开放经济下的货币调控和政策搭配

本文通过对我国1993年和1994年实行以反通货膨胀为主要目标的宏观货币调控的分析,论证了单以货币政策来对付通货膨胀,效果并不理想。其基本原因,是由于货币政策在开放经济下不可能兼顾稳定汇率和控制货币供应这两个目标。为此,本文提出了中央银行在控制信贷规模的同时,必须针对开放经济下的不同情况选择相应的政策手段,并进行适当的搭配,才能有效地控制通货膨胀率。作者还就采取紧缩货币政策情况下如何调控由此而引起的资本流动,提出了一些具体建议。     

治理通货膨胀需要注意的几个问题

近几年在我国出现了较为严重的通货膨胀现象,引起了经济理论界的高度关注,研究这个问题的著述一时蔚为大观。在研究中,人们对通货膨胀的直接原因,如多年来货币发行量增长幅度超过国民经济增长速度,财政赤字,信贷膨胀及结构不合理,以及引起这些问题的深层原因,如不合理指导思想、急于求成引起的经济过热,及经济体制本身存在的膨胀机制等,已经达成了共     

我国的潜在生产能力与通货膨胀

改革开放以来,从1979—1989年,我国国民收入年均增长率超过8.7％,和亚洲“四小龙”相比毫不逊色。特别是对付通货膨胀和推进价格改革,到1993年最迟1995年即可大功告成。本文试图环绕经济增长和通货膨胀问题,总结改革开放前后两个阶段成功的经验和失误的教训,具体说明我们之所以取得举世瞩目成就的主要原因。本文旨在论证,那种认为我国总是总需求大于总供给的“短缺经济”,并把1984—1988年的信贷膨胀判断为投资过多加上消费过多的需求拉上型通货膨胀的观点是站不住脚的;我国存在着发展生产的巨大潜力,1984—1988年的信贷膨胀,正好把潜在生产能力转变为现实的生产力;当时的信贷膨胀决不是1985年以来两位数通货膨胀的罪魁祸首,倒是当前大好形势的重大功臣之一。     

经济周期、信贷扩张与政府逆周期宏观调控效果研究

本文通过建立银行信贷投放损失估计和产出缺口、通过膨胀率之间的模型,并通过地方政府平台贷款的数据研究了不同经济周期条件下的银行信贷行为,并将这种信贷行为放入政府宏观调控背景下进行考察。研究发现政府逆周期的宏观调控政策使得银行信贷估计偏差发生影响,在经济向下的周期中过量投放信贷,导致了产能过剩和通货膨胀,一旦政府在财政约束和通胀约束的条件下,退出刺激性的宏观调控政策,银行对于信贷损失的估计由乐观转向悲观,剧烈收缩信贷,于是,实体经济的货币供应将由过度充裕变成稀缺,经济剧烈下行,政府逆周期的宏观政策调控反而加剧了经济波动,给宏观经济造成了伤害。     

信贷结构与经济增长——基于银行信贷期限及行业结构的分析

文章以2003至2021年的中国省际面板数据为研究样本,研究银行信贷期限结构、信贷行业结构对经济增长质量的影响程度及其影响机制。在研究银行信贷期限结构对经济增长速度和增长质量的影响时,实证检验发现,当银行信贷期限结构趋向长期化时,地区经济增长速度越快,且银行中长期信贷增加,通过提高资本积累增速和全要素生产率增速这两个渠道推动经济增长的速度就越快。文章还进一步使用某国有大行的信贷投向数据,研究省级层面的信贷资源行业配置对经济增长质量的影响,为优化信贷结构促进经济高质量发展提供了经验证据。最后,研究提出优化金融结构、改进金融机构经营行为的结论和建议,以更好地支持经济增长。     

略论产业政策在治理整顿中的作用和问题

国务院于今年3月18日公布了《关于当前产业政策要点的决定》,这个《决定》把产业政策作为当前治理经济环境整顿经济秩序的一个重大措施。本文拟就当前整治经济所面对的严峻经济问题的性质和产业政策的实施问题作初步的探讨。 (一) 当前我国出现的经济过热,通货膨胀和物价猛涨,暴露了总需求超过总供给的矛盾。固定资产投资膨胀,消费基金膨胀,突出显示在财政支出膨胀和信贷膨胀上,这又是通货膨胀和物价猛涨的直接原     

我国通货膨胀的治理与产业结构的调整

把通货膨胀问题与产业结构问题放在一起分析,不仅因为这二者是我国经济目前所面临的两大难题,而且因为二者具有一定的内在联系,这两个问题的解决存在一定的矛盾,所以协调处理好它们的关系就成为当前宏观经济政策应当重视和考虑的一个方面。一、通货膨胀与结构失衡的双重困境1、通货膨胀将是我国经济在近期内不能不面对的客观现实。我国通货膨胀的基本原因主要有两大方面,一是政策上的原因。由于急于求成,追求高速度的指导思想,使财政政策过于松驰,信贷政策不断扩张,结果,财政赤字通过向银行透支来弥补,信贷逆差要求增发货币来平衡,导致近十年来货币发行连连超量、形成了通货膨     

通货膨胀、利益集团与国民收入分配——基于多国面板数据的实证分析

不同国家和地区长期的通货膨胀水平存在明显差异。这个现象的背后应该隐藏着某些带有共性特征的决定性因素。本研究率先引入利益集团作为关键的外生变量,通过构建包括富人和执政党两方的完全信息静态博弈模型找出了这些因素,并对32个国家1980-2005年的非平衡面板数据分析进行验证①;我国当前的经济和政治结构易于引发通货膨胀,应稳健有序地退出积极的财政和货币政策,压缩地方政府投资项目,适度打压包括房地产在内的投机性行业,减少全社会信贷投放总量。     

当前经济偏热的原因与宏观政策的“货币幻觉”

多年来扩大内需政策累积性作用以及经济转型特征助长了目前的投资热 ,这种局部过热现象有可能通过成本加成方式使潜在的通货膨胀压力释放出来变成现实的通货膨胀。必须采取切实调控措施打破日益强化的市场预期。但是 ,受到汇率、利率和价格诸多因素的限制 ,目前政策选择的余地并不大 ,宏观政策也有意识地保持“货币幻觉” ,主要是采取“点控”方式限制信贷规模过快增长。这种行政控制办法只能暂时压制住过热势头。从根本上抑制投资热必须综合协调价格体系 ,才能满足均衡、稳定增长的要求。     

从动态平衡看通货膨胀的症结及治理对策

治理经济环境的重点是抑制通货膨胀,而寻找通货膨胀产生的原因和抑制通货膨胀的手段,则必须对我国通货膨胀的生存环境,具有全面、深刻的认识。对此,学术理论界已作了多方面的论述。本文试图从总供给与总需求的矛盾冲突出发,描述我国通货膨胀的运动轨迹,寻求治理经济环境,抑制通货膨胀的对策要旨。     

治理通货膨胀研讨会综述

1988年1月16日,省社联邀集在杭的经济学学者、教授,就治理通货膨胀问题进行了讨论。与会同志对下述问题各自发表了看法: 一、关于这次通货膨胀的性质特点和程度 与会同志认为,这次通货膨胀是一种明显的通货膨胀,有的认为在经济学上属中度的(或奔驰的)通货膨胀,也有同志认为是接近恶性通货膨胀的边缘。对这次通货膨胀的性质,有的同志认为:当前经济形势是高经济增长和高通货膨胀并存的“双高”的     

实施名义负利率政策真的有效吗？——基于日本的数据及启示

名义负利率政策是日本非常规货币政策的重要组成部分,具有重要的研究价值。以日本名义负利率政策为研究对象,先引入IS—Phillips模型构建名义负利率政策传导机制的理论框架,再运用TVP—SV—VAR模型检验名义负利率政策传导多渠道的效果。脉冲响应结果显示,名义负利率对汇率影响不显著,对其他中间变量产生短期影响;在最终变量上,名义负利率通过信贷对通货膨胀影响显著,通过消费对经济增长影响显著,通过资产价格对经济增长和通货膨胀的影响短期内较显著,但持续时间有限。因此,实施名义负利率政策的有效性与传导渠道的通畅性密切相关,同时需要货币政策与其他政策的协调配合。     

通货膨胀原因与对策

通货膨胀是一种高度复杂的经济现象。对通货膨胀成因的不同解释,形成了抑制通货膨胀的不同对策。我们认为,研究我国的通货膨胀问题须从我国的经济体制和经济结构的变动中去寻找其产生的深层因素,以此提出与经济发展、结构调整和体制改革相协调的对策。     

信贷控制与中国经济平稳增长

首先通过模型考察了信贷限额对保证经济平稳发展的重要作用,指出,信贷限额手段可以通过规避社会陷入Minsky的"Ponzi融资"模式,而将经济拉回至平衡增长路径,保证了经济的可持续和平稳发展。同时,用误差修正模型对信贷限额政策进行回归分析,发现虽然央行在1998年之后仅仅给出了指导性信贷发放量标准,商业银行的执行力却很值得称道。同时,我们用GMM模型证实了信贷量对经济增长的推动以及减少经济波动的作用。因此,信贷限额手段对保证信贷量理性发放、保证经济平稳发展具有重要作用。     

不良资产与银行危机：影响机制与实现路径分析

本文就不良资产对银行危机的影响机制、实现路径展开分析。不良资产可以通过流动性危机、道德风险问题以及通货膨胀效应等途径引发银行危机,并通过银行挤兑、信贷紧缩实现,在银行危机的扩散过程中,不良资产也起到了推波助澜的作用。     

货币主义与理性预期学派的通货膨胀理论比较研究

在现实经济生活中，通货膨胀现象已经成为一个越来越显著而重要的经济现象，其对于整个经济的影响也日益为人们所瞩目。于是，对于通货膨胀现象进行理论上的分析和研究也就显得急迫而重要起来，从而出现了诸多理论试图解释为什么会产生通货膨胀，在通货膨胀过程中的不同阶段，通货膨胀对经济有怎样的影响，以及如何控制通货膨胀等等一系列问题。以弗里德曼为代表的货币主义学派和以卢卡斯、萨金特为代表的理性预期学派是70年代崛起的新古典宏观经济学流派，他们对于通货膨胀的解释在整个西方经济学的通货膨胀理论中占有重要地位。而且，两个…     

提高信贷资产质量的策略

现代金融企业,是一个具有应变机能的生命机体,为使其正常运转,摆脱信贷资产质量下滑,必须从外部经济环境和内部经营监督双重压力下不断积累形成,要寻求新的发展机遇,提高信贷资产质量,必须采取全方位提高信贷资产质量的策略。     

抑制通货膨胀的战略选择——兼评凯恩斯的通货膨胀的危害性

"凯恩斯的通货膨胀"是哈耶克(F.A.Hayek)所创用,用以特指二战以来由于凯恩斯经济思想在宏观调控中的运用而引发的通货膨胀。哈耶克对凯恩斯通过扩张性财政政策解决失业和经济失衡进行了严厉批判。当前,就我国而言应从心理、政治层面预防"凯恩思的通货膨胀"。     

试探结构性通货膨胀

(一)在社会主义计划经济条件下,有可能出现两种不同类型的通货膨胀:一种是财政性通货膨胀,这是大家熟知的;一种是结构性通货膨胀,这是在经济活动中出现的新问题。它们都是经济计划脱离经济运动客观要求而导致国民经济比例严重失调在货币流通领域的反映。通货膨胀是流通中的货币量超过了客观需要量而产生的经济现象。因此,通货膨胀     

一部理论与实践相结合的力作

最近,由王文斌同志所著的《通货膨胀概论》由陕西人民出版社出版了,这对从理论上进一步探讨通货膨胀的起因和运动规律,从实践上找出治理通货膨胀的有效途径,都是一部颇具价值的论著。 作者用批判的眼光对西方国家战后通货膨胀的发展特征、原因和控制通货膨胀的经验教训做了介绍和概括,鉴于通货膨胀是商品货币经济中的一个普遍现象,这种介绍和概括是必要的。