日本企业发行债券的方式

日本企业筹措资金主要有三种渠道:一是向银行借款;二是发行股票;三是发行债券。本文就日本企业发行债券的方式作些分析。一、债券的发行目的日本企业发行债券的目的主要是: (一)降低筹资成本。证券收益的高低与其风险的大小是成正比的,债券的债息固定,市场价格的波动较小,到期又可收回本金,对投资者来说,投资于债券的风险较小,所以,企业在确定债券发行条件时,可把债券债息定在低于股票股息的水平上,这就降低了筹资成     

论国债在战后日本经济发展中的作用

日本政府从1946年起一直发行短期国债,即短期政府证券;从1953年起一直发行具有准国债性质的政府保证债;从1965年起又一直发行长期国债,即建设国债和赤字国债。发行国债是日本政府筹措资金的重要途径,也是其最重要的经济活动之一。因此,如何评价国债在日本经济发展中的作用,不仅对认识和评价日本宏观经济管理的作用,而且对我国借鉴日本国债管理经验也有重要意义。本文拟就1965年后长期国债在日本经济发展中的作用问题作一初步探讨。     

日本国有企业的股份公司改制

20世纪 80年代初 ,西方发达国家、特别是英国和法国掀起了一股国有企业民营化的浪潮。其结果是减轻了政府的财政负担 ,促进了经济增长。这股民营化的浪潮 ,给长期受困于国有企业经营恶化的日本政府带来了启示与希冀。经过反复论证和长期谈判 ,1 985年 4月 ,根据《民营化法》,日本国有企业的主体——三大公社中的日本电信电话公社和日本专卖公社改制为股份公司。 1 987年 4月 1日 ,日本国会正式批准《国有铁道改革法》,日本最大的国有企业——国铁 ,实现了股份公司改制。　　一、国有企业的沿革与经营状况　　 (一 )日本国有企业的概念界定　…     

由利财政与横井小木南

众所周知 ,财政在日本近代以来的飞速发展过程中起到了非常重要的作用。然而 ,一提到财政 ,人们就不能不注意到在日本近代财政发展史上曾起过奠基作用的由利财政。由利财政是指明治政府建立初期由利公正 1负责财政事物期间所实施的一系列财政政策。主要包括两大措施 ,设立并筹措 30 0万两会计基金 ,发行 30 0 0万两太政官札 ,前者主要用来解决倒幕战争所急需的军事费用 ,后者充作殖产兴业的经费 ,建立并强化新政权的经济基础。2尤其是后者往往被认为是由利财政的核心所在。毫无疑问 ,由利财政的制定与实施有它的现实需要 ,诸如新政府在经济…     

城投债的必然发展方向：市政债券——基于城投债信用利差实证研究

我国城市建设投融资平台的实质是政府市政债券代理发行机构,其发行的债券（称＂城投债＂）除没有免税待遇外,具备市政债券的其他一般特征,城投债转化为市政债券是未来地方政府财政体制改革的发展方向。市政债券一般可细化分为一般责任债券和收益债券两大属性,通过研究这两种属性对城投债信用利差的影响,发现城投债的一般责任债务属性和收益债务属性对信用利差风险有显著关系,我国城投债一般责任债券属性的利差风险大于收益债券属性利差风险,而且这种影响作用随着东、中、西部地区逐渐增大。     

李嘉图等价定理在战后日本的适用性分析

政府发行债券主要是为了加强对经济运行的宏观调控,力求实现既定的经济目标。关于国债经济效应的理论研究中,李嘉图等价定理包含着一个非常深的政策含义:政府举债不会引起社会总需求水平发生任何变化,进而国民收入水平也不会发生什么变化。进一步说,如果李嘉图等价定理成立,那么通过发行国债所实施的积极财政政策将是无效的;反之,将是有效的。本文通过对1965年度以来日本国债发行、储蓄、消费以及投资变动的理论及实证分析,最终得出结论:李嘉图等价定理在战后日本是不适用的。     

萌芽状态中的证券市场——杭州市证券市场试析

证券——人们既熟悉又陌生的词汇,在中国大陆消声匿迹近四十年后,又回到了我们的经济生活中。自1984年起,在我国的一些大中城市又开办了证券交易市场。杭州市的证券市场就是在此大背景下萌发的。一、杭州市证券市场“诞生”过程1981年,中国开始发行名为“国库券”的政府长期债券,此后,又陆继有了金融债券、企业债券,财政债券、国家建设债券等多种形式的证券,到1986年底,各类证券在杭州市的发行数额已经近亿元。虽然,这个数字比起同年杭州市储蓄存款余额还只是一个小数字,但已为证券交易市场的出现培植了生长、发育的基本经济条件。     

论日本中央与地方的财政关系(下)

四、地方债——财政资金的再分配手段 地方债是地方自治体为弥补财政收入之不足、以发行债券或证书借入的超过一个会计年度以上的长期借款。它本质上是一种公共信用,是以偿还为条件的借贷资本的运动形式。地方债通常处在中央管理之下,相当部分地方债由中央承购,因而它也是中央与地方财政的再分配关系。 地方债在日本战后地方财政中始终有一席之地,地方债累计额也越滚越大。无论是高速增长时期,还是在低增长阶段,地方财政一直负债经营,这是日本地方财政异于中央财政之点。它清楚地说明,地方债     

日本的灾后重建缘何深陷财政困局

在国家的宏观经济运行中,财政与金融犹如一驾马车的两个轮子,缺一不可。尤其当国家遭遇巨灾时,更需要财政发力,尽快修复灾难带来的创伤,拉动国家经济走出灾难。然而,面对东日本大地震时,日本的财政却因深陷债务泥淖难以自拔,反倒成了拖延灾后重建的累赘。如何破解财政困局,既是当前日本面临的迫切课题,也是长期困扰日本的老大难问题。日本缘何深陷财政困境,更是值得深入研究和探讨的课题。     

东日本大地震对日本经济的深广影响

东日本大地震发生前,日本经济已显颓势,主要依据是增长势头趋于放缓、财政状况空前严重、消费心理已趋恶化和金融市场已不稳定。强震及其引发的次生灾害重创了日本经济,主要表现为直接经济损失惨重、金融市场剧烈震荡、财政状况更趋恶化、核泄漏影响深广、产业链遭受重创、出口贸易大幅萎缩和国内需求急剧减少。灾后重建对日本经济的刺激效果不容高估,主要原因是重建资金筹措困难、电力不足阻滞重建、产业刺激效果有限和国际环境大不如前。大地震对日本经济的长远影响也颇值得关注,主要焦点集中于国际地位更趋弱化、财政风险更趋恶化和能源战略被迫调整。     

战后日本的财政投资制度

日本的财政投资制度,也叫做财政投资贷款制度,是资本主义国家一种比较独特的财政资金管理制度。这一制度在战后日本经济的恢复和发展中起到了重要作用。财政投资是通过国家财政进行的投资贷款活动,这种活动独立于一般会计(日本的中央预算)之外,由日本大藏省采取财政性的信用手段,以贷款、认债等有偿资金形式,按照国家的政策目的,向特定的金融机构和企事业提供资金,以推进国家经济政策和任务的实现。这种活动早在战前就已存在,但当时基本上从属于对外扩张需要,而且比重不大。战后,在1953年确立了财政投资制度,按年度制定计划,根据计划进行运用。1972年以前,该     

根本安雄基金成立

根本安雄基金于1988年9月8日在中国社会科学院日本研究所举行的仪式上正式成立。 根本安雄先生是日本日中技术留学交流会会长、日本东银座地所株式会社社长,他是中国人民的老朋友,长期致力于中日友好工作。设立以个人名义命名的基金,在日本研究所尚属首次。设立这一基金老设想,是根本先生首先提出的,根本先生决定从1988年起至1992年,每年捐款100万日元作为基金。基金主要用于资助日本研究所购买科研资料和设备、培养日本研究人才、资助日本研究和奖励优秀研究成果、开展日     

论直接金融和间接金融并存的格局

金融市场是进行资金融通的场所 ,资金融通有两种方式 :直接金融和间接金融。二者区别在于 ,后者资金提供者和需求者之间存在金融机构作中介 ,而前者没有。目前 ,各市场经济国家都呈现出直接金融和间接金融并存格局 ,本文试图从金融市场信息不对称的角度解释这一现象。在金融市场上 ,资金需方所拥有的信息远大于资金供方所获得的有关信息。例如 ,通过发行债券或股票筹集资金的公司对其经营管理、财务状况、产品市场和未来发展等方面都具备了充分的知识 ,而债券或股票的购买者对该公司实际状况的了解程度则远低于该发行公司的管理者。这种现象…     

1965～2001年度日本国债发行的货币供给效应——基于误差修正模型的实证分析

国债政策作为财政政策的重要一环,已经成为政府宏观调控工具中不可或缺的组成部分。作为后发展国家的典型,日本对国债政策的运用及其效果值得关注。回顾战后日本国债政策的演变,结合国债发行的货币供给效应的一般理论,通过构建误差修正模型对1965～2001年度日本的国债发行余额和货币供给量进行实证检验,结果发现:二者在长期内存在均衡的协整关系,即每单位国债的发行导致0.34单位货币供给量的增加,即便短期内这一协整关系发生波动,也会逐渐向长期均衡关系进行调整。     

日本现行税制若干问题探讨

第二次世界大战后,日本税制走上了以所得税为主体税的发展道路。所得税收入占税收收入的比重逐步上升,1948年为50.9%,1974年为66.9%,1985年已达72.7%。然而,这种以所得税“一头沉”的税制,如今面临一系列问题,本文择其四个最重要方面加以讨论。一、财政状况从财政观点看,日本现行税制最严重的问题是不能为政府开支提供充足的收入。从表1可以看出,1985年中央政府收入的22.2%来自发行新债券,支出的19.5%用于债务的还本付息。此外,累积的国债已达1,220,000亿日元,可谓债     

公平视野中的广东高等教育公共财政体制探析

要推动高等教育大众化不断发展,促进教育公平与效率,完善广东高考教育财政体系,必须进一步拓宽高等教育经费筹措渠道,明确政府提供资金的范围,转变政府资助方式,规范高校的财务收支行为。     

锐新闻

正@坑惨了!警察的防弹衣可一枪毙命近日,一家长期为美国警方提供防弹背心的日本制造商遭到举报,而该公司生产的劣质防弹背心被曝可能导致警员在关键时刻被一枪毙命。综合香港"东网"、东森新闻云等媒体报道,美国警方多年使用日本东洋纺株式会社生产的防弹背心,而该公司使用有缺陷的聚合物纤维材料柴隆制造的防弹背心,可能导致警员丧命枪下。据悉,联邦以至地方部门均有采购该款防弹背     

阿尔卑斯电器株式会社

阿尔卑斯电器株式会社是日本最大的以生产音调调整器、电门开关和音量调整器为主的综合电子零部件企业,在世界范围内也是同行业中屈指可数的大企业之一。阿尔卑斯电器株式会社,1947年由片冈胜太郎创建,其后,该企业成长迅速,到六年代成为日本数一数二的综合电子零部件企业。七十年代,随着电子计算机、电话、复印机、遥控机、电脑等所用键盘量大幅度增长,该企业成为世界上遥居领先地位的键盘生产厂家。据统计,该企业1983年度的营业额为二千五百一十六亿日元,比上一年增加百     

21世纪初日本企业经营的制度环境变革分析

作为重要的环境因素,制度对于企业经营而言,具有不容忽视的影响力。进入21世纪以来,日本政府着力对金融、财政、税收、社会劳动就业等制度机制进行调整,导致以资金筹措、经营治理和人力开发等制度安排为代表的日本企业经营制度环境发生了一系列变革,进而推动"以企业为中心"的日本企业经营模式开始朝着"市场化"方向转变。这一转变并不是借体制改革对正式制度的强制性变迁一蹴而就的,而是与日本社会中意识形态、文化传统和行为共识等非正式规则的渐进武演变密切相关,也受到传统企业制度的路径依赖的制约。     

日本农村公共产品供给特点及其对我国的启示

日本财政支农资金规模是很大的,日本财政支农主要表现在农村公共产品供给上。本文介绍日本农村公共产品的供给特点,从中总结对我国农村公共产品供给的启示,以完善我国农村公共产品供给制度和农村公共财政制度,促进农业、农村发展。