中国股市ST板块弱有效性检验

本文介绍了市场弱有效性检验方法,并对中国沪深股市的ST板块和股指做了实证检验。我们得到沪深指数和沪深ST板块的组合符合市场弱有效性,而有些个别ST股票未能通过检验。     

市场有效性及其检验方法

对于一个给定的市场,它不可能是完全有效的,我们所关心的应该是它的有效程度.在回顾有效市场理论的基础上,对市场有效性的检验方法进行评述,详细阐述了Hurst指数原理和应用,为市场有效性程度的检验提出新的方法.     

美国股市与中国股市市场有效性实证检验

本文使用序列自相关分析以及白噪声检验对标准普尔指数和上证综合指数的弱有效性作了检验。结果表明,美国股市呈弱有效性,中国股市不呈弱有效性。文末从上市公司、市场监管和投资者角度分析了美中股市有效性差异可能的原因。     

金融市场技术分析有效性检验的进展评介

技术分析有效性检验已成为金融市场研究中的热点领域,本文重点介绍了近期这方面研究的进展情况,并给出了简要评价.     

抽样检验作用于GIS数字产品质量

本文初步探讨GIS数字图形产品抽样检验所涉及的基本原理与方法,说明对数字产品采用传统的百分比抽样所引起的不足。提出了在生产单位的二级检查中采用挑选型极限质量抽样方案,在用户验收时采用挑选型检后不合格品率上限的抽样方案的改进建议。     

组织凝聚力量表的构建与有效性检验

测量是凝聚力领域研究中首先需要解决的基础性问题之一.现有的凝聚力量表多在团体层次上,且多针对体育、军事等特殊领域,缺乏组织层次上针对工商企业的测量工具.本文在案例研究所获得的一个关于组织凝聚力六维度结构基础上,通过三项独立的研究,开发了组织凝聚力量表(OCI),并对它的信度和效度进行了多项检验.在研究1(N=818)中,通过CFA、AVE、模型比较、置信区间、Fisher Z、二阶CFA等方法,确认了OCI是一个包括员工向心力、领导凝聚力、任务协作、人际和谐、利益共享和价值认同等六个维度的构念,且具有良好的构念效度(包括汇聚效度和区分效度).在研究2(N=364)中,通过分层回归和SEM模型,检验了OCI的增加效度和法则效度.在研究3(N=111)中,将GEM、PCS、Langfred凝聚力量表作为效标,检验了OCI量表的共时效度.综合以上三项研究结果,显示OCI具有较好的信度与效度.这一量表为今后的同类研究提供了有效的测量工具,有利于时工商企业中凝聚力问题进行更深入和广泛的研究.     

基于多空交易者模型的股改对市场有效性影响的检验

本文从市场价格是由多空交易者相互作用所形成的观点出发,构建了多空交易者模型,将市场相对有效性概念作为实证检验的理论基础,运用我国股票市场数据,检验了股权分置改革对我国股票市场处理新信息效率的影响,结果显示股权分置改革改善了市场运行效率,使我国市场相对有效性得到提高。但结果也表明当前我国市场效率仍不足,需进一步推进相关制度建设来提高我国市场处理信息的效率。     

基础货币投放渠道变迁对货币政策有效性的影响

货币政策有效性下降是我国宏观政策近年来的典型事实,而探索其原因及优化措施成为理论界与实务界的重要议题。为此,本文基于基础货币投放渠道变迁视角,在理论分析的基础上,通过宏观经济效应分析与微观机制检验,多层次论证基础货币投放渠道变迁如何影响我国货币政策有效性。研究得出：第一,根据具有时变参数的VAR模型估计结果,不同基础货币投放渠道的宏观经济效应存在较大差异,但并未发现明显的时变特征,因此我国货币政策有效性下降的重要原因之一是基础货币投放渠道的结构性改变;第二,在微观机制方面,不同基础货币投放渠道对企业投资的提升作用存在较大差异,这是基础货币投放影响货币政策有效性的重要渠道;第三,不同基础货币投放渠道缓解企业融资约束的能力具有显著区别。籍此,本文为优化我国货币政策有效性提出了富有建设性的建议。     

内生货币与资本市场互动研究

在宏观经济中,资本市场的作用已不可或缺,同时,离开内生的货币供给和宏观经济运行状况,资本市场难以维系其二级市场的价格,而中国的资本市场受政策影响的权重颇大,其波动就越发不规则,国内资本市场的走势就是一个例证。当然,就长期而言,“资本市场是宏观经济的晴雨表”是一个趋势,我们试图分析宏观经济与资本市场内部的运行规律及互动,进而为资本市场的良性发展提供一定的理论依据。     

数字货币发展的是与非:脸书Libra案例

近几年,数字货币的发展令全球瞩目。作为数字经济时代的产物,数字货币更新迭代速度极快,不断冲击着社会政策、经济、金融、科技的现有框架,因此深入探究数字货币发展的影响具有重大意义。2019年6月,脸书宣布了超主权数字货币Libra的白皮书,吸引了各国政府及央行的密切关注。本文以Libra为案例,探究了大型跨国企业发行的数字货币国际化所带来的影响,以及如何才能更好地设计和发展数字货币。本文认为,脸书推出Libra是满足公司对商业模式转型与创新的需求,也是其开辟市场、拓展业务,形成以脸书为核心生态系统的第一步。大型企业国际化的数字货币对现有法律监管体系、数据主导权和国家主权货币形成了巨大挑战。在瞬息万变的数字货币领域,合理设计发展和政策监督成为关键。本文为未来数字货币的设计发展提供了启示,并结合我国自身特点提出了三点政策建议。     

投资组合策略的有效性检验:基于中国市场的实证分析

本文针对中国股票市场的实际特点,对几种典型的投资策略进行了分析比较。本研究选取不同类型的数据库作为研究对象,截取出不同时间段的数据用以检验各种投资策略在各种投资背景下的表现。检验结果表明,对于行业层面的投资而言,基于数量化模型的优化策略总体表现较好;但在个股层面,市场组合策略的总体表现较好。此外,当资产数目较大时,简单的1/N平均投资策略在个股层面的投资表现也较为突出。而在股市行情处于单一的牛市或熊市的情形下,基于数量化模型的优化策略的表现比它们在长期平均行情下的表现更好。本文初步探析了这些现象背后的原因。这些结果表明策略类型的选择、参数估计的样本选取是实际投资操作中不可忽视的环节。     

浅谈SHIBOR运行及对货币市场的影响

作为中国的"LIBOR",上海银行间同业拆放利率SHIBOR的推出对于利率市场化进程有重要意义。自推出以来不到两年的时间里,其基准性地位基本得到确立。本文根据近半年SHIBO数据对目前SHIBOR的运行情况进行分析,并结合前人已有的研究成果,对SHIBOR货币市场的影响提出自己的看法。     

双市场非均衡模型的建模方法——中国资本市场和货币市场非均衡模型

由于市场之间存在未被满足的需求和供给的溢出影响，要求考虑多市场的非均衡模型。本文建立具有数量调节循序见进调节机制的双市场非均衡模型及其级大似然参数估计方法。作为应用和对中国非均衡经济的实证分析，建立了我国资本市场和货币市场的双市场的非均衡模型，并分析了这两个市场的供需状态及相关影响。     

我国货币市场运行机制和有效运行的战略思考

货币市场属于金融市场的重要组成部分,同时也是现代市场经济的核心市场之一。货币市场的有效运行,直接关系到市场资金配置效率,乃至整个社会的资源配置效率。本文将在分析我国货币市场运行机制的基础上,进一步思考货币市场的战略运行,旨在提高市场的运行效率和效益水平。     

证券市场信息流动及其市场分割检验

本文利用Cheung（1996）提出的CCF方法研究了境内证券市场与香港证券市场之间的信息流动和波动溢出效应，并通过不同阶段信息流动状况的对比来检验市场之间分割状况的变化。研究发现，随着中国金融体系的改革和资本市场的逐步开放。境内外证券市场之间的市场分割程度正在逐步减弱，信息流动和波动溢出效应越来越强。从信息流动的方向看。研究发现，国内A股市场对于香港证券市场的影响并不——香港证券市场对于国内A股市场却有明显的波动溢出效应。     

全球数字货币波动对中国金融资产的风险溢出效应研究北大核心CSSCI

随着数字经济的快速发展,经济社会对于数字货币的需求迅速增大,推动经济增长的同时也给金融市场带来了巨大的冲击。与此同时,中国金融市场的开放程度越来越高,全球数字货币的波动也可能对中国金融资产造成输入性风险。本文测度了全球数字货币资产价格波动对中国大类金融资产的风险溢出效应及其动态演化特征,并在此基础上分析和识别了影响全球数字货币与国内大类资产之间系统性风险的核心因素。结果发现,全球数字货币与国内金融资产之间具有一定的极端风险关联性,长期看,全球数字货币在该系统的风险传导中占主导地位,受国内金融资产的影响相对较小;短期看,下行风险总体关联性波动以及瞬时大幅上涨次数要高于上行风险总体关联性。同时,市场中的恐慌情绪是全球数字货币与国内金融资产之间系统性风险的主要影响因素。     

基于货币市场流动性的中国股市价格变动分析

针对2007年以来中国货币市场存在的流动性过剩以及同期股市持续高涨、房价泡沫现象，本文选取中国2001-2008年的中国股票沪、深市场与同期货币市场的数据，分析货币市场流动性变化对资本市场价格的推动，我们发现货币市场上货币供应量的变化并不显著影响证券市场的价格，这是由于资本市场发展不成熟，且与货币市场上一体化程度低，无法有效引导资金在两个市场之间的流动。