关于我国股指期货设计方案的几点建议

本文主要阐述了作者对我国股指期货设计方案的一些看法。关于指数选择问题,本文认为不宜将现有的股价指数直接作为期货合约的交易基础,而应在对沪深两地现有成分股指数进行调整的基础上合成一个新指数;关于期货合约的设计,本文认为在确定乘数,最小波动点,合约交割月份,保证全水平及每日涨跌幅限制时,既要参考发达国家的经验,又要结合我国的国情;关于交易场所的选择,本文认为上海期货交易所应是首选。     

基于股指期货市场和现货市场相互影响的研究——个股涨跌和沪深300的相互影响

股指期货已有20多年的历史,在我国的推出指日可待.对股指期货这种金融工具的特点做介绍,分析其市场功能和合约的设计规则,针对收集的数据进行处理,分析沪深300指数和各股价格之间的相互影响.     

论中国股指期货市场的制度创新与风险控制

上市公司股权分置问题是制约中国股指期货制度创新的关键,并反过来成为破解中国证券市场危局的现实选择.要充分发挥股指期货对中国证券市场发展的积极作用,需要从标的指数、合约单位、保证金、价格波幅、市场主体、市场布局等方面对股指期货交易制度进行科学设计,同时,应通过日常监管、动态监管和应急监管的结合,政府监管、自律监管和内部监控的统一,加强对股指期货市场的风险管理.     

股票指数期货与股票保值

本文介绍了股票指数期货的产生与发展，详细叙述了美国、香港等地指数期货合约规格及结算方式，并介绍了怎样利用市场趋势对股票进行套期保值。     

期货市场动态保证金水平设置

对国内现行保证金水平和静态收取方式进行分析和评价,用基于半参数方法的GARCH-GPD模型计算保证金比例,避免不当假设扰动项分布产生的错误。对我国大豆期货的实证研究发现,现行保证金比例和静态收取方式已不太适合大豆期货市场的发展,用GARCH-GPD方法动态地计算大豆期货合约的保证金水平是合适的,这对我国期货市场保证金制度的改革有一定参考意义。     

关于建立我国人民币外汇期货市场的思考——兼论境外人民币外汇期货市场的演进

人民币汇率作为一种基础性的经济资源和金融资产价格,日益成为影响经济和金融的重要因子,因而在境外金融市场上人民币外汇期货合约可谓是风生水起,但是国内的外汇期货市场建设却严重滞后。以境外金融市场为切入点,系统分析了在这些市场上交易的人民币外汇期货的演进历程与合约特征;阐述我国推出人民币外汇期货合约的重大现实意义与战略价值,提出了在上海自贸区开展外汇期货试点、人民币外汇期货的合约要素设计、健全市场参与者的风险管控体系、加强政府对期货市场的监管力度等政策建议。     

基于监测交易的股指期货合约操纵策略研究

操纵行为的目的在于操纵现货市场价格,通过对最后结算价施加影响获利。建立在现金结算的股指期货市场上股指期货合约操纵模型,操纵策略要求操纵者买入期货头寸,并在现货市场上进行交易,根据其偏好影响结算价格。如果期货市场的流动性高于现货市场流动性的加权平均值,操纵者就会获得正的预期收益。模型解决了操纵者基于监测交易制定最佳操纵策略的决策问题,并提供了一种检验股指期货市场上操纵策略存在与否的方法,在较早的时间内从市场交易信息中甄别出价格操纵行为,从而有效降低价格操纵行为对市场效率和公平性的伤害,控制市场的风险。     

股指期货主力合约转换前后的市场有效性研究

分别以股指期货合约在合约序列中的成交量最大、持仓量最大作为判别主力合约的标准,研究两种标准确定的股指期货主力合约转换日的差异性。以主力合约转换前后新主力合约的市场效率系数的变化,研究股指期货主力合约转换日的有效性。对我国沪深300股指期货连续20次主力合约转换进行实证分析,可见持仓量标准确定的主力合约转换日早于成交量标准确定的主力合约转换日,且持仓量标准确定的主力合约转换具有更强的有效性。     

我国沪深300股指期货仿真交易的价格发现分析

利用协整检验、向量误差修正模型以及脉冲响应和方差分解的方法，研究了我国沪深300股指期货仿真交易市场对现货市场的价格发现能力。实证研究结果表明，我国仿真交易的沪深300股指期货对沪深300指数具有长期价格发现的功能，这种作用主要是通过股指期货价格与现货价格之间的协整关系来实现的；在短期内，现货指数对股指期货具有一定的价格发现作用，而且这种作用在不断加强。这表明，我国沪深300股指期货合约交易规则和制度设计是有效的。     

我国股指期货合约乘数反思

合约乘数与标的指数点位决定了股指期货的合约价值,对投资者的交易风险起到关键性的作用.所以,应该根据中国股指期货市场当前主力合约所处的点位来计算其合约价值,进而再按照交易所要求来检验保证金对价格波动风险的承受能力,能够得出当前合约乘数水平偏高而增加了违约风险的结论.未来,中国可以借鉴境外成熟市场合约乘数的设计与发展过程,并根据国内市场实际要求和发展趋势,来对合约乘数水平做出适当的调整,以降低交易风险.     

宏观物流指标体系研究

宏观物流是指在国民经济领域中发生在生产企业纯工艺生产前后以及商品流通过程中的物流活动.通过使用不同的分类标准构造一个宏观物流指标体系,这些分类标准包括:宏观内部活动与宏观物流外部环境,量与质,计量形式,等等.能够对宏观物流的多方面特征进行刻画和对各种经济统计指标进行合理定位是该指标体系的主要优势.借助该指标体系,可以实现宏观物流指标的归类、综合以及宏观物流发展规律的实证分析.     

宏观物流指标体系研究

宏观物流是指在国民经济领域中发生在生产企业纯工艺生产前后以及商品流通过程中的物流活动.通过使用不同的分类标准构造一个宏观物流指标体系,这些分类标准包括：宏观内部活动与宏观物流外部环境,量与质,计量形式,等等.能够对宏观物流的多方面特征进行刻画和对各种经济统计指标进行合理定位是该指标体系的主要优势.借助该指标体系,可以实现宏观物流指标的归类、综合以及宏观物流发展规律的实证分析.     

中美航空公司业全要素生产率比较研究

基于1998—2006年的面板数据,运用Malmquist指数方法,对中美航空公司业全要素生产率的变化作了测算与对比。研究结果显示,1998—2006年期间,中美航空公司业的全要素生产率虽然都有所提高,但其增长的驱动因素并不相同。美国航空公司业发展的主要驱动因素为技术变革与创新,中国航空公司业的发展动力主要为对已有技术的运用以及组织管理效率的提升。中国航空公司全要素生产率水平的提高,除继续强调综合效率的重要性之外,也要进一步加强对技术进步与创新的重视。随着产业的发展,技术进步将更加重要,它是产业特别是成熟期的航空运输业持续增长的源泉。     

长期投资项目可行性评价指标体系探讨

通过分析目前长期投资项目可行性评价指标体系的不足之处,提出了一种既简便又全面的可行性评价指标体系——财务、风险、战略可行性指标体系。该指标体系不仅从财务角度对长期投资项目进行评价,而且还完备了项目的风险性和战略性的评价,提高了长期投资决策的正确性。     

京津冀协同发展指数研究

按照创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念,构建了由发展指数、协同指数、生态文明指数、人口发展指数、企业发展指数等五大指数构成的指标体系,并运用这一指标体系对京津冀协同发展状况进行测度和分析,得出一些基本判断,如从发展指数看,北京核心地位稳固,三地发展水平落差有缩小趋势,京津冀三地新旧驱动力处于“换挡期”;从协同指数看,北京外溢效应显著,三地互投活跃并向产业轴发展带集聚,产业协同和转型升级步伐加快等。     

冬小麦天气指数保险产品优化设计:旱涝风险和产量损失的相关性分析

天气指数保险是以气象指数为基础的新型风险转移产品,相比传统农业保险具有降低道德风险、抑制逆选择、降低管理成本等明显优势,但同时也存在基差风险等明显缺陷.本文以降低基差风险为目标,选取安徽省冬小麦为考察对象,综合运用滑动平均法、降水距平百分率法、多元回归分析法考察安徽省各市旱涝灾害和冬小麦产量损失之间的关系.结果显示:部分地区干旱P值和洪涝P值均较高,且多数小麦主产区洪涝P值低于干旱P值.说明干旱/洪涝指数保险并非在所有地区适用,且多数地区冬小麦产量受洪涝影响较旱灾影响严重.     

一种采用双向有序链表存储的动态编码位图索引方法

位图索引依据其独特的位向量编码方式，在数据检索中得到广泛使用。在对比分析位图索引结构中的简单位图索引和编码位图索引的基础上，提出了一种新的基于双向有序链表存储的动态编码位图索引方法，并给出了这一动态编码位图索引方法在数据插入、删除、更新和检索中的详细算法。最后，进行实验测试。结果表明，所提出的索引方法具有更好的执行效率。     

辽宁省农业可持续发展定量评价

采用水平指数、发展指数和协调指数分析辽宁省可持续农业及其各子系统发展的发展水平、发展能力和发展协调度,以综合性评价辽宁省农业发展的可持续程度,分析其发展的影响因素。结果表明,1996～2005年,辽宁省农业经济发展速度较快,农村社会稳步持续发展,可持续农业发展水平不断提高,整个系统的发展表现出一定的持续性。但辽宁省可持续农业发展过程中农村生态环境建设速度非常缓慢、系统发展的有序性差和系统内不协调性的增强,这将会对辽宁省农业可持续发展带来不利影响,应及时调整发展方向,以实现辽宁省农业长期稳定快速的可持续发展。     

城市管理导向的居民幸福指数测评研究——以安徽省为例

提高居民的幸福指数是新常态下城市管理的重点工作。在综述以往研究的基础上，以需要层次论作为理论依据，整合2015年度安徽省统计年鉴数据完整、准确的指标，构建了安徽省城市居民幸福指数体系，经过数据收集、统计、分析和综合，得出16个城市居民综合幸福指数、基本需求幸福指数、发展需求幸福指数、享受需求幸福指数分值，对结果及其应用价值进行了讨论。     

我国股指期货标的指数的日历效应研究

指数期货与其标的指数现货之间存在长期稳定的均衡关系,因此可以采用普通最小二乘法和广义自回归条件异方差模型来实证检定我国首只金融期货标的指数——沪深300指数的隔夜效应、日内效应、周内效应及月内效应。实证结果表明:日内及周内效应均显著存在于沪深300指数,该指数每日日内收益率的分布呈现"W"字的型态,且一周中周一的收益率显著为正;而沪深300指数不存在隔夜及月内效应。