水权流转法律制度探析

我国水权经历了一个由禁止买卖到允许转让的过程，在国家政策法规的引导下，各地应当逐步完善水权初始分配制度和水权市场制度，积极探索水权转让的途径，对我国水权法律制度的完善起到促进作用。     

周忻：我不是疯子

当曲终人散，与潘石屹、倪建达握手告别后，周忻留在会场，准备易居中国逆势扩军二手房市场的发布会     

论我国商业银行市场退出制度的完善

我国虽然已经正式启动了商业银行的市场退出机制，但是，现行商业银行市场退出法律制度还仅仅是一个初步的框架，必须尽快完善我国商业银行市场退出监管法律制度。本文针对我国在商业银行市场退出方面的缺陷，重点从完善商业银行市场退出监管法律体系、建立风险预警体系、建立健全商业银行市场退出保障制度这三个方面来加以完善。     

浅谈资本资产定价模型的适用性及改进

<正>一、资本资产定价模型假设及其模型1.资本资产定价假模型的前提假设。1.1关于资本市场的假设有:市场是完备的,也就是不存在交易成本和交易方面的税收,而且所有资产均为无限可分割的。市场上有足够多的投资者使得他们可以按市场价格买卖他们所想买卖的任何数量的任何交易资产。这些假设对资本市场进行了理想化,认为市场应该是完备的,无摩擦的,资源的配置是有效的。     

保险投资证券化

一、什么是保险投资证券化 "保险投资证券化"可以定义为保险公司通过创立和发行金融证券,将承保风险转移到资本市场的过程.其过程包括两个要素:将承保现金流转化为可买卖的金融证券;通过证券交易,将承保风险转移给资本市场.     

房产中介的生死抉择

就在政策面层层加压之后，房价终于暂时性跳出了“越调越涨”的怪圈，市场陷入普遍观望，二手房成交量率先步入萎靡。因租赁市场的短期繁荣远远无法弥补交易市场的过度冷清，2010年房地产中介行业正迎来一轮整合大潮。     

对企业滥用市场行为的规制

法律是一定经济基础上的产物，立法不应背离社会现实和需要。迄今为止，虽然我国法律中还没有“市场支配地位企业”和企业滥用市场行为的概念，但不等于我国市场不存在这种现象。事实上，随着我国经济的快速发展、市场规模不断扩大，垄断问题已引起重视。如何引导企业和市场健康发展，以及法律如何发挥规范企业市场行为的作用，已成为当前经济社会亟待解决的问题。     

买卖价差限制对做市商报价影响的实验研究北大核心CSCDCSSCI

股指期权市场的繁荣与发展离不开做市商,但是中金所如何有效激励和引导做市商的交易行为呢?运用实验室实验方法,分析不同买卖价差限制对做市商买卖报价价差、成交量和利润的影响.研究发现,买卖价差限制越宽松,距离期权合约行权日的时间越长,做市商的买卖报价价差越大;买卖价差限制相同时,喜好风险的做市商买卖报价价差更大.此外,买卖价差限制越宽松,做市商的成交量越大,获得的利润越少,且二者波动性越强.但是,做市商的风险态度对其利润和成交量的影响不存在显著差异.因此,建议中国股指期权市场选择合适的机构投资者承担做市商义务,并通过适时适度调整买卖价差限制,合理引导做市商的买卖报价行为,有利于提高股指期权市场的流动性并改善价格发现效率.     

买卖价差限制对做市商报价影响的实验研究

股指期权市场的繁荣与发展离不开做市商,但是中金所如何有效激励和引导做市商的交易行为呢?运用实验室实验方法,分析不同买卖价差限制对做市商买卖报价价差、成交量和利润的影响.研究发现,买卖价差限制越宽松,距离期权合约行权日的时间越长,做市商的买卖报价价差越大;买卖价差限制相同时,喜好风险的做市商买卖报价价差更大.此外,买卖价差限制越宽松,做市商的成交量越大,获得的利润越少,且二者波动性越强.但是,做市商的风险态度对其利润和成交量的影响不存在显著差异.因此,建议中国股指期权市场选择合适的机构投资者承担做市商义务,并通过适时适度调整买卖价差限制,合理引导做市商的买卖报价行为,有利于提高股指期权市场的流动性并改善价格发现效率.     

浅议外贸法与买卖法的关系

外贸法是国家干预对外贸易之法，买卖法是市场交易之法，二者在调整对象、属性和功能上都有明显的不同。但是，外贸法与买卖法之间又有密切的联系，外贸法规定了涉外买卖中主体的资格和地位、限制了涉外买卖的客体，而买卖法又是外贸法发挥其作用的前提和基础。     

市场的本质、内容与特征

本文认为,市场是买卖交易得以顺利进行的前提,是买卖交易制度体系;它由产权制度、交易行为制度和文化伦理三部分构成。现代市场还包括社会保障制度,是上述各部分耦合而成的有机整体;市场的基本特征是自利性、自愿性、平等性和竞争性;社会主义市场体制建设的关键是由政府创建一个公平的、可预见的、具有激励作用的制度框架,规范买卖交易关系,激励各主体高效地从事经济活动。     

基于经典PIN模型的股票信息风险测度研究

准确测度股票信息风险对资产定价、风险管理以及市场绩效的衡量有着重要意义.针对直接测度信息风险的经典PIN模型,首先推导出经典PIN模型隐含的买卖指令的均值、方差以及买卖指令之间的相关性,发现经典PIN模型隐含的买卖指令之间的相关性总是为负;然后基于中国股票的逐笔交易数据进行实证研究,发现经典PIN模型隐含的买卖指令之间的负相关性与实际数据中买卖指令之间的正相关性并不相符;此外,经典PIN模型隐含的买卖指令的方差与实际数据中买卖指令相对较大的方差也不能很好地匹配.研究结果表明经典PIN模型并不能准确测度股票信息风险.     

莫因利小而不为

最近，一位做买卖的朋友告诉我，他们厂专门生产旅游用的小包装牙膏、牙刷，每件只有几分钱的利润。然而，就是靠着这种毫不起眼的小商品，该厂从一个小作坊发展成为年产值1000多万元的中型企业。朋友深有感触地说：要赚大钱，绝不能忽视“小利”。这些年，人们一提进入市场，言必称上大项目、做大买卖，似乎非大钱不赚，一出手就想抱个金娃娃。实际上，在现代社会，专业化分工极为细致，市场需求也多种多样，只要瞅准一个环节，盯住某种需求，努力做好，就能站稳脚跟。遗憾的是，一些企业盲目地贪大求洋，瞧不起那些很有市场占有率的“小产…     

商品房买卖中的法律责任问题

商品经济时代,房子这件大宗商品的价值自然是其它商品所无以伦比的,有人为了得到它甚至倾尽一生资本,因此,商品房买卖的安全性就显得尤为重要。本文分析研究了我国现行法律法规的规定,对商品房买卖中的一些法律问题进行了论述,以期达到规范商品房买卖市场,促进房地产开发业的健康发展。     

寻找房市暴利源

在“疯狂的房价”背后，在房市的一、二、三级市场上，各有其不同成本、不同风险的暴利者。     

交易成本、基于消费的资产定价与股权溢价之谜:来自中国股市的经验分析

本文使用广义矩法(GMM)估计了无买卖价差的标准的基于消费的资本资产定价模型(Hansen-Singleton模型)和具有买卖价差的标准的基于消费的资本资产定价模型(Fisher模型),发现:(1)我国股票市场并不像美国等发达国家资本市场那样存在股权溢价之谜现象;(2)在2001年6月以后,我国股票市场上投资者由理性的风险规避者变为非理性的风险追逐者;(3)风险并不是决定资产期望收益的唯一因素,资产期望收益也与换手率和交易成本有关。     

农产品市场风险问题研究

<正>一、引言近些年,农产品市场供求态势的变化,导致市场竞争日趋激烈,受多方社会经济因素的影响,市场风险不断增加。农产品市场风险主要是指农产品在生产、储运和销售的过程中,由于经济政策、市场行情、消费需求等不确定因素的变化而造成实际收益与预期收益产生偏差。我国人多地少,小规模的农业生产方式导致农产品市场集中度较低、产品差异程度较弱,进而加大了农产品市场风险,不仅会影响农业生产者种植的积极性,甚至会对整个国民经济体系产生冲击,削弱经济发展的增长潜力。因此,建立健全农产品市场风险的防范机制,不仅保护农户利益,保障群众基本生活、维护社会和谐稳定,更是我国发展现代农业的必经之路。我国迫切需要建立完善市场开放条     

电子商务企业的法律风险及防范

随着电子商务的迅猛发展，越来越多的企业意识到电子商务的独特优势，并积极参与到电子商务活动中。电子商务作为一种新型的商务模式，具有全球性、虚拟性、快捷性等特征，一个成功的电子商务企业，不仅要适时调整其商业运行策略，而且必须了解并熟悉新环境下相应的商业活动规则尤其是电子商务法律规范，努力避免可能存在的风险。我国企业从事电子商务的法律风险主要来自于两个方面，一是企业不熟悉甚至是不了解电子商务法律所带来的风险；二是我国电子商务法律自身的不完善给企业带来的法律风险。具体来讲，可将从事电子商务的法律风险分为电子商务设立风险、电子合同风险、知识产权侵权风险、程序法上的风险等，企业应积极采取相应的对策，以防范各种法律风险。     

知情交易、信息不确定性与股票风险溢价

基于VPIN指标度量沪深300成分股的知情交易程度,并检验其定价效应及其与信息不确定性的交互作用.实证结果表明:1) VPIN可以通过提高买卖价差影响市场的流动性风险,并带来显著的横截面和时序上的风险溢价; 2) VPIN对风险溢价的解释能力优于信息不确定性因子,而信息不确定性对知情交易具有同向调节作用; 3)当对个股的信息不确定性、规模、动量以及变量之间的交互作用进行控制后,VPIN的定价效果依然显著存在.与此同时,Fama-Macbeth分析结果还表明,VPIN与传统风险因子不存在内生性问题,也不是传统风险因子的替代变量; 4)在公司发布各类重大公告前都存在显著的异常风险溢价和异常交易量,而上述异常值可以被同步出现的异常VPIN值所解释.     

转融通中风险规制问题研究

本文在分析转融通中可能产生的制度性风险和市场风险的基础上,探究如何通过法律和监管制度上的完善来降低风险。