证券市场中的诚信危机——谈保护中小投资者利益

随着我国证券市场的不断发展,中小投资者逐渐成长为市场上一支重要的投资力量.然而,由于我国证券市场相对不完善,对中小投资者的权益保护措施相对缺乏,中小投资者权益受损现象时有发生.在我国证券市场上,中小投资者往往处于弱势地位.保护中小投资者,是证券市场监管的核心内容,如果保护不力,会直接影响到证券市场中小投资者的投资意愿.     

我国证券市场对中小投资者的权益保护

随着我国证券市场的不断发展,中小投资者逐渐成长为市场上一支重要的投资力量。但是,由于我国证券市场的相对不完善,对中小投资者的权益保护措施相对缺乏,中小投资者权益受损现象时有发生。保护中小投资者的合法权益,是规范证券市场的当务之急。     

中小投资者权益保护问题探析

如何保护中小投资者合法权益,是当前我国证券市场中的一个热点问题。目前理论界有两种代表性法律观点,以此为依据,对我国证券市场现状提出了七项保护中小投资者权益的对策措施,呼吁证券市场参与各方既要正视中小投资者权益被侵害的客观事实,又要树立起中小投资者权益保护观念。同时,还从中小投资者自身的固有特点概括出六种权益被侵害的表现形式,总结出权益被侵害的八个原因。     

发展我国证券市场中的机构投资者

作者从我国证券市场存在的问题入手,阐述了在我国证券市场发展机构投资者的必要性,分析了制约我国机构投资者发展的制度原因和影响我国机构投资者发展的内在原因,并得出我国证券市场今后的发展思路:加快法制建设,强化监督管理;提高上市公司的持续发展能力;加强新的金融产品的开发,适时推出股指期货、期权等金融衍生品工具。     

论证券市场国际化及其法律调整

证券市场国际化是金融乃至经济全球化的一个重要组成部分 ,并且是大势所趋。但现行国内证券市场运作系统的法律机制却不适应这一潮流的发展 ,现行国际法律机制对证券市场国际化也是障碍重重。为了更好地适应并促进证券市场国际化 ,签订统一的实体国际证券公约已势在必行。此项公约 ,就宏观而言 ,首先应明确其宗旨是 :最大限度地保护中小投资者的利益和最大限度地维持证券市场运行效率 ;其次是统合各国证券法规和政策的实体规范。就微观而言 ,公约的重点应放在统一各国或地区有关证券立法和证券监管方面     

证券媒体“唱多情结”的机理分析

我国证券市场有一个特点,不管市场行情好还是不好,证券媒体都喜欢“唱多”.从外在证券市场环境看,目前我国证券市场股价通常远高于其内在价值,许多上市公司实际上并没有能力支付足够多的红利,绝大多数中小投资者只有做多才能挣钱.从证券媒体的内在驱动力看,证券媒体为投资者提供各类证券市场信息,用舆论影响着投资者预期,最终影响其行为的方向与方式.基于以上两大原因,为保障证券市场信息的良性传播,我国证券媒体应倡导新闻专业主义,即证券媒体在报道过程中应坚持客观性、独立性和专业性三大原则.     

在规范中发展——中国证券市场的现状及发展

１９９８年底，酝酿已久的《中华人民共和国证券法》正式由全国人民代表大会常务委员会审议通过。证券法的出台是我国经济生活中的一件大事，它标志着我国证券市场的法制建设步入了一个新的阶段，中小投资者的合法权益将得到更加有效的保护，违规者也将受到法律的严厉惩处。回顾中国证券市场的发展史，是不断步入依法治市轨道的历史，是不断规范和化解市场风险，促进上市公司、券商、中介机构等参与市场各方规范操作，这就为抑制过度投机行为，吸引广大投资者，最终为证券市场的长治久安奠定坚实基础     

投资者保护理论的文化思考

有限责任制度的发明免除了股东的无限风险,但没有解决中小股东合法权益的非法侵害问题。目前的投资者保护理论有契约论和法律论,但是,中小投资者权益受到非法侵害的问题一直很严重,这说明现有的投资者保护理论与证券市场的现实要求还相差较大。分析表明:股权文化决定着证券市场的元规则,发展证券市场不能超越本国股权文化发展的历史阶段。     

经济转轨时期证券投资者权益保护问题探讨

投资者权益保护是证券市场发展的一个核心课题.与发达国家的成熟市场相比,我国证券市场是一个新兴市场,并处于经济转轨时期,由于当前市场法制建设、市场主体和市场监管方面不同程度地存在不完善之处,使投资者权益保护工作依然任重道远,这已成为影响我国证券市场健康发展的至关重要因素.本文通过对我国证券投资者权益保护的现状分析,从完善证券市场法制建设、强化激励约束机制、完善上市公司和证券公司的独立董事制度、加强市场监管与自律管理等方面提出了保护投资者合法权益的若干对策建议.     

国际证券公司退出机制的特点及我国的制度选择

国际成熟证券市场退出机制有许多共同特点,包括完善的法律法规,依法成立专门的金融监管机构,证券公司主要采取主动式的市场退出机制,普遍建立中小投资者赔偿机制等。根据这些特点,结合我国的客观实际,探索适合我国国情的证券市场退出机制。     

论我国证券法律建设中的几个问题

我国证券市场的迅速发展 ,为国家和国有企业集聚了巨额资金。但是也要看到 ,由于其建立和发展只有十多年的历史 ,还处于不成熟阶段。法规不健全 ,管理尚待逐步完善 ,特别是在股票市场上 ,非理性过度投机严重存在 ,众多投资者热衷于短期炒作 ,缺乏长期投资意识 ,致使大量资金停留在证券市场 ,不能进入生产建设领域 ,影响了证券市场作用的充分发挥。因此 ,要使证券市场成为发展经济的强大动力 ,必须不断总结经验 ,借鉴国外有益成果 ,加快立法步伐 ,建立完备的证券法律体系。为此 ,拟应注意以下几个问题 :一、重视证券法规的配套、健全有关的法…     

虚假陈述民事赔偿制度研究

证券市场的民事赔偿制度 ,被看作是保护中小投资者利益最有效的法律手段 ,也是最后的救济手段 ,理应占有重要地位。但由于中国具有“重公轻私”的法制传统和资本市场本身发展的不完善性及现阶段具有的体制性缺陷 ,使得这一问题在中国显得尤为突出。同时 ,诸如红光实业、银广夏等股市大案的发生 ,人们比以往任何时候都更为关注证券市场民事赔偿制度。本文对于虚假陈述民事赔偿制度比较、我国目前立法现状、存在的问题以及司法实践中急需解决的热点问题作了分析展望     

中国证券市场推出股指期货的必要性与可行性分析

股指期货作为一种金融衍生产品 ,自 1982年推出以来在全球范围内迅速发展。由于我国金融衍生市场发展滞后 ,目前金融期货仍是空白。开展股指期货交易十分必要。本文立足中国股市发展的现实 ,分析中国证券市场推出股指期货在完善我国股票市场体系、促进市场和机构投资者的发展、推动中国资本市场走向国际化等方面的必要性。同时进一步论证我国开展股指期货交易的现实基础及有关投资主体、交易技术、制度创新等的可行性     

我国中小投资者参与股指期货投资分析

股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。它对于价格发现、套期保值、资产配置等产生了重要作用,与此同时也对中小投资者的投资行为具有更大的挑战。文章从中小投资者投资现状分析出发,探究股指期货出台对中小投资者的影响以及中小投资者参与股指期货投资的可行性,并基于中小投资者利益保护角度,提出相应对策。     

我国证券市场虚假陈述之民事赔偿制度研究

证券市场的民事赔偿制度,被看作是保护中小投资者利益最有效的法律手段,也是最后的救济手段,理应占有重要地位.但由于中国具有"重公轻私"的法制传统和资本市场本身发展的不完善性及现阶段具有的体制性缺陷,使得这一问题在中国显得尤为突出.同时,诸如红光实业、银广夏等股市大案的发生,人们比以往任何时候都更为关注证券市场民事赔偿制度.本文对于虚假陈述民事赔偿制度比较、我国目前立法现状、存在的问题以及司法实践中急需解决的热点问题作了分析展望.     

建立证券市场民事责任赔偿制度问题研究综述

一、建立证券市场民事责任赔偿制度的必要性郭锋认为 ,证券市场应保护广大中小投资者的利益 ,而我国以往的证券法律制度在立法上存在着缺陷 ,即对证券欺诈只有行政法上的制裁以及刑法上的制裁 ,而对民事赔偿的规定则范围狭小 ,减弱了对投资者的保护力度。如在《民法通则》中关于损害赔偿的一般性规定 ,适用于证券市场中的民事权益争议 ,但缺少对证券纠纷特殊性的对应性规定。而《证券法》将法律责任的重点放在了行政处罚和刑事责任上 ,对民事赔偿只是作了一些简略的、操作性不强的规定。在短期内不可能马上修订《民法通则》和《证券法》的情…     

证券交易信息披露的影响因素分析

现实的市场与经典金融理论假设的完善的、无摩擦的、完全透明的、投资者之间信息完全对称的市场存在很大差异,这直接影响着证券市场的透明性,在一定程度上损害证券市场的流动性和有效性。针对现实证券市场在信息透明性方面的这种不完善,本文试图探求对证券市场交易信息披露程度的影响因素的更合理的解释。     

投资基金——发展中国证券市场的催化剂

二战以来,特别是六、七十年代以来,世界各地掀起了一股投资基金的发展热潮。例如在美国,商业银行的存款比重逐年下降,投资基金的投资比重日益上升,每四个美国家庭中就有一户投资于投资基金,在美国的金融市场上投资基金的资产已达两万亿美元,已经与商业银行资产平分秋色。投资基金以其专家管理、分散风险和规模经济的优势赢得了广大中小投资者的青睐。在发达的证券市场中,人们已经广泛利用投资基金参予证券投资,直接从事证券投资的个人投资者越来越少,投资基金等机构投资者开始在证券市场中发挥着主导作用。     

行为金融与投资者情绪:一个市场实证视角的综述

行为金融学在投资者异质、信念偏差、非标准偏好等假设下更加现实地刻画了投资者行为。行为金融学与新古典金融学对投资者刻画的差别部分表现为投资者情绪。从大量研究结论来看,正是投资者情绪导致了证券市场中的"异象",因此,从行为金融视角出发研究投资者情绪,对于解读证券市场,认识资产价格形成机制,提供政策建议等都具有十分积极的意义。     

金融数据安全背景下的智能投顾算法黑箱监管体系构建

智能投资顾问通过金融科技、大数据引领商业模式创新，是人工智能在财富管理领域的重要应用。由于核心技术算法黑箱具有天然不透明性，使得在保护中小投资者利益时，产生了侵权责任承担困难、附加金融服务存在监管真空和算法学习周期性导致决策滞后的监管困境，导致传统法律监管体系发生部分失灵。分析我国使用智能投顾中小投资者的交易习惯，发现其抵御风险、投资能力明显高于传统股票投资者，更加注重服务质量，在适当性管理方面也要求具备更高的审慎和评估能力，投资者金融信息和知情权是保护的重点。监管治理体系以《数据安全法》和《个人信息保护法》为基本法律依据，在构建目标上，注重促进技术发展与保障金融安全之间的有效平衡；在算法设计源头上，制定专业监管框架、实施算法事前审查、提高投资者信息能力；在算法使用过程中，对接证券信息披露标准、保护数据与隐私权和规范附加金融服务；在法律责任追究上，通过主体责任、信义义务和算法问责制来综合规范。