香港外汇与衍生工具市场成交额的国际权威调查阐释及分析

2005年3月国际清算银行正式发布了《三年一度的外汇与衍生工具市场成交额调查报告2004年》。报告对全球52个国家和地区(包括中国香港地区)2004年4月的外汇及衍生工具的交易量进行了调查。长期以来,香港一直是环球外汇交易市场链亚太环节上的一个重要市场。’97回归以后,香港又是中国唯一与全球外汇及衍生工具交易全面接轨的交易市场。根据国际清算银行的报告从不同货币种类、不同机构、不同工具交易量等几个方面对香港外汇及衍生工具市场交易情况进行分析是非常有意义的。     

企业融资的外汇风险防范

企业融资的外汇风险是指由于外汇汇率的变化，而使企业的债务或拥有的货币发生了不利于自身的变化，从而造成经济上的损失。其风险的防范是指通过事先采取一定的措施，避免外汇汇率变化给企业造成的可能的损失，或将这种可能损失减至最小。当前国际金融市场上外汇汇率变动频繁，有关企业只有在深入研究外汇风险的各种防范措施的基础上，有针对性地选用，才能避免外汇风险，减少企业不应有的损失。一、利用运用外汇买卖所谓远期外汇买卖是指买卖外汇的双方根据外汇买卖合同，到约定的日期按约定的汇率进行交割的外汇交易。通过进行远期外汇买…     

外贸外汇改革对经济的影响

从1月1日起我国实行汇率并轨,建立以市场供求为基础、单一的有管理的浮动汇率制。禁止外币在境内计价、结算和流通,取消外汇留成和上缴,建立银行间外汇交易市场,以经济和法律手段对外汇和国际收文进行宏观调控。 进行上述改革,将有助于调动企业出口的积极性,有利于外贸企业经营业务的开展。由于取消外汇留成和平价上缴,增强了外贸企业的实力和对换汇成本的承受力,同时也使内资外贸企业与三资企业处于平等竞争的地位,将能促进出口中一般贸     

中国金融体制下的银行体系

随着大量金融集团涌现市场,以及非金融企业控制的混合型金融集团的出现,对我国金融体制提出了巨大的挑战。在我国金融部门改革严重落后于实体经济部门的改革下,对银行风险的控制成为当务之急,因此必须加强银行监管体系建设。     

外汇做市商制度及其对人民币汇率形成机制的影响

外汇做市商制度具有活跃外汇交易,提高外汇市场流动性等特殊功能,因此外汇做市商必须具备雄厚的资金实力、管理库存外汇风险的能力以及准确的报价能力。此外,外汇做市商制度对人民币汇率形成机制(银行间外汇市场报价制度、发挥利率对汇率的作用、促进外汇市场发展等三个方面)具有重要影响,中国在引入外汇做市商的过程中必须进行相应的配套改革。     

关于我国开放出境旅游市场的思考

随着欧盟等国家对中国旅游市场的开放,我国出境旅游结构、出入境旅游结构乃至中国整体旅游市场格局将发生重大转变,并进而影响我国外汇收支平衡;外资旅游企业在中国的落户也将分食我国入境旅游市场的利润。因此我们应以开放出境旅游市场为契机,“走出去”,开拓出境旅游产业链,发挥旅游在国际收支平衡中的调节功能和作用。     

中国企业海外上市中存在的问题及对策

中国的资本市场虽发展迅速,但仍无法满足众多中国企业上市的迫切需求,在经济、金融全球化的背景下,许多境内企业纷纷赴海外上市,但在海外上市的热潮背后也暴露出了许多的问题,本文分析了海外上中存在的问题及原因,并提出一些对策建议,希望中国企业的海外上市之路能够有所借鉴。     

争取独立：全面抗战时期重庆外汇市场研究

全面抗战爆发之后,随着外贸发展,外汇交易银行增加与侨汇涌入,重庆外汇市场快速成长。但在上海外汇市场的影响下,该市场出现明显波动。上海与香港外汇黑市消失后,重庆外汇市场一度短暂平静。太平洋战争爆发后,重庆官方的外汇市场保持平稳,但在大后方通货膨胀日益加深的影响下,外汇黑市再次出现,并持续到抗战结束。从整体上看,重庆外汇市场在1941年12月前后的发展轨迹有所不同,这表现出战时重庆外汇市场地位的变化。     

企业外汇风险管理系统构建

现有的企业外汇风险管理理论,对于企业外汇风险管理的认识不够全面和深刻,难以有效地指导企业外汇风险管理实践。运用系统科学方法,才能形成对企业外汇风险管理系统运行过程的全面认识。企业外汇风险管理系统由风险识别、风险计量、风险控制三个子系统构成。它们又可以逐层分解,直至建立起系统整体结构。人们的认识随之综合化和精确化。企业汇率预测、企业外汇风险管理战略、企业对市场避险工具的选用,是企业外汇风险管理系统的核心要素,也是目前理论研究尚未解决或很好解决的三大问题。中国企业外汇风险管理系统运行具有特殊性,交易风险已成为影响中国企业经营业绩的重要因素。中国企业外汇风险管理的战略与方法,应在可行的范围内进行合理的选择     

中国制造企业外汇风险的滞后效应与成因分析

本文以我国104家机械设备仪表制造业上市公司为研究样本,利用PDL模型衡量企业现金流量所面临的长短期外汇风险,梳理了外汇风险暴露与企业经营管理特征之间的关系.最终发现,我国企业经营性现金流量的外汇风险暴露最大,汇率波动对企业融资性和投资性现金流量有长期影响,外汇风险对我国制造业企业价值的冲击具有长期和短期效应;另外企业的规模、财务结构、短期偿债能力、成长能力以及海外子公司设立情况等经营管理特征与其面临的外汇风险大小密切相关.     

论中国企业的海外上市

进入WTO以后,会有更多的中国企业利用国际资本,其中海外上市是其中的方式之一.本文从三个方面论述中国企业海外上市问题.第一,中国企业海外上市的目的;第二,国际资本市场接受怎样的中国企业;第三,中国企业海外上市可以借鉴的经验.     

“双重劣势”情境下中国企业如何在海外新兴市场构建机会——基于网络理论的纵向案例研究

在“外来者”和“后发者”双重劣势情境下,中国跨国企业(Chinese Multinational Enterprises,以下简称CMNEs)如何通过“构建”机会的方式激活被锁定的海外市场,成为学界和业界关注的焦点话题。采取探索性案例研究方法,通过梳理案例企业(传音)在非洲、南亚等海外新兴市场的拓展过程,以期解构CMNEs在海外新兴市场机会构建的内在机制。研究发现：(1)CMNEs海外市场机会构建是企业将潜在机会集转变并开发为现实具体机会的过程,随着机会形态的不断迭代,企业认知焦点也会随之变化,并呈现出“洞察—聚焦痛点—反思”动态转化轨迹;(2)在不同认知焦点驱动下,CMNEs通过快速连接、超预期匹配以及共创这3个关键行动与之匹配,并最终实现海外机会雏形落地、机会修正与机会开发最大化。从“认知-行动”整合视角,提炼了CMNEs在海外新兴市场机会构建的理论模型,对中国企业在新兴市场拓展具有实践启示和指导意义。     

完善和发展我国的外汇市场

我国的外汇市场经历了外汇调剂市场和银行之间的外汇市场两个发展阶段，形成具有一定规模的市场体系．我国的外汇市场尚处于初级阶段，还需要不断完善和发展．本文通过对外汇市场的形式、市场交易的主体、外汇交易的品种、汇率形成的机制、中央银行的管理等问题的分析，对我国外汇市场的发展提出了自己的看法和建议．     

外汇衍生品监管与跨境投资企业信用评级——基于“企业层面外汇衍生品监管指数”的实证分析

“一带一路”倡议和“走出去”战略加速了外汇衍生品市场的发展,而加强外汇衍生品监管是市场平稳运行的重要保障。在创新性地构建“企业层面外汇衍生品监管指数”的基础上,基于2007—2019年中国跨境投资企业数据,实证检验了外汇衍生品监管对企业信用评级的影响及作用机制。研究发现,加强外汇衍生品监管能够有效提升企业信用评级,且主要通过减少企业违规行为、增强信息透明度和抑制管理者过度自信三种渠道提升信用评级。异质性分析表明,上述提升效果在国有企业中更大。进一步研究发现,加强外汇衍生品监管可以抑制企业信用评级的调整动机。因此,监管部门应优化衍生品监管法规,倡导套期保值原则,提高评级机构违规成本,提升衍生品交易信息透明度,进而促进外汇衍生品市场的健康发展。     

中国企业的海外政府关系

近年来．不少中国企业走出国门．拓展海外市场或进行投资，但是，很多中国企业在海外受到意料之外因素的干扰．不少正常的交易和投资被迫搁浅。在遭遇了诸多失败之后．我们有必要对其中缘由加以探究．为中国企业在海外的商业活动提供参考。     

中国企业ADR海外上市的实证研究

随着中国加入世贸组织后经济金融开放程度的迅速提高,越来越多的企业采取了海外上市的方式进军 国际资本市场,其中美国存托凭证即ADRs(AmericanDepositoryReceipts)已经成为中国企业在海外融资的最重要 的方式之一。本文首次利用GARCH(1,1)模型和事件研究方法,对1991-2004年在美国ADRs跨市场上市A股 公司的风险、收益、波动性特征进行实证检验,探讨并分析了我国企业ADR海外上市前后的绩效与风险变化规律, 并进一步提出有效的政策建议。     

中国上市公司海外增加投资的影响因素研究

随着中国上市公司海外增加投资规模的不断扩大,企业在海外增加投资时会受到海外区位中环境因素和企业前期投资经历的影响,具有较强的跨期关联性。结合静态和动态投资视角,研究中国上市公司海外增加投资的影响因素,以期为中国上市公司海外增加投资区位选择提供理论借鉴和经验参考。以2008~2016年中国上市跨国公司为样本,从企业层面和东道国层面选取了12个变量,利用Logit模型对中国上市公司海外增加投资影响因素进行实证分析,并分析了不同地区和不同行业影响因素的差异性。研究表明:企业的资金资源优势、管理层企业规模偏好、企业所有权属性优势、企业自身投资经验、同行业其他企业投资经验、中国在东道国的投资集聚、东道国市场信息溢出以及东道国良好的经济、政治和政策环境,能够有效促进中国上市公司海外增加投资;企业所有权属性对上市公司海外增加投资具有负向影响;上市公司海外增加投资的主要影响因素存在地区差异性和行业差异性。研究认为:中国上市公司海外增加投资应综合考虑企业自身资产结构和东道国的政治经济现状,依据企业所在行业的特色和优势,在不同的东道国采取适宜的投资决策,通过抓住投资机遇、利用行业集聚效应等推动海外增加投资能快速稳定发展。     

你会看外汇牌价吗?

我国从1996年12月1日起正式实行人民币经常项目下的可兑换,这无疑给广大居民提供了一个买卖外汇以及求保值、增值的新途径。然而,要进入外汇交易市场,办理外汇买卖,必须首先学会看外汇牌价。 目前,我国采用的汇率标价方法是直接标价法。即以一定单位的外国货币为标准来折算一定数量的本国货币。如:某日,人民币对美元汇率为100美元兑换833.2元人民币。这种标价法是外国货币的数额不变,折合本国货币的     

中国企业海外并购的现状、面临问题及对策分析

对中国企业海外并购的现状进行了调查,在微观层次上,从并购主体、要素禀赋、企业行为动机和优秀管理人才和核心竞争力方面;在宏观层面,从中国经济管理体制、市场发育水平及东道国的非经济因素三方面分析了中国企业海外并购面临的问题。从加强企业跨国并购的研究与战略规划,避免并购的盲目性以及培养更多具有竞争力的民营企业的微观层面和加强政府为企业提供有关海外并购信息及对企业海外并购活动的引导、建立完善的法律法规支持体系、大力发展跨国并购的中介服务机构的政府宏观层面提出推动中国企业跨国并购进一步良性发展的政策建议。     

中国企业海外市场升级研究——以美的热水器制造有限公司为例

以美的热水器制造有限公司的海外升级为对象,对其在OEM过程中的技术能力的积累,以及在不同区域市场的升级路径进行探索性研究.研究发现:OEM 目前仍然是美的热水器公司开展海外业务的主要方式;OEM为美的热水器公司提供了重要的外部知 识来源;美的热水器公司自身的学习努力在其技术能力的积累中发挥着重要作用;美的热水器公司海外营销能力的提升难以从客户处获得帮助;海外业务的升级路径的选择必须充分考虑所在市场的条件.在国际需求锐减、人口红利消失、原材料价格上涨的背景下,中国制造业企业进行海外市场升级成为一个十分关键同时也是十分令人困惑的命题.