美国法上的反证券欺诈条款研究

美国作为证券市场最为发达的国家,其证券立法一直为很多国家和地区所借鉴。反欺诈是美国证券立法的核心理念,而证券反欺诈条款的不断修订,体现了美国证券法的不断进步和完善。本文围绕美国证券反欺诈条款,阐述了美国证券立法的发展进程。同时,联系我国对证券立法现状,详细阐述了证券反欺诈条款在证券法律责任认定中的重要作用及对我国证券立法借鉴意义。     

因特网挑战传统新闻实践

90年代以来,因特网迅速发展,网上媒体风起云涌,使传统的新闻实践发生了很大变化。世界各地,尤其是在美国,不少记者和编辑已经能熟练地使用计算机,他们乐于采用电子邮件(e-mail)与人联系,喜欢上网搜索所需要的信息资料和发掘新闻资源,甚至直接通过因特网进行远距离采访。     

中国证券市场引入做市商制度研究

通过对国外典型的做市商制度的阐释,可以看出目前中国证券制度对于做市商制度引入存在的问题是法律障碍、缺少必要的制度、中国证券商准备不足等问题。建立适合我国国情的做市商准入制度,须以法律的形式明确规定做市商的责任义务,建立适当的做市商利益控制机制,规避其破坏市场交易行为的利益驱动,以及建立专门的做市商监管机构。     

中外证券商风险控制体系的比较与借鉴

本文对中外证券商风险控制体系进行了比较分析,在借鉴境外证券商风险控制体系的基础上,提出建立我国证券商风险防范体系的几点建议。     

证券场外交易市场监督管理体制比较研究

美国和日本是场外交易较为发达的国家 ,都建立了场外交易自动报价体系 ,实行宽松的上柜条件和较严格的监管措施 ,在证券立法中明确规定了场外交易市场的合法地位 ,并由证券商协会或证券业协会自律性组织来直接管理场外交易市场。我国的场外交易市场曾经有过蓬勃发展 ,由于一度出现问题现已全部关闭。然而非上市股权的流通和主板退市以及高新技术产业、风险投资的发展 ,都需要场外交易市场。我国应该修改《证券法》 ,肯定场外交易市场的合法地位 ,同时借鉴美、日场外交易的发展经验 ,建立多层次的证券市场 ,可以在发展主板和二板市场的基础上 ,建立场外交易市场 ,采用自律监管与政府监管相结合的监管体制     

中国证券商的同业竞争

随着中国证券市场的迅速发展和证券商自身的不断扩张,证券商之间的市场竞争日趋激烈,同业竞争的市场格局已基本形成,并在综合实力、市场占有率和市场业务等方面展开了激烈的较量,这种竞争同时也成为了证券商风险形成的一个重要诱因.这种同业竞争态势在今后无可避免地将继续受到强化,并对证券商乃至整个中国证券市场的发展趋势产生重要影响.证券商只有通过在治理结构、经营管理、业务范围等方面实现自我创新发展,形成强大的综合竞争力,才能争取在竞争中获胜.     

上市公司代理成本分析

本文利用詹森和麦克林 (1976 )的分析框架 ,对上市公司管理者只拥有极少比例股权或根本不拥有股权时的代理成本进行了分析 ,并以此为基础 ,探讨了中国上市公司代理成本的情况。我们认为上市公司的代理成本由三部分组成 :监督成本、激励成本和剩余损失 ,代理成本的大小决定于管理者的嗜好以及公司治理结构约束管理者行为的效率。相对于市场经济比较发达的国家而言 ,中国上市公司的代理成本要大得多 ,其主要原因在于我国上市公司治理结构的缺失 (表现为严重的内部人控制问题和经理人员有效激励的匮乏 ) ,中国上市公司的代理成本中 ,剩余损失过大是代理成本高昂的症结所在 ,剩余损失不但表现为管理者倾向于更多的在职消费以及管理者因股权份额偏低 ,经营动力不足所带来的公司价值下降 ,还包括管理者在缺乏有效约束后 ,通过侵吞、转移公司资产等非法手段给公司造成的损失。在经济处于转轨时期的国家里 ,后一种情况所导致的代理问题在公司中表现得尤为突出。     

中美证券发行审核制度的比较及启示

证券发行制度的改革是整个证券市场制度建设中最重要的基础环节之一.中国证券发行制度改革的方向是从政府主管部门的实质性审核过渡到注册制.目前,美国是证券发行审核制度比较完善的国家,实行的是证券发行的注册制.因此,研究美国证券发行的注册制,分析比较其与我国现行核准制(实质性审核制)的差异,对完善我国证券发行的保荐人制度有着重要的借鉴意义.     

侨讯乡情

3月2日下午,应镇江市海外交流协会、镇江市网友协会邀请,旅居加拿大的新移民网络专家许国祥先生在镇江市举行了因特网讲座交流活动。 许先生1993年起在美国一所大学从事博士后研究。1996年在加拿大多伦多从事因特网管理软件的设计开发工作。其公司的互联网络管理软件正为江苏、北     

完善中国证券商自律管理制度的思考

证券商乃至证券交易所自律的实现,是法律承认与授权,同自律者本身利益追求相互的结果。建立政府管理与市场自律相结合的科学管理模式,关键是准确界定政府与市场自律的结合面。文章通过对国际上典型国家的证券商自律管理制度进行分析和比较,并结合我国证券商自律管理的实际和不足,提出了构建合理、规范、高效的中国证券商及其自律组织的基本思路。      

新形式下券商经纪业务发展的对策简析

随着我国加入WTO及信息技术的快速发展,使目前证券商长期赖以生存的经纪业务面临着前所未有的挑战。以券商现行的经纪人制度试点的实证分析中,已指出我国证券业中传统的、单一的提供代理买卖,少有个性化服务的经营方式无法适应行业的一系列变化,而“以客户为中心”的证券客户关系管理则为券商的经营提供了一条极好的途径。     

证券商行为规范及法律责任探讨

规范证券商的行为是维护和发展证券市场的重要环节。我国《证券法》强化了对证券商行为的规范及行政责任之规定 ,但弱化了相应的民事责任制度 ,导致法律责任的失衡。建议完善证券商违规的民事责任制度 ,以维护交易秩序和安全。     

基于公开密钥基础结构(PKI)的信息安全技术

公开密钥基础结构 (PKI)是公共网络信息安全的重要组成部分 ,它可以解决公开密钥的安全获取的问题。本文对PKI技术在因特网上的实现进行了分析 ,讨论了基于PKI的因特网应用的情况     

美国内幕交易执法理论演进

本文通过对美国内幕交易执法实践中出现的若干个经典判例的回顾和评论,揭示了美国执法部门在内幕交易执法实践中所依托的理论基础的演进历程,重点探讨了内幕交易归责的财产权分析路径和证券欺诈分析路径之间的紧张和冲突。最后,作者指出中国证券监督部门可以从美国内幕交易执法制度建设方面的诸多经验和教训中汲取可贵的司法经验。     

合格境外机构投资者跨境持有的法律性质

着重分析了证券直接持有模式与间接持有模式及其项下投资者证券权益,剖析了两种证券持有模式下法律关系性质,阐述了中国现有证券持有体制下合格境外机构投资者制度(QFII)的法律问题,并提出了一些建议。     

针对IPv4协议的容错解码算法研究

在易错网络中传输IP(因特网协议)数据包时,除了网络拥塞之外,信道误码也容易导致数据包丢失。丢包对信源恢复会造成较大影响。为了降低误码导致的丢包率,该文研究了IPv4协议解码的可靠性问题,分析了IPv4(因特网协议版本4)协议各字段之间的相关性,建立了IPv4协议容错解码的理论模型,利用最大后验概率推导出容错解码的准则。在该基础上提出一种以分段方式估计协议字段的算法,实验结果表明该算法大大增强了IPv4协议解码的纠错能力。     

旅加拾贝

加拿大资源丰富、经济发达。我们来到这个国家,在实地考察了BC省水利电力总公司、石油城卡尔加里市和AMOCO(阿莫科)跨国石油公司、加国皇家多美年证券有限公司等一些大企业。加拿大在企业经营管理、市场营销、机制运行、社会福利、环境保护、人们精神面貌等方面,给予了我们很大的启发。 加拿大建国只有150多年的历史,地广人少,国土997万平方公里,而人口只有2700多万。因此,加拿大对人力资源、人才资源的开发和利用有其独到之处,他们在50年代就提出了“雇员是     

企业投资组合管理的不确定型决策方法

伴随国际化进程的加快和中国证券市场的进一步完善,证券投资组合管理作为企业投资决策中的一个重要方面,显得日益重要。企业证券投资实际上是一种典型的不确定性状态下的决策问题,文章讨论了无概率假设的不完全信息下的投资问题。将不确定型决策方法引入投资组合中,建立了证券投资组合的四种不确定型模型——悲观主义模型、乐观主义模型、乐观系数模型和等可能性模型,它们均可化为线性规划求解。文中进一步对不确定型决策模型与马柯维茨的MV模型进行了比较分析。这些方法在处理企业投资问题时,为企业决策者或管理者提供了新的途径和思路。     

试论我国房地产抵押债权证券化

房地产抵押债权证券是房地产权益的一种证券创新。本文在分析美国房地产抵押债权证券化成因和现状的基础上,研究了我国进行房地产抵押债权证券化的可行性。最后针对我国证券化存在的问题提出了解决建议。     

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分析了因特网上农业科技信息资源的类型和检索途径, 并提出因特网上农业科技信息资源的利用问题与对策。