购买力平价和汇率的关系

人们通常把购买力平价作为分析判断汇率三走势的依据之一。有人甚至利用有关国际组织公布的购买力平价数据来指责我国人民币汇率被低估,进而提出人民币应升值的要求。分析表明,由于汇率和购买力平价的决定因素不同,两者之间存在较大的偏差。而且,由于各国对外开放程度以及市场经济发展程度的差异,汇率和购买力平价的偏差程度在发达国家和发展中国家之间呈现出不同的走势。     

汇率不确定条件下跨国投资的实物期权分析

一、企业进行跨国投资所面临的风险及其期权特征跨国投资是指投资者将其拥有的资本分别投入两个或两个以上的国家,进行直接或间接经营的投资形式。跨国投资不仅在经济发达国家之     

不完全信息条件下的技术创新投资期权博弈分析

文章旨在分析两家企业在不完全信息条件下的技术创新投资,假定A企业具有优先投资的权力。在不透明的市场环境中,B企业通过观察A企业投资时点的选择,应用贝叶斯概率公式推断出A企业的成本类型,进而选择自己的最优投资时点。     

人民币汇率和购买力平价关系的实证研究

一、引言 1922年古斯塔夫·卡塞尔提出的购买力平价理论和国际汇率研究和国际经济学发展具有深远的影响,由它引发的学术急诊也空前激烈.针对购买力平价理论的有效性,西文学者进行了大量的统计检验,并存在不同的结果.总观这些研究,对20世纪20年代浮动汇率的许多实证都表明,购买力平价理论运行良好,但对70年代以后的浮动汇率的验证却显示出对购买力平价理论不利的结果,可概括如下:以短期观点来看,购买力平价是不成立的.     

基于期权博弈的竞争条件下企业升级项目实施时机选择

文章借助于期权博弈的研究思想,构建了竞争条件下企业升级项目实施时机选择的理论模型;研究发现：市场多重随机需求冲击是影响企业升级项目时机选择的关键因素,当市场需求波动较大时,企业因升级闽值升高而选择持有升级项目的期权;反之,企业将停止等待,更早的兑现手中的升级期权。     

市场经济条件下国有企业与政府的关系

在社会主义市场经济条件下企业成为适应市场的法人实体和竞争主体,正确处理好政府与企业的关系,是促使国有企业走出困境的关键所在。 一、政府的宏观调控与国有企业的有序运行 国有企业进入市场以后,政府对其控制不再是强制命令,而是运用经济手段进行宏观调控。为保证企业经济有序运行,进一步增强企业活力,政府应加强科学管     

国际比较中购买力平价核算法的评价、分析

国与国之间国民生产总值(GNP)的比较通常通过市场汇率核算法和购买力平价(PPP)核算法进行,这两种方法也是目前联合国及各种国际组织、机构最常使用的手段.其中,汇率法还是联合国制定政策(如各国联合国会费的交纳等)的基础.从1992年起,世界银行在其年度发展报告中,同时公布了按上述两种方法换算的各国发展基本指标.众所周知,两种核算方法所得结果差异极大,因而人们对PPP方法的探讨一直未有停息.     

实物期权视角下的购房者行为分析

运用实物期权的基本思想与方法,在房地产开发投资决策中的实物期权基础上定义了购房者交易行为的实物期权。利用Black-Scholes期权定价模型给出了购房者定金合理支付以及住房信贷的还贷方式变化模型,进而分析了几种特殊情况下购房者的策略。     

随机利率下欧式双向期权的定价

假设无风险利率是随机利率,本文在考虑基础变量-无风险证券(债券)和风险证券(股票)价格行为特征的基础上,利用鞅方法推导了随机利率下欧式双向期权的定价公式.     

非正态分布下的二叉树期权定价模型

期权作为一种重要的金融衍生产品在金融领域的应用越来越广泛,从传统避险工具,到激励式期权及实物期权,可以说期权的引入导致了金融产业和金融研究的革命。对期权定价模型的研究一     

不确定性投资下企业价值评估的期权模型

本文依据实物期权的基本思路,建立了不确定性投资下的企业未来增长机会的价值评估模型,弥补了现金流量贴现法在评估企业灵活性价值上的不足.     

期权博弈视角下的企业技术创新投资决策分析

文章运用博弈理论与实物期权方法,建立了不对称双头垄断期权博弈模型,重点分析市场双方的各自投资收益函数,兼顾产量和投资时机两种策略选择的博弈均衡,为企业寻求更优的技术创新评价方法提供有益的思路和方法参考.     

信息不对称下的实物期权投资策略

在信息不对称条件下,文章分析了实物期权投资问题。在项目价值完全或部分可观测的情况下,得到了最优投资时机与分成系数,并分析了各参数对投资决策的影响。研究结果表明,与项目价值完全可观测相比,在项目价值部分可观测时,代理人的努力程度增大,委托人的期权价值减小,项目的投资时机会推迟。     

计价单位变换下的多变量期权定价

根据计价单位变换的性质和无套利定价原理,文章将现有定价模型推广到一般性的无套利定价框架下,通过推导期权的价值控制方程和设定不同的边界条件和终端条件来求解不同期权的定价问题。不同计价单位下的定价模型的比较证明了计价单位变换对期权定价问题的简化作用是有效的。     

油气开发的实物期权特征及应用B-S模型的条件检验

分析石油开发期权特征以及应用B-S模型的假设条件,并使用SPSS软件的K-S检验以及Q-Q图分析方法,通过对纽约伦敦两大石油交易所原油价格数据的研究,验证了石油价格遵循对数正态分布的假设,从而检验了石油开发期权应用B-S模型评价中几何布朗运动的前提条件假设。     

人均GNP的汇率、购买力平价比较及ρ指标的建立

一、引言汇率作为一国货币的对外价格 ,其变动趋势集中反映了该国同期经济发展水平与社会福利水平的变化。在人均ＧＮＰ的国际比较中 ,过去经常地以市场汇率为基础折算成美元标价进行各国间的比较 ,但是为了纠正市场汇率波动引起的折算偏差 ,世界银行等国际组织采用购买力平价作为另一个重要的指标。世界银行的《世界发展报告》中 ,分别列出人均ＧＮＰ的汇率折算值和购买力平价折算值。由于按照这两种折算值的排序并非完全一致 ,对于某些国家 ,两种不同秩相差甚远 ,因此 ,汇率与购买力平价在各国经济实力、社会福利水平比较中哪一个更为合理…     

购买力平价用于国内生产总值国际比较的方法、局限及完善措施

购买力平价用于国内生产总值国际比较的方法、局限及完善措施余芳东在国内生产总值（ＧＤＰ）的国际比较中,人们越来越强烈地感受到,汇率由于受到国际贸易、金融市场和政府政策等因素的影响。用它作为不同国家货币的转换因于进行国际比较,不能如实地反映各国经济与社会...     

进化视角下政府、企业关系研究

一、政府、企业在经济中的地位及相互关系(一)政府、企业在经济中的地位政府是市场经济中的重要主体之一,其行为与企业相比,存在根本区别。企业行为是追求私人利润的最大化,而政府则以社会公共利益最大化为目标。在计划经济体制下,政府在经     

关于条件与非条件CAPM的关系研究与验证

CAPM模型广泛应用于经济问题分析和预测,从单因子到多因子、非条件到条件分析,CAPM有助于有效区分条件与非条件CAPM.文章在预期报酬、波动率和协方差都随时间变动的背景下,给出了一只股票的无条件定价误差和因子风险表达,以期理论表达条件与非条件CAPM之间的关系.其结果暗示无条件CAPM和条件CAPM定价误差的差别可能导致实证检验中拒绝无条件CAPM而接受条件CAPM.