杠杆收购背后的风险——基于吉利收购沃尔沃案例研究

杠杆收购运用了财务杠杆原理,具有高风险、高收益的两面性特点。在众多的杠杆并购案例中,成功的机率大约只有三成,并购失败的大部分原因源于杠杆收购风险。吉利杠杆收购沃尔沃完成后,企业面临着运营资金、销售业绩、品牌定位、质量保障、中西文化冲突等运营风险和偿债、高息债券、再筹资、汇率波动等财务风险。严把质量关、尊重核心价值,加强现金流管理,时刻关注并降低债务偿还风险,转换高风险财务结构是吉利杠杆收购后风险防范的有效途径。     

过度经营与财务政策的杠杆原理解析

运用经营杠杆与财务杠杆原理对企业的财务政策进行了分析,提出企业扩大投资规模要与业务量的增长幅度相适应,在利用财务杠杆时要注意总资产报酬率与资金成本率之间的关系。杠杆效应刺激了企业的扩张与负债行为,对未来市场和业务发展的良好预期是企业过度经营的直接诱因。过度经营增加了企业经营和财务风险,降低营运效率和获利水平,极易引起财务危机,因此企业在扩张与举债决策前要注重内外部环境的分析,设置杠杆上限,在决策时注意选择扩张方案与筹资途径,当出现过度经营后要采取有效措施降低风险,提高收益质量。     

战略定位：战略杠杆的支点

文章通过与物理学中的杠杆原理各个要素类比,同时在整合现有战略定位的三种思维模式的基础上,提出了战略杠杆理论中战略杠杆支点这一决定企业战略管理效益的概念,引导企业更多地关注战略定位,形成新的竞争模式,开辟企业全新的市场空间。     

基于战略杠杆原理的广西工业企业创新

战略杠杆能够实现“以少搏多”、“以弱胜强”,能为广西工业企业的快速成长与发展提供有效的途径。广西工业企业急需以全面系统的战略杠杆理论作为指导。我们在对战略杠杆原理及其与核心能力的关系进行系统分析的基础上,结合广西工业企业发展现状,阐述广西工业企业实施战略杠杆的现状及其得失原因,探讨以核心能力为基础的广西工业企业创新模型的对策,据此提出有益的建议。     

产权性质、产业政策与企业杠杆风险

为分析我国信贷资源配置效率并探究非金融企业部门杠杆问题的制度原因,将企业负债率分解为债务负担和经营效率两个维度,进而利用矩阵分析法从这两个维度对企业杠杆风险进行综合评估。在此基础上,以五年规划为切入点,考察产业政策对企业杠杆风险的影响。研究表明,相对于未受产业政策支持行业的企业,受产业政策支持行业企业债务负担更重,经营效率更低,从而杠杆风险也相对更高。影响机制检验发现主要是产业政策导致企业过度负债进而引致过度投资,加剧了企业杠杆风险。进一步,产业政策对杠杆风险的负面影响在国有企业中更为显著,这也解释了为何我国国有企业杠杆居高不下、债务风险日渐凸显,而去杠杆政策实施之后国有企业的杠杆风险有所降低。     

微观经济杠杆对企业不同利益主体的影响

论述了在企业薪酬制度为固定工资加奖金的条件下微观经济杠杆对企业不同利益主体的利益和风险的影响 ,指出微观经济杠杆的存在使得债权人、优先股股东、一般员工的收益和风险发生转出 ,而所有者的收益和风险发生转入 ,对管理者的影响则决定于具体的销售收入 ,并简单论述了这些结论在企业经营管理中的应用。     

上市家电企业的微观经济杠杆应用分析

微观经济杠杆方法在财务分析中应用的长处在于能够从整体的角度来分析企业风险 ,并且能对财务报表上的变化作出灵敏的反应。文章应用微观经济杠杆对我国家电行业的上市公司进行了财务分析 ,并探讨了微观经济杠杆在财务管理应用上的特点。     

企业风险与杠杆效应

企业承受的全部风险来自于销售收入的波动及杠杆的大小 ,杠杆的存在会加大企业风险 ;但在销售收入或营业收入增长的情况下 ,杠杆会使经营收入和股东回报锦上添花。杠杆的大小最终取决于企业的投融资决策。因此 ,企业管理者通过掌握杠杆知识 ,一方面可以了解企业所承受的全部风险的大小 ;另一方面可以科学地决策 ,熟练地操纵杠杆 ,使企业安全、有效地运营     

中国古人发现杠杆原理的年代

杠杆原理是古代各类衡器工作时必须遵循的基本原理,在传统计量发展过程中具有重要作用。杠杆原理被人们掌握的时间,不晚于不等臂天平出现的年代。不等臂天平的出现,其前提条件是制造者对杠杆原理的掌握。在中国,先秦典籍《墨经》最早从理论上叙述了不等臂天平的工作特点;而在燕昭王时,人们亦曾试图利用杠杆方式称量巨豕之重;现存出土文物中,亦有可以作为不等臂衡秤使用的战国铜衡。综合这些因素,可以认为至迟在战国时代,我国先民已经掌握了杠杆原理,这在时间上并不晚于西方。     

论财务管理中的杠杆效应

通过对企业财务管理中的经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆成因及其效应的分析和计量,指出杠杆与企业风险的关系,为企业筹措资金、优化资金结构、提高资金效益服务。通过对资金结构的分析,帮助财务人员管好企业资金,防范财务风险,提出一些思路与见解。