期货市场

期货市场的概念有广义和狭义之分。广义的期货市场是指期货交易关系的总和,包括期货交易所、期货结算所、经纪行和交易者(包括投机者和套期保值者)。狭义的期货市场是指进行期货合约交易的场所,即期货交易所。这种交易所是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险     

中国市场经济中期货市场的研究

随着我国社会主义市场经济的建立,市场机制在国民经济运行中发挥越来越大的作用,人们开始探分散价格风险,稳定供求关系的方式和途径,于是,期货投资悄然兴起,期货交易作为一种成熟的投资工具,既能套期保值,又能获得正常投机收益,一经推出就获得社会认同,自深圳有色金属交易所,上海金属交易所开国内期货交易之先河,推出国际规范的期货市场以来,愈来愈多的企业开始关注并参与到期货交易中来。目前,我国已建及在建的国家级期货市场达7家,区域性期货市场60多家,经纪公司超过360家,成为继股票,房地产热浪之后的又一次金融浪潮。     

我国燃料油期货市场基本经济功能研究

风险规避和价格发现是期货市场的重要经济功能,是判断期货市场运行状况的重要标志.鉴于燃料油期货市场担负着我国石油期货市场开路先锋的重任,文章以上海燃料油期货市场为研究对象,以协整理论与期货市场经济功能存在的内在联系为分析基础,通过采用协整模型对燃料油期货自上市交易以来的经济功能进行了研究.研究结果表明,燃料油期货市场具备价格发现功能,并有助于套期保值的实现.     

基于MGARCH-BEKK模型的石油市场波动溢出效应研究

文章利用MGARCH-BEKK模型对石油期货市场、美元汇率、石油现货市场之间是否存在波动溢出效应进行了检验.检验结果表明:石油期货市场对石油现货市场有单向波动溢出效应,石油期货价格的波动会影响石油现货价格,但石油现货价格的波动不会影响石油期货价格;石油现货市场对美元汇率有单向波动溢出效应,石油现货市场的风险会传给美元汇率市场,但美元汇率市场的风险不会传给石油现货市场;油期货市场与美元汇率市场间存在双向波动溢出效应,两个市场的风险相互传导.     

我国期货市场有效性及风险的实证研究

本文选用适用于异方差情形的方差比检验法,对1993年到2002年中国三个期货市场的期货价格进行实证检验,结果表明只有上海铜达到弱式有效.说明中国三个期货市场对信息反应表现不是很好,而且市场间差别较大.这些结果表明中国期货市场在风险监管、制度建设、市场开放程度和市场主体素质等方面都亟待提高.本文最后对中国期货市场风险管理提出了进一步的政策建议.     

运用期货市场功能进行组合投资的研究

防范风险始终是企业经营管理中的工作重点.本文讨论利用期货市场的套期保值的方法规避现货市场中的风险问题,具体阐述了套保的风险最小化模型,并通过模型使用大量的数据进行定量分析.本文从理论与实证两方面进行分析与论证的同时,对我国期货市场的套保率及期现两市场的相关性进行了分析,并得出一些结论.     

中国燃料油期货市场的动态风险评估

期货市场的风险测度是准确评价市场运行效果的前提。中国燃料油期货市场已经运行了5年多,测度其投机风险对于科学的风险管理和建立全面的石油期货市场都具有重要意义。依据中国燃料油期货市场的特点,采用基于t分布和时变方差的动态VaR方法和动态Bayes VaR方法衡量其投机风险。结果表明：燃料油期货市场自运行以来市场内部风险一直处于平稳且略有下降的状态,采用动态方法在测度投机风险时更为稳健和科学。     

基于VAR模型的铁矿石国际定价权研究

近年来我国铁矿石及其下游商品的持续金融化对国际铁矿石定价体系产生了较大冲击.文章应用VAR模型,研究了大连商品交易所的铁矿石期货、上海商品期货交易所的螺纹钢期货、新加坡交易所的铁矿石掉期和荷兰普氏能源发布的普氏铁矿石指数之间的价格溢出关系,并在此基础上探讨了我国商品期货市场对国际铁矿石定价的影响.整体来说,螺纹钢期货(上海)对铁矿石国际定价的引导较为显著,但铁矿石期货(大连)对铁矿石国际定价的引导总体并不显著,从分段检验的结果来看,我国铁矿石期货对铁矿石国际定价的引导能力在逐年加强.     

中国股指期货与股票现货市场之间的风险传递效应研究

 为探索股指期货市场与股票现货市场之间的风险传递效应,本文从日间交易信息和隔夜信息两个角度对沪深300股指期货市场和沪深300指数现货市场进行了实证研究。实证结果显示：股指期货市场与股票现货市场之间的风险传递是双向的,股票现货对股指期货的风险溢出要大于股指期货对股票现货的风险溢出;并且,一市场收益对另一市场收益的影响具有正向杠杆效应,一市场风险对另一市场风险的冲击却具有反向杠杆效应;此外,尽管只有股指期货市场的隔夜信息对其日间收益具有预测能力,但任一市场的隔夜信息对另一市场的日间波动均存在显著的冲击效应。     

原油期货市场的价格发现功能 --基于信息份额模型的分析

近些年来石油价格的上涨对中国和世界经济产生了重大而深远的影响,在期货市场上可以通过套期保值在一定程度上避免这种价格风险,可以利用期货市场的价格发现功能对石油价格进行预测.本文利用向量误差修正模型分析了原油期货市场对原油价格的发现功能.     

油脂期货市场套保效率的实证研究

文章假设期货市场及现货市场之间存在一种动态的均衡关系,使用变结构协整对传统的套期保值模型进行了误差修正,并对中国油脂期货市场豆油、棕榈油、菜籽油的动态最优套期保值率进行了计算。结果表明中国油脂期货市场套期保值的效率较低。中国油脂期货市场可以降低现货市场的风险,但不能完全消除风险,无法实现完美的套期保值。     

指数期货套期保值实证研究——以香港恒生指数期货为例

证券投资风险可分为系统性风险和非系统性风险,非系统性风险可以通过分散化投资规避,而系统性风险的规避必须通过参与套期保值交易,在股票现货市场与期货市场上的反向对仲交易而规避.     

中国农产品期货保证金设置模型的实证研究

期货交易所设置保证金时一方面要尽可能地覆盖期货价格波动的风险,减少投资者违约的几率;另一方面期货公司还要考虑投资者的交易成本,提高其资金使用效率,增加交投的活跃程度,这就要求保证金比例不能设置太高。如何在二者之间进行权衡,在风险可控的前提下收取投资者最低的保证金是期货公司保证金设置中的最大难题。因此,站在多方角度,将VaR理论与五种计量模型相结合,研究期货市场波动率与动态保证金设定水平之间的内在规律,以科学制定适应中国国情的动态保证金制度。     

开放式回购交易及风险控制

本文从银行间与交易所开放式回购交易规则的比较及其对我国债券市场的影响入手,分析了在不同预期下,开放式回购交易的不同模式及其风险,并总结了对风险进行管理的办法.     

组合套期保值策略模型

套期保值是期货市场中一个十分重要的功能,在目前的各国经济活动中也起着重要的作用,成熟的期货市场已成为生产商、消费者和流通商的主要避险场所.套期保值是交易者为了配合实物方面的交易,在期货市场设立与现货市场方向相反的交易部位(或头寸),转移、规避价格风险的交易行为.     

股指期货市场系统风险预警指标体系研究

文章首先选出了若干影响股指期货市场价格变动的关键变量,初步构造出了一个指标评价体系;然后,通过决策树算法对指标进行二次筛选,留下了对风险评判最重要的指标,最后通过遗传投影寻踪算法得出综合风险投影值,进而得到各个时期对应的风险等级.从而形成了比较科学的风险预警等级制度,能够提高系统风险预警的能力.     

基于CVaR-GARCH-GED模型的单品种期货风险价值预测

本文利用CVaR-GARCH-GED模型,首先以沪铜期货市场的连续结算价日数据为样本,对我国期铜市场风险进行拟合分析;然后利用不同分布假设下的GARCH族模型对期铜市场风险进行实证研究。结果表明CVaR-GARCH-GED模型能够更好的反映出期货市场收益的尖峰厚尾性,并且能够显著提高预测的准确性。     

基于动态VaR方法对沪铜期货风险度量

一、引言期货价格的频繁剧烈波动是期货市场的显著特点之一。波动就意味着风险,它一般通过实际报酬与期望报酬之间的偏离程度来衡量的。国外成熟的期货市场的收益波动性,一般具有收益波动的集聚性和非对称性等特点。与国外成熟的期货市场相比,现阶段我国期货市场具有新兴市场的     

上海、伦敦铜期货市场价格互动关系演变研究

文章运用体制转换时间序列模型对上海铜期货市场的价格发现功能进行了实证研究.研究结果表明:上海期货市场和伦敦期货市场之间的价格引导关系在2003年底有比较明显的变化.2003年后,伦敦铜期货市场对上海铜期货的单向引导关系开始改变,上海期货价格对伦敦期货市场的引导作用也在提高.     

农产品期货市场的数量分析研究

农产品期货市场的数量分析研究上海财大施祖辉众所周知，商品期货市场的两大功能是回避风险和价格发现。这对周期性强且又为整个国民经济基础的农产品来说，尤为如此。我国农产品期货市场从建立至今，经历了几个波动起伏的发展阶段。其中既存在有序发展的主要过程，也难免...