股份制“两权分立”说及其对我国股份制规范

一、股份制特征是“两权分立”不是“两权分离”两权指虚拟资本所有权与现实资本所有权。以往人们谈论西方股份公司的特征时,总是以股东的资本所有权与管理阶层的经营权相分离作为主要特征。这种传统的“两权分离”说其实似是而非。我们深究一下,不难发现,原先分散的股份资本一旦投入公司运营,就联结成公司集中的现实资本,股东不能也无权抽回,只有监控权。这就是说,股东丧失了或让渡了以股份投入的资本现实所有权,作为代价或交换,股东获得了股票这种虚拟资本的所有权,股东凭借这一所有权,定期地获取公司现实资本相应的孳息,即股息,另一方面,公司法人获得了现实资本所有权(公司独立产权的基础),正是依凭公司现实资本所有权,公司的管理阶层才会有充分的经营权。因此,股份公司的主要特征不是模糊不清的所有权与经营权的分离,而是十分明确的虚拟资本所有权与现实资本所有权的分立,即“两权分立”。这里,所谓虛拟资本,就是与现实资本相对而言的以有价证券形式存在的并给持有者带来一定收入的估算或想象资本①。马克思指出:“股票只是对这个资本所实现的剩余价值的相应部分的所有权证书。”②(着重号为笔者所加)而所有权的概念在不同的国度和历史时期有一     

试论一人公司法律制度

一、一人公司导论１．一人公司的概念一人公司（ｏｎｅｍａｎｃｏｍｐａｎｙ，ｏｎｅｍｅｍｂｅｒｃｏｍｐａｎｙ），也叫独资公司、独股公司，是指只有一个股东的股份有限公司或有限责任公司。一人公司表现为两种情形，一种是指股份有限公司的全部股票或有限责任公司的全部股份为一个股东所拥有，这种公司又称为形式上的一人公司；另一种是表面上有数个股东，但真实股东（ＢｏｎｅＦｉｄｅＳｈａｒｅｈｏｌｄｅｒ）只有一个，其他股东只是应付法律所要求的股东数而象征性地持股，这类公司又称为实质上的一人公司。一人公司是公司的一种，由…     

论我国股份经济中股息、红利的性质

目前我国理论界对股份经济的研究已经进入了深层次阶段,理论研究所取得的成果对实践起到了一定指导作用,但是它忽视了对一个基本理论问题的研究与说明,即股息、红利的性质。对此,本文将作些粗浅分析,从理论上加以阐释。股息、红利又称股利,其原意是指企业的股票持有人定期从企业所领取的盈利,它是劳动者所创造的剩余价值的转化形态即利润的一部分,因而是一种剥削收入。股份公司通常在年终结算后,根据盈利的多少,将其中一部分作为股息,分派给持股人。股息是按投资入股的票面资本额作为分配标准的。根据资本主义国家的公司法,股票按股     

股份制:创建双重所有权

股份制最大的奥妙是创建出双重所有权——股权和产权。完成若干个别投资者向产权统一的企业产权转换,使企业法人拥有真正的资产所有权和生产经营权。 现代股份制的产权界定主要有三点:第一,股东只能转卖股票,不得退股;第二,股东仅以所购股份对企业承担有限责任,     

债券与股票的区别

一、从性质上,股票表示的是对公司的所有权,而债券只表示一种债权;购买股票者有权参加公司管理,而购买债券者则无这种权利。 二、从获得报酬顺序上,债券优于股票,因为公司在派出股息之前,必须先偿还债券利息;当公司破产清算时,首先必须偿还债券。 三、从投资风险上,股票的投资风险较大,债券到期,公司必须付清本息,无论公司经营盈亏,债券利息     

虚拟资本所有权与现实资本所有权的分立——论股份制改革的根本特征

以往人们谈论西方股份公司的特征时,总是以股东的资本所有权与管理阶层的经营权相分离作为主要特征。这种传统的“两权分离”说其实似是而非。我们深究一下,不难发现,原先分散的股份资本一旦投入公司运营,就联结成公司集中的现实资本,股东不能也无权抽回。这就是说,股东丧失了或让渡了以股份投入的资本所有权,作为代价或交换,股     

有关社会主义股票的若干问题

一、股份公司的性质及其利用股份公司制度是生产高度社会化的资本主义时代的产物。它的最突出的优点,是可以在最短时间内集中起巨额资金,以建设那些依靠个别企业自身积累永远完不成的事业,如铁路等。马克思称它是“社会积累的新的强有力的杠杆”。这种资本集中形式是对个别的,分散的私人资本的扬弃。股票是股份公司用以征集资金的有价证券。股票持有者是股份公司的股东,有权参与企业的经营管理,并从企业利润中得到股息和红利。股票的性质取决于股份公司的性质。马克思在分析股份公司时指出;资本主义制度下的股份公司有两种,一种是资本家掌握的股份公     

社会主义股息的性质

股息是股票为其所有者带来的收益.股息性质是由股票的性质决定的.股票是股份公司的孪生姐妹,也是资本主义生产方式的产物.资本家利用股票动员社会闲置资本和闲散资金,并将其投入生产过程,榨取剩余价值.所以在资本主义社会,股票是"现实资本的所有权证书"."它们就是对一个股份公司拥有的实际资本的所有权证书和索取每年由此生出的剩余价值的证书."不言而喻股票是资本家剥削雇佣劳动的工具.股票的这种性质是由资本     

关于国有股全面流通问题的探讨

目前,我国上市公司的股票按产权主体划分仍为国家股、法人股和社会公众股。在国有企业按照“先改制运行,后发行上市”的程序向社会发行股票时,国家为了防止国有资产的流失,规定作为发起人的国家股、法人股暂不上市流通。(《股票发行与交易管理暂行条例》第三十六条规定:国家拥有股份的转让必须经国家有关部门批准,具体办法另行规定。国家拥有股份的转让,不得损害国家拥有股份的权益。)2001年6月以来,我国股票市场持续了近两年的回落,这不仅与我国持续发展繁荣的经济形势相背离,也不利于证券市场的稳定发展,反映了投资者对股票市场的信心不足…     

上市公司股权结构的现状与优化

股权结构是指各股票投资主体 (包括自然人和法人 )所持有股票的种类和数量在股票投资对象中的分布 ,表现了以财产所有权为基础的各不同持股主体间的所有权结构。股权结构具体包括两个方面 :一是指公司的股份由哪些股东所持有 ,二是指各股东所持有的股份占公司总股份的比重有多大。前者是说明股份持有者的特性 ,是股权结构质的体现 ;后者则是说明股权集中或分散的程度 ,是股权结构量的体现。合理的股权结构是有效公司治理的前提 ,相反 ,不合理的股权结构则会妨碍治理效应的发挥。一、上市公司股权结构的现状1.国有股主体不明确我国的上市公司…     

论中国近代的官利制度

“官利”是中国近代合伙或股份企业中固定股息的俗称，是一种变了形的股息形式。这种保障投资人“投资安全”的制度不仅腐蚀了人们的投资意识，抑制了他们的股权观念，更重要的是对企业的正常发展起了极大的破坏作用。     

按资分配的发展趋势、效应及其对策构想

按资分配作为社会主义初级阶段的一个重要分配原则,现已逐渐为人们所理解和接受。为了存利去弊,充分发挥这一分配原则对发展现阶段生产力和繁荣商品经济的促进作用,本文拟对按资分配诸问题作一概略分析。按资分配的发展趋势按资分配是以资产作为分配尺度的一种分配方式,它是资产所有权在分配领域里的实现。目前我国的按资分配有两种形式:一是按资金分配。主要表现为全民所有制企业利用自有资金进行投资而带来的资金收入,实行联产承包责任制的农户追加投资所带来的收益,城乡个体户经营收益中的资金收入部分,银行存款利息、股份经济条件下的股息和红利收入等     

公司法人财产权研究

公司财产权并不等同于公司所有权 ,它是多种财产权利的总称。但所有权应当是公司财产权的核心内容。在公司制度中 ,公司不仅能够享有所有权 ,而且也应当享有所有权。我国公司法在确认公司享有“由股东投资形成的全部法人财产权”的同时 ,还应当明确肯定公司所有权     

北洋政府时期股份公司的股票制度综论

北洋时期的股份公司股票在单张定额方面大致可分为一股、五股、十股、五十股、一百股等几种,也有的公司股票没有定额。绝大多数公司声明“股票概用记名式”,公司执行的是“人”、“票”并认的管理策略,对股票的转让具有较多限制。与“记名股”相对应,也有一些公司设置了“无记名股”。北洋时期股份公司虽然对股票有种种限制,但并未阻挡股票作为一种有价证券和特殊商品的社会流通。股票流通的主要形式包括抵押与交易。不过总体而言,华商股票交易并未成为这一时期证券市场的主体。     

论日本公司职工持股制度及其存在的问题

股份公司职工持股制度最早是在较发达的资本主义国家 ,作为提高企业职工的主观能动性 ,缓解资本与劳动对立的所谓的职工参与制中的一项重要制度而诞生 ,并且成为一项得到迅速推广 ,被誉为对抗最小的职工参与制度。然而 ,公司职工持股制度是以公司为职工提供一定的便利为条件的 ,而这种便利的内容以及提供便利的方式同公司法有关自己股份取得禁止、股份不公正发行、股东新股份配股权的侵害、股东的平等原则、股份转让自由原则以及董事的忠实义务等规定相冲突 ,不断引发这方面的问题。因此在发达国家 ,为了公司职工持股制度的顺利发展 ,现代股…     

论股份回购请求权

在股东会通过的决议将导致公司发生根本性变化的特定情况下,允许对该决议持反对意见的股东以公平合理的价格退出公司,不仅有利于保护少数股股东的利益,而且可以在一定程度上防范多数股股东和公司管理层的机会主义行为。但当公司回购异议股东的股份时,实质上等于返还股东的出资,这必然导致公司资产的减少,从而削弱对公司债权人的偿还能力,因此有必要对异议股东股份回购请求权的行使进行了一定的限制。     

股票欺诈发行及其立法检讨——以《证券法》第189条为中心

欺诈发行本质上就是虚假陈述,对欺诈发行的认定亦应以欺诈本身的重大性为出发点.而且,股票发行不同于公司日常经营行为,其实质上是原始股东与投资者之间的投资合同关系,故欺诈发行的首要责任主体是原始股东而非发行人.《证券法》第189条明确规定了欺诈发行的行政法律责任,但该规定对欺诈发行的认定条件及法律责任构建并不妥当,应予以修改.     

中小企业科技创新与创业投资

我国创业投资业还处于探索和起步阶段 ,这主要表现在 :1.风险资本来源单一 ,社会化程度低 ,规模小。2 .创业投资金融化趋势明显 ,一些创业投资公司主要从事科技信贷业务 ,不是真正意义上的创业投资。 3 .创业投资运作的内部机制和外部环境不完善。 4.创业投资人才缺乏。 5 .政府扶持的力度不够。比较美国、日本和西欧的三种创业投资模式 ,笔者认为 ,我国可以采取政策性创业投资和商业性创业投资两种相结合的模式。在融资机制方面 ,应采取发行风险基金股份的组织形式 ;在权益结构安排方面可以采取两合公司的形式 ,把基金股份持有者分为有限责任股东和无限责任股东 ;在退出机制方面 ,当务之急是要发展中小企业证券市场。     

论“经理控制”与国有企业自主经营

一、国有企业具备实行经理控制的条件吗？我们先来分析“经理资本主义”。西方经济学家在研究“公司控制”问题时，依据股票分散程度（用个人或机构的股票持有比例来衡量）划分公司控制的类型。一家公司一定比例（关键控股百分比）以上的股份被个人或某集团拥有，就被认为是所有者控制；在这个比例以下，被认为是经理控制。在早期的研究中，这个比例是20％，现在由于股票更趋分散，该比例降为5％。在国外的一些公司中，由于股票发行极为分散，以至于没有任何个人或集团拥有的股票能够达到关键控股百分比。由此便出现了“权力真空”，使经理…     

我国建立股票市场的必要性和主要障碍

我国目前建立股票市场的必要性以股票筹资为主要特点的股份经济,近几年在我国得到了很大的发展。据不完全统计,我国目前已有十几个省、市涌现出用股票向社会筹资和进行横向经济联合的企业和公司,沿海经济比较发达地区这种集资形式的发展尤其令人注目。短短几年的实践表明,股份企业的经济效益是明显的,受到了多方面的赞扬和欢迎。股票集资在经济发展中有许多不可替代的作用:第一,股票集资能大量、迅速地筹集社会闲散资金,极大地提高社会资金的使用效率。第二,股票集资开创了横向经济联系的新渠道。从我国目前股票的发展情况看,股票购买者中有相当部分是和股票发行企业相关的企业公司。第三,股票集资形成的企业既能把企业与职工和管理者的经济利益密切地联系起来,