国际化证券市场之比较及对我国的启示

世界各国(地区)证券市场的国际化历程,一般是在经济全球化背景下的国际竞争压力、国内融资需求以及经济对外开放的需要条件下进行的.证券市场国际化的路径选择一般是首先考虑吸引国际资本进入的领域开放,然后选择可能导致国(地区)内资本外流的业务领域开放,最后进入成熟开放阶段,实现完全开放.无论哪种证券市场开放都会面临一定风险,发达国家的证券市场较为成熟,金融体系较为健全,在国际货币金融体系中居于主导地位,对国际金融市场有很强的控制能力.新兴证券市场国际化的风险要远高于成熟证券市场.随着证券市场国际化进程的推进,我国证券市场国际化的目标应当仿效发达国家,将证券市场国际化的目标设定为获取国际化利益,建立完善的资本市场,逐步发展成为规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场.     

我国证券市场国际化的实践与对策

积极稳健地推进我国证券市场的国际化进程是具有重要意义的现实课题。本文从四个方面展开探讨：首先是证券市场国际化趋势的特征及原因分析；其次，从国际性证券筹资、国际性证券投资、国际证券机构的交互作用等方面对我国证券市场国际化实践作了回顾和总结；再次，对我国证券市场国际化进程中的问题和障碍进行的剖析。最后，对积极稳健地推进我国证券市场国际化提出了十条对策建议。     

我国证券市场国际化探析

我国证券市场国际化探析高艳红在我国经济的改革开放过程中，证券市场的发展比较迅速，但同发达国家相比还存在较大的差距，因此，我们应该借鉴发达国家成功的经验，并结合我国的实际情况，逐步完善我国的证券市场，并走向国际市场，使我国的经济建设有更广泛的资金融通渠...     

试论我国证券市场国际化与监管

加入WTO ,实现证券市场国际化 ,对我国证券业的生存与发展将产生重大的影响 ,对证券市场监管也提出了更高的要求。作为证券市场的监督机构 ,要对市场进行分析和预测 ,超前进行探索 ,主动调整监管思路和监管模式 ,制定和完善监管措施 ,在确保证券市场国际化的同时 ,实现证券市场的安全有序运行     

印度证券市场的国际化及其启示

作为新兴市场的印度,证券市场的发展基础较好,其国际化也比较成功。目前,印度证券市场的国际化已经走在了中国前面,其国际化的一些措施值得借鉴。本文在介绍印度证券市场发展历程和成就的基础上,重点分析了其发展特征、国际化的背景和策略,并试图归纳印度证券市场国际化对中国证券市场国际化可资借鉴的有益经验。     

《对外直接投资比较优势》书评

经济全球化已成为世界潮流,对外直接投资正在日益成为经济全球化进程中各国经济相互联系、相互依赖的基本途径,同时也成为国际竞争的重要组成部分。经过２０年的改革开放,我国经济国际化的程度已大幅度提高,但目前仍主要处在商品交换国际化阶段,生产国际化方面主要是外商对我国投资大幅度增加,我国企业在资本国际化和生产国际化中参与度还比较低,我国对外直接投资还处在初级发展阶段。我国经济如何逐步适应经济全球化的趋势,如何发展对外直接投资,如何培育一批具有强大国际竞争力的世界知名的跨国公司,这些都是摆在我们面前迫切需要研究的问…     

我国投资基金市场的战略选择

投资基金市场是一个具有独特运行机制的金融子市场,近年在世界及我国发展迅速,并成为我国资本市场的有益补充,进入21世纪。我国投资基金市场面临着空前的发展机遇,本世纪初期的发展战略主要有总体发展战略、国际化战略、品种多元化战略和经营方式战略。     

我国资本市场国际化面临的挑战及对策

随着各国的经济相互渗透,资本国际交织趋势也日益加强。本文通过对国际资本市场发展趋势以及我国资本市场国际化面临的巨大挑战进行分析研究,提出了为更好地与国际资本市场接轨,我国政府、市场及企业的应对策略。     

ETFs的独特优势及在我国证券市场的发展

近年来，ETFs在国际资本市场上发展迅猛，它集指数基金、开放式基金、封闭式基金及其他指数衍生产品的优点于一身，在市场中显出独特优势。当前，我国证券市场发展ETFs具有现实意义，并已具备了发展的基础条件。     

我国开展股票指数期货的必要性与可行性

股指期货作为规避股市系统性风险的工具，在国外已推出多年，我国的资本市场发展到今天，是否应适时推出股指期货，这是本文着重解决的问题。作者结合我国股票市场的实际情况，分析了目前在我国开展股指期货交易的必要性与可行性，指出：为了适应证券市场的进一步发展，我们应抓住有利时机适时推出股指期货。     

中国资本市场国际化应重视的若干关系

本文认为，中国资本市场走向国际化，必须重视以下若干主要关系，包括B股、H股与A股的关系；国有资产产权的维护与流失的关系；资本市场国际化与国内金融秩序的关系；直接投资与间接投资的关系；证券发行与市场选择的关系；境内证券海外上市与海外证券境内上市的关系。因为这些问题关系到投资者权益的保护，关系到我国产业政策的制定、国内金融秩序的稳定，关系到国有资产的维护，所以也是国有企业体制改革、金融体制改革中的难点。尽管目前尚无有效完整的运行框架，但必须予以重视，加以综合探索和研究。     

对我国证券市场中小投资者保护的问题及对策

保护投资者,确保市场公平、有效和透明,减少系统风险是证券监管的三大目标.保护投资者尤其是保护中小投资者,是证券市场监管的核心内容,对投资者的保护不力会直接影响到证券市场中小投资者的投资意愿.随着我国新兴证券市场的快速成长,绝大多数中小投资者,风险意识薄弱,盲目地追涨杀跌,以致于损失惨重,进而影响到市场的稳定和经济的发展.为了更好地保护投资者利益,促进资本市场健康发展,应建立投资者保护基金制度和健全民事赔偿制度,把事前、事中、事后的保护措施有效结合起来;应开展投资者教育,强化证券监管,健全法律体系,逐步完善受理投资者投诉机制;完善公司治理结构,建立投资者保护的组织机构,优化投资者参与资本市场的激励约束机制.     

中国证券市场发展的国际化选择

随着全球经济的一体化 ,世界证券市场发展的国际化特征和趋势越来越明显。中国证券市场正处于发展起点时期 ,尤其是随着中国加入WTO步伐的加快 ,中国证券市场未来如何发展 ,何时完全实现对外开放证券市场已为国内外证券界所关注。本文在对世界证券市场国际化发展规律的分析以及对中国证券市场在国际化建设方面的进展、成效及发展障碍进行深刻分析和揭示的基础上 ,提出中国证券市场发展规划和实施步骤的国际化选择 ,以及证券市场国际化后面临的风险与控制     

日本跨国证券公司的发展

日本跨国证券公司的发展南开大学国际经济研究所于秀东证券公司是专门从事各种有价证券经营活动的非银行金融机构，它通过承购、分销和买卖有价证券，在资本市场上的供应者和需求者之间架起一道桥梁。证券公司的规模和水平反映了一个国家证券市场的发展状况。目前日本全国...     

我国企业境外借壳上市的实证分析与法律规范

随着我国证券市场国际化向纵深方向发展，我国企业境外借壳上市的活动日趋增多。本文在对我国企业境外借壳上市进行实证分析的基础上，提出了对其进行有效规范的几点管见     

国际板会计准则选择初探

随着中国资本市场的不断发展，国际板渐行渐近。本文考察了美国、香港、日本、英国和马来西亚等部分世界主要资本市场对在外国注册成立的上市公司（海外证券发行人）财务报表编制的要求及其基本理念，以期为国际板对海外证券发行人财务报表编制要求提供借鉴。通过国际比较，本文得出结论：在会计准则国际趋同和我国会计准则与IFRS持续全面趋同的背景下，允许国际板海外证券发行人采用IFRS编制财务报表的同时要求提供对比中国会计准则的调节表是可行的，这在不大幅增加海外证券发行人的合规成本的同时便利了投资者对其财务报表的理解和比较，从而有利于促进我国资本市场的发展及其国际化进程。     

中国证券市场开放进程中的风险控制

自签署WTO《金融服务协议》三年以来,我国证券市场开放的进程明显加快。一大批外资、合资证券经营机构陆续成立。截至2004年底,国家外管局已批准26家QFII,证券投资金额达到36.5亿美元;合资基金管理公司13家,合资券商5家。但与保险业和银行业相比,证券业的开放进程还是略显落后,目前证券业的开放仅仅是引入新的市场主体,而与人民币自由兑换相联系的资本开放则是基本处于停滞状态。随着中国资本市场进入“后过渡期”,WTO最后过渡期内证券市场开放必将进一步提速。在“后过渡期”内,由于保护期限和资本项目开放的双重约束下,中国证券市场对…     

买壳上市及其财务问题

“壳资源”是资本市场上一种非常重要而独特的资源,无论是国外资本市场还是国内资本市场,许多公司通过对壳资源的有效利用,成功地实现了买壳上市或借壳上市。当前,对证券市场已经出现的许多壳公司以及发生的并购重组问题进行研究,无论是对国企改革,还是对中国金融与资本市场的健康发展,都具有十分重要的意义。     

90年代以来日本资本市场的对外开放

９０年代以来，日本国内环境发生了一系列变化，日本经济也相应步入转型期。随着世界经济一体化、自由化、国际化趋势的加强和信息技术的迅速发展，各国经济活动日益走向“无国界化”。对外开放本国的资本市场成为大势所趋。９０年代以前，日本资本市场的对外开放较为被动，是渐进性的，进展较为缓慢。进入９０年代，日本变被动为主动，加快了资本市场对外开放的步伐。这已成为９０年代日本重振经济的重要举措之一。一、９０年代以来日本资本市场对外开放的背景　　１．日本经济实力的增强。日本经济的强大和稳定是资本市场对外开放最根本的…     

股权分置改革:一场带来资本市场巨变的变革——读《解读股权分置改革》札记

股权分置改革的实践表明,股改正发挥着它的积极作用.在解决两类股东的利益平衡问题上,对价问题的解决成为股改的攻坚手段.保护投资者利益是证券市场健康发展的基础,股改过程中投资者利益得到空前的重视.股改作为一场影响深远的制度性变革,使我国资本市场跨入了一个崭新的历史时期.