区块链赋能数据资产证券化及其法律治理

数据资产证券化是数据资产与证券融资有效结合的一项金融创新工具,有助于激活数据要素潜能和挖掘数据资产价值。目前,我国初步具备了探索“数据+资本”双要素融合的基础。在人工智能、大数据、云计算等关键技术推动证券创新的同时,区块链凭借技术原生特性在信息安全、信用建设以及监管革新等方面凸显着优势,其实质是对数据资产证券化流程的数字化重构。然而,区块链在具有赋能效用的同时还存在3个方面的潜在风险：一是法律制度滞后于技术赋能实践导致的法律风险,二是区块链自身局限与不当应用引发的技术风险,三是现有监管模式难以适配金融科技创新造成的监管风险。为此,有必要兼顾创新运用与风险防范,从完善法律制度、明确行为规范、强化金融监管等维度构建法律治理框架,为盘活数据资产价值和推进数据资产证券化提供制度与实践参考。     

发挥“数据要素×”效应的逻辑与路径

近年来,中国数字经济发展取得显著成就,数据成为新型生产要素,国家数据局等部门顺应数字经济发展规律,印发了《“数据要素×”三年行动计划(2024—2026年)》,如何有效释放“数据要素×”效应,成为数字经济高质量发展的关键所在。通过对“数据要素×”概念界定,数据要素乘数效应的微观机理、宏观逻辑的分析,研究数据要素乘数效应的实现路径。研究认为,“数据要素×”实现从连接到协同、使用到复用、叠加到融合的转变,发挥作用的机理是协同优化、复用增效、融合创新;数据供得出、流得动、用得好是发挥乘数效应的基础,数据要素化、场景化和资产化是发挥乘数效应的途径。“数据要素×”要坚持需求牵引,以公共数据应用场景为基础,运用大数据的理论、技术,丰富公共数据价值创造模式;探索企业数据和个人数据多元化供给模式,探索政企数据统一对接与合作机制,建立适应数据特征、符合数据要素价值实现规律的数据资源供给体系;大力培育应用型数商,加快“上云用数赋智”进程,促进数字技术与实体经济的融合,打造数据融合应用典型案例;加强学界和实务界开展联合研究,推动政产学研用协同创新、数据要素基础理论研究创新。     

资产证券化的安全价值和投资风险防范

引入SPV(Special Purpose Vehicle,特殊目的载体)并以此为基础构建的基础资产风险隔离机制,使资产证券化这一金 融创新工具具有了比之于传统融资手段更独特的安全价值,但资产证券投资者仍可能面临投资风险。如何消弭投资风险、保 障投资者权益,是促进资产证券化在我国萌生和发展的重要问题。     

资产证券化发展及其效用文献综述

资产证券化作为金融创新的代表对宏观资本市场改革具有重要意义.梳理了国内外资产证券化相关文献,主要围绕产生动因、国内外实践、效用三个方面.对我国而言,资产证券化有助于缓解银行资产流动性,扩大信贷供给从而增强营运能力以及增加融资方式,并且进一步促进中国债券市场的发展,因此在国内有较大的发展空间.对于资产证券化的后续研究,建议从企业资产证券、创新类业务模式以及理论研究展开.     

我国资产证券化的供求分析

作为发达市场成熟融资技术的资产证券化对中国来说还是一项金融创新.尽管我国在推进信贷资产证券化过程中仍有诸多障碍,但已基本具备了实施资产证券化的条件,资产证券化的实践也在悄然而行.目前可供证券化的资产主要是住房抵押贷款、基础设施贷款以及大型公司应收款.为切实起到引导金融创新、提高资产流动性以及融通资金的作用,不应将资产证券化的重点放在银行不良资产基础上.从需求方面看,高收益低风险的资产支撑证券(ABS)必将受到个人投资者青睐,而社会保障基金管理机构、商业保险公司、证券投资基金以及海外的机构投资者可能是ABS市场潜在的需求者.     

排污权证券化的运作机制设计与风险防范之探讨

在政府环境主管部门的监管下的排污权交易市场为排污企业提供了融资渠道,排污权证券化将成为排污权交易市场中一种新型的融资技术。由于排污权证券化在我国正处探索阶段,其排污权证券化运作机制设计与风险防范成为研究要点,依据资产证券化原理,我国排污权证券化运作机制应以排污权基础资产集合、多边风险隔离、证券信用增级和现金流"体外循环"为设计思路。而排污权证券化风险防范应以强制性信息披露制度与现代企业法人治理结构为核心内容。     

高速公路资产证券化融资的应用探讨

在阐述高速公路资产证券化融资的内涵及其研究与动态实践的基础上,文章分析了当前我国高速公路公司资产证券化融资的动因及其实施的可行条件,进而在兼顾投资者收益和融资者成本的前提下设计了四种高速公路资产证券化模式,为高速公路资产证券化融资提供有益的借鉴。     

数据生产要素的结合机制——互补性资产视角

数据作为生产要素创造的价值备受关注,但目前对数据与其他生产要素的结合机制缺乏明确的解释。本文从互补性资产理论出发,分别探讨数据与技术、资本、劳动生产要素的结合机制。研究表明:在与技术要素的结合上,数据要素的加入能够帮助创新企业更有效地使用互补性资产,从而产生技术创新;在与资本要素的结合上,数据要素的加入降低了企业获取作为生产资源和营销资源的互补性资产的成本,从而产生成本创新;在与劳动要素的结合上,数据要素能够从产品设计和生产方面提升互补性资产的生成效率,从而产生流程创新。最终,数据要素在与核心生产要素的有机结合下,极大促进了数字经济的创新与发展。     

资产支撑证券化产生原因的实证分析

资产支撑证券化的实质是资产的原所有人将被证券化的金融资产未来产生现金流的收益权转让给投资者,以达到融资的目的。资产支撑证券化需要通过构建一个严谨、有效的交易结构来保证融资的成功,它即是一种融资的方式,也是一种新型投资工具。这里,我们通过对１９８７—１９９４年间美国五个工业行业中利用应收款进行资产支撑证券化融资企业的有关数据进行实际的比较分析,探讨企业以资产证券方式替代在公开市场举债融资的原因,以帮助确定在中国哪些行业或企业有条件开展资产支撑证券化业务     

企业资产证券化融资与其他融资方式的比较研究

企业资产证券化目前已成为全球资本市场上与债权融资、股权融资并列的第三种主流融资方式,并迅速成为全球资本市场发展的重要推动力量.深入剖析企业资产证券化融资与其他融资方式的区别,不仅有利于丰富企业资产证券化的理论研究,而且有助于推进我国实施企业资产证券化融资的实践进程.     

后次贷危机时代我国资产证券化发展现状与展望

后次贷危机时代,世界资产证券化市场陷入低谷。中国的资产证券化试点运行与发展在国内外新的政治、经济环境下,面临新的考验,同时也蕴含新的机遇。本文分析了当前我国资产证券化发展的现状,进而探讨了未来如何有效设计和推动我国资产证券化发展的前景。     

跨国资产证券化之国际税法问题初探

资产证券化作为一种新兴的融资方式,需要与之相配套的会计、税收等相关法律制度的良好设计。其中,税收在资产证券化中的作用举足轻重。而跨国资产证券化中的税收问题更是极具特色。从跨国资产证券化的运作方式着手,对其涉及的双重征税问题进行了深入探讨,主要包括:SPV 设立地的选择,PE 的问题及所得的双重来源地问题等。     

“区块链+国家审计”助力大数据反腐研究

巩固发展反腐败斗争压倒性胜利,应重视发挥国家审计的腐败预防、揭示和抵御作用。区块链是信息技术革命中的一项创新性技术,能够以其体系去中心化、交易机制透明、数据不可篡改等核心特征,应对大数据反腐所面临的现实困境。通过体系去中心化促进信息共享,交易机制透明性缓解信息不对称,数据不可篡改性保证信息真实。区块链技术与国家审计相结合,能够突破数据壁垒、推动反腐协作,促进信息透明、揭示隐性腐败,保障信息真实、强化审计问责,从而进一步提升大数据反腐的效率与效果。立足于中国特色“审计智能+”建设背景,我国应以区块链为底层技术打造新型数字化审计平台,克服大数据反腐应用中的侵犯个人隐私、数据壁垒、信息失真等问题,在完善制度化反腐防腐协同机制的基础上,开创“制度+科技”反腐防腐的新局面。     

我国资产证券化的现状与发展对策

当前，我国资产证券化存在着投资主体单一、银行实行证券化意愿不强烈以及相关法律金融制度不完善等问题。从我国资产支持证券市场的现状和存在的问题可知，制约资产证券化发展的主要是制度因素和市场因素。论题提出了促进资产支持证券市场发展的对策和建议。     

供应链环境下中小企业资产证券化创新模式

资产证券化具有巧妙的风险管理机制和降低融资成本的金融功能,供应链金融具有独特的资产风险控制机制。针对我国中小企业基础资产普遍低于可证券化标准的现状,提出在供应链环境下,借鉴供应链金融的风险控制原理,对基础资产实施强监管模式来建立资产池,尝试实现一种中小企业资产证券化的创新模式。     

资产证券化是债权物权化的过程

资产证券化是以独立的特定资产为信用基础来发行证券。用于资产证券化的资产,主要是银行贷款、企业应收款等金钱债权。资产证券化正是这种金钱债权的证券化,进而物权化的过程,其目的在于使其流通更加安全便捷,以实现交易自由安全的法律理想。     

资产证券化外部环境与对策探析

主要研究我国资产证券化中存在的外部环境问题，浅析了应采取的相应对策。根据我国的现状，主要从建立中央优先权益登记系统、选择合适我国的SPV系统、培育机构投资者、创新资产证券化产品和加强证券化产品的流动性等方面探讨改善我国资产证券化的外部环境。