论我国企业家激励约束机制的建立

企业家激励约束机制问题的产生 ,源于古典企业向现代企业发展过程中的企业所有权与控制权的分离。两权分离的现代企业制度取代两权合一的古典企业制度是因为前者比后者具有更高的经济效率。对应于两权分离 ,在企业组织中 ,企业家职能分解为所有者企业家和经营者企业家分工的结果。一方面提高了企业组织的效率 ,另一方面 ,也产生了分工后的协调及相应的协调成本问题 ,也就是企业家的激励约束问题。中国国有企业 2 0年来的渐进式改革 ,在探索改革路径和方向上取得了令人瞩目的成就 ,但国有企业的效率问题并没有从根本上得到解决。一个重要的原因 ,就是缺乏对企业高层经理人员即国有企业的有效激励和约束。     

延迟或有性报酬与国企激励约束机制的重构

激励约束机制是现代企业制度的重要内容，所有者权的虚幻化及由此导致的廉价控制权的存在，使外部型激励约束机制具有不可避免的局限性。以延迟或有性报酬为核心的内部型国企激励约束机制是一个双赢的效率机制，是摆脱当前国企外部型激励约束机制效率低下的有效途径。     

浅论内部劳动力市场运行效率的几个问题

在市场经济条件下 ,劳动市场并非像新古典理论所描述的那样统一完整 ,而是处于分割的状态。如果以企业与市场的接触点为边界 ,那么我们可以把劳动市场划分为企业内部的劳动市场和企业外部的劳动市场两大块。内部劳动市场是一种不同于新古典模型的制度安排 ,它拥有独特的运行机制和效率基础。吸收西方经济学家在这方面的研究成果 ,探讨内部劳动市场的效率基础、限制条件及其对于国企就业体制改革具有启示意义     

“两权分离”理论辨析

现代所有权有别于简单商品经济条件下的古典所有权，不再是占有、使用、收益和处分权四权合一。从历史的角度考察，企业法人财产权是由财产权利分解形成的，但对于企业法人财产权而言，在同一时点上与之相对应的是现代所有权。因而表现为四权合一的企业法人财产权与国家所有权之间不是权利分割关系，而是权利分立关系。     

国企经营者之激励机制与经理股票期权

:经理股票期权通过赋予经营者一定的“剩余索取权”,使经营者的利益和投资者的利益紧密联系在一起 ,能相对有效地解决现代企业中委托——代理问题 ,避免经理人的“短期行为”与“道德风险”,从而得以在国外较为普遍地使用。随着我国资本市场、法律环境逐步完善 ,以及当前国企现代企业制度的建立和法人治理结构的完善 ,我们可以引入股票期权这种长期激励机制 ,使其与薪金、奖金等短期手段良好配合 ,来解决长期困扰我国国企的激励约束机制问题     

剩余索取权安排与企业绩效

运用新制度经济学的分析方法研究古典企业的剩余索取权安排的效率含义,通过对古典企业的监督者———剩余索取者的行为及其对企业绩效的影响进行理论推演和经验证明,得出的结论是,虽然拥有企业全部剩余索取权的监督者有促使员工合理地使用物质资源和努力工作的充分激励,但另一方面,也有“剥削”员工以最大化他自己的剩余收益的激励,而这种“败德”行为会造成企业整体效率的损失。     

审计质量、高管薪酬与资本配置效率实证研究

高管薪酬管理是企业内部激励的手段,审计质量的好坏决定外部投资者能否客观公允地获得企业经营情况.内部激励和外部监督的共同作用,会对企业资本配置效率产生重要影响.选取274家沪深A股上市公司连续三年的经济数据,采用文献综述法和回归分析法对三者之间的相关性进行研究,结果表明:审计质量、高管薪酬对资本配置效率都具有正向调节作用,企业可以通过调整审计质量、高管薪酬来提升资本配置效率.     

企业重组的制度安排论纲

企业重组本质上是由竞争机制推动的企业产权的自由交易行为,涉及到对存量资产的重新优化配置.产权制度和以公司法人制度为主体的现代企业制度是企业重组的内在基础性制度,市场制度和政策法律制度是企业重组的外在保证性环境制度.当前我国企业重组的顺利实现,有赖于在国企改制过程中逐步建立和完善现代企业制度、市场制度和政策法律环境制度,这是一个与社会主义市场经济体制的建立相一致的较长过程.     

论当代企业所有权与经营权融合的趋势

20世纪后期经济环境的变化使两权分离的现代企业制度失去普遍适应性,以知识型企业兴起、管理者收购发展和家族企业复兴为表现,当代企业的所有权和经营权正在企业家身上实现融合。论文从企业理论角度论证这种新型企业制度既不同于现代企业制度的两权分离,也不同于古典企业的两权"自然结合",而是两权的"有效结合",它符合企业发生的过程,也有助于解决现代企业制度的基本矛盾。论文还探讨了两权融合的数量界限,这一界限即有效控制边界。     

论建立“四权分离”的社会主义市场经济

一“四权分离”诠释市场经济制度中有四项基本经济权力,即宏观性的经济立法权和经济管理权以及微观性的资产所有权和资产经营权。资产经营权是企业内部决策层和管理层以实现企业利润最大化和增加市场占有份额为目标,自由配置可控经济资源的权力。经营者在充分搜集、占有和分析市场信息的基础上,调整生产规模,确定生产方向,加强组织管理,提高经营效益。经营权与生产力创造直接相联系,是其它各项经济权力得以实现的基础。资产所有权是资产所有者凭借其对资     

金融发展优先于金融改革——一个基于中国现状的金融效率改进分析

相对于我国金融效率改进研究的主流认识,该文论述了另一种可能的路径选择,即“金融产业发展”的路径选择。文章通过金融配置效率决定因素的原始模型分析,认为在影响金融效率实现的两个基本市场条件中,市场完全性(completeness)是制约金融效率的直接市场条件,而市场完备性(perfection)是一般性的市场条件。因此,一个经济的金融效率改进过程应遵循“市场完全性先于市场完备性”的原则。作者主张我国金融效率的帕累托改进过程应是：金融产业市场结构化→权证资产（工具）丰富化→权证市场规模扩大化。     

我国企业内部资本市场的边界确定

现代经济中,大量的资本配置行为都是在企业的内部资本市场完成的。大量的内部资本市场运作并非百益而无一害。尤其在我国转轨经济阶段,原本是基于效率动因而存在的内部资本市场部分地异化为进行“利益输送”的渠道。如何科学地界定内部资本市场的边界不仅直接影响到关联企业间资金调配行为的合法性和合理性,还影响着内部资本市场功能的有效发挥。为此,该文重点讨论了我国企业内部资本市场运作的主体与方式,边界确定合理性的双重视角,影响我国企业内部资本市场边界确定的法规因素,以及禁止性规则和有效契约在内部资本市场边界确定中的作用等问题。     

以有效市场和有为政府的结合激发“十四五”时期各类市场主体活力

鉴于处理好政府与市场的关系,是中国经济体制改革的核心问题,对有效市场和有为政府激发各类市场主体活力的理论逻辑进行分析。研究认为,在“十四五”时期,中国各类市场主体活力激发所面临的约束,包括国有企业的“委托代理困境”与“低效率”约束、民营企业的“竞争中性缺失”与“市场歧视”约束以及小微企业与个体工商户的“低风险抵抗能力”和“金融支持不足”约束; 要解决这些约束,需要将有效市场与有为政府相结合,完善中国特色现代企业制度,深化新时代国有企业改革; 落实竞争中性和所有制中性原则,优化民营经济发展环境; 完善小微企业和个体工商户的法律保障,健全金融支持体系; 利用市场与政府的互补协同,推动各类市场主体实现创新发展。     

透过“林”“张”之争看国有企业的改革之路

在体制转轨的特定阶段实现所有权与经营权分离后 ,监督国有企业经营的成本太高。林毅夫教授认为这是由于市场制度欠缺所致 ,改革的当务之急不是移植一种特定的“现代企业制度”,而是创造一个公平竞争的条件与环境 ,并以此硬化其预算约束 ;张维迎教授则认为导因于企业制度残缺 ,而这种残缺在国有制下是无法克服的 ,唯一出路是“国有”变为“非国有”。事实上 ,企业拥有一个好的市场制度与拥有一个好的内部制度一样不可或缺。“政府支配型的企业内部治理结构”才是国有企业弊端丛生的总根源 ,改革应从制度重建和技术改进两方面入手     

市场结构与企业资本结构的互动关系

最近几年,一种新的研究资本结构市场结构关系的理论引起了世人的关注。该理论将现代财务理论、产品市场和企业战略行为理论联系起来。财务杠杆会改变权益回报率,由此影响产品市场策略的均衡。由于融资工具可以改变剩余现金流的所有权和公司在市场中投资或反映的能力,所以资本结构可以影响行业产品市场。这些改变会影响竞争者对一个公司的潜在行为的信心和预期。反之,有远见的企业将预测财务决策对产品市场的影响,因此,产品市场条件会影响财务决策。这样,两者之间就表现为一种相互作用。本文的主要目的是研究这种相互作用,从一个新的角度诠释公司治理这一理念。     

对效率市场体系的理论思考

效率市场有着更丰富的内容,而不仅局限于股票效率市场。按研究的层次分,效率市场可分为微观效率市场、中观效率市场和宏观效率市场。微观效率市场是帕累托效率市场,是效率市场体系的基础,但微观市场存在空间失灵和经济、社会失灵。作为对微观市场失灵的纠正,中观效率市场表现为城乡一体化市场,宏观效率市场表现为宏观经济目标实现的全国统一大市场。三个层次的效率市场相互作用、相互推动,构成了一个完整的动态市场运行体系。     

关于市场经济条件下公有制实现形式的理论思考

公有制与市场经济既相容又相矛盾,传统的公有制实现形式与市场经济无法兼容,要真正实现公有制与市场经济的兼容,必须寻求适应市场经济条件的公有制实现形式;公有制实现形式的发展主要应着力于公有制的财产组织重构与所有权权能的分解,这样既丰富了公有制的内涵,又使其与市场机制有机地衔接;公有制实现形式的微观载体是企业制度,要按照现代企业制度的要求,推进公有制企业制度的改革。     

关于建立现代公有资产运营机制的思考：从顺德的实践看？…

在改革传统公有制经济体制,建立现代公有资产运行机制方面,广东顺德的做法是：选准切入点,以企业产权改革为前提,按照“政府社会管理职能与资产所有者职能分离,公有财产所有权与法人财产权分开”的原则,构建规范、高效的公有资产管理架构。顺德的改革在重视转变人的观念,化解金融风险,规范政府和企业行为,建立产权交易市场,完善社会保障体制,发展社会性中介服务体系等方面进行了可贵的研究和创新     

国企经营者年薪制的基本问题

政企真正分开、经营者与职工关系定位、经营者年薪市场化是国企经营者年薪制相互联系的基本问题。这三个问题解决好 ,其他诸多问题就可迎刃而解。如果不着力解决这三个基本问题 ,而在其他问题上打转转 ,就是舍本求末 ,国企经营者年薪制就会徒有虚名     

新时代条件下政府与市场关系问题研究

新时代条件下,随着经济发展步入新的阶段,政府与市场关系需要进一步完善,特别是要解决政府过度干预与缺位和市场机制发挥作用不充分的问题。政府与市场关系的处理,一定要拒绝新自由主义的影响,在新时代中国特色社会主义的框架下,不断推进国家治理体系现代化,实现政府职能转变。同时,应该积极完善社会主义市场经济体制,建立现代化经济体系,主要强化包括消除市场壁垒、加快要素市场改革和坚持公有制主体地位等措施。