他们为什么与阿里巴巴失之交臂

据报道,阿里巴巴集团5月6日正式向美国证券交易委员会提交IPO招股书,计划融资10亿美元,业界普遍认为有可能创造美国史上最大IPO。这条重磅消息,牵动着资本市场和几亿国人的心,不少人绝对是五味杂陈。阿里巴巴现象,可以作为一个非常典型的研究标本。这里只谈谈与阿里巴巴失之交臂的几个故事,管中窥豹。     

转折时刻的阿里巴巴:迎接希望与挑战

正2014年9月19日11:53,马云敲下了纽交所交易钟,阿里巴巴第一笔交易诞生。十五年前,当他带着阿里巴巴来到美国融资时,曾经被30家VC拒绝了;十五年后,他又来到了美国,并且说"我得多要点儿。"现在,这场IPO的狂欢盛宴已经落下帷幕,阿里巴巴站在了新的转折点上:从中国走向世界之后,未来的新方向又在哪里?如何应对转型的挑战?阿里巴巴将如何敲开新的成功之门?     

国内焦点

【“帝国”崛起】BABA创美国IPO融资最高纪录 9月19日，阿里巴巴在纽约证券交易所上市创下美国IPO融资最高纪录。随着“BABA”的名字正式出现在纽交所的大屏幕上，这场吸引全球目光的资本盛宴，再次将既有的财富格局打破：马云以阿里巴巴集团7．896的股权以及支付宝母公司的收益权，首次问鼎中国大陆首富的宝座；阿里巴巴的高管团队和握有股权的基层员工，也将在这场盛宴中身价倍增。     

阿里巴巴辰系争夺图谱——马云把控阿里帝国的4种手法

马云以“让天下没有难做的生意”为使命，建立起阿里巴巴商业帝国。现在阿里巴巴已连续第二个财季净利润超过腾讯，利润率也远高于美国同行，成为国内最赚钱的互联网公司。阿里巴巴上市亦被誉为全球最值得期待的互联网IPO项目。但这背后蕴藏着公司管控权的难题。     

IPO定价机制选择和制度改进——基于全局信号的信号博弈研究

高效率、高质量的股票首次公开发行(IPO)是一国资本市场平稳健康发展的重要标志.世界范围内,IPO主要采取询价制和拍卖制两种形式.已有研究认为,拍卖制在价格发现上更为有效.然而在现实中,询价制却被绝大多数资本市场采用.本文构建了一个含全局信号的信号博弈模型,用于模拟IPO发售期间投资银行和投资者的价格发现和信息传递过程,分析投资银行的发售机制选择如何影响信息传递,进而影响投资者的预期、出价以及IPO的最终收益.模型结果显示,该博弈模型唯一可通过D1标准筛选的均衡是投资银行始终采取询价制进行IPO的混同均衡.本文还发现,投资银行在路演过程中提供的信息越准确,路演覆盖的投资者范围越广,IPO的定价越有效,抑价率越低.基于模型结果本文建议,应结合询价制的路演模式与拍卖制的最终认购方式,以同时发挥询价制的信息沟通优势和拍卖制的低抑价率,实现资本市场体制增效,更好地服务于实体经济.     

华尔街连环猎杀中概股——103家赴美上市公司遭摘牌的血训——警惕赴美上市遭遇“连环资本黑手”

中概股!这是美国人给中国公司在美国资本市场募资,设计的资本游戏概念。在整场类似赌博的游戏中,美国人控制了游戏过程,制定了游戏规则,规定了游戏价格,指定了游戏庄家。 美国的资本,通过直接投资或者委托中国PE/VC的代理人,在注入中国公司财务账面时,就已经决定了这场资本游戏的胜负。期间,通过＂绑架＂中国公司赴美IPO,再利用获得股票承销权、玩弄股票发行价的偏差技术,最后是初期投资获利离场,以及宣称保护中小投资者利益,利用＂做空产业链＂对中概股进行连环猎杀。     

路演中董事长面部表情与IPO后公司业绩变脸

投资者是否可以利用“软”信息来识别公司的真实价值?社会心理学理论认为人在提供虚假信息(如撒谎)的时候会流露出负面情绪,进而反映到面部表情上。论文以2009年至2014年在创业板上市的公司为样本,分析公司上市后的业绩变脸幅度与其董事长在IPO路演讲话时的负面情绪水平之间的关系。为了提高结论的可靠性,本研究首先基于实验室实验方法设计欺骗行为实验,检验了Facereader软件测量面部表情给出的负面情绪值与欺骗行为之间的相关性。本研究指出可以利用董事长在IPO路演讲话的面部表情来识别公司的真实价值,该结论为保护投资者利益提供了一条新的途径。     

高管之“人”的先天特征在IPO市场中起作用吗?

目前,高管特征的研究仅关注于个人生活经历和工作经历等"后天"因素,缺乏高管先天特征的研究。本文以我国创业板公司在IPO网上路演中的推介高管为研究对象,检验了高管的长相和语音对IPO市场的影响,研究发现:投资者偏好高管长相较好的公司:公司高管长相好,IPO申购中签率低、首日换手率低。高管长相在IPO市场中存在"美貌溢价",即高管长相较好的公司,IPO折价率低;而高管长相较差的公司,则并无显著结论。IPO市场对高管的"低音偏好"具体表现为:高管语音的音量越低,IPO热度越高、IPO折价率也越低;并且,声音低沉的高管所管理的公司价值较高。对比发现,语音特征的作用比长相特征的作用稳定。本文利用机器学习的方法获取客观数据,将高管特征的研究从"后天塑造"的角度拓展至"先天遗传"的领域,为先天特征与公司财务之间关系提供了直接证据。     

王填 从5万到30亿步步高

4月14日,步步高商业连锁股份有限公司IPO申请获发审会通过,拟赴深交所中小板发行3500万股,募集资金预计为10亿至12亿元。“目前正在路演阶段,正式挂牌将在两个月后。“步步高商业一位内部人士透露。     

高新企业上市为何不首选A股

京东在前渐浪微博随后,紧接着阿里巴巴也宣布赴美IPO,中国互联网明星企业开启了新一轮赴美上市潮。中国也有股票市场可以上市,但为什么诸多中国的优质公司都纷纷背井离乡？建立了20多年的A股,为什么还是留不下这些优质的公司？     

经济

中国网店借力美国邮局打开市场 为了借助电子商务繁荣的春风,美国邮政局与中国邮政签署了一项协议,旨在为进入美国的小型包裹提供特殊服务。美国邮政局提供邮件跟踪和递送确认服务及加急运送服务,这种名为＂e邮宝＂的服务是为了提高全球对美贸易。事实证明,此举很受欢迎。中国公司开始登陆亿贝、亚马逊、阿里巴巴等网上商城,他们利用这项运输协议直接向美国消费者销售商品。2011-2012财年,中国根据该计划发出的包裹量增加了近两倍,从950万件增至2680万件。总收入则翻了两番。     

美国人看阿里的不同视角

正阿里赴美上市深受美国投资者追捧,一方面是因为其盈利能力和增长空间,另一方面则是中国市场的巨大潜力给了投资者信心。现在,如何保持国际市场的信誉,加强创新以在竞争中占据更大市场,顶住美国严格的监管等,成为摆在阿里面前的多重考验。9月19日晚,阿里巴巴集团在纽交所上市,创下全球有史以来规模最大的IPO,成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。阿里巴巴赴美上市,给世界带来一个信号:中国企业现在已经走在世界前列。这提振了世界对于中国市场的信心,或将为更多优秀的本土公司走向世界提     

对阿里巴巴盈利模式的探析

2014年9月19日阿里巴巴在美国成功上市,成为中国乃至全世界电商的龙头企业。从1999到2014,阿里巴巴采用了什么样的盈利模式使它在过去的15年里不断发展壮大?于此同时又带给我们哪些思考?本文首先针对阿里巴巴的发展史做了简单介绍,随后对阿里巴巴的盈利模式进行了分析,最后提出阿里巴巴的盈利模式带给当代企业的几点思考。     

赴美上市是阿里的正确选择

近日，阿里巴巴发布公告称，公司决定启动在美国的上市事宜，以使公司更加透明、国际化，进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。至此，在经过了长达半年的深思熟虑以及与相关交易所的沟通之后，阿里巴巴终于将上市地点选在了美国。对于阿里来说，这无疑是一个正确的决定。     

电商 风口 迷局

正2014,移动互联网元年。阿里巴巴IPO。京东商城IPO。小米奔1000亿绝尘而去。在喧嚣着打了鸡血似的各种成功者引领下,传统品牌商大力布局电子商务的消息不绝于耳,各种圈子里电商创业造富传奇被口口相传,大跃进似地进入了电商时代。雷军先生有过一段关于台风口和猪的行业机会的论断,在相当一部分电商从业者看来,电商产业化分工带来的细分机会已经成为新的造富台风口,都希冀着自己成为那头被吹上天的猪,美好和财富似乎一直站在风口向我们频频挥手。     

精彩传递

“联通赢在中国——创业先锋总动员”全民励志,创业路演活动全面启动 2006年2月,经理人杂志社与中央电视台就“联通赢在中国——创业先锋总动员”励志创业路演活动达成合作协议,《经理人》将承办由中央电视台主办的商业选秀赛事“联通赢在中国”的开场路演活动——“联通赢在中国——创业先锋总动员”。     

轻资产企业如何进行财务管理

近年来,以阿里巴巴、百度等为代表的轻资产公司市场定位精准,抓紧行业发展契机,采用适时融资把企业做大,然后通过IPO筹集到大量资金后又大手笔进行资本运作,收购兼并了很多行业内其他小公司,通过资本运作逐步做大做强成为行业内的巨头。本文主要以这些公司为例,说明轻资产公司如何进行筹资管理、营运资金管理以及投资管理。     

不良资产:被处置的"准财富"

６月１２日,华副资产管理公司海外路演团携带了价值２０亿美元的项目,在美国永安会计师事务所的协助下。于６月１２日－２５日在英美两国正式展开路演。此次路演是中国第一次全面向国外投资者推荐金融不良资产和进行政策宣传的市场营销活动。 长期积淀下来的不良资产,目前面临的最大问题：如何处置？不良资产浮出水面 根据国家实施债转股的有关规定和上海市政府关于促进本市上市公司发展的总体要求,中国华融等四家资产管理公司于２０００年６月与上海电气（集团）总公司签订了《债权转股权协议书》,其中包括中国纺织机械股份有限公司的…     

行业景气循环与最优IPO时机

本文假设行业在繁荣和萧条两个状态之间转变,进而影响企业的现金流,将企业的IPO决策看作一个美式期权的执行,采用未定权益分析方法,研究了行业景气循环对IPO时机的影响,并对描述企业IPO时机的临界条件进行了比较静态分析。结论表明:不考虑企业投资对融资的需求,行业繁荣时IPO的临界条件较小,对IPO具有推动作用,而行业萧条具有抑制作用;繁荣的持续期越长,IPO临界条件越大,因而抑制了企业上市,萧条的持续期越长,则IPO的临界条件反而越小,对IPO起到推动作用;繁荣程度越大,企业IPO的门槛越低,上市的可能性就越大,萧条程度越大,则IPO门槛越高,上市的可能性也越小。本文的研究有助于理解行业景气循环对企业最优IPO时机影响的微观机理。     

中国崛起挑战美国对华话语体系

对于美国而言,中国的崛起是一项非凡的挑战。许多人将20世纪称为＂美国的世纪＂,就像19世纪是＂英国的世纪＂一样。然而,联合国2007年的研究指出,21世纪,至少会有12个国家在＂人均全面发展＂指数方面超过美国。