热钱涌入的金融风险分析

近些年伴随着我国资本账户的逐渐开放,国际热钱大量涌入我国境内,并且规模还呈现出不断扩大趋势,这对我国宏观经济的稳定性产生了巨大影响,加大了宏观流动性金融风险,并且对资产价格和人民币汇率造成了冲击.文章就国际热钱涌入我国的规模及其产生的金融风险和我们的相关对策进行分析.     

影响“九五”我国股市的几项明显相关因素分析

影响“九五”我国股市的几项明显相关因素分析陆娟，荣志影响“九五”中国股市的因素很多，本文仅分析加入世界经济贸易组织、降低和调整关税、统一内外资企业所得税和降低出口退税率、香港回归等四个方面的相关因素，对“九五”期间我国股市的影响。一、加入世界经济贸易...     

经济发展促进股市成熟

至20世纪末,中国的上市公司超过一千六百余家,它的市值已占中国GDP50％。回顾2000年股市,本年度筹资首次突破千亿大关,沪深股市从1992年的年筹资仅94亿元至2000年共筹资1400亿元之多,并且解决了转配股遗留问题。这是中国证券史上的一个     

我国股市投机性的实证研究

我国股市在经过短短几年发展之后,取得了举世瞩目的成就。但同时,它尚处于发展阶段,在制度体系等方面还不够健全和完善,投机过热,股票价格歪曲现象频频发生,暴涨暴跌、过度投机一度成为人们关注的热点。 任何一项经济活动,只要包含了对未来不确定的风险的预测,都可以称为投机活动。因此,当股票的价格只决定于价格将上涨的预期,很少或根本不考虑股价和未来股利收益的关系时,市场就是投机性的(Raines and Leather,     

浅析我国股市的高市盈率和高换手率

中国股市在探索中发展了 10年 ,成绩和问题并存。从近几年的股市发展统计数据来看 ,中国普遍存在高市盈率和高换手率。文章从两个比率的计算公式入手 ,探讨了形成高比率的原因 ,并对两个比率的破坏作用进行了一定的剖析。     

中国境内月度热钱规模测算与分析

文章在热钱测算的"世界银行法"基础上,对全口径方法进行了改进.通过构建分布滞后模型,采用中间投入法估计了虚增贸易顺差.分析表明.2001～2009年3月,流入中国境内的热钱累计约10653亿美元.研究没有发现贸易顺差中存在大量虚假成分的证据.热钱的大规模流动对资本市场价格的影响也不显著.因此,不应过分强调热钱的负面影响而忽略了其对经济增长的积极作用.     

移动平均线在股市中的应用

移动平均法是统计中最常用的一种修匀时间系列的方法。在股票市场上,以时间长短划分,移动平均线可分为短期（5天和10天）、中期（30天和65天）、长期（200天和280天）几种。一般说来,短期移动平均线最贴近价格的波动变化,波动最为敏感,是判断短期行情的重要依据;而长期移动平均线则较为迟缓,是长期投资的依据;中期移动平均线用以把握中期以上行情。移动平均线说到底是一种追踪趋势的工具,具有滞后的特点,但它不易被人操纵,无法造假,是股票市场上最为客观的技术分析指标,在股市上得到广泛应用。笔者拟对其计算及应用作一简单介…     

热钱危机与货币安全预警体系的构建

随着金融危机的不断蔓延,热钱危机初现端倪,其已构成我国经济稳健发展的巨大隐患,同时也威胁着我国的货币安全,积累了货币风险.文章利用LOGIT模型优化信息系统、建立风险预警机构明确预警主体,为构筑有效的货币安全预警体系提供了理论上的支撑.     

我国股市股票收益率的横截面数据分析

本文利用我国深圳证券交易市场1993-2002年A股财务数据和1994年7月至2004年6月所有可使用的交易数据,研究分析了公司总市值(TMV)、账面市值比(BV/MV)、债务权益比(D/E)和销售价格比(S/P)对股票横截面平均收益率的影响.     

中国股市的收益分布特征

本文以上证指数为例,利用现代统计方法,从频率分布、期限结构以及均值-方差有限性等方面对中国股票市场的收益分布特征进行实证研究.     

人民币汇率制度改革后热钱流量与汇率变动关系的实证研究

综合国内多位学者对流入中国热钱规模的计算方法,结合汇改后国际收支情况,对进出中国热钱规模的计算加以修正改进,并以此计算所得结果作为进出中国热钱规模的衡量指标,应用二元GARCH模型对其与汇改后人民币名义汇率变动关系进行了实证研究。结果表明热钱增量和人民币汇率升值幅度之间具有较强的正相关性,两者间存在由后者到前者的单向信息传递关系。     

我国股市对货币供应结构变动影响的实证检验

由于和增速差与股市保持高度的正相关,所以文章以和增之差作为货币供应结构变动的指标并将其与上证综指进行实证检验,结果表明和增速差与股市存在单向因果关系,不同滞后期的上证综指对和增速差的作用是相反的.     

“十五”期间我国股市预测和发展探讨

今年,在“两会”上充分肯定了我国股市在“九五”期间所取得的成就,并提出“十五”期间要重点培育和发展要素市场,尤其是资本市场：规范和健全证券市场,保护投资者的利益。可见,党和政府十分重视我国股票市场的发展。本文对“十五”期间我国股市进行预测和发展探讨,以供读者参考。     

也论中国股市的羊群效应

一、引言羊群效应(Herding)是行为金融学的一个重要研究方向。在一定时期,当采取相同策略(买或卖)交易特定资产的行为主体达到或超过一定数量时羊群效应就发生了。通常认为市场中参与者是理性的,他们根据市场的信息来预期未来的走势,以期投资风险尽可能小,收益尽可能大。而当市场出现大的波动时,市场参与者放弃自己原来对股票价格的预期,仅仅根据市场上的权威信息进行投资。股票市场中参与者的这种投资行为称为“羊群效应”。关于羊群效应主要有两种观点:一类是理性的羊群效应(RationalHerding);另一类是非理性的羊群效应(IrrationalHerdi…     

我国高速公路收费乱现象透视

借助昔日“贷款修路,收费还贷”特别政策的甘霖,中国高速公路在过去的二十多年中以迅雷之势铺遍五湖四海,让世界领略到中国速度。据统计,从1984年至2005年,中国高速公路里程从零基点增加到4．1万公里,跃居世界第二位;2005年全国公路客运量和货运量分别达到169．74亿人和134．18亿吨,是1984年的4．35倍和16．98倍。     

上海股市总体走势的统计研究

股票于八十年代初在中国重现。自1990年末上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立以来,我国的证券市场有了巨大的发展,在社会主义市场经济体制的建立过程中起着日益重要的作用。随着时间的推移,以上海证券交易所为集中交易场所的上海股市已逐步成为中国股市的中坚力量。目前,上海股市的上市股票一百余只,上市总额近二百亿元,市价总额约二千五百亿元,此外,上海股市的投资者超过400万,遍及全国各地,辐射东南亚和欧美。上海股市已引起国际社会的广泛关注,成     

股市价格的指标体系预测法

在目前对股市的预测方法中，大部分只注重了市场的因素，如股民心理、成交量值等技术性指标，这些对于短期内的操作来说虽可能获利，但从长期来看，对股市的分析更应注重行业的条衰和企业的经营绩效等基本状况。因为不管目前股市的行情如何，持有经营业绩突出、市场潜力远大的上市公司的股票总不至于亏本；而持有一些前景暗淡的公司的股票，就比较危险了。因而，若要作长期投资，对股市的分析更应从基本面人手．即利用反映企业纷效的一整套指标体系来预测将来的可能股价，从而进一步作出决策，作这种预测，一般可分两步进行．一、预测股本收…     

中国股市对城镇居民消费影响的实证研究

文章采用EGARCH-M模型考察了居民收入、股市价格与经济风险对居民消费的影响.研究发现从1999年至2007年初,我国居民消费水平、收入水平、股票价格水平与波动风险之间存在一种长期的稳定关系,其中股票价格水平的上涨会促进消费,而股票价格渡动风险的增加会抑制消费,但此期间股票市场行情对居民消费的影响总体上表现出负的作用.     

股市财富效应的实证检验

通过消费的持久收入—生命周期假说的分析,可从不同侧面体现股市财富效应的作用,而把理性预期理论、持久收入—生命周期假说综合起来的现代消费函数,则对此进行更为全面的诠释:即持续繁荣的股市,既增加公众财富,也增强了市场信心,扩大短期MPC,促进消费增长,进而推动经济增长。当然,持续萧条的股市所形成的负财富效应也对经济增长产生负效应。我们的实证结果表明我国股市受到诸多因素的制约,财富效应没有得到很好的发挥。