上市公司融资结构与公司治理分析

融资结构与公司治理之间有着重要的联系,不同的融资结构决定了不同的公司治理模式和效率.本文拟从不对称信息的角度出发,通过Jensen和Mecking的委托代理理论来说明公司融资结构与公司治理的关系,在此基础上分析我国上市公司治理的缺陷和成因并提出相应的对策.     

上市公司治理结构对自愿性信息披露影响的实证研究

选取截止到2007年底在沪市上市的120家制造业公司作为研究样本,通过建立多元线形回归模型,以公司规模、盈利能力和财务杠杆为控制变量,针对可能会影响上市公司自愿性信息披露的5个公司治理结构因素进行检验,结果发现：董事会规模、董事会持股人数比例、流通股比例和股权集中度对自愿性信息披露程度影响显著。     

医药类上市公司债务融资的治理效率分析

本文对2001-2003年医药类上市公司的债务融资治理效率进行了实证分析,结果表明,负债比例与公司治理效率呈显著负相关关系.债务融资治理失效的主要原因是负债的结构不合理和银行缺乏监控企业的动力,应当采取深化国有银行的公司化改造,加快发展企业债券市场等措施,提高上市公司债务融资治理效率.     

中国交通行业上市公司的资本结构

本文基于我国交通行业32家上市公司2003年公开的年报数据对中国交通行业上市公司资本结构的财务影响因素进行了实证分析,采用加权回归分析法,得出了以下结论,企业的资本结构与公司总资产规模、固定资产比率、股利分配及每股净资产没有十分显著的关系,和流动比率、公司的成长性及净资产收益率呈负相关的关系,与公司的股本结构呈现正相关的关系,最后根据实证分析的结果提出了交通行业理想的资本结构区间,以期为公司进行资本结构优化提供一个参考依据.     

民营上市公司治理结构与公司绩效关系研究

文章对2003～2008年期间的106家民营上市公司的公司治理数据进行描述性统计,以解释我国民营上市公司治理结构的特点。并采取面板数据模型,对治理结构与公司绩效关系进行了分析,验证了先前提出的3个假设,得到如下结论:公司绩效与所有者控制权和现金流权的比值呈负相关;大的董事会规模和独立董事规模有助于降低公司的权益资本成本,提高绩效;高管薪酬激励度与绩效呈负相关关系,而股权激励度则能提高绩效。     

我国上市公司债务期限结构实证分析

通过对上市公司债务期限结构的实证研究,得到如下结论(1)反映企业质量的指标对我国上市公司债务期限结构影响并不显著,而是一些反映企业资产状况的指标对企业债务期限影响明显.(2)实证分析不支持代理成本假说与税收假说,但支持现金流时间同步假设.(3)实证研究指出样本公司的债务期限结构倾向于短期融资,虽然随着利率市场化改革的推进,这一比例有所下降,但还是应该鼓励发行中长期公司债券.     

中国上市公司资本结构影响因素的实证分析

文章运用主成分因子分析法和多元线性回归法,对中国287家上市公司资本结构的主要影响因素进行了实证分析。研究结论表明:资本结构与困境成本、收益现金流和资产担保价值正相关;与非负债税盾、规模和盈利能力负相关;与盈余管理有关;与成长性无关。     

谈国有股减持与我国上市公司治理结构问题

公司治理结构概念中股权结构是基本内容，也是公司治理结构的基础。国有股减持的目的之一就是消除上市公司中“一股独大”的弊端，优化股权结构，推进股权多元化和合理化进程，完善公司治理结构。因此，国有股减持对改善公司治理结构具有积极作用且影响深远。 一、我国上市公司治理结构存在的问题 目前，我国上市公司股权结构的突出特征是：国有股比重大且股权高度集中，流通股比重小且股权分散。在这种不合理的股权结构下，我国上市公司治理结构存在以下主要问题： １．所有者缺位。在我国目前的国有资产委托一代理关系格局下，在国有股股…     

公司治理与企业竞争力的实证研究

公司治理与企业竞争力之间具有明显的正相关关系,这种相关关系是企业竞争力根源内在的逻辑联系;公司治理作为企业竞争力的内生变量与系统内外的其他变量互相联系互相作用,从而形成、改变和发展了企业的竞争力。从实践的角度看,要形成强大的竞争力,应该从建立和完善公司治理制度开始。从这个意义上看,中国企业要在世界有一席之地,必须真正建立现代企业制度,完善公司治理结构。     

国内上市公司品牌经营效应实证研究

自上世纪80年代以来,国内外理论界对品牌进行了深入研究,但实证研究相对较少。文章选取使用中国驰名商标或获得中国名牌产品认定的国内上市公司作为研究对象,借助2001年年报数据资料,分析了国内上市公司品牌经营现状,分析了名牌上市公司的地区分布和行业分布。文章运用均值(中值)比较、曼·惠特尼U检验方法,对全体名牌上市公司和非名牌上市公司各盈利能力指标和成长性指标进行对比分析,发现品牌经营确实显著提高了企业营业利润增长率;但企业盈利能力、业务拓展能力的提高并不显著。通过对制造业上市公司进一步分析,发现在竞争较为充分的行业,品牌经营能显著提高企业的盈利能力和成长性。     

我国上市公司治理之对策

股权结构不同会导致不同委托代理问题,因此,主要的公司治理问题就不一样,采取的解决措施也是不同的.在股权高度分散的公司,主要的治理问题是所有者与管理者的利益冲突,而在股权高度集中、存在控股股东的情况下,主要的治理问题是大股东对小股东的侵害.根据这个原理提出解决我国上市公司所出现的问题的对策.     

上市公司在证券市场中的统计实证分析

我国自九十年代初建立证券市场以来，短短几年，得到了迅猛发展，方兴未艾。仅拿股市来看，目前沪市上市公司总数851只，A股841只，B股54只（2007年5月18日）；深市上市公司总数654只，A股599只，B股55只（2007年4月30日）。这与1991年沪市8家深市6家上市公司相比，可见发展速度之快。统计资料显示，目前沪市总市值达到13．49万亿，流通市值3．8万亿，平均市盈率42．53倍；深市总市值为3．94万亿，流通市值1．95万亿，平均市盈率50．15倍，超过全年GDP的70％，超过港交所主板及创业板总市值，超过人民币存款量。2007年5月8日，中国证券登记结算公司公布的统计数据显示，目前两市账户总数为9394．54万户（包括A、B股和基金账户），接近一亿大关。     

公司治理结构与公司战略关系的理论与实证研究

文章分析了公司治理结构与公司战略关系的理论,并以公司战略行动为公司战略的量化指标对公司治理结构与公司战略关系进行了实证检验,实证结论部分支持了理论假设.同时也提出了量化公司战略指标的新方法.     

公司治理对上市公司并购评价影响的实证

文章在采用因子分析法构造上市公司综合业绩评价函数的基础上,采用独立样本T检验的方法,比较分析并购事件发生前后上市公司综合绩效得分因子的变化以科学评价上市公司并购绩效。得出:第一大股东持股比例与并购短期绩效之间是负相关关系,但是与并购长期绩效无显著的相关关系;上市公司高管货币性薪酬水平与并购绩效是正相关关系管理层隐性收入与并购短期绩效是负相关关系,与并购长期绩效无显著的相关性。     

上市公司对福建GDP贡献的实证分析

一、上市公司对GDP贡献的模型我们将建立几组模型，以此来分别考查上市公司对福建GDP总量的静态贡献，以及对GDP增长率的动态贡献。我们的模型参考了胡关金（2003）和吴明礼（2003）的文献，并在此基础并作了较大的修正与改进。     

提高上市公司会计信息质量的策略分析

上市公司会计信息质量不高的原因是多方面的,既有会计准则制定与执行方面的原因,也有公司治理结构不合理、会计政策选择及会计行为失当等原因.文章主要从完善公司治理结构及相关法律制度、修订会计相关准则、贯彻落实<会计法>、健全企业内部会计控制制度方面探讨提高上市公司会计信息质量的策略.     

自愿性信息披露水平高的上市公司治理特征研究

本文以2011年上市的396家深市和沪市制造业上市公司为样本,主要研究自愿性信息披露水平高的公司的治理特征,研究表明其特征有以下几个方面:①在公司基本特征方面,公司规模较大,财务杠杆水平也相对偏高,且盈利水平表现一般;②在股权特征方面,实际控制人属于国有控股的居多,且股权相对比较集中;③在董事会特征方面,公司董事的薪酬较高,并且,董事会规模的设置较合理,但是董事会会议次数略显不足;④在高管特征方面,大部分公司董事和CEO两职不合一;⑤自愿性信息披露水平高的公司与自愿性信息披露水平低的公司比较,可以体现其不同治理特征的主要有财务杠杆水平、实际控制人类别、前五大股东持股比例之和及其金额最高的前三名高管薪酬总额.     

上市公司资产重组绩效的实证分析

近年来资产重组是我国证券市场中的热门话题和热门题材 ,重组后绩效如何也是管理层和股民们十分关注的问题。本文通过对重组后上市公司的整体绩效的分析以及对不同重组方式的绩效比较 ,对这一问题进行了有益探讨     

上市公司治理结构存在的问题及对策

一、上市公司治理结构面临的主要问题及原因 1．大股东占用上市公司资金大股东占用上市公司资金的问题证券市场的一大痼疾。大股东占用上市公司资金，主要体现在财务报表的应收账款、其他应收款、应收净额3个项目上。有关统计表明，在连续两年亏损的上市公司中，70％存在控股股东侵占资金行为；在已经退市的企业中，其经营失败的的重要原因之一就是控股股东的侵占行为。近几年来，监管机构及政府部门对此进行了不断清理，但是，在剩余占款中，因占用方资产质量差，股权被冻结、质押，有的甚至已资不抵债等原因，还款难度很大。     

信息披露违规上市公司特征的实证分析

各国证券市场的产生和发展历史表明,信息披露监管是证券市场建立和发展的基础,也是证券市场管理制度的基石。我们认为有效的信息披露监管应该建立在对现有违规上市公司的分析基础之上,从而能够进一步对潜在的违规公司做出重点监管。这样可以很好地弥补事后监管制度的缺陷,并且有效地将信息披露违规给市场和投资者造成的损失降低到最小的限度。　　一、文献回顾与研究假设1 .所有权结构与信息披露违规Gerety和Lehn(1 997)曾经系统的研究过会计欺诈的原因。他们主要是从外部和内部的驱动因素出发研究影响欺诈行为的成本和收益,研究发现,在被…