资本市场的货币政策传导机制研究

货币政策传导机制是实现货币政策目标的中介 ,也是货币政策实施和发生效应的过程。由于资本市场的交易活动现实地影响各类经济主体的金融行为进而影响某些重要的金融变量指标和宏观经济指标 ,因而其已成为央行在制定和执行政策时必须予以考虑的一个重要因素。从目前中国的现实来看 ,资本市场的出现和发展已经对货币政策的传导途径产生了深刻的影响 ,并直接制约着货币政策的实际效应。为了更有效地发挥资本市场的货币政策传递作用 ,提高货币政策的执行效果 ,我们应当采取积极措施 ,逐步完善我国资本市场的货币政策传导功能     

虚拟资本市场发展对货币政策效果冲击的理论分析

虚拟资本市场发展对货币政策的冲击效应在实践中表现得愈来愈明显,已使得货币当局在货币政策操作时不能不将虚拟资本市场的发展状况作为一个因素予以考虑。基于此,本文从理论上对虚拟资本市场发展对货币政策效果产生的冲击进行了分析;并通过建立改进的IS-LM模型,对虚拟资本市场发展导致货币政策效果减弱的原因给出了解释。     

宏观调控·微观规制·结构均衡

在市场经济条件下,市场是资源配置的基本方式,但不是惟一方式。进行宏观调控和提供公共物品,都需要由政府配置部分资源。在宏观经济政策即财政政策和货币政策中包含有微观规制的内容,税收政策的宏观调控作用是通过微观规制功能实现的,货币政策工具中的调整法定准备金率、调整再贴现率是对商业银行的规制。马克思的社会资本再生产理论既包含总量均衡理念又包含结构均衡理念。     

货币政策的资本市场传导途径研究

在货币政策的信用渠道削弱后 ,资本市场传导机制发挥着越来越重要的作用。发挥这一传导途径的作用 ,不仅能加速资本市场本身的发展 ,更可通过股东激励机制 ,改善企业的经营管理与组织结构 ,提高经济增长的质量。本文提出对货币政策的资本市场传导途径的划分原则 ,并据此梳理了货币政策的资本市场传导途径理论 ,剖析了资本市场传导货币政策效率的决定因素 ,结合实际说明货币政策传导途径在我国经济生活中日趋重要的影响     

资本市场与货币政策互动研究

资本市场的发展增加了货币政策的传导渠道 ,影响着货币政策的最终目标、中介目标、政策工具和传导机制等 ,货币政策反过来也直接或间接地影响着资本市场的迅速发展。我们要推进资本市场的制度建设和改革 ,在实施货币政策时关注金融资产价格 ,进一步推进利率市场化改革 ,疏导货币市场与资本市场的联系渠道 ,加大公开市场业务操作力度 ,只有这样 ,才有可能真正实现资本市场与货币政策的良性互动。     

资产价格波动的货币政策含义:争论与启示

随着资本市场的快速发展,资产价格逐渐成为货币政策传导的一个重要渠道。国内外学者就"货币政策是否应该以及如何应对资产价格波动"进行了大量的理论推演与实证分析,但目前尚未形成一致性结论。基于我国资本市场发展的现状与货币政策的实践,中央银行应按照"关注"而不是"盯住"的行动准则,将资产价格纳入货币政策的监控视野,关注资本市场发展与资产价格波动对实体经济的影响。     

从国债看财政政策和货币政策的协调

作为对国民经济进行宏观调控的两大主要工具,财政政策与货币政策的协调对保持经济健康发展有着不可或缺的作用.国债是财政、货币政策的结合点.央行和财政部共同作用的债券市场在今年九月份出现了强烈震荡,充分暴露了货币政策和财政政策在协调上的问题国债市场缺乏流动性;国债利率未成为基准利率;发行策略单一,缺乏创新.在深入分析上述问题的基础上,提出了对策实行国债余额管理制度;调整国债利率结构,实现利率市场化;国债发行要加大创新力度.     

后危机时代:走向资本市场的宏观调控

此次国际金融危机对经济学研究提出了一个重要的问题,即经济人不能只有个人理性,应当是既有个人理性,又要有社会理性。这就是说,经济人假设必须创新。社会理性在经济生活中可抽象为社会经济人。根据社会经济人假设,政府实施的宏观经济管理是代表社会理性运作的,宏观经济管理是政府的重要职责,在市场经济中的作用分为宏观调控与微观规制。接受危机教训,避免悲剧重演,从后危机时代起始,各个国家或地区的宏观调控必须是虚实一体化的宏观调控,必须抵达虚拟经济领域,即必须进入到高度证券化的资本市场。这其中包含的最重要的经济思想创新在于,宏观调控的核心由此要从货币总量调控走向资本市场调控。据此创新,当前,中国宏观调控资本市场的要点在于:迅速恢复股票市场的保值功能,尽快实现国债基准利率,积极推进企业债券市场扩容,坚决防止新生的金融衍生品市场泛滥。     

货币政策对股票市场传导效应的理论与实证研究

以货币政策调控宏观设计为出发点,构建NK-DSGE研究框架,从理论层面对以股票市场为代表的资产市场的传导效应进行了刻画和解读。基于SVAR方法严格检测了相关国家政策对资本市场的影响,表明中国资本市场已经成为货币政策的晴雨表,有着重要的显示功能,为未来货币政策调控框架是否纳入资产价格提供了参考、借鉴与思路。     

资本市场与国民经济的相关性研究

资本市场是市场经济发展到一定程度后产生的具备投资和筹资功能的金融产品交易场所,但资本市场与经济之间的相互关系却是相当复杂的.一方面.资本市场的发展是以国民经济的发展为基础,国民经济的发展为资本市场的不断壮大创新了条件;另一方面,资本市场不断完善促进了产业升级及资源配置效率的提高.近年来,随着金融业脱媒和去银行化现象日益突出,全球金融市场化趋势尤为明显,资本市场的发展越采越受到人们的关注.在这一背景下,有关资本市场与国民经济之间关系的研究十分活跃,也得出了许多具有规律性的结论.本研究将对这一方面的研究进行回顾,并针对中国当前资本市场的现状,实证分析我国资本市场与国民经济的相关状况,最后提出更好发挥资本市场功能,促进国民经济发展的政策建议.