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股市有风险这是股票投资者均已了解的事实,在众多可供选择投资的股票当中,它们的风险大小不尽相同。β系数理论就是指导投资者合理地回避股票投资风险进行科学决策的一个有效理论。实践应用表明个系数能够很好地反映出一段时期内个股与股票市场之间变化的联动关系。通过β系数投资者就可以直观了解个股的市场风险.进而可为科学合理的股票选择或证券组合投资提供可靠的理论决策依据。在通常状况下把引发股票价格变化的原因分为两种,一是源于股票自身情内外因素引起的股价个别波动,另一种是源于股票市场变化而受到关联的股票价格波动,这… 相似文献
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作为多层次资本市场的重要组成部分,中小企业板(以下简称为“中小板”)自2004年6月25日正式设立以来,市场表现大大出乎各界人士的美好预期,其中两个现象尤其引人注目:(1)初始收益率(即首日涨幅)普遍惊人,其中31.6%的个股初始收益率超过100%,57.89%的个股初始收益率超过50%;(2)上市后持续低迷,市场表现普遍不尽人意,68.4%落后于同期A股指数,仅有31.6%的个股跑赢同期市场指数。 相似文献
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不知不觉中,2009年开年伊始,A股又走出了一波像样的上涨行情。相当多个股较最低点翻番,部分个股甚至创出历史新高。股市“小阳春”让股民重新燃起了激战股海的希望。 相似文献
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不知不觉中,2009年开年伊始,A股又走出了一波像样的上涨行情。相当多个股较最低点翻番,部分个股甚至创出历史新高。股市“小阳春”让股民重新燃起了激战股海的希望。 相似文献
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目前,股票投资成为了一个越来越被大众接受的投资选择,广大投资者希望寻求到对个股和大盘分析和预测的有效途径从而对投资决策提供一定的帮助。个股组成大盘,大盘反作用于个股,这似乎是毋庸质疑的事实。那么,能否通过探求它们之间的关系从而对预测和决策提供支持。 相似文献
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本文利用高频数据将传统的CAPM贝塔分解为连续贝塔和非连续贝塔(跳跃贝塔和隔夜贝塔),并在此基础上进一步考虑正向市场和负向市场的非对称性,将跳跃贝塔又细分为正向跳跃贝塔和负向跳跃贝塔,以探讨不同类型系统性风险的特征差异及其所对应的风险溢酬。实证结果表明,个股对市场发生的非连续变动比连续变动更加敏感,投资者对市场发生的负向跳跃比正向跳跃反应更加强烈;中国股票市场上的系统性非连续风险溢酬(跳跃风险溢酬和隔夜风险溢酬)显著为正,但系统性连续风险并没有得到定价;其中,跳跃风险溢酬则主要来源于对系统性负向跳跃风险的补偿,而正向跳跃风险对股票横截面收益率没有显著的影响。 相似文献
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本文首次提出信息不对称背景下成交量和波动率关系的日度完备模型。新模型假设当日成交量和已实现测度为次日隐信息流带来新信息,而隐信息流驱动知情交易者交易。基于此模型,本文给出时间序列平稳遍历性成立的充分条件,并且运用高斯拟极大似然法,建立模型参数估计的渐近理论,模拟研究验证了渐近理论的正确性。本文将新模型应用于中国沪深A股市场、美国纽交所和纳斯达克市场的大型公司。基于全样本的模型拟合结果发现:成交量的放大将导致次日条件波动率增大,而条件波动率的增大伴随着成交量的放大,同时,大部分个股中存在信息交易;在存续时间长、市值靠前且交易活跃的中国个股中,相较于基准波动率模型——已实现GARCH模型,新模型大多具有更好的样本内拟合能力;而在市值靠前且交易活跃的美股中,新模型的表现并不优于已实现GARCH模型。在滚动窗口的波动率预测上,较其他被广泛使用的已有模型,新模型在本文研究的中国个股中普遍具有更好的表现;而在本文研究的美股中,已实现GARCH模型表现较好。这反映了新模型更加适用于存续时间长、市值靠前且交易活跃的中国股票市场数据。 相似文献
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中国资本市场已经经历了长达4年多的持续下挫,导致股市受挫的根本原因在于中国股市的制度性缺陷,即上市公司股权结构的长期分置状态,形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。2005年4月29日开始的股权分置改革,堪称中国资本市场上最惊心动魄的一场改革,改革牵涉面之广、难度之大、非议之多、交易费用之巨均是史无前例的。那么这场旨在解决股市深层次问题和结构性矛盾的改革对于中国股市的股价又产生了怎样的影响呢?本文拟对我国两大股市已经进行了股权分置改革的个股在改革进程的股价反应问题进行研究,考察股价对改革的反应,以期较为… 相似文献
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新兴证券市场市盈率问题的统计研究陕西财经学院田皓一、市盈率在统计方法上的缺陷市盈率是股票的市场价格与每股税后利润(亦称每股收益)之比率。它包括个股市盈率和平均市盈率两种核算口径。前者用以衡量某只股票投资价值的大小;后者则用以考察股市整体市场风险的高低... 相似文献
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个股股价波动的统计模型分析 总被引:2,自引:0,他引:2
股票投资的风险既包括整个股票市场波动引起的系统性风险,也有个股自身因素带来的非系统风险,股票投资者在关注代表股票市场价格总体水平的股票市场指数波动的同时,更关注个股股价的波动。本文试将统计分析方法运用于个股股价波动分析,采用经济计量分析方法,建立个股股价波动的中短期预测模型,来揭示个股股价波动的形式、特征和规律,为投资者作出合理的投资决策提供更多的依据。 相似文献
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反馈环是形成投机性泡用收益率分布主观模型来测度投资者信心,综合考虑个股收益和市场整体收益对投资者信心的反馈影响,建立了一个投资者信心影响模型. 相似文献
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基于小波分析的中国股市高频长记忆研究 总被引:1,自引:0,他引:1
0引言根据有效市场假说的理论,如果一个资本市场是有效的,则市场收益率自身不具有序列相关性;但一些学者发现这种序列自相关性在股市中是存在的。文献[1]对美国股市进行了研究,发现长记忆性在指数收益率序列中不显著,但在某些个股中却显著存在;文献[2]利用对数周期图法对沪深股 相似文献
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按照西方经济学的理论,泡沫经济是指资产价格的过度膨胀,诸如房地产、股票等资产价格脱离其实际的价值。按照这样的定义,中国经济存在泡沫已经是一个不争的事实了,无论是房地产市场还是股票市场都说明了这一点。根据《中国统计年鉴》的相关数据计算,仅在2006年,中国房地产市场的平均房价收入比就已经达到10倍, 相似文献
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本文借助最佳拍卖机制,分析了IPO阶段发行公司的股票分配策略及IPO抑价现象。利用"显示机制"分别建立了IPO过程中机构投资者、散户及发行公司的预期收入模型,在使发行公司整体收益最大化及保证机构投资者"讲真话"的条件下,对模型进行了分析求解。然后在三方利益博弈基础上求解出均衡价格,进而分析IPO抑价的形成。最后选择2004年我国沪市、深市所有新发股票,以个股盈利率和个股净资产率作为衡量股票内在价值的两个指标,对相关结论进行了实证。 相似文献
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道·琼斯股价指数修正技术的重构──兼剖析该股价指数为何能从基期100点升至现今3900点左右夏南新股票价格指数的采样股中的股票一旦发生增资配股,除权、停牌、复牌,拆股等现象时,均会对股票价格指数产生影响,如果不对股价指数进行修正,势必导致股价指数的不... 相似文献
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不久前沪深两地关于市盈率的计算产生了分歧,得出了差别较大的两市市盈率。稍有证券常识的人都知道,市盈率是一个最常用的考察股票市价比率的指标,其定义式相当简单:股票市盈率一市价/每股盈余,记为P/E—P/EPS。之所以产生不同的结果,缘于操作方法不同,虽然“市盈率之争”已告结束,坦是留给人们很多的思索。沪、深证交所不是一直在发布个股的市盈率吗?那么市场平均市盈率没有发布吗?要不,怎么到今天才提出这个问题来?这里面的主要原因在于股市指标体系尚不完善。这有两个含义:一是数据资料的加工处理尚不能满足分析研究… 相似文献