大股东治理与公司绩效:来自于中国上市家族公司的实证

本文以我国内地上市家族公司为样本,研究大股东治理与公司绩效之间的关系.并提出了加强上市家族公司管理层的股权激励、构建以"寡头垄断型股权结构"为主导、积极发挥有能力又有监督意愿的大股东治理以及进一步建立和健全投资者保护的法律制度是提高现阶段我国内地上市家族公司治理效率的关键所在.     

ST上市公司操纵资产减值准备探析

从1998年实施的股票上市规则<上市公司状况异常期间的特别处理>已来,截止2005年3月底,深沪两市有ST上市公司136家,仅有区区23家退市(截至2005年3月25日达尔曼退市为止),有17家暂停上市(截至2005年6月初),占ST公司数的12.5%,退市公司数仅占ST公司的16.9%.且据<上海证券报>于2005年6月7日报导,23家退市公司中就有16家公司已经处于不同程度的停产状态.     

期权市场对现货市场波动率影响的实证分析——基于上证50ETF期权上市前后的比较

上证50ETF期权于2015年2月9日正式推出,这是中国第一只场内期权,对推动中国金融衍生品市场的进一步发展有重要的示范意义。结合ARMA-GARCH模型和TGARCH模型对上证50ETF在期权上市前后现货市场的波动情况进行建模分析,发现上证50ETF收益率的波动在期权上市后平均有所减小,但是在期权上市后的第一年波动率增加,第二年比较小;另一方面上证50ETF的收益率在期权上市后的第一年存在显著的非对称波动现象,但是在第二年不明显。     

基于广义CoVaR模型的系统重要性银行的风险溢出效应研究

本文基于我国16家上市商业银行的股票日收益率数据,通过分位数回归估计广义CoVaR模型,即将CoVaR模型的条件由q分位点下的收益率等于VaR推广至最多等于VaR.在此基础上分别度量了上市商业银行对整个金融市场体系和上市商业银行对其他上市商业银行的风险溢出效应.结果表明,全国性商业银行的系统性风险普遍高于地方性商业银行,而各个上市商业银行之间的风险溢出效应具有显著的差异.     

创业板分拆上市的影响和机遇

近年来,中国创业板市场的推出是最为引人关注的事件。创业板不仅造就了许多亿万级的富翁,也给普通投资者带来了难得的投资机会。但是,当大多数投资者参与创业板的新股申购或直接在二级市场购买创业板股票时,却发现创业板股票并不是一个诱人的"馅饼",而是一个破坏财富的"陷阱"。根据Wind数据显示截至2011年4月26日共有209家创业板公司挂牌上市其中有168家创业板公司股价在上市当日出现了下跌     

商业银行系统性风险价值及溢出的测度

文章通过Co Va R模型,采用2007年11月16日至2014年2月7日12家上市的商业银行收盘价的周数据,利用分位数回归法考察我国不同上市银行与银行系统之间的双向溢出效应以及上市银行的风险贡献度。实证结果表明,在q￡0.05区间内,单个银行与银行系统之间存在双向的风险溢出效应且两种风险溢出之间存在关联;对中国银行系统而言,风险贡献度最大的银行是工商银行、中国银行和浦发银行,12家上市银行系统重要性之间的差别不大,但是稳健性存在较大差别。     

成都人民商场(集团)股份有限公司

成都人民商场(集团)股份有限公司,始建于1953年;1993年12月改组成股份有限公司,公司股票于1994年2月24日在上海证券交易所挂牌上市,是四川省首家公开发行上市的商业股份制企业;日前是西南地区最大的商业企业集团.     

上市公司ROE指标与标准的合理性分析

一、引言上市公司的业绩操纵行为在证券市场已成为“通病”。中国证券市场上市公司的业绩操纵行为的重点是操纵净资产收益率 (ＲｅｔｕｒｎＯｎＥｑｕｉｔｙ ,简称ＲＯＥ)达标。因为根据《公司法》的规定 ,中国证监会对上市公司业绩条件的规定主要有两项 :一是发行新股与配股时最近 3年连续盈利且净资产收益率要达到一定的“及格线”标准 ;二是最近 3年连续亏损 ,暂停其股票上市 ,在限期内未能消除 ,不具备上市条件的 ,终止其股票上市。因为上市公司是经过层层筛选的全国企业中的佼佼者 ,一般连续亏损的比例较低 ,又因为要连续 3年亏损才摘…     

中国股票市场新股长期价格行为研究

文章考察了沪深市场1997年1月1日至2001年6月30日间上市的A股股票在上市后三年内的收益状况,发现中国股票市场上的新股表现出显著的短期弱势、长期强势特征;与自编指数相比较,若以中信综指、中信风格指数为市场基准,将造成对大盘、中盘和小盘新股长期收益状况的认识偏差;在考察了相关因素对新股长期收益状况的影响后发现,上市首日抑价水平和换手率较低的新股具有较高的投资价值,而抑价水平和换手率较高的新股投资价值较低。     

理财行为的考究:从价值观谈起

2003年7月在中国股票市场上发生 了两件倍受人们关注的事情。一是这个月的9日上午,首家合格境外机构投资者(QFII)瑞银华宝在中国A股市场下单买下了若干宝钢股份、外运发展、上港集箱、中兴通讯四只股票,这使瑞银华宝成为新中国历史上第一个购买A股的境外投资者。 二是这个月的18日停牌交易达两年有余的郑百文经过重组后重新挂牌上市。这只股票在它最后一个交易日,即2001年3月2日的收盘价为5.48元。重     

股市常识系列介绍──分析指标(二)

4．深圳成份股指数：它是从所有在深圳证券交易所上市的公司中，按一定的标准和原则挑选出40家A股和8家B股组成“成份股”，用各自的流通量为权做进行加权计算的综合股价指数。以1994年7月20日为基期，基期指数定为1000点，该指数于1995年1月23日正式发布。深圳成份股指数编制的主要特点：（1）成份股作本数固定，保证了指数内部结构的稳定性和时间上的可比性。新股上市不用调整。（2）以流通量为权数。避免了综合指数用发行量为权数进行计算，而发行量中大部分不能上市流通造成的股价变动失真的缺点。（3）基日指数定为1000点。（4）成份…     

新上市变质品的EPQ模型研究

新上市产品的市场需求在成长期是呈增长趋势并在成熟期稳定为常数的阶梯形式.文章建立了产品的单位生产成本与生产规模有关的新上市变质品生产库存模型,运用分段搜索得到了最优生产策略;利用算例对主要参数进行了灵敏度分析,证明了该模型的生产策略是有效的,为管理部门提供了决策依据.     

企业整体上市模式比较

整体上市在我国证券市场上还是个比较新的概念，它至少有三种模式，而在这短短的几个月的时间里，正好有三家知名企业分别对应实施这三种模式，这三家代表性的企业是TCL集团，武钢股份和百联集团。通过对这三家企业实施的整体上市计划的比较，可以帮助我们加深对整体上市模式的理解。     

单位选介

成都人民商场(集团)股份有限公司.始建于1953年;1993年12月改组成股份有限公司,公司股票于1994年2月24日在上海证券交易所挂牌上市,是四川省首家公开发行上市的商业股份制企业;日前是西南地区最大的商业企业集团。 2001年,公司完成销售14.13亿元,实现利润3900万元。销售、利润、利税额连续多年在四川省和成都市商业零售企业中名列前茅。集团公司拥有资产9.6亿元,员工5294人。下属有配送中心、商业大厦、武侯超市、北站商场、进出口公司等分公司,投资控股昌荣汽车有限责任公司、春南有限责任公司、自贡商厦有限责任公司、成都现代广告有     

上市银行强制性会计政策变更效果研究——基于上市银行2005—2009年的经验数据

选取上市银行2005-2009年的年报数据,通过对净资产收益率、贷款减值准备、不良贷款率、拨备覆盖率、核心进行分析,研究结果表明：上市银行会计政策变更具有集中于强制性会计政策变更;强制性会计政策变更促使上市银行在盈利水平、风险防范及资本质量之间的权衡;强制性会计政策变更使得上市银行盈余管理的行为减少,但是仍有空间等特征。     

策划买壳上市:思路与对策

企业的上市渠道有两种：买壳上 市或发行上市。买壳上市是拟上市企业以有偿的方式取得对某个已上市企业的控制权,并将自己的主营业务转移到该上市公司,从而达到上市目的。发行上市是拟上市企业经过股份制改造后向社会公众和机构投资者发行新股,使企业转变为上市公司。对于大量期待上市的企业而言,发行上市门槛较高,时间跨度较长,主动权较小。随着中国证监会《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》的颁布,我国股票市场退市机制得到大大强化,为了避免退市,越来越多的绩差上市公司和正在失去自我发展能力的上市公司正在以空前积…     

基于金融业内部治理现状提出的改进建议

正目前,因时期和地域原因使公司治理的定义和解释各有不同,考虑到我国的当前实际现状,现进行金融业上市企业的分析,发现存在的问题,提出改进建议,促进公司内部治理更有效的发挥作用。一、上市金融业现状截止到2013年12月31日,在上海证券交易所上市的金融业企业共有31家,主要是银行业、证券业和保险业,各分行业的比例分布如图1所示,银行业(货币市场服务业)所占比重最大,其次是证券业即资本市场服务业,还有一些     

山东省上市公司资产结构同企业经营业绩的实证分析

由于资产结构与企业的经营发展有很大的关系,因此本文作者对山东省上市公司2000年至2002年的资产结构状况进行了实证研究,通过建立模型进行回归分析,发现山东省上市公司资产结构对企业的经营绩效存在不是很明显的相关关系,作者指出了山东省上市公司资产结构不合理的地方,分析了原因,并提出了改善的意见和建议.     

国有股配售定价研究

一、问题的提出 国有股上市流通具有下述三方面意义:一是有利于中国股票市场规范发展,完善证券市场功能;二是有助于上市公司经营机制改善,彻底实现政企分开;三是实施国有股减持和国有资本布局结构调整的有效途径之一.国有股上市流通虽实属必要,然而切实可行的实施方案却不易选择,难点在于,国有股上市的定价必须满足既保证国家所有者权益不受损失,又要使社会公众股东利益得以维护--确保中国股市发展之基础得以稳固.由于交易双方得失一般来说是此消彼长的,因而长期以来,对于兼顾国家和社会公众股东两者利益所必要的国有股上市价格,人们的看法见仁见智,难以达成共识.     

对近几年全国零售物价总指数的一些看法

党的三中全会以来,国家在物价方面进行了几次重大的调整:从1979年新粮上市起,连续几年提高农副产品的收购价格;1979年11月起,相应地提高了肉、蛋、奶、菜等八种副食品的零售价格;1981年11月又提高了中高档纸