我国创业投融资渠道拓展研究

创业投资,又称风险投资,是促进新兴技术和新兴产业发展的重要手段。长期以来,我国创业投资存在资本结构单一、资本来源不够多元、投资主体结构不合理等问题。要成功实现创业投资资金的物化,需要借助创业投资机构的资金融通中介,并且依赖于资本市场的发展程度和法律保护水平。创业投融资渠道畅通和创业信息体系完善是确保创业投资资本顺利物化,以及企业家思想与技术及时商品化的有效保障。我国创业企业的投融资渠道主要源于银行系统和地下金融。这种状况极容易因银行信贷政策性收紧以及地下金融利率跳升,而导致资金链断裂。2011年上半年发生在温州的企业崩盘、企业主跑路和东莞企业恶性倒闭事件就是例证。拓展我国创业投融资渠道与发展创投产业的相关建议:积极引导社会资金参与创业投资,建立多元化的创业资本供给主体;加大对于创新企业的培养力度,建立新兴高科技企业孵化器,引导企业进入创业板融资;加强对投资专业人才的培养,营造适合创投人才成长的良好氛围;建立全国性的创业投资自律行业,实现自我监督、自我完善;处理好与投资人和投资增值力的关系等。     

推进创业金融均衡和规范发展

创业金融是指与创业企业发展相适应的金融体系,是传统金融的有效补充。大力发展创业金融是推进创业创新型国家建设的重要举措。创业金融体系涵盖天使投资、创投基金、接力基金、担保基金、小额贷款、科技银行、互联网金融等金融业务范畴。在鼓励大力发展创业金融的同时,也应注意到当前我国创业金融体系建设过程中亟待解决的问题,主要是创业金融发展非均衡问题和发展不规范问题。创业金融发展不均衡问题体现在:创业投资过热天使投资不足,担保基金过多接力基金有限,创投基金、政府产业基金和引导基金中政府力量过大,市场化程度低。创业金融发展不规范问题体现在:金融二道贩,非法担保融资和骗取政府优惠政策。从政策建议角度看,目前应该大力促进创业金融服务实体经济,应该着力推动天使投资、接力基金等早期投资,应该采取有效措施规范创业金融向正规金融发展。     

公司治理结构亟待加强法律保障

现代企业制度改革的一个重要障碍是公司治理结构的法律保障跟不上。1 993年颁发的《公司法》实行以来 ,许多新问题没有从法律上解决 ,不仅存在立法上的缺陷 ,而且存在执法不严和有法不依。因此 ,要完善《公司法》的相关条款 ,严格执行《公司法》和相应法规 ,对公司“利益相关者”要有法律维护 ,制定企业党建工作、工会工作的法规。加强公司治理的法律保障还须充分利用《破产法》的警示作用 ,造就公司治理的良好环境。     

创业投资:德国和美国的比较研究

在对美国和德国的创业投资的调查研究中,对照美国的研究结果,向德国的创业投资家调查了以下两个问题:1)在评估一项投资的时候创业投资家更看重创业者什么?2)根据一项创业投资计划,他们怎样与创业企业合作。调查结果显示,在创业的早期阶段和扩张阶段,德国创业投资家评估一项商业计划时,比较关注创业企业的发展潜力。他们强调,创业者所表现出的领导才能和对市场的熟悉程度是决定创业投资的必要条件。晚期阶段的创业投资家与早期阶段的创业投资家相比,不太容易和创业者成为亲密伙伴;他们对创业企业所提供的管理帮助也比较少。创业投资公司的规模在很大程度上影响创业投资的某些投资特征。与美国的研究结果相似,大规模的创业投资公司和小规模的创业投资公司运作的差异主要在于平均投资规模。在德国,随着创业投资公司规模的扩大,其投资的地域范围也在扩大。至于投资过程,当创业投资公司是主要投资者时,投资公司的规模与其所花费的评估和沟通时间(从开始与创业者接洽到进行融资之间)负相关。融资的准备时间与创业投资公司的员工数之间的关系,小规模的创业投资公司更有效率。     

创业投资企业的经营风险管理机制研究

创业投资企业是一种主要以高新技术产业为投资对象的非银行性金融组织 ,其经营具有极大的风险性。创业投资企业的经营风险由投资项目的风险、创业企业的技术与营销能力风险和创业投资企业的资本运营能力风险三个方面构成 ,应建立经营保证机制、风险评估机制、风险控制机制和资本退出机制等四个方面的经营风险管理机制     

科技企业孵化器与创投机构股权分配问题探析

促进科技企业孵化器与创业投资机构合作发展对于区域经济增长,实现科技创新具有重要意义.在孵化器与创投的合作过程中,股权分配的公平性与合理性对合作系统的支持显得尤为重要.本文通过分析孵化器与创投均衡努力情况下的最优股权分配,并提出相应提升策略,从而促使孵化器与创投通过各种协议、契约结合成优势互补、风险共担的合作联盟.     

论我国外商投资创业投资企业法制的完善

引进外资创立外商投资创业企业是推动我国风险投资事业发展的重要手段。而现行外商投资创业投资企业法制不够完善,制约了该项事业的顺利开展,主要表现在风险投资基本法缺乏、专门立法层次太低且内容不够合理、缺乏税收优惠鼓励、相关法规之间多有冲突、金融监管法制不完善等。我们必须加快制定《风险投资法》和设计内容比较合理的《外商投资创业投资企业法》,颁布对内外资统一实行的《鼓励高新技术风险投资条例》,协调相关法规,完善金融监管法制。     

创业投资组织形式选择问题分析--基于民间投资者的角度

民间投资主体对创业投资组织形式的选择是由自身的特性、利益捆绑程度、合同的修改成本三项因素决定的。对个人投资者来说,有限合伙制是其最优选择;大型企业集团将选择附属公司制,大中型企业将参股创业投资公司;对于保险公司、养老基金、投资银行等机构来说,信托基金制和有限合伙制都可能是最优选择,主要取决于收益与安全系数综合考虑后所得的值的比较。论文用美国的资料对民间投资者选择创业投资组织形式的理论模型进行了初步验证。     

创业投资与公司治理

创业投资能够在公司治理中发挥作用 ,创业投资的流程、创业投资的人员、创业投资的职能决定着创业投资在公司治理中能发挥作用。创业投资也凭借所有权、投资安排、激励机制 ,对企业的监测等手段对公司进行有效的治理     

论创业投资在公司治理中的作用

创业投资能够在公司治理中发挥作用 ,创业投资的流程、创业投资的人员、创业投资的职能决定着创业投资在公司治理中发挥作用。创业投资也凭借所有权、投资安排、激励机制 ,对企业的监测等手段对公司进行有效的治理     

关于创业投资的几个基本问题

在高度重视科技创新及科技产业化的今天,创业投资、创业资本及创业投资基金是我们经常接触的概念.这三个概念之间既联系密切又有区别.创业投资是一种风险投资方式,创业资本是用于创业投资的资本,它的来源形式多种多样,但创业投资基金是创业资本的主要形式.     

创业投资引导基金激励性规制研究

目前,由于政府规制存在着不对称信息约束、交易成本约束的缺陷以及治理结构呈现出"多层式规制"的特征,创业投资引导基金效果并不明显。创业投资引导基金中政府及民间资本、基金管理人、创业企业家三者存在双层的委托代理关系。针对基金管理人、创业企业家和民间资本分别进行激励性规制政策设计,防范基金管理人与创业企业家合谋,减少政府资本对民间资本的挤出效应,可以促进引导基金各参与主体进行理性的投资和经营活动,从而实现政府的产业政策目标。     

关于我国发展创业投资的几个问题

一、创业投资的内涵与特征 所谓创业投资,是指为创业企业提供资本支持,并通过资本经营服务对所投资企业加以培育和辅导,在企业发育成长到相对成熟后即投资以实现资本增值,继而寻找影响创业企业进行投资的一种特殊投资方式。它包含四层含义:(1)投资对象是创业企业尤其是高科技企业,以区别于对成熟企业(如上市公司)的投资;(2)不仅仅     

青海省企业孵化器与创业投资法律问题研究

中小企业对于我国经济的发展有着重要的意义,促进中小企业的发展也是我们进行经济政治体制改革的重要任务。企业孵化、创投投资都是改革开放以后我国借鉴国际先进经验的重要体现,并且也在进行本土化的探索。探索企业孵化与创业投资协调发展的新模式,对我国中小企业的发展是关键性的。青海经济发展是国外、全国经济发展的一个部分、一个缩影,同样需要企业孵化和创业投资。科学合理的制度安排,对于大美青海的建设意义重大。     

创业投资对组织资本的影响及其作用机理研究——基于异质性视角的实证分析

选用2012—2020年间创业板上市公司作为研究样本,构建动态面板数据模型,采用广义矩估计方法,实证检验创业投资机构异质性对被投企业组织资本及其构成要素的影响效应和作用机理,结果显示：创业投资机构的介入、持股比例、介入强度及介入方式对被投企业的创新资本形成具有正向关系,表现出了积极作用。创业投资机构的异质性与被投企业的流程资本的回归系数为负,对流程资本的形成具有一定抑制作用。可见,创业投资机构的异质性对不同的组织资本具有不同的影响效应。创业投资机构对被投企业组织资本的形成既提供了增值服务,又存在攫取行为,二者交互作用。基于此,为更好地发挥创业投资机构对被投企业组织资本建设的促进作用,应完善相关的法律法规和政策体系,营造良好的创新氛围,完善公司治理结构,规范创业投资机构投资管理行为,等等。     

创业投资保险中科技风险可保条件刍议

科技风险作为创业投资中的主要风险构成了创业投资保险制度中的重要内容,只有成功防范、转嫁了科技风险,才能真正减轻创业投资机构和高技术企业的风险负担,分析科技风险的可保条件,构建以科技风险为核心的创业投资保险制度是促进创业投资及高新技术产业发展的重要内容.     

创业投资公司投资价值评估方法研究

本文首先分析了创业投资的特点,提出了创业投资公司对不同阶段创业企业的投资应采用不同的评价方法。对处于种子期和创立期创业企业的投资应采用期权法进行评估,对处于成长期和成熟期创业企业的投资采用折现现金流法或相对比较法进行评估,对已上市创业企业的投资采用市场价格进行评估,对处于清算阶段创业企业的投资按清算价值进行评估。     

创业投资对企业成长促进作用研究综述

投资在企业成长过程中起着非常重要的作用.本文总结了创业投资对企业成长的促进作用及其内在机制和影响因素,得到了三个主要结论:创业投资能有效促进企业成长;创业投资主要通过增值作用促进企业成长;创业投资的增值作用要受到创业投资公司特征和创业投资支持的企业特征等影响.     

RCEP与CPTPP鼓励性知识产权条款与中国因应

在多边或双边经济贸易协议等条约中,鼓励性条款作为条约的重要组成部分,与约束性条款一起构成完整的条约内容,日渐成为一种趋势。虽然不具有强制性,但是鼓励性条款在很大程度上反映了各成员所期望追求但暂时没有能力实现的目标。一些RCEP中的鼓励性条款在CPTPP、《中美经济贸易协议》中均具有约束性。RCEP、CPTPP中的鼓励性条款的出现,说明国际知识产权规则的保护范围逐渐扩大,发达国家在知识产权全球治理上的垄断话语逐步被打破,知识产权合作受到更多的关注且合作范围更加广泛以及发展中国家关注的议题逐步被重视。《中美经济贸易协议》如果与RCEP、CPTPP的鼓励性条款进行比较,可以发现该双边条约给中国施加的义务过重,有违利益平衡原则。中国应当以RCEP鼓励性条款的落实衔接CPTPP的加入,以鼓励性条款的落实彰显知识产权全球治理中的大国形象,以多边条约的鼓励性条款作为双边谈判底线,谨防发达国家利用其优势地位在双边条约中不当输出其国内制度带来不公平结果。     

公司治理视角下企业社会责任行为的制度化探索

利益相关者理论的兴起,使企业社会责任成为公司治理中的重要议题。在经济高质量发展的新阶段,企业更需要将社会责任纳入公司治理中,以促进企业的可持续发展。企业中负责社会责任事务的组织机构,可统一命名为企业社会责任委员会,它是企业社会责任与公司治理活动在利益相关者纽带作用下相互融合的实践产物,由企业高层设立并领导,触及公司内部治理结构且具有外部治理职能。通过对《财富》世界500强企业的研究,发现利益相关者参与公司治理程度越高,相应企业社会责任委员会在公司治理结构中的层级越高;相较于经理层领导的委员会,董事会介入的委员会制度设计更为成熟。针对企业社会责任行为制度化的研究与实践脱节的现象,应从企业社会责任委员会的驱动力、制度设计以及影响后果等方面开展研究,为企业实践提供理论支撑。