A股转暖仍需契机

根据历史经验，在一轮熊市的后期，强势股将迎来明显的补跌，消费股与题材股出现大面积补跌，或意味着目前市场已处于熊市的后期。     

熊市基金传播之道

从排队抢购到现在的门可罗雀，2008年的基金市场和2007年相比恍如隔世。经历一段牛市之后．基金陷入熊市之中，基金传播是逃避还是积极应对，是大而全还是小而精？笔者所在的企业研究与分析了国内60家对基金进行报道的媒体，从它们的报道思路和取向．总结基金公司应该如何在熊市中做好传播。     

消费资本资产定价模型与“股票溢酬之谜”——基于我国资本市场的实证分析

验证我国资本市场是否存在“股票溢酬”，有助于完善我国金融市场的定价功能。在对消费资本资产定价模型所产生的“股票溢酬之谜”进行理论分析的基础上，利用A股上市公司2013年7月1日至2022年6月30日的月度数据，将我国资本市场划分为“牛市”“熊市”和“震荡市”3个具有典型中国股市特点的市场，并对此进行了实证检验。结果表明：我国投资者的相对风险规避系数在“牛市”和“震荡市”远小于成熟资本市场，在“熊市”出现了不符合模型设定的负值，同时实证结果也不支持我国资本市场上存在“股票溢酬”，投资者在“熊市”中倾向于“踩踏式杀跌”，在“牛市”表现出强烈的风险偏好倾向，而在“震荡市”中会出现无方向性的混沌式投资行为。     

狼市来袭中国股市

股市本来只有牛市与熊市之分，可是前些年，经过现代人的调侃，突然跑出来了一个上蹿下跳的“猴市”。这还远远不够，近期美国人又发明了“狼市”。     

南宁：职场跳槽大PK

9月的南宁，又一轮职场新“行情”启动。 如果你看到“牛市”、“熊市”、“被套”、“解套”这些专业术语，不要以为这一定是指股市。现在，这些股市中的专用词汇已经被借用到职场来形容跳槽的人群。在职场，“牛市”被借喻为每年九十月份的跳槽高峰期，有的人在牛市中成功起跳，取得了转折性的进展；有的人跳入误区，跳进困扰，则喻为“牛市”反成“熊市”；跳错槽一蹶不振被称为“被套”；跳槽失败积极寻找到解决之道则是“解套”。     

过度自信在我国股市牛熊市道中的表现——基于我国上证综指的实证研究

运用行为金融学中过度自信理论,以量价关系和股市波动性为对象,采用计量经济学模型方法对我国上证综指牛熊市进行实证分析表明:牛市中投资者更加偏离理性表现出过度自信情绪且较少考虑风险因素,相比较于牛市,熊市中投资者更理性。     

熊市中我国少数股票暴涨的原因探析--基于2010-2012年沪市涨幅前20名的股票实证分析

利用 Stata12、Excel 软件对2010-2012年熊市中的暴涨股票进行多元回归分析,结果显示：机构投资者在熊市中持股量越大,越有利于暴涨股票获取超额收益;个股换手率越高,流通股数越少,预期市盈率越低,暴涨股票越易于获取超额收益率,对此国家必须加强对股市的监管力度。     

货币供应量对股市影响的实证分析

笔者利用我国货币供应量和股票价格指数的相关数据,通过构建VAR模型,分别对牛市和熊市两种行情下货币供应量对股票价格指数的影响进行实证分析。研究表明:两种行情下,货币供应量与股票价格指数均存在长期均衡关系,在牛市行情下,货币供应量对股票价格指数的上涨具有积极的促进作用,而在熊市行情下,货币供应量对股票价格指数影响不大。     

限售股减持公告对市场波动率影响的实证研究

股权分置改革解决了非流通股不能自由流通的根本性问题,伴随而来的是股改限售股减持的流动性冲击对于市场波动率影响的问题。构建lshock-GARCH模型,实证检验股改限售流通股大额减持公告信息对市场波动率造成的影响。结果表明,在研究期间内深圳股票市场上牛市阶段的市场总体波动水平大于熊市阶段的总体波动水平,但由限售股减持公告信息造成的市场收益波动率的变动在熊市阶段却明显大于牛市阶段。     

投资者情绪与股票收益：牛熊市对比及中美比较

选择央视看盘BSI指数、封闭式基金折溢价律及消费者信心指数作为投资者情绪的度量指标,采用回归分析、向量自回归模型、脉冲响应函数等方法对比中国股票市场处于牛市与熊市时投资者情绪与上证综指收益率相互影响的不同,并比较中国与美国股票市场中投资者情绪对股票市场收益的影响程度。实证结果表明：中国股市中投资者情绪对股票收益的影响牛市小于熊市;投资者情绪对股票市场收益的影响程度中国股市大于美国股市。     

指数基金投资策略研究

长期来看,绝大部分基金都不能跑赢指数基金,因此,普通投资者的最佳选择是投资指数基金.但投资指数基金应避免两个误区:一是在局部地区的长期熊市中不适合长期投资指数基金,二是在全球股市的长期熊市中不适合长期投资指数基金.而指数基金投资波段操作策略可有效避免以上两个投资误区,即每年5月至10月空仓、11月至次年4月投资指数基金.     

自由市场的终结

三年的股票熊市结束了吗?抑或这正是动摇自由市场资本主义系统核心的金融和经济崩溃的开始呢?     

解套，金蝉脱壳有妙招

“你解套了吗？”历时4年的熊市使得绝大多数投资者陷入套牢之中，这句话成了他们见面的问候语。但是，每个人的持仓结构、持有股票的品种、所处的行情位置和时机都不相同，很难用一种方法达到解套的效果。本文将介绍4个比较典型的成功解套案例，希望能让更多的投资者从中得到借鉴。     

电脑市场要转“熊”

据有关专家估计，1999年微机产业将达到新的顶峰，但该产业即将进人10年来第一个低迷阶段。进人新世纪后，电脑产业将风光不再，由"牛市"转人"熊市"。研究估计，从2000年到2002年，在为解决2000年问题所进行的采购工作完成以后，企业业务开销将缩减，从而导致公司用户的微...     

股票市场系统流动性风险溢价牛熊市差异研究

从行业和市场行情变化出发研究了股票市场系统流动性风险溢价的差异。以沪深300指数和沪深300行业指数为对象,选取的样本期间横跨牛市行情和熊市行情,采用二元均值GARCH(1,1)——Diagonal BEKK模型进行实证检验。结果表明,在混合市场行情下,总体样本和行业样本的系统流动性风险溢价都不显著,在牛市行情下,不存在系统流动性风险,而在熊市行情下,系统流动性风险显著存在,并且不同行业的系统流动性风险溢价存在一定的差异。     

股票市场系统流动性风险溢价牛熊市差异研究

从行业和市场行情变化出发研究了股票市场系统流动性风险溢价的差异。以沪深300指数和沪深300行业指数为对象,选取的样本期间横跨牛市行情和熊市行情,采用二元均值GARCH（1,1）——Diagonal BEKK模型进行实证检验。结果表明,在混合市场行情下,总体样本和行业样本的系统流动性风险溢价都不显著,在牛市行情下,不存在系统流动性风险,而在熊市行情下,系统流动性风险显著存在,并且不同行业的系统流动性风险溢价存在一定的差异。     

2013年A股大猜想

在诸多不确定下，今年不少券商在对明年的A股预测中，略去了对具体点位和涨跌幅的预判。 年底临近，证券行业的2013年策略季又开始粉墨登场，今年A股的漫漫熊市愁白了投资人的头，正当各家券商为2013年预测发愁之际，12月以来的反弹倒是为券商策略报告带来了如泉的灵感，A股曙光在哪里？券商们不约而同地把目光投向了“新型城镇化”...     

熊市背景下的高管持股、年薪激励与研发投资——基于2008-2012年中小板上市公司数据的实证检验

以2008-2012年中小板上市公司为对象,实证分析了熊市背景下高层管理者持股数量、年薪总额和研发投资关系。利用多元回归分析研究发现,在熊市背景下高管持股数量与研发投入显著负相关,高管年薪与研发投入显著正相关。相对于非高科技企业,高管持股对高科技企业研发支出负面影响更显著;股权集中将降低高管持股对研发支出的负面影响。相对于高盈利企业,高管持股对低盈利企业的研发支出负面影响更显著;相对于低成长企业,高管持股对高成长企业研发支出负面影响更显著。     

塔中地区走滑断裂特征、成因及地质意义

通过对塔中地区构造解析，识别出多条具一定规模的NE向走滑断裂体系，主要活动时期为加里东末期—海西早期，其形成与加里东末期塔里木克拉通南、北两侧发生的强烈碰撞作用以及盆地     

中国市场条件下前景理论的实证分析

对投资者决策偏好特征的准确刻画具有重要的理论和实践意义。基于随机占优理论,对我国证券市场进行经验分析,研究表明我国投资者整体上确实表现出前景理论的决策偏好特征。在牛市,风险厌恶者更喜欢无风险资产,而在熊市,风险喜好者更喜欢风险资产,这说明在牛市环境中（即面对盈利时）,风险厌恶者确实表现为风险厌恶,而在熊市环境中（即面对损失时）,风险喜好者也确实表现为风险喜好,这完全符合前景理论所寓示的价值函数特征。