基于R/S方法的中日外汇市场非线性分析

本文应用R/S(Rescaled Range Analysis)分折法研究了中日外汇市场的非线性.实证结果表明两国外汇市场均存在着状态持续性,波动呈现集群性,汇率所构成的时间序列呈现非线性.     

中国入境旅游人数发展趋势的分形分析

一、分形理论与模型1.分形理论的R/S分析及赫斯特指数R/S分析(Resealed Range Analysis)即标度(尺度)重整分析,是一种用于自然及社会经济现象时间序列研究的非线性的科学数量分析预测方法。R/S分析方法是由英国物理学家赫斯特(Hurst)最先提出,他发现尼罗河流域的干旱情况并非传统水文统计所设想的那样是一种随机现象,而是干旱越持久,就越可能持续干旱,该现象被Mandelbrot等(1968,1969a,1969b)从时间序列具有自相似性出发在理论上进行了证明,并加以补充和完善,将之称为赫斯特现象,认为H指数(Hurst现象的标度参数)大于1/2,而Mandelbrot…     

联合分析方法在医学领域中的应用

联合分析方法(Conjoint Analysis CA)是一种多元分析方法,是在数学心理学中发展起来的资料收集和分析的一种调查方法,具有坚实的理论基础。20世纪70年代,联合分析方法在市场营销的研究中产生,到了90年代,它已经在市场研究、交通经济学和环境经济学中得到成功的运用。近年来,联合分析方法在医学领域的应用主要包括研究病人和社区居民对卫生服务的偏好;研究健康咨询者的偏好;研制结果标准;给病人确定优化的治疗方案;在随机对照试验中对可供选择的方法进行     

中国股票市场分形特征的实证研究

为了探求股票市场内在特征,研究人员将近年来研究自然科学发展起来的新方法(非线性分析、动力系统、混沌等)应用于证券市场,其中赫斯特(H.E.Hurst)创立的R/S分析(Rescaled Range Analysis,重新标度极差分析)就是这些新方法中较为成功的一个.本文将在参考国内外有关文献的基础上,运用R/S分析方法实证研究中国股票市场的分形特征问题,以进一步揭示中国股票市场的内在特性.     

运用SAS分析我国融资方式选择对GDP增长的影响

SAS系统(Statistics Analysis System)是用于决策支持的大型集成信息系统,它由多个功能模块组合而成,主要承担着数据管理任务,统计分析.本文通过SAS系统中的相关分析、回归分析方法分析我国融资方式的选择对GDP增长的影响,以方便地实现特殊统计分析的要求.     

基于协方差函数的非线性主成分分析

一、引言 主成分分析(Principal Component Analysis,PCA)是最为常用的特征提取方法,被广泛应用到各领域,如模式识别、图像处理、综合评价、故障诊断等.它通过对原始数据的加工处理,简化问题处理的难度并提高数据信息的信噪比,以改善抗干扰能力.然而,从本质上讲主成分分析方法是一种线性映射方法,在处理非线性问题时,往往不能取得好的效果.     

市场研究的利器联合分析

一件产品通常拥有许多特征,如价格、颜色、款式以及产品的特有功能等,那么在这些特征之中,每个特征对消费者的重要程度如何?在同样的(机会)成本下,产品具有哪些特征最能赢得消费者的满意?要解决这类问题,传统的市场研究方法往往只能作定性研究,而难以作出定量的回答.联合分析(Con-joint Analysis,也译为交互分析)就是针对这些需要而产生的一种市场分析方法.一、联合分析的基本原理与步骤联合分析是通过假定产品具有某些特征,对现实产品进计模拟,然后让消费者根据自己的喜好对这些虚拟产品进行评价,并采用数理统计方法将这些特征与特征水平的效用分离,从而对每一特征以及特征水平的重要程度作出量化评价的方法.     

基于EMD方法的股票价格预测

文章将经验模式分解方法(EMD)引入到中国金融市场数据预测中,利用EMD正交分解的特殊功能,提出了一种较为准确的金融市场时间序列预测其走势的方法。并与传统实践上相对比较成熟的小波分析方法(WA)进行对比分析,实证研究表明:经验模式分解方法(EMD)较小波分析方法拟和精度更高、预测功能很强。此方法为金融市场数据研究提供了一个强有力新的分析工具,在理论和实践上有其重要的指导意义。     

基于EMD方法的股票价格预测与实证研究

文章将经验模式分解方法(EMD)引入到中国金融市场数据预测中,利用EMD正交分解的特殊功能,提出了一种较为准确的金融市场时间序列预测其走势的方法.并与传统实践上相对比较成熟的小波分析方法(WA)进行对比分析,实证研究表明:经验模式分解方法(EMD)较小波分析方法拟和精度更高、预测功能很强.此方法为金融市场数据研究提供了一个强有力新的分析工具,在理论和实践上有其重要的指导意义.     

R/S和修正R/S方法的实证分析

R/S分析(Rescaled Range Analysis,重新标度极差分析)方法由水文专家Hurst提出,他发现大多数自然现象的统计确实能由有偏随机游走来刻划,Man-delbort称之为分形布朗运动,即分维时间序列.     

股市危机中股指期货应该限制交易吗——基于2015年股市危机的实证分析

利用上证50、沪深300和中证500股指期货合约及其相应指数的高频数据,克服了传统BEKK和DCC模型的不足,通过建立VECM-DCC-VARMA-AGARCH模型考察股市危机期间中国股指期货市场与股票市场之间的信息传导关系与风险传染效应。研究结果表明,股市危机期间股指期货具有很强的价格引导和风险传染效应,股指期货的持续波动加剧了股票市场的进一步波动。因此,提出风险传染效应与市值规模相关、非对称效应和非预期冲击效应与市值规模负相关、波动的风险传染效应与市值规模正相关。危机时期,应抑制股指期货市场上的过度投机,对股指期货采取限制开仓、提高交易保证金和交易手续费都是正确和切实可行的措施。建议监管当局健全股指期货和股票市场交易制度。     

成交量对股票收益率波动的影响分析

文章利用带有成交量变化率解释变量的指数自回归条件异方差方程EGARCH(1,1)-M,实证分析了上海、深圳证券市场信息到达对波动的影响及杠杆效应,发现在样本期内成交量变化对深圳市场股票收益率波动的影响比上海市场更大。     

持续期间、交易量、波动率与知情交易

内容提要：Admati和Pfleiderer [1]认为交易强度的增加,可能来自于知情交易也可能来自于流动性交易。本文通过分析中国股票市场上持续期间、交易量和波动率之间的关系,提供了识别知情交易和流动性交易的证据。与国外相关研究结论均不同的是,本文的实证结果认为：波动率与持续期间之间存在非线性关系,交易量较小时,交易强度的增加主要来自于流动性交易;而交易量较大时,交易强度的增加主要来自于知情交易。最后,本文对以上实证结果进行了稳健性检验,通过分析波动率日内特征对实证结果的影响,本文还发现,中国股票市场的知情交易通常发生在刚开盘的阶段。     

基于多元经验模式分解的股票收益与宏观经济关系分析

提出一种基于多元经验模式分解的股票市场收益与宏观经济活动关系的分析方法。通过月度道琼斯指数和美国工业生产指数的联合多元经验模式分解,得到多元金融时间序列的多尺度分量。采用希尔伯特—黄变换和边际谱确定每个尺度的主周期,进而在不同尺度下对多元时间序列进行相关性分析及Granger因果检验。结果表明:股票指数在中、长周期的某些尺度上是工业生产指数的Granger原因,序列之间具有明显的相关性,股票指数领先工业生产指数16个月到32个月不等。     

基于非参数核估计的股市风险理论及应用研究

根据中国股市非市场化特点与股权分置改革的影响等问题,在股票市场价格严重失真情况下,运用非参数核估计方法,拟合了股市的理论收益率指标,通过对比股市实际收益率指标显著性偏离关系,提出了中国股市风险理论的独特含义与计量方法。实证显示：非参数核估计能够很好估计股市理论收益率指标,准确地计量中国股市风险动态变化情况。     

沪深股市量价因果关系实证研究

文章考察了1994~2004年沪深股市不同性质交易量与收益率及其绝对值的Granger因果关系。研究发现:在上海市场上,原始交易量、预期交易量、非预期交易量与收益率只存在收益率至交易量的单向因果关系,非预期交易量中超过均值部分与收益率存在双向因果关系;而这四种交易量与收益率绝对值都存在双向因果关系。在深圳市场上,只存在收益率及其绝对值至交易量的单向因果关系。     

股指期货价格发现功能的实证研究——基于现货指数变化趋势

依据香港股指期货市场数据，分别对香港恒生指数在指数振荡上行与振荡下降两阶段，利用Granger因果关系检验、方差分解、脉冲响应等方法，对股指期货与股指现货价格的领先滞后关系进行研究，得出股指期货在恒指振荡上行阶段具有价格发现功能，在恒指振荡下降阶段，现货领先期货，股指期货不具备价格发现功能。     

基于偏好变量的指数跟踪方法

考虑到在进行指数跟踪时影响强度大并且流动性好的成份股往往是被偏好的,结合股票市场的网络结构和指数的编制规则,提出基于偏好变量的指数跟踪方法;对沪深300指数进行实证分析,从跟踪偏离度、平均超额收益和年跟踪误差三方面对新方法进行评估,并与非负LASSO模型进行对比分析。实证结果显示,新方法不仅优于非负LASSO模型,而且优于市场上大多数指数基金。     

The Distribution of Stock Returns When the Market Is Up

Abstract

For some investments, the relation between stock returns and the market proxy is conventionally described by a linear regression model with the normality assumption. This paper derives the distribution of stock returns for a security in an upgrade (or downgrade) market with the assumption that the log stock returns of the market proxy follow a mixture of normal distributions. We discuss MLE and the method of moment estimation for parameters involved in the model. An analysis of stock data in Johannesburg Stock Exchange is included to illustrate the model. This note explains the phenomenon in financial analysis regarding the shape of the distribution of long-run stock returns limited on an upgrade or downgrade market index.     

中国股市A、B指长期均衡关系的实证分析

文章运用计量经济学中的协整理论,对1997年1月1日至2001年2月19日及2001年2月28日至2004年12月31日两个阶段上证A、B指间及深圳成分A、B指间的长期均衡关系进行了实证分析,得出中国股市A、B股分割状况有所改善的结论,并从信息的构成、处理、转化、传递的角度对沪、深两市的差异进行了解释。