中国存在过度金融化吗

目前尚没有文献对过度金融化一词进行专门的定义。从金融发展理论和西方金融发展史的视角，过度金融化是指随着金融化程度的提高，金融化不能进一步促进经济增长，反而阻碍经济发展的现象。根据当前国内经济现象以及金融化指标的国际对比评估判断，中国存在总量的过度金融化；基于省级面板数据的实证分析则显示，除总量过剩外，中国的金融化还具有显著的结构性特征，大量金融资源集中于少数行业和领域，导致部分行业金融资源过剩，形成局部泡沫，另一部分行业缺乏金融服务，面临融资困难，且这种结构性的过度金融化对经济发展已经造成不利影响。从改革开放至今40年的时间中，金融发展在银行业和货币化水平上的深化并没有对经济增长率做出显著的贡献。控制过度金融化、防范金融风险，短期应控制总量增长，防止放水漫灌，长期则重在调整金融结构。     

区域金融发展与制造业企业金融化——兼论企业金融化的同群效应

制造业是实体经济的基础,制造业高质量发展是经济高质量发展的关键动力。金融投资高回报致使制造业逐渐走向金融化,导致经济出现“脱实向虚”现象。利用2012—2020年制造业上市公司数据分析区域金融发展对制造业企业金融化的影响,并在此基础上探讨制造业企业金融化的同群效应,研究发现：中国区域金融发展对制造业企业金融化存在明显的推动作用,且金融化行为存在明显的同群效应。融资约束是区域金融发展影响制造业企业金融化水平的重要渠道,而企业间的同群效应更是加剧了这种影响。基于此,要完善公司内部治理,加强股东会、监事会、董事会对经理层权力的制约与监督,从而明确主营业务和金融业务之间的主次关系;政府部门应加强对制造业企业配置金融资产的监管,引导资金流向。     

全球化背景下中国经济的金融化:涵义与实证检验

本文聚焦当前我国不断强化的实业金融化趋势,尝试设计经济金融化的评价体系,以全球价值链分工的中国制造业为研究对象,实证检验了企业的金融化活动及其成因.研究表明:我国实体经济部门并未出现类似美国的持续金融化现象,实业部门的金融化活动主要是为了扩大再生产或者弥补实业投资不足,金融部门的快速发展虽然从总量上提高了经济金融化水平,但无助于改善企业等微观主体的金融能力.经济金融化要关注结构优化与微观主体的金融效率,防止实业金融化走向极端的产业空心化.     

迎接金融创新的挑战

本世纪中期以后,随着金融创新与深化,世界经济出现了金融化趋势,经济金融化取代了传统的经济货币化。进入90年代,金融创新的浪潮正席卷世界各国,金融衍生品猛烈地冲击着传统银行业务和金融制度。中国也面临着新的挑战和机遇。 一、金融创新的历史背景与原因 1.金融创新的历史背景。金融创新是在利润逐使下不断发生的金融改革。改革的背景:一是二次大战后世界经济发生了深刻的变化,西方主要工业强国的经济实力迅速增长。70年代后,出现了两个值得注意的现象:①西方经济“国债化”,使各国资本发生了重大变化,为金融创新打下了基础。②资本市场的国际化,促进并带动了国际金融市场的发展和跨国银行的兴起。日益强大的国外投资和国际资本流动呼唤着     

中国艺术品金融化模式研究

艺术品金融化的目的是要有效增加流动性,分散市场风险并促进财富的增长和艺术品市场的发展。本文将艺术品金融化的发展过程分为三个阶段:第一阶段,艺术品从单纯意义上的艺术品形态发展出商品形态。第二阶段,随着市场的成熟和资本寻求新的投资渠道,艺术品又出现资产化、金融化的倾向,成为证券、房地产市场之外为投资者带来经济利益的投资对象。第三阶段,通过公开交易平台,以艺术品为原生产品进行衍生交易获利,实现了所有权和交易权的分离,降低了参与门槛,带来了新的运作手段和运营模式。在艺术品金融化的过程中,出现了中国特色的模式创新。本文对中国艺术品产权交易市场形成的理论基础进行了全面的阐述和分析,并提出了我国艺术品金融化模式的两大发展方向。     

金融商品的不当销售行为与金融消费者保护

金融交易大凡遵循买者自负原则,而且存在投机性因素,在这样的金融交易环境中,普通金融消费者因缺乏投资经验与专业知识,在大多数情况下都会向金融机构进行咨询,并根据他们的建议进行投资。而金融机构的收入大部分都来源于投资委托协议的佣金,因此,金融机构员工通过争取更多的客户来提升自身业绩,这种竞争环境滋长了金融投资商品销售过程中的各种不当销售行为,从而破坏了金融交易的公平性。为了杜绝金融机构的这种不当销售行为,金融发达国家大都采用公法与私法上的制裁相结合的方法,以保护金融消费者的合法权益。以韩国为例,为了更好地保护金融消费者,通过2009年《资本市场法》的实施和2010年《保险业法》的修订,成功地避免了大量因其受到不当销售行为而遭受损失的现象。而中国迄今为止却仍然通过金融监管当局的行政规制来监管金融机构的不当销售行为,在相关金融法律中关于金融机构不当销售行为的规定并不完善,因此,金融消费者受到损失的现象与日俱增。本文将针对该现象探讨中国金融机构不当销售行为的法律规制必要性,并提出相关的解决方案,为中国的金融消费者法律保护建设提供相关的参考建议。     

金融经济学——魔法的世界

对于金融经济的分析研究目前有两种方法,一种是立论于有效市场理论的数理金融的分析思考模式,另一种是哲学的分析思考模式。数理金融的分析研究模式使用最为广泛,但实际应用效果却差强人意,对比之下,从哲学角度分析思考金融现象虽然极少为人们所使用,但少数使用者却获得了极大的成功,索罗斯自称自己首先是哲学家,金融市场只不过是验证和实现其哲学理念的实验室,并揶揄那种数理金融的分析研究努力注定永远也不会成功。文章正是从哲学的角度分析研究金融经济现象,对目前数理金融的分析模式进行深刻反思,认为依据牛顿机械物理思考模式的数理金融分析研究方法,正严重伤害和制约着对金融经济现象更为本质的认识和理解,其影响程度已经到了不见得有任何好处的地步,金融经济学正成为施展魔法的世界,金融工具数学化、模型化不过是演绎魔法的高级道具,对此,人们必须有所认识,有所警醒,有所矫正,才能建立起金融监管正确的哲学观、历史观、价值观。     

金融司法监管化：形成、争议与未来

实践中日渐增多的金融司法监管化现象,引起学术界的争议,支持和质疑形成鲜明对比。问题的症结实际上在于金融监管介入金融司法的时机和限度,部分学者论及的私法不足是基础性条件,另一部分学者批判的金融监管介入司法干涉了自由则是警示牌,相当于一个下限一个上限,二者并不冲突。金融立法的不完备等使得金融司法监管化具有正当性,立法技术层面公序良俗的转介使其具有规范性。金融司法监管化是金融司法与金融监管的联动,有助于降低司法成本。监管规范的选择之繁,体系间的协调之难,转介内容的界定之茫及法官的司法考量之取舍会影响金融司法监管化的实际效果,转介内容类型化和适用条件程序化有助于其在规范构造下发挥良性作用。     

我国艺术品市场金融化趋向及艺术品金融特点分析

改革开放以来,中国的艺术品市场取得了飞速发展,与此同时,人们的艺术品收藏与投资价值取向也发生了转变,开始由因喜好和兴趣而收藏转向关注艺术品的经济收益;艺术品市场趋向金融化态势,各类艺术品投资基金和文化艺术品交易所如雨后春笋般出现;艺术品表现出了与传统形态迥异的金融特点.     

“金融二元主义”框架下民间金融的风险解构

改革开放以来,我国对国有经济和民营经济实行差异化的信贷管理,这种"金融二元主义"引致的国有金融资金供给与民营企业信贷需求的制度错位,为民间金融发展提供了内在动力。随着社会经济体量的增大,民间金融风险日益凸显,其风险产生的根源在于民间金融的"关系化"与非市场化。对此,政府可通过建立以契约为基础的金融市场,构建中国特色的草根金融体系和建立透明动态的利率管理机制等金融市场化手段,进行有效化解。     

实体企业金融化对股市稳定性的影响效应与传导路径分析

金融安全是国家安全的重要组成部分,近年来中国面临的金融风险加剧,实体经济健康发展是防范与化解金融风险的基础.以2000-2019年中国A股上市公司为研究样本,构建企业金融化与股市稳定性实证模型,结果表明:实体企业金融化降低了股市的稳定性,考虑宏观政策、内外约束机制的调节效应,发现宽松的货币政策强化了实体企业金融化对股市的不稳定性效应,而良好的金融生态环境与公司治理则弱化了实体企业金融化对股市的不稳定性效应.传导机制检验表明,实体企业金融化主要通过企业透明度、财务基本面趋同性影响股市稳定性.为了提高股市稳定性,应加强对实体企业金融投机行为的甄别与管控;严禁企业信贷资金违规进入楼市;缩小金融、房地产投资与实业投资的利润差;积极发挥货币政策的调节作用;建立良好的内外部约束机制.     

略论晚清金融结构变迁

1840年鸦片战争后,随着列强政治、经济、军事的全面入侵,外国金融势力也强行介入中国,致使晚清货币体系、金融机构和金融业务等方面均发生重大变迁。本文试图运用金融结构理论和新经济社会学网络理论,对其变迁的过程、特征与结果进行综合考察,从而揭示晚清金融结构近代化进程中的曲折性、复杂性。     

近代中国金融风潮的原因及启示

近代中国的金融风潮系指由于政治、经济、军事、国际局势和投机等原因而引起金融市场渡动和混乱现象.规模较大的有1883年上海金融风潮、贴票风潮、橡皮股票风潮、信交风潮、白银风潮等.金融风潮频繁发生的原因既有近代经济发展滞后、先天不足的内因,又有外国金融势力操控金融市场的外部因素.解读近代中国金融风潮的经过及原因,在当前世界经济危机的背景下具有一定的现实意义.     

关于现代金融发展趋势下金融安全问题的深层思考——兼议中国银行业引进外资与金融安全

经济全球化、经济金融化和金融全球化是现代金融发展的一个重要趋势和特征,它们使世界各国经济金融的相互依存、相互制约空前增强、提高了“金融虚拟性”的程度、增加了发展中国家金融体系的不稳定性、强化了国际金融体系中强国主导的格局、致使金融在提升了它对各经济体资源配置能力与效率的同时,也迅速提升和累积了它自身的系统性风险。金融安全的重要性和紧迫性日益凸显的根源在于现代金融的本质特征,即“金融虚拟性”的不断发展、放大甚至膨胀。在中国银行业开放过程中,引进境外战略投资者尽管微观上对国有银行经营管理不无裨益,但我们丝毫不能对其在宏观上冲击或威胁中国金融安全的可能性等闲视之。     

金融化、金融异化与金融危机——基于金融本质二重规定性的解读

金融本质具有二重规定性:最大限度地跨时空配置资源进而实现利益最大化的工具规定性和为人类追求自由和全面发展而服务的价值规定性。金融的发展促进了人类的现代化进程,金融化的深化将促进人类的现代化步入新境界。但金融化又具有金融异化的倾向:在资本扩张本性的推动下,虚拟经济领域的金融资本只能通过不断吸纳民众的闲散资本、从实体经济"抽血"以及尽可能将各种资源证券化实现扩张,这使得金融逐渐脱离了其本质的原在规定性,走向了异化。而金融异化的结果必然导致金融危机,金融危机是金融异化外化的表现。     

我国金融企业制度创新问题研究

我国金融企业制度创新问题研究葛兆强，高永进陕西财经学院一、金融企业制度创新：深化金融改革的主线选择中国的金融改革已步入第１７个年头，考察其发展历程容易发现，此前的金融改革基本上是沿着强化金融宏观调控一开放培育金融市场一专业银行企业化一金融体制要素协调...     

中国金融抑制、金融漏损与经济增长

理论研究和经验表明,金融抑制会阻碍经济增长,这与中国在长期处于金融抑制条件下的高速经济增长颇为相悖,中国金融抑制下的金融漏损一定程度上推动了经济增长。处于转轨经济中的中国金融改革,必须加快金融深化的步伐。     

论中国金融制度改革

中国金融制度改革是在制度供给绝对约束状态下开始的,可纳入金融制度创新范畴的改革主要有：“三次制度性的创新分离”等八项内容;“以放权让利为主线的改革取向”等七大特征;制度创新的绩效表现为“推动了金融发展、影响了金融制度环境的变化、推动了制度需求和供给的互动”三个方面。中国金融改革的核心是制度定位,但有不少举措在定位上值得分析。金融改革的实质在于改革金融制度、金融结构、金融运行方式：“只有改革金融资源配置机制的措施才属于改革的范畴”;“资金性质要从资金产品化变为商品化”;“由国家垄断信用向国家调控信用制度转变”。金融发展的关键是实理金融资源优化配置,而优化配置的基础是金融结构合理化。金融开放的实质是利用两个市场。金融制度改革必须关注现代金融发展的特点。     

粮食金融化的实质及应对方略

"国以民为本,民以食为天",粮食问题对我国来说不仅是重大的经济问题,更是重大的政治问题。目前,整个社会的金融化、虚拟化发展的规模和速度非常迅速,粮食金融化日益显现,很有必要对其予以关注和研究,探究其实质。基于粮食金融化将导致粮价波动风险、助推通货膨胀、加剧收入不平衡、增加宏微观风险和引发粮食金融危机等不利影响,我国应对粮食金融化的发展,要建立与国际接轨的期货市场,争夺大宗粮食商品定价权,建立有关粮食金融政策,培育金融化的粮食龙头企业,大量提供急需、有效的公共性金融产品,促进农民增收。     

农村二元金融结构现象成因:基于农户内生性视角

对于中国农村二元金融结构问题,如果离开了中国农村社会的背景以及农户特性去分析,就难以清晰地认识到产生农村二元金融结构现象的深层次原因.本文基于农户内生性视角对农村二元金融结构形成的深层次原因进行了解析.分析结果表明:“小农经济”和“圈层结构”是培植非正规金融延续发展的社会文化土壤,小农经济的路径依赖特征内生出农村非正规金融.但当农村经济发展及市场化改革后,最初的圈层结构势必会受到冲击,可能导致信任危机,在此情形下,农村非正规金融组织则会寻求进一步演化,其内部治理结构逐步正规化,契约形式也不断市场化,从而发展成为正规金融机构,最终形成了农村二元金融结构的现象.