加坡股市却不存在传导关系。然而,在我国股市对境外合格机构投资者(Qualified Foreign Institutional Investors,QFII)开放后,中国股市与周边股市的波动风险传导关系明显异于对QFII开放之前和整个样本期的风险传导关系,上海股市与香港、东京、新加坡股市间的波动风险传导关系均显著增强。     

资本圈新宠

<正>此前,一项以532名基金经理、私募基金经理投票方式的调查显示,LV、百达翡丽、卡地亚、欧米茄等顶级奢侈品牌在投资精英中享有高美誉度,近年来走亲民路线,大肆"讨好"中产阶层的蒂芙尼、阿玛尼等品牌也颇受欢迎。这份排名显示了中国资本圈人士对奢侈品牌的喜好与态度。分析表明,奢侈品市场除了与GDP、人均国民收入等指标高度相关以外,还与股市走势乃至房价走势存在一定的关联。     

政策效应对股市波动性影响的研究

政府行为对于任何证券市场来说,都是必不可少的。股市虽有其自身规律,但是有时会因为外因或内因的影响而使其偏离其发展的规律和轨道,这时就需要政府出台相关政策及法规来为股市引导护航。我国股市是一个新兴市场,从我国股市历年发展的经验看来,政府行为在股市发展的过程中产生了重大影响。当投资者对股市失去信心,抛售股票致使股价大幅狂跌时,政府往往出台利好消息稳定股市;当股票价格过高严重脱离其价值基础,股市整体出现严重泡沫时,政府往往出台利空政策打压股价。因此,在我国股市受政策影响的现象非常突出。对于我国这样一个特殊的市场环境来说,政府对股市的过多干预究竟对股市的发展起到了良好促进作用,还是导致其资源配置失真、股价过度波动,对市场造成不利影响?我国股市在不断发展的过程中,政府对市场的调控行为是否在趋于成熟、市场对政策冲击的反应是否趋于适度?本文将通过直观统计和事件研究法相结合,从总体走势和具体政策事件影响这两方面比较各个时期政策因素和市场因素对股市波动影响的变化,由此考察股市发展过程中我国股市政策效应的的转变过程、市场成熟的过程和程度。考察过度波动与国家政策的关系。旨在增强人们对股市的认识,做出正确的投资决策,同时也有利于政府对股市的重新定位,促进股市健康有序发展,对中国股市的政策效应进行研究有深刻的理论和现实意义。     

试论中国股票市场失衡及其与宏观经济运行态势的背离

本文建立了考察股市运行失衡与宏观经济运行态势背离的分析框架.作者认为,只有将股市放到宏观经济运行的大背景下,从股市与宏观经济的互动机制角度来考察,才能全面认识和把握股市运行的规律.因此,本文从股票价格波动、通货膨胀、股票市场规模等角度进行了系统分析.通过与美国、韩国股市有关实证分析结果的比较,本文提出,正是由于中国股市的经常性失衡,完善市场经济条件下股票市场与宏观经济运行的正常互动关系才被打乱,表现为股市不能正常反映宏观经济波动状况,二者走势出现明显的异动和背离.     

股市政策对股票市场的影响——基于投资者社会互动的视角

本文将影响股市的政策分为五类,检验股市的政策效应;并以新浪财经博客为投资者之间社会互动的媒介,利用文本挖掘技术和社会网络研究方法,构建反映投资者之间社会互动程度、情绪属性以及社会网络中心程度的变量,探讨社会互动对股市政策效应的影响.实证研究表明,舆论导向政策对股市收益率存在显著的正向影响;证券供给需求性政策、货币政策显著提高股市波动率,市场创新与市场交易制度显著降低市场波动率.同时,投资者对专业性政策的解读显著依赖于社会互动,社会互动会放大货币政策对股市收益率的正向影响,加剧证券供给需求性政策对股市波动的影响,平缓市场创新与市场交易制度对股市波动的影响,而不影响舆论导向政策对股市产生的效应.     

中国股市与国际股市的极值风险传导效应研究

本文针对股市中具有的部分典型事实构造股市指数损失的标准残差序列,并运用EVT对其极值尾部建模进而估计出股市指数的动态极值风险,然后基于Granger-Causality检验方法分析中国股市与国际上主要股市之间的极值风险传导效应。结果表明,在过去相当长时间内,中国大陆沪市与其它三个国际股市不存在风险传导效应而处于分割状态,但自2007年起,中国大陆沪市可以通过香港市场与其它国际股市进行极值风险传导;日本东京股市极值风险单向传导给香港股市,香港股市又单向传导给美国纽约股市;日本东京股市和美国纽约股市的极值风险存在明显的双向传导关系。     

中国股市是宏观经济的晴雨表吗?——基于马氏域变模型的研究

本文运用马氏域变向量自回归模型研究我国宏观经济因素变动对股市的影响。宏观因素选取了工业增加值、消费、出口、通胀率、广义货币增速、利率以及人民币兑美元的实际汇率以反映实体经济增长和货币政策变动。本文首先利用马氏域变模型对所选变量不同时期所处状态进行识别,进而分析了各宏观经济变量周期与股市周期之间的关系;在此基础上,对各序列绝对离差建立马氏域变向量自回归模型,并利用其冲击响应函数研究各宏观经济因素波动对我国股市的影响。研究发现,A股收益率和各宏观经济变量变动都具有明显的非线性;在大多数时间里实体经济变动和股市波动保持了较好的协同性,股市周期略领先于实体经济周期;M2的快速增长往往伴随着股市的大幅上涨,但股市大幅上涨阶段并不与M2的快速增长相伴;利率调节对股市周期有显著的负向影响;通货膨胀对股市收益率影响显著;实际汇率变化周期与股市收益率周期相协同。     

对本杰明·格雷厄姆股市冷热判别指标的解析及应用

本杰明.格雷厄姆提出用新股发行量指标、平均市盈率指标、股市市值/GDP比率指标来判别股市冷热。通过对我国股市这3个指标的数据进行分析发现,3个指标与中国股市冷热状况具有较强相关性,且对股市判别的结论基本一致,具有较强的投资应用价值。