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方差自问世以来,虽经历了种种讨论和质疑,但其主要焦点是方差法将正负离差不加区别的对待使得其在实际应用中无法区别买方和卖方,为此引入半方差的概念十分必要.对基于半方差风险计量模型进行了总结归纳,应用半方差模型对上海股市进行了实证分析,并对文中所提出的多时段半方差模型与多时段Markowitz模型进行了比较,验证了中国证券市场多时段半方差模型的有效性. 相似文献
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商业银行的风险偏好系数是一个相对主观的指标,它在商业银行的资产配置、投资决策等方面起到了至关重要的作用,因此,商业银行风险偏好系数的量化对于银行进行正确的决策有很大的指导意义。文章运用层次分析法,构造商业银行风险偏好系数的设定模型,并运用相关数据进行实证检验。 相似文献
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文章是将GARCH-EVT-COPULA模型用于美元、欧元、日元、港币四种人民币汇率的投资组合风险研究.研究发现,在所选定的时间内,无论是哪种类型的Copula还是哪种置信水平下的风险测度,最小风险的投资组合系数差别并不是很大,投资基本上集中在美元资产.由于t Copula和Clayton Copula比正态Copula能更好的刻画多个资产间的相关结构,在高置信水平下,我们更偏向于用这两种Copula来求组合投资的风险,给投资者提供外汇投资的最优比例参考. 相似文献
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一、Markowitz的均值方差模型1990年度诺贝尔经济学奖获得者Markowitz在1952年发表的经典论文《组合证券选择》奠定了证券组合投资理论的基础,标志着现代证券投资理论的开端,数量化分析方法进入了金融领域。他在这篇文章中提出的均值方差模型,使投资组合理论应用于整个经济学领 相似文献
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文章把情绪心理偏好融入到随机折现因子与风险溢价中,对数折现因子可分解为基本成分与情绪成分之和;任何证券的期望回报率可以表示为基本溢价与一个反映情绪为基础的风险情绪溢价之和.利用这个行为风险溢价定价模式从而可以解释权益溢价、波动率之谜. 相似文献
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作为一个需要经常作出投资决策的机构或者个人,由于信息不对称、市场风险相对稳定等情况的存在,通过仔细的考虑风险因素往往会带来负面效果,导致投资迷茫,措施良机。因此首先对经典投资组合模型进行归纳总结,然后文章提出一种均衡风险下的证券投资组合模型,并进行实证分析,以便机构或个人能够简明实用的运用此方法在日常的证券投资中作出正确决策。 相似文献
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我国养老保险基金目前正是从现收现付制向部分积累制的转轨时期,因此对我国养老保险基金进行投资组合研究其重要性突显。文章利用L-R型模糊数的概念来刻画收益水平,考虑其交易费用,同时由于中国人口老龄化高峰即将来临,首次将长寿风险量化定义,并作为投资组合控制因素之一。将政策规定的某些项目投资最低限制作为下限,增加实际操作性。最终建立模糊环境下考虑长寿风险的投资组合优化模型。 相似文献
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拓展的均值——方差理论及其在投资组合中的应用 总被引:1,自引:0,他引:1
由于股票市场的交易是在一种随机环境下进行的,投资者不可能准确知道每只股票预期收益的概率分布,只能大概地知道它的一个区间估计(即区间数)。本文针对这种情况,基于数据集成技术,拓展了Markowitz的均值—方差理论,并用实例说明了其在选择投资组合中的应用.。 相似文献
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假定参保者手中有足够缴纳新农保高档次费用的资金,选择新农保缴费档次时,其考虑的是新农保与其他资产组成的投资组合的效用。根据广东省新农保参保者的问卷调查和有序logit模型研究发现,越偏好风险的农民越情愿选择新农保较低缴费档次和按年分期缴费,而将剩余资金投资于别的风险较高的资产,寻求投资组合的效用最大化。另外,家庭资产规模越大的农民,越倾向于选择较高缴费档次和一次性缴清费用。 相似文献
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通过建立基于VaR风险控制下的单周期半log-最优资产组合数学模型,证明了最优解的存在性与唯一性。利用遗传算法对半log-最优资产组合模型进行了实例计算与分析,并与log-最优资产组合模型进行了比较,结果表明半log-最优资产组合模型具有计算方便的特征。 相似文献
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基于均值、方差和偏度的投资组合模糊优化模型 总被引:1,自引:0,他引:1
0引言在充满风险和机会的证券市场中,无论是个人还是机构,在进行证券投资时,总是以投资资金的流动性和安全性为前提,合理运用资金,以期使投资风险最小,投资收益最大。“现代投资组合”创始人马可维奇(HarryMarkowitz)1952年发表了金融投资的里程碑文章《资产组合选择》,并在195 相似文献
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把VaR风险度量和最优投资组合选择问题相结合,建立并求解了最优均值-VaR投资组合选择模型,实证检验所得到的结果中可以看出,以均值-VaR的模式来对资产进行优化配置具有较高效率,其效率超过以Markowitz均值进行的配置,通过-VaR的模式进行的配置,如果是在确定置信度的前提下,可以使个别偏好、共同偏好合为一体.在VaR的约束下M-V模型的特征,对于Markowitz均值方差的投资组合模型来说,是一种理论上得到的发展. 相似文献
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基于VaR和CVaR风险控制下的M-V投资组合优化模型 总被引:1,自引:1,他引:0
文章以风险价值(VaR)和条件风险价值(CVaR)分别作为约束条件,结合均值-方差模型,得到了新的最优投资组合模型,并利用我国的股票市场进行了实证分析,验证了新模型的有效性,为制定合理的投资组合和控制风险提供了一种新的有效途径。 相似文献